研究报告全文：有色金属周报工业硅需求弱化硅价走弱关注万四支撑位2023年10月17日宏源期货研究所010-82295006曾德谦F3021262Z0013703摘要逻辑观点成本端硅石价格平稳电极电力等成本下移成本端对工业硅价格支撑较弱随着丰水期逐渐接近尾声后续电价回升将推涨工业硅成本供给端主产区开工高位高利润刺激下冶炼厂生产积极性较大预计10月将维持增量需求端下游需求整体支撑有限分板块来看多晶硅排产不及预期主要由于内蒙意外爆炸事故以及其他个别厂家装置故障问题导致多晶硅产量出现减少随着组件端成本压力增强及需求走弱电池片价格转跌对硅片需求热度降低同时硅片库存有累库迹象价格多次下调对硅料需求减弱硅料库存开始累库价格自下向上地开始走弱预计短期硅料价格将持续弱势有机硅下游买涨不买跌情绪较重市场交投平淡报价有所下跌硅铝合金需求暂未体现出明显的回暖金九银十预期走弱出口方向持续疲软库存端期货仓单注册趋缓总库存持续高位关注后续仓单释放带来的压力行情展望下游需求有所弱化叠加供给端持续放量基本面对硅价支撑有限现货市场报价开始走弱预计短期期货运行区间14000-15000元吨考虑丰水期逐渐接近尾声硅厂成本上移后期成本端对硅价支撑将增强关注下方14000元吨支撑位可考虑逢低布多风险因素宏观风险硅厂减产数据来源WindSMM宏源期货研究所1产业链价格回顾2开工平稳工业硅供给持续宽松目录3下游情绪转淡多晶硅价格开始走弱CONCENTS4下游接单有限有机硅弱稳为主5开工低位硅铝合金旺季不旺6期货注册仓单趋缓总库存持续高位11现货持续挺价日度数据202310132023928变动幅度日度数据202310132023928变动幅度期货主力合约收盘价146901396073000523复投料80008300-300-361多晶硅华东1485014850-000致密料78508100-250-309元千克黄埔港1475014750-000莱花料74507600-150-197不通氧553天津港1465014650-000DMC1425014450-20000-138有机硅昆明1465014700-5000-034107胶1500015150-15000-099元吨四川1455014550-000硅油1600016000-000单晶M6-166mm华东1540015400-000288303-015-495160m单晶M10-182mm黄埔港1540015400-000289309-020-647硅片160m通氧553元片单晶G12-210mm工业硅天津港1530015300-000385409-024-587元吨160m单晶M10-182mm昆明1545015550-10000-064289309-020-647155m华东1610016100-000单晶PERCM6-166mm061061-000电池片黄埔港1625016300-5000-031单晶PERCM10-182mm059063-004-635元瓦421天津港1620016250-5000-031单晶PERCG12-210mm063070-007-1000昆明1605016150-10000-062硅铝合金ADC121950019750-25000-127四川1600016000-000元吨A3561970020500-80000-39012Fe15Ca031355013550-000硅粉553金属硅粉1670016700-000元吨97硅15Fe18Ca051335013350-000421金属硅粉1815018150-000Fe18Ca101315013150-000三氯氢硅元吨6750655020000305数据来源WindSMM宏源期货研究所12硅价弱稳华东地区不通氧553工业硅均价工业硅期货主力合约收盘价680001900000580001800000吨480001700000吨38000元160000028000单位元150000018000单位140000080001300000日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日9327396531628211527142619152721183011231729102215271200000月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月12345791123345566778899111210101112122020年2021年2022年2023年基差华东不通氧553-期货主力1650000截至上周五华东地区不通氧553工业硅均16000001550000价14850元吨环比持平吨1500000截至上周五华东地区421工业硅均价1610014500001400000元吨环比持平单位元1350000截至上周五工业硅期货主力合约收盘价1300000125000014690元吨环比上涨5232023-05-162023-06-162023-07-162023-08-162023-09-162023-10-数据来源WindSMM宏源期货研究所1产业链价格回顾2开工平稳工业硅供给持续宽松目录3下游情绪转淡多晶硅价格开始走弱CONCENTS4下游接单有限有机硅弱稳为主5开工低位硅铝合金旺季不旺6期货注册仓单趋缓总库存持续高位21硅石价格平稳新疆硅石平均价云南硅石平均价湖北硅石平均价540500700650520480460600吨吨吨500550440480420500400450460380400单位元350单位元440单位元360340300420320250400300200日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日911728991172811728132918302010172212241229182313291830132918302010172212241229182320101722122412291823月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月13469月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月13469134691234567789121234567789121234567789121010111210101112101011122020年2021年2022年2023年2020年2021年2022年2023年2020年2021年2022年2023年江西硅石平均价广西硅石平均价500500490450480吨吨470400460350450440300单位元单位元430250420410200400日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日99117281172813291830132918302010172212241229182320101722122412291823月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月134691346912345677891212345677891210101112101011122020年2021年2022