市場回顧
　　港股窄幅上落：港股周二(17日)高開166點，其後窄幅上落，全日高低波幅僅144點。恒指收報17,773點，升132點。大市成交635億元。
　　零售強勁美股個別發展：美國零售超預期，債息上漲，加上芯片股拖累，標指和納指跌0.01-0.25%，道指則微升0.04%。
　　中港股市短期展望
　　恒指反彈阻力參考19,050點：內地經濟第二季起復甦動能持續轉弱，7月政治局會議後政策力度遜預期，房地產危機持續，市場調低全年經濟增長預測，企業盈利復甦受到牽制。其後內地9月推出政策組合拳，其中部分房地產政策力度超預期，短暫提振市場情緒。後續關注三中全會及全國金融工作會議以尋求政策去向。恒指料低位橫行，短期支持參考17,000點關口，反彈阻力參考8月下跌裂口頂19,050點，上證指數支持參考8月低位3,053點。
　　短期看好板塊
　　出境遊概念：隨着運力改善及簽證審批加快，國際旅遊料持續復甦
　　今日市場焦點
　　內地第三季GDP、9月工業、零售、固投；
　　宏觀焦點
　　內銀奉命低息貸款置換地方債；
　　澳門第三季貴賓及中場博彩回復至疫情前近半及93%水平；
　　美國商務部宣布擬限制向中國出售AI晶片包括Nvidia旗下H800；
　　消費需求持續強勁美國9月零售銷售環比增長0.7%遠超預期；
　　企業消息
　　比亞迪(1211)預報盈利翻倍第三季最多賺115億人民幣；
　　比亞迪電子(0285)預計首九月盈利大增1.3-1.5倍；
　　六福集團(0590)第二季整體同店銷售按年增長31%；
　　安踏(2020)發表未來三年發展規劃FILA冀達400至500億流水；
　　港股模擬組合最新策略
　　候低吸納藥明康德(2359)、工商銀行(1398)；
　　外圍市況展望
　　聯儲局9月一如預期息口不變，點陣圖顯示2023年底聯邦基金利率預期中值維持在5.6厘，並預期2024年底中值為5.1厘，高於6月預料的4.6厘，反映聯儲局估計今年仍有一次加息0.25厘的機會，明年將減息兩次共0.5厘，減幅低過6月時預期的1厘。當局調高今年經濟預測，並調低失業率預測。另外，主席鮑威爾指出中性利率很可能已有所提高，且高於當前經濟預測中對長期政策利率2.5%的預測。會後市場對於今年底前加息至5.50-5.75厘區間預期略有升溫，減息時間表延至最快明年下半年。我們認為美國經濟稍有降溫，但尚有韌性。油價攀升令到名義通脹上行壓力加大，但核心通脹回落，減息門檻甚高，高利率將會持續更久，債息料於高位整固，現貨金價料偏軟。OPEC預期全球油市供不應求情況將在第四季持續惡化，紐約期油料於高位徘徊。
　　

研究报告全文：2012-01-17每日港股評析港股早晨快訊2023年10月18日星期三市場回顧各國指數收市價變動年初至今港股窄幅上落港股周二17日高開166點其後窄幅上落全日高恒生17773075-1015低波幅僅144點恒指收報17773點升132點大市成交635億恒生國企6093071-913元恒生AH股溢價14593-029545零售強勁美股個別發展美國零售超預期債息上漲加上芯片股拖恒生科技指數3836064-709累標指和納指跌001-025道指則微升004上證綜合3083032-019上海科創板882093-810中港股市短期展望MSCI中國5791049-1018恒指反彈阻力參考19050點內地經濟第二季起復甦動能持續轉弱7月政治局會議後政策力度遜預期房地產危機持續市場調低全年經濟增金龍中國指數6449-091-380長預測企業盈利復甦受到牽制其後內地9月推出政策組合拳其中部日經225320401202240分房地產政策力度超預期短暫提振市場情緒後續關注三中全會及全國道瓊斯33998004257金融工作會議以尋求政策去向恒指料低位橫行短期支持參考17000標普5004373-0011390點關口反彈阻力參考8月下跌裂口頂19050點上證指數支持參考8月低位3053點納斯特克13534-0252931短期看好板塊Russell20001766109027德國DAX15252009954出境遊概念隨着運力改善及簽證審批加快國際旅遊料持續復甦法國巴黎CAC7030011859今日市場焦點英國富時1007675058300內地第三季GDP9月工業零售固投波羅的海19721393017宏觀焦點VIX指數1788389-1749內銀奉命低息貸款置換地方債商品收市價變動年初至今澳門