研究报告全文：投资咨询业务资格证监许可2012669号中信期货农业经济作物苹果新季晚熟富士开始陆续供应市场周报20231015中信期货研究所农业组研究员重要提示本报告非期货交易咨询业务项下服务其中的观点和信息仅作参考之用不构成对任何李兴彪李青刘高超王聪颖吴静雯人的投资建议中信期货不会因为关注收到或阅读本报告内容而视相关人员为客户市场有风险从业资格号F3048193从业资格号F3056728从业资格号F3011329从业资格号F0254714从业资格号F3083970投资需谨慎如本报告涉及行业分析或上市公司相关内容旨在对期货市场及其相关性进行比较论投资咨询号Z0015543投资咨询号Z0014122投资咨询号Z0012689投资咨询号Z0002180投资咨询号Z0016293证列举解释期货品种相关特性及潜在风险不涉及对其行业或上市公司的相关推荐不构成对任何主体进行或不进行某项行为的建议或意见不得将本报告的任何内容据以作为中信期货所作的承李艺华程也诺或声明在任何情况下任何主体依据本报告所进行的任何作为或不作为中信期货不承担任何从业资格号F03086449从业资格号F03087739责任投资咨询号Z0019380投资咨询号Z0019480目录一品种周度观点汇总二各品种周度分析21苹果22红枣23特殊品种1苹果期货策略新季晚熟富士开始陆续供应市场品种周观点中线展望主要逻辑1供应上周山东地区新季晚熟富士逐渐开始供应市场逐步少量收购当前上市量不大各收购点每日收购量不大由于今年总体果品质量不佳优质好货比较少一二级占比较少多数果农愿意按照一二级或者一二级半销售主流收购价格周内呈现上涨趋势当前产地收购的客商多为大公司或者有固定渠道的客商采购中小型存储商及本地冷库存储的尚未大量收购今年苹果上市时间略有推迟预计从10月15号前后逐渐进入大量供应阶段陕西地区总体行情良好国庆节期间产地客商高价订购货源成交价格居高客商采购优质好货积极性比较高除了部分低价货源采购直发市场以外好货以收储入库为主国庆节期间价格出现上浮假期之后产地订货客商数量较多价格再次出现上浮目前多数产区优质好货已经被订购从其他产区前往收购的客商数量比较多2需求上周市场到货略有减少市场整体出货速度平缓假期后市场到货量有所减少山东产区老富士逐渐结束新季苹果尚未大量上市市场主要是由西北产区供应货源新季苹果抵达市场销售之后货源成本低于库存货源市场主流销售价格延续节前价格随着新季苹果货源占比增加主流成交价格逐渐开始下滑以目前市场销售价格来看市场苹果利润空间仍旧较为丰厚下半周苹果开始市场表示整体出货情况略有好转走货速度比前几日有所好转震荡3库存截至2023年9月27日全国冷库苹果已完成清库周度出库量26万吨新季苹果目前入库仍较少4周度观点在节后的一周里苹果期货周内震荡走高后回落并最终收于9362元吨周度环比下跌7元吨就整体价格来看周内基本没有变化上周现货市场发生的主要变化在于新季晚熟富士开始陆续上市交易开秤价普遍高于去年同期而受到9月底至10月初西部连续的阴雨天气影响今年晚熟富士集中上市时间延后所以周内可供好货量有限客商存在抢购好货以及收购难的情况导致现货价格继续稳硬运行不过销区市场方面则表现平平双节过后市场交易平淡但整体来看目前苹果市场的情绪依旧较好随着前期备受关注的晚熟苹果逐步下树对于质量的博弈也将逐步兑现目前来看优果率表现确实较差不过对于盘面来说以目前的现货价格来看仍过高但下方仍有情绪及优果率担忧的支撑所以我们延续上周的看法短期内期货盘面将维持9000-9500的区间高位震荡为主操作上建议高抛低吸投资策略高抛低吸风险因素极端天气消费2红枣期货策略关注节后补货短期价格偏稳品种周观点中线展望主要逻辑1一周行情波动本周红枣期货价格有所回落收盘价格环比上周下跌2供应从2023产季整体呈产量下降趋势据Mysteel调研统计2023产季新疆灰枣产量为3639万吨较2022产季减少2361万吨降幅39353需求9月份广东如意坊市场日均到货量在385车较上月3车增加085车2023年1-9月到车总量较去年1-9月到车总量减少2147中上旬市场走货加快至中旬批发市场走货减慢终端需求有明显提升4库存据Mysteel农产品调研数据统计国庆前一周红枣36家样本点物理库存在9693吨较上周减少487吨环比减少478同比增加2157红枣震荡偏弱5价格河北销区市场现货一级灰枣价格参考1060-1090