市場回顧
　　港股好淡爭持：恒指周三(18日)低開45點，一度轉升58點，高見17,831點，惟最終升勢不保。恆指收報17,732點，跌40點。大市成交889億元。
　　中東局勢或升級美股受壓：伊朗呼籲對以色列實施石油禁運，中東局勢面臨升級風險，紐約期油及金價分別升1.9%及1.3%。美股三大指數跌1.0-1.6%。
　　中港股市短期展望
　　恒指反彈阻力參考19,050點：內地經濟第二季起復甦動能持續轉弱，7月政治局會議後政策力度遜預期，房地產危機持續，市場調低全年經濟增長預測，企業盈利復甦受到牽制。其後內地9月推出政策組合拳，其中部分房地產政策力度超預期，短暫提振市場情緒。後續關注三中全會及全國金融工作會議以尋求政策去向。恒指料低位橫行，短期支持參考17,000點關口，反彈阻力參考8月下跌裂口頂19,050點，上證指數支持參考8月低位3,053點。
　　短期看好板塊
　　出境遊概念：隨着運力改善及簽證審批加快，國際旅遊料持續復甦
　　今日市場焦點
　　香港9月失業率；
　　宏觀焦點
　　中國GDP增4.9%超預期全年料可達標；
　　內地失業率降至5%收入實增5.9%；
　　伊朗外長呼籲實施對以色列石油禁運；
　　美聯儲褐皮書：經濟增長料將企穩或略有放緩，通脹將較此前緩和；
　　企業消息
　　碧桂園(2007)承認無法履行所有離岸債券義務暗示出現違約；
　　金沙中國(1928)轉賺第三季經調整EBITDA 6.3億利潤率上升；
　　滔搏(6110)中期純利13.37億人民幣增16.7%派息16分符預期；
　　港股模擬組合最新策略
　　將於10月19日沽出力勁科技(0558)；調整XL二南方科指(7226)止蝕價；候低吸納藥明康德(2359)、工商銀行(1398)；
　　外圍市況展望
　　聯儲局9月一如預期息口不變，點陣圖顯示2023年底聯邦基金利率預期中值維持在5.6厘，並預期2024年底中值為5.1厘，高於6月預料的4.6厘，反映聯儲局估計今年仍有一次加息0.25厘的機會，明年將減息兩次共0.5厘，減幅低過6月時預期的1厘。當局調高今年經濟預測，並調低失業率預測。另外，主席鮑威爾指出中性利率很可能已有所提高，且高於當前經濟預測中對長期政策利率2.5%的預測。會後市場對於今年底前加息至5.50-5.75厘區間預期略有升溫，減息時間表延至最快明年下半年。我們認為美國經濟稍有降溫，但尚有韌性。油價攀升令到名義通脹上行壓力加大，但核心通脹回落，減息門檻甚高，高利率將會持續更久，債息料於高位整固，現貨金價料偏軟。OPEC預期全球油市供不應求情況將在第四季持續惡化，紐約期油料於高位徘徊。
　　

研究报告全文：2012-01-17每日港股評析港股早晨快訊2023年10月19日星期四市場回顧各國指數收市價變動年初至今港股好淡爭持恒指周三18日低開45點一度轉升58點高見恒生17733-023-103617831點惟最終升勢不保恆指收報17732點跌40點大市成恒生國企6076-028-939交889億元恒生AH股溢價14597003548中東局勢或升級美股受壓伊朗呼籲對以色列實施石油禁運中東局恒生科技指數3772-167-864勢面臨升級風險紐約期油及金價分別升19及13美股三大指上證綜合3059-080-099數跌10-16上海科創板870-141-939中港股市短期展望MSCI中國5745-079-1089金龍中國指數6307-220-592恒指反彈阻力參考19050點內地經濟第二季起復甦動能持續轉弱7月政治局會議後政策力度遜預期房地產危機持續市場調低全年經濟增日經225320420012115長預測企業盈利復甦受到牽制其後內地9月推出政策組合拳其中部道瓊斯33665-098156分房地產政策力度超預期短暫提振市場情緒後續關注三中全會及全國標普5004315-1341237金融工作會議以尋求政策去向恒指料低位橫行短期支持參考17000納斯特克點關口反彈阻力參考8月下跌裂口頂19050點上證指數支持參考813314-1622721月低位3053點Russell20001729-211-184短期看好板塊德國DAX15095-103841法國巴黎CAC出境遊概念隨着運力改善及簽證審批加快國際旅遊料持續復甦6966-091760英國富時1007