第三季貴賓及中場博彩回復至疫情前近半及93水平CRB商品指數28237-056192紐約期油86660001008美國商務部宣布擬限制向中國出售AI晶片包括Nvidia旗下H800黃金192318016560消費需求持續強勁美國9月零售銷售環比增長07遠超預期銅797650035-480企業消息外匯收市價變動年初至今比亞迪1211預報盈利翻倍第三季最多賺115億人民幣美匯指數10625001266比亞迪電子0285預計首九月盈利大增13-15倍美元兌日圓14981020-1243六福集團0590第二季整體同店銷售按年增長31歐元兌美元10577016-132安踏2020發表未來三年發展規劃FILA冀達400至500億流水英鎊兌美元12183-028070港股模擬組合最新策略美元兌CNH73256023-552利率收市價變動年初至今候低吸納藥明康德2359工商銀行13983個月Hibor5226026598外圍市況展望3個月Shibor2306008-442聯儲局9月一如預期息口不變點陣圖顯示2023年底聯邦基金利率預期3個月Libor56640161866中值維持在56厘並預期2024年底中值為51厘高於6月預料的46厘反映聯儲局估計今年仍有一次加息025厘的機會明年將減息兩次共05十年美國國債48342722476厘減幅低過6月時預期的1厘當局調高今年經濟預測並調低失業率ADR收市價變動較香港預測另外主席鮑威爾指出中性利率很可能已有所提高且高於當前騰訊控股3870-117020經濟預測中對長期政策利率25的預測會後市場對於今年底前加息至550-575厘區間預期略有升溫減息時間表延至最快明年下半年我們美團2929-155007認為美國經濟稍有降溫但尚有韌性油價攀升令到名義通脹上行壓力京東集團2665-358-165加大但核心通脹回落減息門檻甚高高利率將會持續更久債息料阿里巴巴8391-047008於高位整固現貨金價料偏軟OPEC預期全球油市供不應求情況將在百度11976-412-190第四季持續惡化紐約期油料於高位徘徊嗶哩嗶哩1344-132-042趙晞文haymanchiucindacomhk匯豐控股李芷瑩edithlicindacomhk4009000143中石油陳樂怡tracychancindacomhk資料來源彭博17467-148-1170頁18宏觀焦點內銀奉命低息貸款置換地方債中國多處地方政府償債能力成疑路透引述消息報道內地金融監管部門近日向商業銀行發文要求大型銀行協助地方政府以貸換債今明兩年到期的存量地方政府債券可獲銀行展期降息和發放貸款置換調整後的貸款期限基本上不超過10年並確保調整後借款人每年都有償還本金計劃每年最少還本10強調商業銀行要堅持保本微利的原則來處理報道又稱人民銀行另將設立緊急貸款對地方政府難以償還的公開市場債務或非標債務提供流動性支持最長期限不得超過兩年僅可用於緊急事項分析認為內地壓低利率刺激信貸本已令內銀股淨息差受壓將原本較高息的債項和貸款重置和展期按現時利率環境定價變相減息將進一步拉低銀行業淨息差港元一個月拆息突破五厘由於銀行體系總結餘縮減市場較以往更早部署年結資金與樓按掛鈎的1個月港元拆息HIBOR昨升穿5厘報50172厘交易員估計到年底時或攀升至約54厘的高位星展香港財資市場部環球市場策略師李若凡表示距離年底還有逾1個月昨日美元兌港元遠期的掉期點子回落港滙也轉弱故港元拆息升勢暫歇預計到11月至12月再反覆向上1個月HIBOR很大機會上試年內高位543厘待年結過後才可能回調港8月商品整體出口貨量按年跌69進口貨量跌39統計處公布8月份香港商品整體出口貨量及進口貨量分別按年跌69及39今年首八個月香港商品整體出口貨量及進口貨量分別按年跌164及141經季節性調整的數字顯示截至8月為止的三個月與對上三個月比較商品整體出口貨量及進口貨量均下跌128月份商品整體出口價格及進口價格分別上升37及38今年首八個月商品整體出口價格及進口價格分別上升42及38澳門第三季貴賓及中場博彩回復至疫情前近半及93水平博彩監察協調局公布最新季度數據截至今年9月底止第三季貴賓博彩收入達11767億元澳門元約為疫情前2019年同季的479水平並在連升四季之後首見下跌按季跌305按年則大增443倍賭枱及博彩機數目則連續三季鎖定在6000張及12萬部賭場數目則維持在30間水平在中場眾博彩遊戲中仍以百家樂骰寶廿一點及輪盤最多人參與在今年第三季內各錄得