元公斤价格较上周整体有所上浮6展望从估值上来看2023产季新疆灰枣产量下降将一定程度上抬高红枣的价格中枢对于盘面驱动向上从驱动上来看从年度消费情况来看中秋为淡旺季的转折点今年中秋国庆双节红枣备货提前结束9月下旬各销区批发市场购销趋于平淡据贸易商反馈双节备货时间重叠周期偏紧持续时间短备货力度一般等外及粗深加工品价格下降明显短期内对于盘面驱动向下关注节后补货力度及新季下树采收进度估值向上而驱动向下的情况下预计红枣价格整体偏稳7风险因素疫情消费资料来源Mysteel卓创资讯中信期货研究所3目录一品种周度观点汇总二各品种周度分析21苹果22红枣23特殊品种4苹果单击此处编辑母版标题样式新季晚熟富士开始陆续供应市场苹果期货策略新季晚熟富士开始陆续供应市场品种周观点中线展望主要逻辑1供应上周山东地区新季晚熟富士逐渐开始供应市场逐步少量收购当前上市量不大各收购点每日收购量不大由于今年总体果品质量不佳优质好货比较少一二级占比较少多数果农愿意按照一二级或者一二级半销售主流收购价格周内呈现上涨趋势当前产地收购的客商多为大公司或者有固定渠道的客商采购中小型存储商及本地冷库存储的尚未大量收购今年苹果上市时间略有推迟预计从10月15号前后逐渐进入大量供应阶段陕西地区总体行情良好国庆节期间产地客商高价订购货源成交价格居高客商采购优质好货积极性比较高除了部分低价货源采购直发市场以外好货以收储入库为主国庆节期间价格出现上浮假期之后产地订货客商数量较多价格再次出现上浮目前多数产区优质好货已经被订购从其他产区前往收购的客商数量比较多2需求上周市场到货略有减少市场整体出货速度平缓假期后市场到货量有所减少山东产区老富士逐渐结束新季苹果尚未大量上市市场主要是由西北产区供应货源新季苹果抵达市场销售之后货源成本低于库存货源市场主流销售价格延续节前价格随着新季苹果货源占比增加主流成交价格逐渐开始下滑以目前市场销售价格来看市场苹果利润空间仍旧较为丰厚下半周苹果开始市场表示整体出货情况略有好转走货速度比前几日有所好转震荡3库存截至2023年9月27日全国冷库苹果已完成清库周度出库量26万吨新季苹果目前入库仍较少4周度观点在节后的一周里苹果期货周内震荡走高后回落并最终收于9362元吨周度环比下跌7元吨就整体价格来看周内基本没有变化上周现货市场发生的主要变化在于新季晚熟富士开始陆续上市交易开秤价普遍高于去年同期而受到9月底至10月初西部连续的阴雨天气影响今年晚熟富士集中上市时间延后所以周内可供好货量有限客商存在抢购好货以及收购难的情况导致现货价格继续稳硬运行不过销区市场方面则表现平平双节过后市场交易平淡但整体来看目前苹果市场的情绪依旧较好随着前期备受关注的晚熟苹果逐步下树对于质量的博弈也将逐步兑现目前来看优果率表现确实较差不过对于盘面来说以目前的现货价格来看仍过高但下方仍有情绪及优果率担忧的支撑所以我们延续上周的看法短期内期货盘面将维持9000-9500的区间高位震荡为主操作上建议高抛低吸投资策略高抛低吸风险因素极端天气消费6一周行情回顾市场情绪支撑盘面偏强苹果期货价格走势在节后的一周里苹果期货周内震荡走高后回落1月合约5月合约10月合约10000并最终收于9362元吨周度环比下跌7元吨就整体价格来看周内基本没有变化上周现货市场发生的主要变化在于新季晚熟富士开始陆续上市8000交易开秤价普遍高于去年同期而受到9月底至10月初西部连续的阴雨天气影响今年晚熟富士集中上市时间延后所以周内可供好货量有限6000客商存在抢购好货以及收购难的情况导致现货2022-102022-122023-022023-042023-062023-082023-10价格继续稳硬运行不过销区市场方面则表现平主力基差平双节过后市场交易平淡但整体来看目前苹基差期货收盘价活跃合约苹果栖霞市场苹果纸袋80一二级条红市场价120002000果市场的情绪依旧较好随着前期备受关注的晚100001000熟苹果逐步下树对于质量的博弈也将逐步兑现08000目前来看优果率表现确实较差不过对于盘面来100060002000说以目前的现货价格来看仍过高但下方仍有40003000情绪及优果率担忧的支撑所以我们延续上周的2000400005000看法短期内期货盘面将维持9000-9500的区间高位震荡为主操作上建议高抛低吸2021-112021-122022-012022-022022-032022-042022-062