年2023年2020年2021年2022年2023年数据来源WindSMM宏源期货研究所21传统丰水期川滇地区电价较低新疆地区电价云南地区电价045060550405千瓦时千瓦时045035040303502503单位元单位元02502022018-08-012018-11-012019-02-012019-05-012019-08-012019-11-012020-02-012020-05-012020-08-012020-11-012021-02-012021-05-012021-08-012021-11-012022-02-012022-05-012022-08-012022-11-012023-02-012023-05-012023-08-012015-11-012016-03-012016-07-012016-11-012017-03-012017-07-012017-11-012018-03-012018-07-012018-11-012019-03-012019-07-012019-11-012020-03-012020-07-012020-11-012021-03-012021-07-012021-11-012022-03-012022-07-012022-11-012023-03-012023-07-01吐鲁番伊犁石河子怒江宝山德宏文山四川地区电价07随着丰水期逐渐步入尾声硅厂生06506055产成本或将抬升千瓦时050450403503单位元025022015-11-012016-03-012016-07-012016-11-012017-03-012017-07-012017-11-012018-03-012018-07-012018-11-012019-03-012019-07-012019-11-012020-03-012020-07-012020-11-012021-03-012021-07-012021-11-012022-03-012022-07-012022-11-012023-03-012023-07-01凉山阿坝乐山雅安数据来源WindSMM宏源期货研究所21电极成本回落碳电极平均价格石墨电极成本19000330001700028000吨15000吨13000230001100018000单位元9000单位元70001300050008000日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日934783549347835414281125231425102113251628202911211524142616251428112523142510211325162820291121152414261625月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月1345789月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月13457891122334455667788991211223344556677889912101011111210101111122020年2021年2022年2023年2020年2021年2022年2023年电极平均价35000电极成本回落后依旧处于历史高位30000碳电极与石墨电极价差逐渐恢复至吨250002000015000正常水平单位元100005000截至上周五碳电极均价9650元吨石0墨电极18100元吨价差碳电极石墨电极数据来源WindSMM宏源期货研究所21部分硅煤价格上调石油焦供给充足硅煤石油焦22003500200030002500吨吨18002000160015001400单位元单位元1000120050010000新疆无粘结新疆宁夏陕西山西扬子焦茂名焦广州焦塔河焦新疆硅煤无粘结新疆硅煤宁夏硅煤陕西硅煤山西硅煤扬子焦茂名焦广州焦塔河焦202310171455202019501330200020231013140520201975134020001580160015601520202392813651825197513501650158016001560149020239221405180019751400135015801600156014902023915140517501875140013501580160015601490数据来源WindSMM宏源期货研究所22利润有所回升全国工业硅553平均利润全国工业硅421平均利润250005000020000400001500030000吨吨1000020000单位元单位元50001000000-5000-100001月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月1月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月2020年2021年2022年2023年2020年2021年2022年2023年9月工业硅利润环比回升9月全国工业硅553平均利润1591元吨环比回升933元吨9月全国工业硅421平均利润2177元吨环比回升1447元吨近期硅价持续上行硅企利润得到显著修复数据来源WindSMM宏源期货研究所23正值丰水期西南产区产量稳中有增地区总炉数上周开炉前值变化量产量环比变动厂库变动安徽2000地区上周开工率开工率前值万吨万吨万吨福建35660甘肃1910100广西18431新疆23580-62526252100贵州17000河南5330黑龙江22880云南82801500097309554160湖南25000吉林8220四川4820-73577357130江西6000辽宁3000内蒙4124240上周工业硅开炉数环比增加台开炉率宁夏74405青海173215693陕西13523四川11165650新疆2201271270云南1381131130重庆2011110湖北2000合计7293853805数据来源百川盈孚SMM宏源期货研究所23地区开工差异显著整体处于高位中国工业硅开工率新疆工业硅开工率云南工业硅开工率四川工业硅开工率8010090907080808060707050606060505040404030403030202020201010100000月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月12345678912345678912345678912345678910月11月12月10月11月12月10月11月12月10月11月12月2020年2021年2022年2023年2020年2021年2022年2023年2020年2021年2022年2023年2020年2021年2022年2023年中国工业硅月度产量新疆工业硅月度产量云南工业硅月度产量四川工业硅月度产量402000001000008000035700008000030150000600002560000500002010000040000154000030000单位吨单位吨单位吨单位万吨105000020000200005100000000月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