铅
　　1.10月17日LME铅库存增加9400吨，增幅主要来自新加坡和釜山仓库，其中新加坡仓库累库3550吨，釜山仓库累库3225吨，光阳仓库累库2325吨，高雄仓库累库300吨，总计累库9400吨。10月17日LME铅库存总计105625吨。
　　2.Polymetals公司研究重启Endeavor银锌铅矿，该报告显示该项目可支持10年的矿山寿命，预计2024财年H2首次集中生产，矿石储量为560万实物吨，可生产锌21万实物吨、铅6.2万实物吨。上部主矿脉锌品味5.63%、铅4.40%；主矿体锌品味5.63%、铅3.30%；深层锌矿锌品味7.01%、铅0.64%；尾矿锌品味2.12%、铅1.55%。预计24-25财年（2024年7月1日至2025年6月30日），包含锌14535实物吨、铅9330实物吨；锌精矿24988干吨、铅精矿14069干吨。
　　锌
　　1.10月17日LME锌库存下滑1600吨，逾九成降幅来自新加坡仓库，新加坡仓库去库1500吨，巴生港仓库去库100吨，总计去库1600吨，截止10月17日，LME锌库存总计81850吨。
　　投资策略
　　铅
　　上一交易日SMM1#铅锭平均价格较前日下跌0.15%，沪铅主力合约收涨0.93%。
　　从当前铅市基本面来看，10月云南、江西等地区中大型冶炼厂有检修安排，河南、内蒙古等地区多家冶炼厂检修复产，预计10月电解铅产量有所提升，但原料偏紧问题导致个别再生铅炼厂减产，并提前开启冬储原料备库，部分炼厂已开始筹备冬储抢占资源，预计年内铅锭增量或不及预期，再生铅冶炼增幅也将趋缓；从下游消费来看，电动自行车铅蓄电池传统需求旺季逐渐步入尾声，终端市场一般，加之前期电池库存较多，近期销售以消耗库存为主，汽车蓄电池表现一般，电池厂多以销定产为主。
　　2310合约完成交割，短期冶炼厂尚有检修，累库利空出尽，考虑炼厂逐渐开始冬储，将进一步加剧原料端偏紧格局，成本端对铅价支撑增强，预计短期铅价区间偏弱震荡，关注万六关口能否形成强支撑。
　　锌
　　上一交易日SMM1#锌锭平均价较前日下跌1.64%，沪锌主力合约收涨2.16%。上海地区锌锭升水较前日下跌10元/吨至195元/吨；天津地区锌锭升水较前日下跌10元/吨至195元/吨；广东地区锌锭升水较前日上涨40元/吨至65元/吨。
　　从基本面来看，锌精矿供给充足，冶炼厂原料备库充足，在矿端偏松且利润较高的情况下，预计锌锭将持续放量，加之进口锌锭补充，国内供给宽松格局延续；随受节后复产拉动，但各板块订单好转有限，下游买涨不买跌情绪较重，加之对黑色后市较为悲观，担心价格再次走跌，镀锌下游经销商备库程度降低，拖累镀锌销售；考虑当前国内累库预期不大，加之海外库存去化，低库存下国内市场挤仓风险较大，此外，碧桂园情况再度引发市场情绪担忧。虽然美联储再次放鸽，但动荡格局依旧对锌价形成扰动，加之国内供应压力依旧，预期锌价短期承压偏弱运行，库存支撑下，下方空间有限。
　　

研究报告全文：铅锌日评20231018需求弱化成本支撑铅价供给持续放量关注宏观情绪对锌价影响20231018指标单位今值变动近期趋势SMM1铅锭平均价格元吨1617500-015沪铅期现价格期货主力合约收盘价元吨1628500093沪铅基差元吨-11000-17500升贴水-上海元吨85004500升贴水-LME0-3美元吨2200-1750升贴水-LME3-15美元吨-2425225价差沪铅近月-沪铅连一元吨75006000沪铅连一-沪铅连二元吨1500-5000铅沪铅连二-沪铅连三元吨55001000期货活跃合约成交量手6030900-3227成交持仓期货活跃合约持仓量手7462800-885成交持仓比081-2569LME库存吨10562500977库存沪铅仓单库存吨8283500015LME3个月铅期货收盘价电子盘美元吨209150067伦敦铅沪伦铅价比值779025SMM1锌锭平均价格元吨2104000-164沪锌期现价格期货主力合约收盘价元吨2085500-216沪锌基