022-082022-092022-112023-022023-052023-072023-082023-102022-052022-072022-102022-122023-012023-032023-042023-062023-09数据来源卓创资讯Wind中信期货研究所7期货盘面苹果1510月合约价格历史走势苹果期货1月合约价格走势苹果期货5月合约价格走势200121012201230124011905200521052205230524051100014000100001200090008000100007000800060006000500040004000116216316416516616716816916101611161216516616716816916101611161216116216316416苹果期货10月合约价格走势191020102110221023101100010000900080007000600050004000数据来源Wind中信期货研究所8现货价格早熟价格以质论价山东栖霞纸袋80一二级条红元斤陕西洛川纸袋70以上元斤2018201920202021202220232018201920202021202220238565575565455544535335252521515112131415161718191101111121112131415161718191101111121主产区其他主要现货品种冷库成交价周度及同比变动现货方面新季晚熟富士陆续上市主要标准品陕最新价格上周价格周变动去年同期价格同比变动山东蓬莱80一二级42NANA3551831西洛川70以上半商品价格周内上涨005元斤至435山东乳山80一二级条红41538921332576陕西富县70以上434251183751467元斤山东栖霞80一二级条纹周内上涨01元斤至陕西白水70以上NANANA315NA甘肃静宁80以上半商品62562500044420541元斤各产区整体来看晚熟开秤价大部分高于去年水平数据来源卓创资讯Wind中信期货研究所9库存接近清库低库存对市场支撑较强苹果周度走货情况万吨苹果冷库库存变动万吨2017182018192019202020212021222022232020202120222023701200601000508004060030204001020001121314151617181911011111210-10-20根据钢联数据显示截至2023年9月27日全国冷库苹果已完成清库周度出库量26万吨新季苹果目前入库仍较少总体供应层面结合市面上两大资讯机构均发布的套袋调研报告平均坐果量在3600万吨出头较去年增产但未能恢复至前年水平市场对该产量水平反映较为中性后续交易新季优果率的概率较大目前正处于晚熟富士下树期间前期对于产量的博弈将逐渐明朗数据来源mysteel中信期货研究所10现货价格水果整体价格处于季节性下跌中富士苹果平均批发价元公斤7种重点监测水果平均批发价元公斤2019202020212022202320182019202020212022202314900138501280011750107009650860075506500545044001121314151617181911011111211月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月富士苹果批发价出现一定走低迹象同时目前7种重点监测水果平均批发价也回落至去年同期水平按历史价格走势来看水果价格普遍在6月中之后走低就目前的时间来看国庆节已过批发市场可售水果品种逐渐减少已逐步进入苹果的黄金消费期数据来源卓创资讯Wind中信期货研究所11交割2022年12月合约创下历史最高单月交割量苹果上市以来交割量及交割价格苹果期货上市以来交割量及交割价格合约交割量交割价1805288829交割量郑州苹果当月值1807648697181074115676001811140112465610018122641142719011531076919036011053500190566130821907221587839900191021389204001911212888619125686262001628333292003002003116623026400