588-114183今日市場焦點波羅的海20584363584香港9月失業率VIX指數1922749-1131宏觀焦點商品收市價變動年初至今中國GDP增49超預期全年料可達標CRB商品指數28308025291內地失業率降至5收入實增59紐約期油8832192953伊朗外長呼籲實施對以色列石油禁運黃金194756127686銅797050-008-477美聯儲褐皮書經濟增長料將企穩或略有放緩通脹將較此前緩和外匯收市價變動年初至今企業消息美匯指數10657030294碧桂園2007承認無法履行所有離岸債券義務暗示出現違約美元兌日圓14993008-1246金沙中國1928轉賺第三季經調整EBITDA63億利潤率上升歐元兌美元10536-039-159滔搏6110中期純利1337億人民幣增167派息16分符預期英鎊兌美元12140-035046港股模擬組合最新策略美元兌CNH73277003-555將於10月19日沽出力勁科技0558調整XL二南方科指7226止蝕利率收市價變動年初至今價候低吸納藥明康德2359工商銀行13983個月Hibor5292126565外圍市況展望3個月Shibor2308010-427聯儲局9月一如預期息口不變點陣圖顯示2023年底聯邦基金利率預期3個月Libor5657-0141869中值維持在56厘並預期2024年底中值為51厘高於6月預料的46厘十年美國國債49151672712反映聯儲局估計今年仍有一次加息025厘的機會明年將減息兩次共05ADR收市價變動較香港厘減幅低過6月時預期的1厘當局調高今年經濟預測並調低失業率預測另外主席鮑威爾指出中性利率很可能已有所提高且高於當前騰訊控股3790-207-108經濟預測中對長期政策利率25的預測會後市場對於今年底前加息至美團2859-239-156550-575厘區間預期略有升溫減息時間表延至最快明年下半年我們京東集團2588-289-144認為美國經濟稍有降溫但尚有韌性油價攀升令到名義通脹上行壓力阿里巴巴8301-107-025加大但核心通脹回落減息門檻甚高高利率將會持續更久債息料於高位整固現貨金價料偏軟OPEC預期全球油市供不應求情況將在百度11471-422-126第四季持續惡化紐約期油料於高位徘徊嗶哩嗶哩1287-424-375趙晞文haymanchiucindacomhk匯豐控股3967-105-021李芷瑩edithlicindacomhk資料來源彭博中石油17467-148-1170陳樂怡tracychancindacomhk頁17宏觀焦點中國GDP增49超預期全年料可達標上季消費貢獻95大行即升經濟預測中國經濟似現見底企穩跡象國家統計局昨日公布第三季國內生產總值GDP按年增長49優於市場預期的45當中最終消費對GDP貢獻率達948今年首三季GDP按年增長52國家統計局初步測算第四季只要增長44以上就可以完成全年5左右的預期目標各大券商即時上調中國今年GDP增長預測並認為當局會繼續加大政策刺激力度今年首三季社會消費品零售總額按年增長68其中單計9月份則按年升55比8月加快09個百分點高於市場預期的49全國規模以上工業增加值首三季按年上揚4比上半年加快02個百分點9月份規模以上工業增加值按年漲45增速與上月持平但略高於市場預期的44另外首9個月全國固定資產投資按年增長31略遜於市場預期的32房地產方面全國房地產開發投資下降91商品房銷售額跌46內地失業率降至5收入實增59國家統計局公布今年首三季全國居民人均可支配收入29398元人民幣下同比上年同期名義增長63扣除價格因素實際增長59此外今年首三季全國居民人均消費支出19530元比上年同期名義增長92扣除價格因素實際增長88國家統計局副局長盛來運稱就業是增加收入提升社會保障和改善人民生活品質的重要基礎9月份全國城鎮調查失業率為5比上月下降02個百分點連續2個月下降全國企業就業人員周平均工作時間為488小時8月內地市場手機出貨量按年近持平首八月跌45中國信息通信研究院公布數據顯示8月內地市場手機出貨量18985萬部按年增長0035G手機出貨量15645萬部按年增長96佔同期手機出貨量的824國產品牌手機出貨量16843萬部按年下降57佔同期手機出貨量的887政府正積極釐訂新資本投資者入境計劃細