大豆/粕类
　　【重要资讯】
　　双粕周四跟随美豆涨幅午盘有所回落，夜盘冲高回落后企稳。豆粕01日盘收3911元/吨，菜粕01日盘收2917元/吨。主流油厂豆粕自提价下调0-40至4190-4420元/吨，基差跌至289-469元/吨。广东油厂豆粕报4190（-40）元/吨，广东油厂菜粕3330（+30）元/吨。成交回落，全国主要油厂豆粕成交5.37万吨，较上一交易日减少12.05万吨，其中现货成交5.37万吨，远月基差成交0万吨。
　　巴西全国谷物出口商协会（Anec）基于船运计划数据预测，10月15日-10月21日期间，巴西大豆出口量为157.36万吨，上周为130.27万吨；豆粕出口量为57.04万吨，上周为36.81万吨；Anec预计10月大豆出口量在600-688万吨之间，均值644万吨，去年同期358万吨。截至10月12日，美豆新增大豆出口合约137万吨，上周销售较好。23/24年度出口销售进度达42.8%，低于前三年均值59.9%，总体仍然偏慢。美西升贴水周四小幅下跌。
　　【交易策略】
　　美豆近两周销售速度改善，叠加9月供需报告利好近期维持涨势，中期看巴西旧作还有余量，美豆上涨有压力。短期受东北、华北油厂月底计划停机影响，油厂挺价意愿强。市场预期后期到港量超过往年，预计大豆供应充足，下游生猪亏损严重及杂粕替代等，贸易商情绪偏空，预计豆粕震荡偏弱。
　　油脂
　　【重要资讯】
　　1、印度媒体报道，本年度（2022年11月至2023年10月）印度食用油进口量可能激增至创纪录的1700万吨。印度每年食用油消费总量约2400-2500公吨，其中56%依赖进口。从占国内产量的份额来看，油类的份额包括芥末（40%）、大豆（24%）和花生（7%）等。棕榈油占食用油进口总量的比例已从上一年的55%增至本年度的59%。精炼棕榈油的进口激增，目前占棕榈进口总量的25%以上。
　　2、10月19日豆油成交11700吨，棕榈油成交8950吨，总成交比上一交易日增加7450吨，增幅56.43%。成交一般，较前日改善。
　　周四国内油脂冲高回落收跌，夜盘情绪低迷回调较多，马棕相应走弱，原油高位运行。棕榈油01收7334元/吨，豆油01收8088元/吨，菜油01收8847元/吨。广州24度棕榈油7400（+10）元/吨，江苏一级豆油8470（-60）元/吨，南通三菜9070（-70）元/吨。
　　【交易策略】
　　近期油脂波动较大，国际国内油脂库存仍然较高，上行预计有压力。绝对价格方面受原油反映的生柴价差支撑，基本面马棕10月前15日SPPOMA给出减产0.73%预估，国内上周油脂成交较好，本周一般，油脂收储传闻存在。预计近期油脂宽幅震荡格局，高抛低吸为主。

研究报告全文：农产品早报2023-10-20五矿期货农产品早报五矿期货农产品团队大豆粕类重要资讯王俊双粕周四跟随美豆涨幅午盘有所回落夜盘冲高回落后企稳豆粕01日盘收3911元吨菜粕组长生鲜研究员01日盘收2917元吨主流油厂豆粕自提价下调0-40至4190-4420元吨基差跌至289-469从业资格号F0273729元吨广东油厂豆粕报4190-40元吨广东油厂菜粕333030元吨成交回落全交易咨询号Z0002942国主要油厂豆粕成交537万吨较上一交易日减少1205万吨其中现货成交537万吨远月邮箱wangjawkqhcn基差成交0万吨杨泽元巴西全国谷物出口商协会Anec基于船运计划数据预测10月15日-10月21日期间巴西白糖棉花研究员大豆出口量为15736万吨上周为13027万吨豆粕出口量为5704万吨上周为3681万从业资格号F03116327吨Anec预计10月大豆出口量在600-688万吨之间均值644万吨去年同期358万吨截交易咨询号Z0019233至10月12日美豆新增大豆出口合约137万吨上周销售较好2324年度出口销售进度达邮箱yangzeyuanwkqhcn428低于前三年均值599总体仍然偏慢美西升贴水周四小幅下跌斯小伟交易策略联系人美豆近两周销售速度改善叠加9月供需报告利好近期维持涨势中期看巴西旧作还有余量美从业资格号F03114441豆上涨有压力短期受东北华北油厂月底计划停机影响油厂挺价意愿强市场预期后期到港电话028-86133280量超过往年预计大豆供应充足下游生猪亏损严重及杂粕替代等贸易商情绪偏空预计豆粕邮箱sixiaoweiwkqhcn震荡偏弱油脂重要资讯1印度媒体报道本年度2022年11月至2023年10月印度食用油进口量可能激增至创纪录的1700万吨印度每年食用油消费总量约2400-2500公吨其中56依赖进口从占国内产量的份额来看油类的份额包括芥末40大豆24和花生7等棕榈油占食用油进口总量的比例已从上一年的55增至本年度的59精炼棕榈油的进口激增目前占棕榈进口总量的25以上210月19日豆油成交11700吨棕榈油成交8950吨总成交比上一交易日增加7450吨增幅5643成交一般较前日改善周四国内油脂冲高回落收跌夜盘情绪低迷回调较多马棕相应走弱原油高位运行棕榈油01收7334元吨豆油01收8088元吨菜油01收8847元吨广州24度棕榈油740010元吨江苏一级豆油8470-60元吨南通三菜9070-70元吨1交易策略近期油脂波动较大国际国内油脂库存仍然较高上行预计有压力绝对价格方面受原油反映的生柴价差支撑基本面马棕10月前15日SPPOMA给出减产073预估国内上周油脂成交较好本周一般油脂收储传闻存在预计近期油脂宽幅震荡格局高抛低吸为主白糖重点资讯周四日盘郑糖增仓上涨主力合约收于6878元吨上涨62元吨广西南华集团报价下调90-100报7280-7300元吨广西南华现货-郑糖主力合约sr2401基差402元吨较上个交易日走弱162元吨国际方面消息2023年9月泰国出口糖4184万吨同比增加7948202223榨季22年10月-23年9月泰国共计出口糖74927万吨同比增加173国内方面消息昨日产区制糖集团报价区间为7020-7660元吨报价基本持稳仅南华大幅下调90-100元吨降价去库明显加工糖厂报价区间为7370-7880元吨仅福建糖业上调10元吨现货交投意愿偏淡成交一般交易策略总体而言近期印度新榨季产量预测进一步下调印度对外贸易总局宣布所有食糖品类的出口限制已延长至10月31日以后使得今年四季度至明年一季度国际贸易流预期将非常紧缺原糖价格仍谨慎看涨目前盘面价格已经跌破配额内生产成本附近在巨大的内外价差修复前国内供应缺口将一直存在继续单边下跌的可能性不大但国储抛储A配额增发使得四季度进口量回升以及国内开始新榨季生产短期供应增加9月库存去化速度已明显放慢市场情绪悲观策略上建议区间交易低买高平棉花重点资讯周四日盘郑棉延续下跌主力合约收于16445元吨下跌40元吨全国318B皮棉均价17657元吨下跌19元吨郑棉主力合约cf2401基差1212元吨基差走强21元吨10月18日新疆地区籽棉收购均价较前一日有明显下跌其中手摘棉收购均价下跌幅度超过02元公斤日均价已跌至9元公斤以内集中在86-89元公斤左右机采棉收购均价集中在75-77元公斤左右最低至74元公斤在收购价大幅下调之后农户囤棉观望情绪越加浓厚轧花厂收购标准也有所提高收购愈发谨慎国储拍卖方面10月18日储备棉销售资源2万吨实际成交059吨成交率2967平均成交价格16977元吨较前一日下跌117元吨折3128价格17535元吨较前一日下跌33元吨7月31日至10月19日累计成交总量7842万吨成交率845现货方面随着期货价格下跌点价销售部分成交但总体成交仍然清淡交易策略随着盘面下跌轧花厂收购意愿越来越谨慎新疆机采籽棉收购价进一步下跌籽棉保底收购价2对应成本下调至16200元吨另一方面昨日储备棉销售成交率仅为2967连续两天成交率低于30持续走低的成交率一方面说明纺企情绪趋于谨慎往下看目前库存处于低位出现单边下跌行情的可能性不大但若新疆减产不及预期则有可能继续下跌往上看目前轧花厂收购谨慎国储持续竞卖并且下游需求萎靡价格是缺乏上涨的动力策略上建议维持观望鸡蛋现货资讯全国鸡蛋价格多数稳定少数上涨主产区均价涨002元至446元斤辛集持平于411元斤货源供应稳定终端需求一般预计今日全国鸡蛋价格或多数稳定少数地区蛋价或呈偏强走势交易策略需求支撑不佳叠加成本回落现货走势弱于预期但老鸡出栏增加预期下下方空间也相对有限未来关注需求何时再起尽管存栏有趋势增加背景但需求的脉冲式增加对蛋价仍有潜在拉涨作用盘面跟随现货走势偏弱当前估值相对合理未来预期差或来自于存栏增加和需求恢复之间的博弈短期近月关注下方支撑逢低买入为主长期留意远月上方压力生猪现货资讯昨日国内猪价止涨下跌河南均价落006元至1542元公斤四川1575元公斤部分地区出现常规疫病加之高价后二育熄火需求端利多不