賭收29769億元1795億元598億元及221億元當中中場百家樂己經恢復至2019年疫情前的974骰寶廿一點及輪盤則恢復至疫情前的769818及739美國商務部宣布擬限制向中國出售AI晶片包括Nvidia旗下H800美國商務部周二宣布計劃在未來數星期內限制向中國出售更先進的人工智能晶片新規定旨在彌補去年人工智能晶片出口限制生效後出現的漏洞美國去年限制向中國銷售Nvidia旗下的H100晶片為OpenAI等美國人工智能企業的首選處理器不過仍中國企業仍能購買符合美國限制的減速版本如H800或A800但周二公布的最新規定將限制向中國出售該批晶片Nvidia早於8月表示新限制不會對盈利產生重大實質影響但長遠或造成損害消費需求持續強勁美國9月零售銷售環比增長07遠超預期美國9月零售銷售遠強於預期凸顯出強勁的消費需求或促使美聯儲在年底前再次加息10月17日週二美國人口普查局公佈9月零售銷售資料資料顯示美國9月份零售銷售額環比增長07不及前值修正值08但遠超市場預期的03實現連續第六個月增長明年1月加息概率超六成零售意外強勁助燃加息預期意外強勁的美國零售銷售資料給美聯儲加息的預期火上澆油本週二公佈的美國9月零售銷售額環比增長07雖然較6月增速的修正值08略有放緩但遠強於市場預期的增速03連續六個月增長零售資料推升市場對美聯儲未來還將加息的預期週二的互換合約價格體現出投資者目前預計在11月繼續保持利率不變後美聯儲明年1月加息的概率升至60以上今年12月也可能加息但加息的概率低於明年1月零售資料公佈後美國國債價格跌幅擴大收益率盤中拉升收益率升幅普遍超過10個基點基準十年期美債收益率迅速沖上480美股午盤曾接近486刷新10月6日以來高位逼近10月6日刷新的2007年7月以來高位加拿大9月通脹回落央行下周加息概率降加拿大9月通脹率輕微回落表現優於預期經濟師稱消息令到央行下周加的可能性降溫根據加拿大統計局數字9月消費物價指數CPI按年升幅為38低於前一月及市場預期的4升幅統計局稱上月通脹回落層面廣泛8個分項之中有5個升幅放緩包括食品衣服及鞋類健康與個人護理消閒教育及房屋上升幅度較大的則有汽油類按月比較9月CPI跌01前一月則升04經季節性調整後CPI升02CPI中間值按年升38低於前值41報導稱日本央行考慮上調20232024財年通脹預期考慮把2024通脹預期上調至2或更高日本央行或為結束負利率鋪平道路據媒體週二報導有知情人士透露稱日本央行可能在本月政策會議上討論上調2023和2024財年的通脹預期從而延長其認為物價達到或超過2目標的時間10月31日日本央行將發佈季度經濟預測和政策聲明消息發佈後日元短線拉升美元兌日元一度下挫約30點隨後有所回升現報14959逼近150關口頁28企業消息上海A股南山鋁業擬分拆其印尼業務在香港上市上海A股山東南山鋁業擬分拆其印尼業務在香港上市以確保該部門為未來的企業獲得融資據10月14日公告計劃分拆的子公司為南山鋁業國際控股有限公司有意在聯交所主板上市主要資產位於印尼加朗巴塘經濟特區內的民丹島工業園區該部門的業務包括氧化鋁加工生產和銷售在上市後南山鋁業仍保留為南山鋁業國際控制權中國私募股權公司謝諾據報計劃最快明年來港上市彭博引述知情人士報道中國私募股權公司謝諾投資Cherami考慮最早明年來香港上市謝諾投資正與顧問商討售股事宜報道指IPO規模應較天圖投資1973的11億元為少現時計劃尚處早期階段尚未作出最後的決定根據謝諾投資官網公司成立於2013年8月1日現時所管理的資產超過100億人民幣專注投資於電動汽車半導體及醫療健康等泰國總理邀請小米1810在當地加大投資及建廠泰國政府發言人ChaiWacharonke稱總理賽塔SretthaThavisin與小米副總裁兼首席財務官林世偉會面邀請小米在泰國進行更多投資認為泰國具有商業優勢可令公司受惠賽塔稱得知小米正在尋找新的生產基地例如電動車廠房認為泰國得天獨厚的環境將可成為區內電動車生產中心因此邀請小米擴大在泰國的投資及貿易比亞迪電子0285預計首九月盈利大增13-15倍比亞迪電子發盈喜預計9月止九個月股東應佔溢利介乎2835億至3116億人民幣按年增長1293-1519主要受惠海外大客戶份額提升及安卓客戶需求回暖新能源汽車和新型智能產品等業務持續高速增長集團產能利用率持續提升盈利能力持續改善比亞迪1211預報盈利翻倍第三季最多賺115億人民幣比亞迪股份發盈喜預計9月止首三季度歸屬股東淨利潤介乎205