節投資額要求將倍增2023至24年度財政預算案公布引入新的資本投資者入境計劃署理財經事務及庫務局局長陳浩濂以書面答覆議員提問時表示政府一直積極釐訂新計劃的具體細節將大致沿用原有資本投資者入境計劃的框架和申請資格申請人須將一定金額的資產投放在本地市場但不包括物業投資在通過審批後便可來港居住及發展至於有關申請人在港的投資範疇金額要求居留安排等規定現時正在審視當中以作出合適的調整陳浩濂續指投資金額要求將會倍增投資範疇在金融資產以外亦會增加有利香港長遠發展的資產類別包括創新科技以達致吸引更多新資金和人才落戶香港為經濟注入新動力的同時促進本港相關行業發展政府敲定新計劃的相關細節和具體安排後即會作出公布據報樓市將適度減辣惟非全撤行政長官李家超將於下周三發表新一份施政報告星島日報報道施政報告將宣布減辣但幅度未必如外界要求之大料不會全面撤辣報道引述政界預料針對非本地買家的買家印花稅BSD將放寬港人買第二個物業減印花稅較大機會推出伊朗外長呼籲實施對以色列石油禁運油價快速拉漲據環球網報導加沙醫院爆炸加劇中東緊張局勢數百名巴勒斯坦人在爆炸中喪生以色列和巴勒斯坦官員相互指責對方市場將風險溢價考慮在內加沙醫院的爆炸加劇中東緊張局勢受此影響油價全天波動走高下午據介面新聞伊朗外交部10月18日發佈聲明稱伊朗外長呼籲伊斯蘭國家立即全面抵制以色列驅逐以方大使並對以色列實施石油禁運油價應聲快速拉漲布倫特原油5分鐘內上漲052美元桶目前報9236美元桶WTI原油5分鐘內上漲052美元桶報8819美元桶這兩種基準原油期貨均上漲超過2美元盤初觸及兩周來的最高水準威廉斯聯儲局須在一段時間內維持高利率美國紐約聯儲銀行總裁威廉斯JohnWilliams表示聯儲局有必要在一段時間內保持利率於高位才能令通脹回到央行2的目標水平威廉斯在聯邦公開市場委員會FOMC擁有貨幣政策永久投票權稱儘管抗通脹工作取得進展要實現2目標仍然任重道遠他不打算宣稱抗通脹的鬥爭已經取得勝利美聯儲理事聯儲可以先觀望再做是否加息的決定在11月美聯儲會議的靜默期到來前外界視為偏鷹派的美聯儲官員美聯儲理事沃勒暗示聯儲在利率的決策方面等得起可以先按兵不動觀察降低通脹取得進展的情況如何再做決定作為美聯儲理事沃勒任內長期擁有美聯儲貨幣政策委員會FOMC會議投票權他在美東時間10月18日週三的講話中指出他會權衡最近公佈的資料判斷美聯儲是否成功降低通脹或者經濟是否仍有韌性推升價格製造通脹上行壓力沃勒說到今天為止下結論還為時過早因此我相信我們可以等待觀察經濟如何演變然後再在政策利率的道路上採取明確的行動沃勒表示如果實體經濟疲軟美聯儲將有更多空間對進一步加息持觀望態度讓最近的長期美債收益率上升發揮一些作用美聯儲大鴿派貨幣政策有滯後效應應該暫停加息到明年再做決定美聯儲對今年是否繼續加息仍舉棋不定有新美聯儲通訊社之稱的記者NickTimiraos撰文說擁有投票權的費城聯儲主席哈克PatricHarker表示聯儲應當繼續暫停加息到明年初因貨幣政策有滯後效應認為儘管近期資料表明勞動力和消費市場恢復強勁但更高的借貸成本仍將拖累經濟哈克當地時間週二表示他認為聯儲有可能等到明年初再確定過去20個月以來的快速加息行動是否已經足夠遏制通脹他說現在是我們應該稍等一下的時候暫停加息可能延長也可能不延長但未來幾個月情況如何演進讓我們拭目以待他說雖然最近經濟資料不錯但從企業傳來的報告一再表明經濟可能正在放緩例如銀行業此前報告大量企業貸款即將到期償還如要續期就要面臨更高利息哈克表示銀行業擔心其中有些企業及其商業模式無法在高利率環境下存活美聯儲褐皮書經濟增長料將企穩或略有放緩通脹將較此前緩和美東時間10月18日週三美聯儲公佈12個地方聯儲編制的經濟形勢調查報告褐皮書預計短期內經濟增長將略有放緩同時指出9月勞動力市場緊張繼續緩和物價繼續溫和上漲企業預期此後幾個季度通脹將放緩經濟活動方面褐皮書稱自9月初公佈前次褐皮書以來大多數地方聯儲轄區的經濟活動幾乎或毫無變化褐皮書顯示自8月28日到10月6日這六周的本次報告期內因價格和供應產品的差異消費者支出參差不齊特別是在一般零售商和汽車經銷商反映的消費方面旅遊業活動繼續改善不過一些聯儲轄區報告消費者的出遊增長略有放緩同時少數地區指出商務旅行有所增加頁27企業消息碧桂園2007承認無法履行所有離岸債券義務暗示出現違約碧桂