差元吨1850011000升贴水-上海元吨19500-1000升贴水-天津元吨19500-1000升贴水-广东元吨65004000升贴水-LME0-3美元吨-2075175价差升贴水-LME3-15美元吨-4176299沪锌近月-沪锌连一元吨1600012500锌沪锌连一-沪锌连二元吨9500-2500沪锌连二-沪锌连三元吨8500-2500期货活跃合约成交量手162048004391成交持仓期货活跃合约持仓量手8497800-709成交持仓比1915490LME库存吨8185000-192库存沪锌仓单库存吨1369500-108LME3个月锌期货收盘价电子盘美元吨242400-088伦敦锌沪伦锌价比值860-129110月17日LME铅库存增加9400吨增幅主要来自新加坡和釜山仓库其中新加坡仓库累库3550吨釜山仓库累库3225吨光阳仓库累库2325吨高雄仓库累库300吨总计累库9400吨10月17日LME铅库存总计105625吨2Polymetals公司研究重启Endeavor银锌铅矿该报告显示该项目可支持10年的矿山寿命预计2024财年H2首次集中生产矿石储量铅为560万实物吨可生产锌21万实物吨铅62万实物吨上部主矿脉锌品味563铅440主矿体锌品味563铅330深层锌矿锌品味701铅064尾矿锌品味212铅155预计24-25财年2024年7月1日至2025年6月30日包含锌14535实物吨铅9330实物吨锌精矿24988干吨铅精矿14069干吨资讯110月17日LME锌库存下滑1600吨逾九成降幅来自新加坡仓库新加坡仓库去库1500吨巴生港仓库去库100吨总计去库1600吨锌截止10月17日LME锌库存总计81850吨上一交易日SMM1铅锭平均价格较前日下跌015沪铅主力合约收涨093从当前铅市基本面来看10月云南江西等地区中大型冶炼厂有检修安排河南内蒙古等地区多家冶炼厂检修复产预计10月电解铅产量有所提升但原料偏紧问题导致个别再生铅炼厂减产并提前开启冬储原料备库部分炼厂已开始筹备冬储抢占资源预计年铅内铅锭增量或不及预期再生铅冶炼增幅也将趋缓从下游消费来看电动自行车铅蓄电池传统需求旺季逐渐步入尾声终端市场一般加之前期电池库存较多近期销售以消耗库存为主汽车蓄电池表现一般电池厂多以销定产为主2310合约完成交割短期冶炼厂尚有检修累库利空出尽考虑炼厂逐渐开始冬储将进一步加剧原料端偏紧格局成本端对铅价支撑增强预计短期铅价区间偏弱震荡关注万六关口能否形成强支撑投资策略上一交易日SMM1锌锭平均价较前日下跌164沪锌主力合约收涨216上海地区锌锭升水较前日下跌10元吨至195元吨天津地区锌锭升水较前日下跌10元吨至195元吨广东地区锌锭升水较前日上涨40元吨至65元吨从基本面来看锌精矿供给充足冶炼厂原料备库充足在矿端偏松且利润较高的情况下预计锌锭将持续放量加之进口锌锭补锌充国内供给宽松格局延续随受节后复产拉动但各板块订单好转有限下游买涨不买跌情绪较重加之对黑色后市较为悲观担心价格再次走跌镀锌下游经销商备库程度降低拖累镀锌销售考虑当前国内累库预期不大加之海外库存去化低库存下国内市场挤仓风险较大此外碧桂园情况再度引发市场情绪担忧虽然美联储再次放鸽但动荡格局依旧对锌价形成扰动加之国内供应压力依旧预期锌价短期承压偏弱运行库存支撑下下方空间有限免责声明宏源期货有限公司是经中国证监会批准设立的期货经营机构已具备期货交易咨询业务资格本报告分析及建议所依据的信息均来源于公开资料本公司对这些信息的准确性和完整性不作任何保证也不保证所依据的信息和建议不会发生任何变化我们已力求报告内容的客观公正但文中的观点结论和建议仅供参考不构成任何投资建议投资者依据本报告提供的信息进行期货投资所造成的一切后果本公司概不负责本报告版权仅为本公司所有未经书面许可任何机构和个人不得以任何形式翻版复制和发布如引用刊发需注明出处为宏源期货且不得对本报告进行有悖原意的引用删节和修改风险提示期市有风险投资需谨慎曾德谦F3021262Z0013703联系电话010-82295006