月12345678934781256912345678935681247910月11月12月11月12月12月10101112月10月112020年2021年2022年2023年2020年2021年2022年2023年2020年2021年2022年2023年2020年2021年2022年2023年数据来源WindSMM宏源期货研究所24工业硅现货价格持续上行华东地区工业硅均价黄埔港工业硅均价800008000070000700006000060000吨吨500005000040000400003000030000单位元20000单位元20000100001000000不通氧553通氧55344142133032202不通氧553通氧55344142133032202天津港工业硅均价昆明地区工业硅均价8000070000700006000060000吨吨500005000040000400003000030000单位元20000单位元20000100001000000不通氧553通氧5534414213303不通氧553通氧5534414213303数据来源WindSMM宏源期货研究所24工业硅现货价格持续上行97硅12Fe15Ca03均价97硅15Fe18Ca05均价97硅Fe18Ca10均价190001900019000180001800018000170001700017000吨吨吨160001600016000150001500015000140001400014000130001300013000单位元单位元单位元120001200012000110001100011000100001000010000日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日373149752373149752373149752182123191317212321191630132718212319131721232119163013271821231913172123211916301327月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月1345678月月月月月月月月月月月月月月1345678月月月月月月月月月月月月月月13456781234567889911121234567889911121234567889911121011121011121011122022年2023年2022年2023年2022年2023年553金属硅粉均价421金属硅粉均价三氯氢硅均价8000090000450007000080000400007000035000吨60000吨吨600003000050000250005000040000200004000015000单位元30000单位元单位元30000100002000020000500010000100000日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日131313352567352567352567161719161719161719192210261228171921222319221026122817192122231922102612281719212223月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月1267891267891267891233445678911121233445678911121233445678911121011121011121011122020年2021年2022年2023年2020年2021年2022年2023年2020年2021年2022年2023年数据来源WindSMM宏源期货研究所1产业链价格回顾2开工平稳工业硅供给持续宽松目录3下游情绪转淡多晶硅价格开始走弱CONCENTS4下游接单有限有机硅弱稳为主5开工低位硅铝合金旺季不旺6期货注册仓单趋缓总库存持续高位31多晶硅持续放量多晶硅月度产量多晶硅库存161414121210108866单位万吨单位万吨4422001月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月2020年2021年2022年2023年9月多晶硅产量135万吨环比增加3779月产能全面爬升多晶硅产量持续增加库存开始累积10月暂无新增产能投放截至9月15日多晶硅库存48万吨数据来源WindSMM宏源期货研究所32多晶硅开始回落多晶硅复投料平均价多晶硅致密料平均价350350300300250250千克千克200200150150100100单位元单位元505000日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日8352935783529357172819301122142517281122142520311122142516271829172819301122142517281122142520311122142516271829月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月1245789月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月124578911223344556677889911112233445566778899111010111112121010111112122020年2021年2022年2023年2020年2021年2022年2023年多晶硅菜花料平均价350多晶硅价格企稳300250截至上周五多晶硅复投料环比下跌千克200150361至80元千克致密料环比下跌100单位元309至785元千克莱花料环比下跌500197至745元千克日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日83529357172819301122142517281122142520311122142516271829硅片价格大幅走弱看空情绪传导至硅月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月124578911223344556677889911101011111212料端2020年2021年2022年2023年数据来源WindSMM宏源期货研究所33库存累积硅片价格持续走弱单晶硅片M6-166mm160m-平均价单晶硅片M10-182mm160m-平均价7126105片片8463单位元2单位元41200单晶硅片G12-210mm160m-平均价单晶硅片M10-182mm155m-平均价12435103片8片256215单位元4单位元120500数据来源WindSMM宏源期货研究所33电池片需求不振价格下移单晶PERC电池片M6-166mm平均价单晶PERC电池片M10-182mm平均价141413131212瓦瓦1111110909单位元单位元08080707060605单晶PERC电池片G12-210mm平均价141312瓦11109单位元080706数据来源WindSMM宏源期货研究所