園暗示隨著美元債券利息的寬限期結束公司將出現首次違約較早時碧桂園的1500萬美元債券利息支付寬限期已過碧桂園向彭博表示由於內地市場出現深度調整及銷售疲軟公司預計將無法按時履行所有離岸債券義務公司希望尋求整體解決方案來解決其問題並希望能夠持續經營來協助各方持份子碧桂園2007創始人和集團董事會主席目前在國內正常工作碧桂園發布聲明指公司關注到有謠言稱創始人父女或已離境該謠言被別有用心地發布在多個網絡平台造成惡劣影響公司表示創始人和集團董事會主席目前在國內正常工作並衷心感謝大家對公司在困難時期的關注支持和理解但對惡意造謠行徑保留追究責任權利旭輝兩筆境內債券成功展期共涉近32億人幣旭輝披露20旭輝03第一次債券持有人會議結果會議審議的三項議案均獲通過此外旭輝另一筆剩餘規模共2445億元人民幣的CMBS中金-旭輝集團1號物業資產支援專案計劃20旭輝1C和PR旭輝1A的支付期限延長計劃亦於10月13日獲得持有人通過流動性支持義務將從2023年10月20日延期至2026年10月意味著這筆CMBS成功展期三年遠洋3377附屬召開第三次債權人會議擬將債券利息兌付寬限期延至下周四遠洋集團公布有關其全資附屬遠洋控股中國發行的15遠洋05公司債券遠洋控股中國將於明日20日以線上形式召開今年第三次公司債券持有人會議鑑於遠洋控股中國經營現狀為妥善推進公司債券利息兌付工作給予合理時間解決公司債券利息兌付有關事項在不變更公司債券票面利率的前提下遠洋控股中國提請公司債券持有人同意為公司債券利息兌付增加寬限期京東發佈即時零售三公里模式並宣佈五年行動計劃據36氪京東發佈即時零售三公里模式即圍繞即時需求本地供給即時交付的即時零售三要素實現3-5公里內消費者下單門店發貨商品小時內送達的模式並推出即時零售五年行動計劃助力超200萬本地中小買體門店數字化轉型為社會提供超1000萬個靈活就業崗位開聯合生態夥伴帶動萬億消費據報騰訊0700入股遊戲公司壹多互娛據證券時報引發企業徵信機構企查查資料顯示北京壹多互娛科技有限公司近日發生工商變更北京華興金匯資本管理有限公司退出股東行列新增騰訊旗下廣西騰訊創業投資有限公司為股東並將公司法定代表人由付濤變更為劉家偉據報蔚來考慮引入歐洲經銷商以加快電動車銷售據外媒三位知情人士透露中國電動汽車製造商蔚來正考慮在歐洲建立經銷商網絡以加快該地區的銷售增長儘管中國電動汽車在歐洲面臨潛在的關税兩位消息人士稱該公司已開始評估歐洲主要市場的經銷商此前蔚來公司總裁表示歐洲銷量未達到預期第三位消息人士稱蔚來正考慮為在歐洲銷售的蔚來品牌汽車以及螢火蟲Firefly項目尋找經銷商螢火蟲是一個價格更實惠的新電動汽車品牌計劃從2025年開始向歐洲出口使用經銷商的另一個原因是緩解蔚來汽車的現金壓力使其可以優先考慮在中國的研發和充電樁方面的支出平安好醫生1833主席執董兼CEO方蔚豪辭職平安好醫生公布主席執董兼首席執行官方蔚豪因個人工作安排提出辭任上述職務公司已委任原非執董李斗為主席首席執行官並由非執董調任為執董集團指方蔚豪的辭任不影響公司正常運營並相信在科學決策的前提下方辭任後公司治理結構將繼續保持規範高效百勝中國9987考慮宣派及支付季度股息百勝中國公布考慮宣派及支付季度股息若董事會決定進行宣派將於11月1日或前後以董事會決議案採納金沙中國1928轉賺第三季經調整EBITDA63億利潤率上升金沙中國公布控股股東LasVegasSandsCorp下稱LVS公布第三季業績當中提到金沙中國第三季的淨收益總額由去年第三季的251億美元增加至178億美元第三季淨收入為231億美元而2022年第三季則為淨虧損472億美元金沙中國第三季的經調整物業EBITDA為631億美元而2022年第三季的經調整物業LBITDA則為152億美元LVS主席兼行政總裁羅伯特戈德斯坦RobertGlenGoldstein表示在COVID後重開僅八個月的情況下季內澳門的EBITDA為631億美元未來更加讓人期待相信竣工後的澳門倫敦人將達到且或會超過澳門威尼斯人的盈利能力奈雪的茶2150去季淨開166間直營店奈雪的茶公布截至今年9月底止的季度3個月營運情況期內淨新增166間奈雪的茶直營門店共關停5間直營門店截至季度末集團共經營1360間奈雪的茶直營門店另經營4間奈雪的茶加盟門店按所處城市細分被歸納為第一類茶