億至225億人民幣按年增長1202-1416單計第三季度淨利潤預計介乎9546億至11546億人民幣按年增長67-102第三季度新能源汽車行業延續良好的增長勢頭公司新能源汽車銷量持續創下歷史新高穩居全球新能源汽車銷量第一儘管行業競爭加劇延續公司憑藉不斷提升的品牌力持續擴大的規模優勢和強大的產業鏈成本控制能力盈利持續向好理想汽車2015上周銷量破1萬輛月內銷售目前已達近18萬輛理想汽車在微博公布周銷量突破1萬輛並向4萬輛月銷新高邁進公司表示在剛剛過去的第42周即10月9日至15日期間理想汽車周銷量達105萬輛截至10月15日理想汽車本月銷量已達178萬輛持續領跑新勢力天能動力0819承諾12個月內不減持天能電池天能動力持股約8653上海科創板上市的天能股份688819SH公布控股股東及一致行動人士自願承諾在未來12個月內不會出售或減持所持股票期間如發生資本公積轉增股本派送股票紅利配股及增發等亦遵守有關承諾如違反承諾因減持股票所得收益將全歸天能電池集團所有並承擔有關法律責任傳擬出售虛擬交易資產平台OSLBC科技0863澄清報道與事實不符BC科技集團今早股價急跌該公司發公告指留意到公司的股價及成交量出現異常變動經查詢後董事會確認其並不知悉造成該異常變動的任何原因公告亦澄清留意到彭博社發布的新聞報道聲稱公司正在考慮出售虛擬資產交易平台OSL業務董事會強調該報道的內容及陳述與事實不符且極具誤導性華虹半導體1347控股股東共增持54萬A股金額2509萬人民幣華虹半導體公布8月30日至本月17日控股股東華虹集團通過上海證券交易所增持公司543萬股A股金額共計25085萬人民幣已超過增持計劃限金額5000萬人民幣的50本次增持計劃尚未實施完畢華虹集團將繼續增持公司股份領航出售與螞蟻集團合資公司股權據路透報道美國資管公司領航集團VanguardGroup宣布已出售與螞蟻集團的合資智能投顧合資企業股份加快退出中國市場領航集團表示將優先投放資源經營提供自家投資產品及服務的地區而該合資企業的49股權已出售予螞蟻集團碧桂園2007境外債到期未付息恐違約昔日內房龍頭碧桂園一筆上月到期美元債利息於昨天屆滿還款寬限期據稱債券持有人仍未收到款項恐怕該公司已觸發債務違約並引發境外債交叉違約該公司未有回應該股昨天高低位分別為076元及071元收報073元無升跌成交額136億元同系碧桂園服務06098收報716元漲17碧桂園境外債務餘額110億美元及相當於60億美元的非人民幣貸款該公司上周坦言估計無法如期或在寬限期內履行所有境外債務償付義務故已聘請財務顧問制定解決方案啟動境外債務重組該公司上月18日應付1538萬美元債息30天寬限期過後彭博引述兩名債券持有人透露截至昨午仍未收到款項此外該公司上月27日有4000萬美元債息到期本月8日亦有兩筆合計6664萬美元債息到期之後在周日22日11月27日及12月15日再面臨4筆合計4911萬美元的債息共8筆債息涉款1711億美元而明年1月27日更要面對到期美元債本金965億美元佳兆業1638料未來10年償還境外債現金最多750億人幣債權人不支持某些條款佳兆業過去數月債權人小組及其顧問與集團及其顧問緊密合作下各方交換了一些初步重組方案但未達最終協議當中包括將一定現有債務轉股的降槓桿計劃將剩餘現有債務兌換為新美元公開票據及將現有項目中的一系列舊改等資產處置所得淨款項作為償還新美元公開票據的額外資金來源其料在未來10年可用於償還境外債的現金約600億元至750億元人民幣換言之相對於境外有息債123億美元即折約8959億元人民幣未來10年現金還款比率約669及837不過對於提案包含的某些條款債權人小組表示並不支持京東物流2618港澳設快遞營運中心京東物流旗下京東快遞宣布港澳快遞服務全面升級在香港與澳門開設多個快遞營運中心實現港澳地區的快遞服務全環節自營及分揀運送環節優化京東物流香港快遞業務總經理馬偉稱現階段自營快遞員在內的團隊人數有過百人並持續增聘人手今次服務升級後京東快遞會為港澳用戶提供同城快遞港澳互寄港澳和內地互發互寄與送貨上門服務其中香港同城快遞最快4小時可送達夜間派送時間亦延長至10時頁38安踏2020發表未來三年發展規劃FILA冀達400至500億流水安踏體育在北京召開以多品牌協同與價值為主題的全球投資者大會發布未來三年2024至2026年的發展規劃集團將堅持單聚焦多品牌全球化發展戰略以專業運動品牌群時尚運動品牌群和戶外運動品牌群三大業務板塊著力打造多