足供需两弱预计今日全国猪价或整体微跌交易策略基础供应仍处增势屠量同比偏大环比稳定体重缓慢上行局部二育小规模进行但难改趋势需求整体偏弱利空猪价现货或仍以偏弱寻低为主直到消费启动但阶段性需要关注情绪变化对节奏的影响盘面走势偏弱1101等近月合约仍保有升水整体产能充沛格局下不宜过分看高估值短期受现货驱动向下的影响仍建议偏空思路中期如果市场能阶段性出清消费启动后将对春节前行情形成明显提振农产品重点图表大豆粕类3五矿期货早报农产品图1主要油厂豆粕库存万吨图2主要油厂菜粕库存万吨数据来源MYSTEEL五矿期货研究中心数据来源MYSTEEL五矿期货研究中心图3主要油厂大豆库存万吨图4饲料企业库存天数天数据来源MYSTEEL五矿期货研究中心数据来源MYSTEEL五矿期货研究中心图5ECMWF南美洲未来10天累积降水距平英寸图6ECMWF南美洲未来5天温度距平数据来源AG-WX五矿期货研究中心数据来源AG-WX五矿期货研究中心4五矿期货早报农产品图7大豆月度进口及预估万吨图8菜籽月度进口万吨数据来源海关五矿期货研究中心数据来源海关五矿期货研究中心油脂图9国内三大油脂库存万吨图10马棕库存万吨数据来源MYSTEEL五矿期货研究中心数据来源MYSTEEL五矿期货研究中心图11马棕进口盈亏元吨图12国际油脂价格美元吨数据来源WIND五矿期货研究中心数据来源MYSTEEL五矿期货研究中心5五矿期货早报农产品图13东南亚未来第一周降水距平mm图14东南亚未来第二周降水距平mm数据来源NOAA五矿期货研究中心数据来源NOAA五矿期货研究中心白糖图15全国单月销糖量万吨图16全国月度产糖量万吨数据来源中国糖业协会五矿期货研究中心数据来源中国糖业协会五矿期货研究中心图17全国累计产销率图18全国工业库存万吨6五矿期货早报农产品数据来源中国糖业协会五矿期货研究中心数据来源中国糖业协会五矿期货研究中心图19我国食糖月度进口量万吨图20巴西中南部地区双周产糖量万吨数据来源海关五矿期货研究中心数据来源UNICA五矿期货研究中心棉花图21全球棉花产量万吨图22美国棉花产量万吨数据来源USDA五矿期货研究中心数据来源USDA五矿期货研究中心7五矿期货早报农产品图23中国棉花产量万吨图24我国棉花月度进口量万吨数据来源USDA五矿期货研究中心数据来源海关五矿期货研究中心图25纺纱厂开机率图26我国棉花商业库存万吨数据来源MYSTEEL五矿期货研究中心数据来源中国棉花信息网五矿期货研究中心鸡蛋图27在产蛋鸡存栏亿只图28蛋鸡苗补栏量万只数据来源卓创资讯五矿期货研究中心数据来源卓创资讯五矿期货研究中心8五矿期货早报农产品图29存栏及预测亿只图30淘鸡鸡龄天数据来源卓创资讯五矿期货研究中心数据来源卓创资讯五矿期货研究中心图31蛋鸡养殖利润元斤图32斤蛋饲料成本元斤数据来源卓创资讯五矿期货研究中心数据来源卓创资讯五矿期货研究中心生猪图33能繁母猪存栏万头图34各年理论出栏量万头9五矿期货早报农产品数据来源农业农村部五矿期货研究中心数据来源涌益咨询五矿期货研究中心图35生猪出栏均重公斤图36日度屠宰量头数据来源卓创资讯五矿期货研究中心数据来源卓创资讯五矿期货研究中心图37肥猪-标猪价差元斤图38自繁自养养殖利润元头数据来源涌益咨询五矿期货研究中心数据来源WIND五矿期货研究中心10免责声明五矿期货有限公司是经中国证监会批准设立的期货经营机构已具备有商品期货经纪金融期货经纪资产管理期货交易咨询等业务资格本刊所有信息均建立在可靠的资料来源基础上我们力求能为您提供精确的数据客观的分析和全面的观点但我们必须声明对所有信息可能导致的任何损失概不负责本报告并不提供量身定制的交易建议报告的撰写并未虑及读者的具体财务状况及目标五矿期货研究团队建议交易者应独立评估特定的交易和战略并鼓励交易者征求专业财务顾问的意见具体的交易或战略是否恰当取决于交易者自身的状况和目标文中所提及的任何观点都仅供参考不构成买卖建议版权声明本报告版权为五矿期货有限公司所有本刊所含文字数据和图表未经五矿期货有限公司书面许可任何人不得以电子机械影印录音或其它任何形式复制传播或存储于任何检索系统不经许可复制本刊任何内容皆属违反版权法行为可能将受到法律起诉并承担与之相关的所有损失赔偿和法律费用公司总部深圳市南山区粤海街道3165号五矿金融大厦13-16层电话400-888-5398网址wwwwkqhcn