飲店的大部分奈雪的茶直營店均開設在一線及新一線城市分別為353間及369間較6月底時有所增加二線及其他城市分別有252間及111間位於相對較低等級購物中心寫字樓及社區被歸納為第二類茶飲店的大部分直營店也多數設於一線及新一線城市第一類及第二類茶飲店的數目分別達1085間及275間至於集團經營的4間加盟門店主要集中在中低線城市滔搏6110中期純利1337億人民幣增167派息16分滔搏公布8月止六個月中期業績實現收入14177億人民幣下同按年增加73錄得純利1337億元增長167每股盈利2156分中期息16分上年同期派13分中國太平0966首九個月太平人壽原保費收入按年增11中國太平公布今年首九個月附屬太平人壽保險有限公司原保險保費收入137563億元人民幣下同按年增加1081太平養老保險股份有限公司原保險保費收入為7282億元按年增2216太平財產保險有限公司原保險保費收入23615億元按年增761頁37模擬組合公司股數成本價元現價元市值佔比目標價元止蝕賺價元中國神華10884700024172475116325030627002150百度集團988870001370411370795900209180009800騰訊控股07007500345623000022500005924200027000安踏體育202010000108469425942500248126007000阿里巴巴998816000924181451303200343118506400中國民航信息06968600014791252107672028317901180微創醫療085310000013841148114800030219001000中國移動09411800061166585118530031278005500越秀地產0123800008217866288001651140720金沙中國19287500025642070155250040831501980華潤置地11093600033902995107820028343002670網易9999600014618163209792002571850012500XL二南方科指722643500052274058176523046465503760山東黃金17877000015661492104440027518501350華電國際10714800003532961420800374430280滙豐控股0005160006011622599600026268005300FL二南方恒指720050000035003408170400044842002900力勁科技055880000696710568000149900590比亞迪股份12114000225002574010296002712750019000港交所03885000314002892014460003803600027000小米集團18108000012591318105440027714501090同程旅行0780500001700154477200020320001450華住集團1179360003049267596300025333802400比亞迪電子02853000036003930117900031042003100華夏滬深三百31883000040753976119280031445303700現金87983302313組合總市值38037130最新策略交易將於10月19日以成交量加權平均價沽出力勁科技055880000股等候工商銀行1398回調至382買入300000股等候藥明康德2359回調至9200買入12000股調整XL二南方科指7226止蝕價創立日期23112021初始現金元50000000創立至今帳面回報-239恒指同期變幅-289頁47投資策略本模擬組合採用靈活策略結合信達國際研究部對市場走勢的判斷及對個別行業板塊個股的觀點適時調整所持現金水平以及組合內增長價值股的比例樣本池香港上市的主板公司及ETF配置權重個股ETF買入成本不多於當時組合總價值的1020同時個股ETF持倉價值不多於當時組合總價值的2040交易機制模擬組合以限價盤成交量加權平均價VWAP開市價三種方式進行買賣每筆買賣的費用為交易金額的03交易費用從現金中扣