品牌協同管理能力多品牌零售運營能力及全球化運營與資源整合能力三大核心競爭力力爭實現2025年中國市場份額第一2030年全球領先的戰略目標並在品牌價值科技創新社會責任員工敬業度等四個維度成為全球領先的行業標桿未來三年安踏品牌流水將保持雙位數增長FILA品牌將實現400至500億人民幣下同流水的目標DESCENTE與KOLONSPORT將力爭打造集團的第三個百億品牌安踏目前品牌關聯度奧運關聯度等品牌力指標行業領先未來三年安踏將聚焦大眾專業運動賽道圍繞專業突破品牌向上的核心戰略重點突破跑步籃球等核心品類加大創新和數字化投入持續強化產品品質價值比優勢和多元化多模式的終端體驗六福集團0590第二季整體同店銷售按年增長31六福集團公布9月止第二財政季度整體同店銷售按年增長31對比疫情前的2019財年第二季整體同店銷售約持平主要依賴黃金產品的銷售而國際平均金價較2019財年第二季升達59季內整體零售值按年上升9期內香港及澳門市場為集團零售業務主要增長動力同店銷售第二季增長41零售收入按年升63並已恢復至疫情前2019財年第二季的水平主要由黃金產品帶動然而內地費情緒恢復較港澳緩慢其自營店整體同店銷售為-8謝瑞麟0417料半年轉蝕逾5千萬謝瑞麟發盈警謝瑞麟預期半年由盈轉虧將錄得公司擁有人應佔虧損不少於約5000萬元相對去年同期公司擁有人應佔盈利約200萬元謝瑞麟稱隨着入境旅客及客流量穩步上升集團在香港澳門及馬來西亞的營業額均錄得增長在宏觀經濟及地緣政治不明朗的環境下對業務發展保持審慎態度將繼續維持充足的現金流並把握後疫情時代的機遇頁48模擬組合公司股數成本價元現價元市值佔比目標價元止蝕賺價元中國神華10884700024172475116325030427002150百度集團988870001370411940835800219180009800騰訊控股07007500345623022022665005934200027000安踏體育202010000108469095909500238126007000阿里巴巴998816000924182001312000343118506400中國民航信息06968600014791278109908028817901180微創醫療085310000013841188118800031119001000中國移動09411800061166520117360030778005500越秀地產0123800008218096472001691140720金沙中國19287500025642100157500041231501980華潤置地11093600033903010108360028443002670網易9999600014618163509810002571850012500XL二南方科指722643500052274184182004047665503820山東黃金17877000015661502105140027518501350華電國際10714800003533061468800384430280滙豐控股0005160006011618598960025968005300FL二南方恒指720050000035003416170800044742002900力勁科技055880000696712569600149900590比亞迪股份1211400022500240809632002522750019000港交所03885000314002920014600003823600027000小米集團18108000012591304104320027314501090同程旅行0780500001700155477700020320001450華住集團1179360003049274598820025933802400比亞迪電子02853000036003840115200030142003100華夏滬深三百31883000040753990119700031345303700現金87983302302組合總市值38220900最新策略交易等候工商銀行1398回調至382買入300000股等候藥明康德2359回調至9200買入12000股創立日期23112021初始現金元50000000創立至今帳面回報-236恒指同期變幅-288頁58投資策略本模擬組合採用靈活策略結合信達國際研究部對市場走勢的判斷及對個別行業板塊個股的觀點