研究报告全文：期货研究商品2023年10月20日研究原油趋势上行或挑战新高黄柳楠投资咨询从业资格号Z0015892huangliunan021151gtjascom研国际原油究WTI11月原油期货收涨105美元桶报8937美元桶Brent12月原油期货收涨088美元所桶报9238美元桶SC2312原油期货收涨980元桶或143报69320元桶1高级官员美国计划立即解除对委内瑞拉的一些与石油有关的制裁以回应委内瑞拉政府和反对派周二达成的选举协议美国正在发放许可证广泛放宽对委内瑞拉石油和天然气行业的制裁包括委内瑞拉与加勒比国家的业务2美联储-威廉姆斯需要在一段时间内保持紧缩利率在某个时候降息将是合理的美联储官员的预测显示明年利率将下降沃勒没有人预计近期会降息我们仍有可能再加息一次是否以及何时加息将完全由数据驱动如果经济持续走强可能需要更高的利率在作出利率决定之前我们可以等待观察和观望3美联储褐皮书自9月以来经济活动几乎没有变化整体物价继续温和上涨4EIA上周美国石油产品出口量下降至2022年10月以来的最低水平石油产品供应量创下自2022年3月以来的最高水平5EIA美国至10月13日当周EIA原油库存-4491万桶预期-30万桶前值10176万桶EIA俄克拉荷马州库欣原油库存-758万桶前值-319万桶EIA汽油库存-2371万桶预期-1097万桶前值-1313万桶EIA取暖油库存14万桶前值-433万桶EIA精炼油库存-3185万桶预期-136万桶前值-1837万桶EIA新配方汽油库存03万桶前值-09万桶美国至10月13日当周EIA原油进口-2621万桶前值2003万桶6EIA美国至10月13日当周EIA原油产量引伸需求数据197836万桶日前值18075万桶日EIA车用汽油总产量引伸需求数据100241万桶日前值97596万桶日EIA蒸馏燃油产量引伸需求数据5226万桶日前值51094万桶日7EIA美国至10月13日当周EIA汽油产量77万桶日前值858万桶日EIA投产原油量193万桶日前值-399万桶日EIA精炼油产量-33万桶日前值38万桶日EIA成品油进口-171万桶日前值-13万桶日美国至10月13日当周EIA精炼厂设备利用率861预期858前值8578EIA报告10月13日当周美国原油出口增加2234万桶日至5301万桶日美国国内原油产量维持在13200万桶日不变除却战略储备的商业原油进口5942万桶日较前一周减少387万桶日美国原油产品四周平均供应量为20215万桶日较去年同期减少0959EIA报告10月13日当周美国战略石油储备SPR库存维持在3513亿桶不变除却战略储备的商业原油库存减少4491万桶至42亿桶降幅10610巴以冲突-沙特外交大臣会见伊朗外交部长讨论加沙及周边地区当前的军事升级情况美国请务必阅读正文之后的免责条款部分1期货研究否决了联合国安理会关于以色列和加沙地带的相关决议俄罗斯驻联合国代表要求联合国大会就以色列和加沙冲突召开会议11由于炼油厂完成维护工作俄罗斯通过西部港口的石油出口预计将在11月份下降12巴西石油公司CEO巴西石油公司日产量创历史新高13据伊朗学生通讯社伊朗KANGAN天然气加工厂发生大范围火情14市场消息美国对伊朗和俄罗斯实体实施新一轮制裁趋势强度原油趋势强度2注趋势强度取值范围为-22区间整数强弱程度分类如下弱偏弱中性偏强强-2表示最看空2表示最看多观点及建议昨夜内外盘油价大幅走强本周美国原油汽油库存大幅下滑库欣地区库存也继续创新低带动油价企稳上涨在地缘问题方面美国宣布加大对俄罗斯伊朗制裁或抑制伊朗对外原油供应此外俄罗斯美国在11月对外供应或因各种原因下滑对冲巴西等地区产量的提升对于后期油价我们维持偏多判断趋势看四季度重心仍有机会再次上移