除個別股份單日的買入金額不多於其過往一個月日均成交金額的10ETF則不受此限頁57本周各地重要經濟數據事項日期經濟數據事項時期前值預期值實際值6102023香港外匯儲備億美元9月418400--41570013102023中國貿易收支億美元9月683607060068360中國出口按年9月-880-800-620中國進口按年9月-730-630-620中國CPI按年9月010020000中國PPI按年9月-300-240-250中國社會融資億元人民幣9月312000037000004120000中國貨幣供應M2按年9月106010601030中國新增人民幣貸款億美元9月136000025000002310000法國CPI-歐盟調和數據按年終值9月560560570美國密歇根大消費信心指數初值10月68106700630016102023中國1年期MLF利率10月250250250意大利CPI-歐盟調和數據按年終值9月570570560英國Rightmove房價按年10月-040---08017102023加拿大CPI按年9月400--380加拿大新屋開工萬個9月2528--2400美國先期零售銷售按月9月060030070美國工業生產按月9月040000030美國NAHB房屋市場指數10月45004500400018102023中國GDP按年第三季630450490中國工業生產按年9月450440450中國零售銷售按年9月460480550中國固定資產農村除外按年1-9月320320310中國房地產投資按年1-9月-880-880-910中國調查失業率9月520520500歐元區CPI按年終值9月430430430英國CPI按年9月670660670美國MBA貸款申請指數截至10月13日060---690美國營建許可萬個9月154301450014730美國新屋開工萬個9月128301393013580美國聯儲局公布褐皮書19102023香港失業率經季調9月280280--日本貿易收支億日圓9月-930500-388700--日本出口按年9月-080300--日本進口按年9月-1780-1300--美國首次申請失業救濟金人數萬個截至10月14日2090----美國連續申請失業救濟金人數萬個截至10月7日17020----美國成屋銷售萬個9月4040039000--20102023中國5年期LPR10月420420--中國1年期LPR10月345345--香港綜合CPI按年9月180180--日本全國消費者物價指數按年9月320300--德國PPI按年9月-1260-1420--英國零售銷售按年9月-140----資料來源彭博頁67評級說明評級說明買入相對恒生指數漲幅15以上股票投資評級中性持有相對恒生指數漲幅介乎-1515之間沽售相對恒生指數跌幅15以上買入相對恒生指數漲幅15以上行業投資評級中性持有相對恒生指數漲幅介乎-1515之間沽售相對恒生指數跌幅15以上分析員名單姓名電話電郵趙晞文研究部董事85222357677haymanchiucindacomhk彭日飛聯席董事85222357847lewispangcindacomhk孫晉誠高級分析員85222357617hugosuencindacomhk李芷瑩高級分析員85222357515edithlicindacomhk陳樂怡高級分析員85222357170tracychancindacomhk分析員保證本人趙晞文僅此保證於此報告內載有的所有觀點均準確地反映本人對有關報告提及的證券及發行者的真正看法本人亦同時保證本人的報酬與此報告內的所有意見及建議均沒有任何直接或間接的關係免責聲明此報告乃是由信達國際研究有限公司所編寫本報告之意見由本公司雇員搜集各數據資料等分析後認真地提出本公司認為報告所提供之資料均屬可靠但本公司並不對各有關分析或資料之準確性及全面性作出保證客戶或讀者不應完全依賴此一報告之內容作為投資準則各項分析和資料更可能因香港或世界各地政經問題變化時移而勢異有所調整本報告之內容如有任何改變恕不另行通知本報告所載之資料僅作參考之用並不構成買賣建議公司對任何因依靠本報告任何內容作出的任何買賣而招致之任何損失概不承擔任何責任本報告之全部或部分內容不可複製予其他任何人仕頁77