適時調整所持現金水平以及組合內增長價值股的比例樣本池香港上市的主板公司及ETF配置權重個股ETF買入成本不多於當時組合總價值的1020同時個股ETF持倉價值不多於當時組合總價值的2040交易機制模擬組合以限價盤成交量加權平均價VWAP開市價三種方式進行買賣每筆買賣的費用為交易金額的03交易費用從現金中扣除個別股份單日的買入金額不多於其過往一個月日均成交金額的10ETF則不受此限頁68本周各地重要經濟數據事項日期經濟數據事項時期前值預期值實際值6102023香港外匯儲備億美元9月418400--41570013102023中國貿易收支億美元9月683607060068360中國出口按年9月-880-800-620中國進口按年9月-730-630-620中國CPI按年9月010020000中國PPI按年9月-300-240-250中國社會融資億元人民幣9月312000037000004120000中國貨幣供應M2按年9月106010601030中國新增人民幣貸款億美元9月136000025000002310000法國CPI-歐盟調和數據按年終值9月560560570美國密歇根大消費信心指數初值10月68106700630016102023中國1年期MLF利率10月250250250意大利CPI-歐盟調和數據按年終值9月570570560英國Rightmove房價按年10月-040---08017102023加拿大CPI按年9月400--380加拿大新屋開工萬個9月2528--2400美國先期零售銷售按月9月060030070美國工業生產按月9月040000030美國NAHB房屋市場指數10月45004500400018102023中國GDP按年第三季630450--中國工業生產按年9月450430--中國零售銷售按年9月460480--中國固定資產農村除外按年1-9月320320--中國房地產投資按年1-9月-880-880--中國調查失業率9月520520--歐元區CPI按年終值9月430430--英國CPI按年9月670620--美國MBA貸款申請指數截至10月13日060----美國營建許可萬個9月1543014500--美國新屋開工萬個9月1283013930--19102023香港失業率經季調9月280280--日本貿易收支億日圓9月-930500-388700--日本出口按年9月-080300--日本進口按年9月-1780-1300--美國聯儲局公布褐皮書美國首次申請失業救濟金人數萬個截至10月14日2090----美國連續申請失業救濟金人數萬個截至10月7日17020----美國成屋銷售萬個9月4040039000--20102023中國5年期LPR10月420420--中國1年期LPR10月345345--香港綜合CPI按年9月180180--日本全國消費者物價指數按年9月320300--德國PPI按年9月-1260-1420--英國零售銷售按年9月-140----資料來源彭博頁78評級說明評級說明買入相對恒生指數漲幅15以上股票投資評級中性持有相對恒生指數漲幅介乎-1515之間沽售相對恒生指數跌幅15以上買入相對恒生指數漲幅15以上行業投資評級中性持有相對恒生指數漲幅介乎-1515之間沽售相對恒生指數跌幅15以上分析員名單姓名電話電郵趙晞文研究部董事85222357677haymanchiucindacomhk彭日飛聯席董事85222357847lewispangcindacomhk孫晉誠高級分析員85222357617hugosuencindacomhk李芷瑩高級分析員85222357515edithlicindacomhk陳樂怡高級分析員85222357170tracychancindacomhk分析員保證本人趙晞文僅此保證於此報告內載有的所有觀點均準確地反映本人對有關報告提及的證券及發行者的真正看法本人亦同時保證本人的報酬與此報告內的所有意見及建議均沒有任何直接或間接的關係免責聲明此報告乃是由信達國際研究有限公司所編寫本報告之意見由本公司雇員搜集各數據資料等分析後認真地提出本公司認為報告所提供之資料均屬可靠但本公司並不對各有關分析或資料之準確性及全面性作出保證客戶或讀者不應完全依賴此一報告之內容作為投資準則各項分析和資料更可能因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