200574636021300223002007246350212002120020102926868200170001620015300149002011406896140001360013600131002012136680111600110001080021012125862100740074008200640060006600560062002103825169400051002105110579428002000240017002300240012002006009002110399728802111177559211215181612201173861722036387002204149975122051089964数据来源卓创资讯Wind中信期货研究所12红枣单击此处编辑母版标题样式市场重心转向供给需求相对稳定红枣期货策略市场重心转向供给需求相对稳定品种周观点中线展望主要逻辑1一周行情波动本周红枣期货价格有所回落收盘价格环比上周下跌2供应从2023产季整体呈产量下降趋势据Mysteel调研统计2023产季新疆灰枣产量为3639万吨较2022产季减少2361万吨降幅39353需求节后广东如意坊到货量整体保持稳定节后补库需求支撑下销区价格整体企稳4库存据Mysteel农产品调研数据统计国庆前一周红枣36家样本点物理库存在9693吨较上周减少487吨环比减少478同比增加2157红枣5价格河北销区市场现货一级灰枣价格参考1060-1090元公斤价格较上周整震荡偏弱体有所上浮6展望从估值上来看2023产季新疆灰枣产量下降将一定程度上抬高红枣的价格中枢对于盘面驱动向上从驱动上来看从年度消费情况来看中秋为淡旺季的转折点今年中秋国庆双节红枣备货提前结束9月下旬各销区批发市场购销趋于平淡据贸易商反馈双节备货时间重叠周期偏紧持续时间短备货力度一般等外及粗深加工品价格下降明显短期内对于盘面驱动向下但是节后整体需求仍然稳定现货市场价格没有崩塌的情况下预计红枣价格整体偏稳7风险因素疫情消费资料来源Mysteel卓创资讯中信期货研究所14一周行情变化合约收盘价上周收盘价周度环比持仓量上周持仓量周度环比CJ2312134151340510434633221024资料来源Wind中信期货研究所15红枣成交价及持仓量红枣主力合约成交量及持仓量红枣行情走势红枣主力合约成交量及持仓量红枣行情走势手元吨3000009000015000期货成交量活跃合约红枣期货持仓量活跃合约红枣5月9月8000014000250000700001300020000060000120005000011000150000400001000010000030000900020000800050000100007000006000202302202303202304202305202306202307202308202309202302202303202304202305202306202307202308202309资料来源Wind中信期货研究所16红枣仓单数量和有效预报仓单数量有效预报张张红枣仓单季节图红枣有效预报季节图250002021年160002022年14000200002023年120002021年15000100002022年8000100002023年600050004000200000日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日816239769757日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日14272121202321191526202012241729月月月月月月月月月月月月783689257月月月月月月月月月月月812345679月月月月月16132516281124212029122517271929171727281929月月月月月月月月月11234567889101112月月月月月月月月月月月月月月月月1245689月月月月月月101111121261122334567788991112111010111212资料来源Wind中信期货研究所17本周产销区报价产区统货价格元千克销区一级灰枣价格元千克资料来源钢联数据中信期货研究所18样本企业物理库存环比下降资料来源钢联数据中信期货研究所19