外盘两油仍有机会挑战100美元桶核心理由在于第一需求端暂未出现坍塌在成品油裂解价差方面前期表现弱势的汽油裂解已经跌至历史低位对油价的利空传导基本出尽在柴油供应方面中国柴油出口的放缓以及沙特等中东地区柴油供应的下滑或仍将为柴油裂解提供支撑本周裂解价差也迎来了反弹第二OPEC四季度的减产仍在推进理论上只要OPEC维持当前减产计划需求未出现坍塌全球原油市场四季度去库概率仍然较大对油价构成支撑且在巴以冲突升级后沙特伊朗原油产量未来均有可能低于预期美国自身产量在11月也有较大概率下滑第三巴以冲突升级从原油供需两端对油价均构成利好一方面虽然巴勒斯坦以色列都不是主要产油国但考虑到阿拉伯国家的团结性一旦沙特伊朗等中东其他产油国卷入原油供应端将面临严重威胁另一方面战争本身消耗大量柴油间接利好原油需求第四美联储暗示加息临近尾声美联储哈克再次表明美联储可能已经完成加息市场风险偏好或继续回暖整体来看过去一周油价的强势或仍将延续巴以冲突在各方面俊可能引发油价重心进一步上移后期需关注OPEC减产执行情况及中产其的减产政策是否有调整中东局势中美关系以及美债收益率波动下是否会有更大的信用风险兑现扭转全球经济预测详见我们10月11日线上直播原油大跌后或开启趋势反弹回放请务必阅读正文之后的免责条款部分2期货研究本公司具有中国证监会核准的期货交易咨询业务资格本内容的观点和信息仅供国泰君安期货的专业投资者参考本内容难以设置访问权限若给您造成不便敬请谅解若您并非国泰君安期货客户中的专业投资者请勿阅读订阅或接收任何相关信息本内容不构成具体业务或产品的推介亦不应被视为相应金融衍生品的投资建议请您根据自身的风险承受能力自行做出投资决定并自主承担投资风险不应凭借本内容进行具体操作分析师声明作者具有中国期货业协会授予的期货投资咨询执业资格或相当的专业胜任能力保证报告所采用的数据均来自合规渠道分析逻辑基于作者的职业理解本报告清晰准确地反映了作者的研究观点力求独立客观和公正结论不受任何第三方的授意或影响特此声明免责声明本报告的信息来源于已公开的资料本公司对该等信息的准确性完整性或可靠性不作任何保证本报告所载的资料意见及推测仅反映本公司于发布本报告当日的判断本报告所指的期货标的的价格可升可跌过往表现不应作为日后的表现依据在不同时期本公司可发出与本报告所载资料意见及推测不一致的报告本公司不保证本报告所含信息保持在最新状态同时本公司对本报告所含信息可在不发出通知的情形下做出修改投资者应当自行关注相应的更新或修改本报告中所指的研究服务可能不适合个别客户不构成客户私人咨询建议在任何情况下本报告中的信息或所表述的意见均不构成对任何人的投资建议在任何情况下本公司本公司员工或者关联机构不承诺投资者一定获利不与投资者分享投资收益也不对任何人因使用本报告中的任何内容所引致的任何损失负任何责任投资者务必注意其据此做出的任何投资决策与本公司本公司员工或者关联机构无关市场有风险投资需谨慎投资者不应将本报告作为做出投资决策的唯一参考因素亦不应认为本报告可以取代自己的判断在决定投资前如有需要投资者务必向专业人士咨询并谨慎决策版权声明本报告版权仅为本公司所有未经书面许可任何机构和个人不得以任何形式翻版复制发表或引用如征得本公司同意进行引用刊发的需在允许的范围内使用并注明出处为国泰君安期货研究且不得对本报告进行任何有悖原意的引用删节和修改若本公司以外的其他机构以下简称该机构发送本报告则由该机构独自为此发送行为负责通过此途径获得本报告的投资者应自行联系该机构以要求获悉更详细信息或进而交易本报告中提及的期货品种本报告不构成本公司向该机构之客户提供的投资建议本公司本公司员工或者关联机构亦不为该机构之客户因使用本报告或报告所载内容引起的任何损失承担任何责任请务必阅读正文之后的免责条款部分