核心要点：
　　上周机械设备行业下跌2.4%，跑输大盘1.7个百分点
　　上周，机械设备行业下跌2.4%，跑输沪深300指数1.7个百分点。机械行业中表现较好的细分板块包括半导体设备（4.7%）、金属制品（-0.9%）、其他专用设备（-1.0%），表现靠后板块包括工程机械器件（-6.4%）、楼宇设备（-5.0%）、机床工具（-4.3%）。
　　工程机械：9月我国挖掘机总销量为14283台，同比下降32.6%
　　2023年9月，我国共销售挖掘机14283台，同比下降32.6%，其中国内销量6263台，同比下降40.5%；出口8020台，同比下降24.8%。1-9月，我国共销售挖掘机148812台，同比下降25.7%；其中国内销量68075台，同比下降43.3%；出口80737台，同比增长0.5%。9月我国挖机出口虽环比有所增长，但受上年同期高基数影响，同比增速仍继续下滑。而国内需求受地产投资持续下滑影响，开工率仍未见好转，9月小松中国挖机开工小时数为90.0小时，环比持平，但同比下降9.7%，仍处于近五年来同期低位水平。不过，目前国内挖掘机月销量已降至近年来低位，未来若地产端企稳回升，叠加更新需求驱动，国内挖机需求有望底部回升。
　　锂电专用设备：9月我国新能源汽车销量同比增长27.8%
　　9月份，我国新能源汽车销量约90.4万辆，同比增长27.8%；1-9月新能源汽车累计销量约627.8万辆，同比增长37.5%。装车量方面，9月份，我国动力电池装车量为36.4GWh，同比增长15.1%；1-9月累计装车量255.7GWh，同比增长32.0%。销售淡季叠加高基数，导致我国新能源汽车累计销量增速已连续5个月下滑，动力电池累计装车量增速也较前值有所下降。不过，随经济持续复苏叠加政策红利延续，未来我国新能源汽车销量和渗透率仍有望持续上升，带动动力电池产量保持增长，叠加复合集流体、大圆柱电池等新工艺、新产品带来设备需求，有望支撑上游锂电设备行业保持较高景气。
　　投资建议
　　年初以来我国制造业利润总额降幅持续收窄，9月PMI亦在连续4月改善后重回扩张区间，表明我国制造业需求正在持续改善。同时，8月我国工业企业产成品存货同比增速在经历15个月下滑后首次回升，9月PPI当月同比降幅也连续3个月收窄，或预示我国工业有望逐渐转向补库存周期。未来，随制造业持续复苏和补库存周期到来，我国通用自动化行业需求有望逐渐回暖。此外，7月我国政治局会议提出“适应我国房地产市场供求关系发生重大变化的新形势，适时调整优化房地产政策”，存量房贷利率和首套房购买政策也在近期逐渐调整，未来我国房地产投资和新开工面积增速有望逐渐企稳，叠加更新驱动和海外市场份额上升，未来我国工程机械销量增速也有望迎来拐点。综上，我们维持机械行业“增持”评级。建议关注机床工具、工控设备、工业机器人、工程机械等细分板块。
　　风险提示
　　国内经济增长不及预期。全球经济陷入衰退。原材料价格上涨。
　　

研究报告全文：证券研究报告2023年10月16日湘财证券研究所行业研究机械行业周报9月我国挖掘机销量同比下降326降幅有所扩大机械行业周报10091013核心要点相关研究上周机械设备行业下跌24跑输大盘17个百分点120230925湘财证券-机械行业上周机械设备行业下跌24跑输沪深300指数17个百分点机械8月我国光伏装机继续高增关注行业中表现较好的细分板块包括半导体设备47金属制品-09其设备环节技术进步机遇他专用设备-10表现靠后板块包括工程机械器件-64楼宇设备20230925-50机床工具-43220231009湘财证券-机械行工程机械9月我国挖掘机总销量为14283台同比下降3262023年9月我国共销售挖掘机14283台同比下降326其中国内业9月我国PMI为502连续销量6263台同比下降405出口8020台同比下降2481-9月我4月改善20231009国共销售挖掘机148812台同比下降257其中国内销量68075台同比下降433出口80737台同比增长059月我国挖机出口虽环比有所行业评级增持增长但受上年同期高基数影响同比增速仍继续下滑而国内需求受地产投资持续下滑影响开工率仍未见好转9月小松中国挖机开工小时数为900近十二个月行业表现小时环比持平但同比下降97仍处于近五年来同期低位水平不过机械设备申万沪深30015目前国内挖掘机月销量已降至近年来低位未来若地产端企稳回升叠加更新需求驱动国内挖机需求有望底部回升10锂电专用设备9月我国新能源汽车销量同比增长27859月份我国新能源汽车销量约904万辆同比增长2781-9月新能0源汽车累计销量约6278万辆同比增长375装车量方面9月份我国-5动力电池装车量为364GWh同比增长1511-9月累计装车量2557GWh-10同比增长320销售淡季叠加高基数导致我国新能源汽车累计销量增速221022122302230423062308已连续5个月下滑动力电池累计装车量增速也较前值有所下降不过随1个月3个月12个月经济持续复苏叠加政策红利延续未来我国新能源汽车销量和渗透率仍有望相对收益04-2086持续上升带动动力电池产量保持增长叠加复合集流体大圆柱电池等新绝对收益-08-8139工艺新产品带来设备需求有望支撑上游锂电设备行业保持较高景气注相对收益与沪深300相比投资建议年初以来我国制造业利润总额降幅持续收窄9月PMI亦在连续4月改分析师轩鹏程善后重回扩张区间表明我国制造业需求正在持续改善同时8月我国工证书编号S0500521070003业企业产成品存货同比增速在经历15个月下滑后首次回升9月PPI当月Tel862150295321同比降幅也连续3个月收窄或预示我国工业有望逐渐转向补库存周期未来随制造业持续复苏和补库存周期到来我国通用自动化行业需求有望逐Emailxuanpcxcsccom渐回暖此外7月我国政治局会议提出适应我国房地产市场供求关系发生重大变化的新形势适时调整优化房地产政策存量房贷利率和首套房地址上海市浦东新区银城路88号购买政策也在近期逐渐调整未来我国房地产投资和新开工面积增速有望逐中国人寿金融中心10楼渐企稳叠加更新驱动和海外市场份额上升未来我国工程机械销量增速也有望迎来拐点综上我们维持机械行业增持评级建议关注机床工具工控设备工业机器人工程机械等细分板块风险提示国内经济增长不及预期全球经济陷入衰退原材料价格上涨敬请阅读末页之重要声明行业研究1市场回顾上周机械设备行业下跌24跑输沪深300指数17个百分点机械行业中表现较好的细分板块包括半导体设备47金属制品-09其他专用设备-10表现靠后板块包括工程机械器件-64楼宇设备-50机床工具-43图1近一周机械设备及各子板块涨跌幅64202468半沪金其磨工纺制激锂轨机其其光仪工印机能机楼工属具控光械他器源床宇导深300他织冷电交他伏程刷器程体制专磨设服空设专设设通自加仪机包人及工设机设品用料备装调备用备备用动工表械装重具备械备设设设设设化设整机型器备备备备备设备机械设件备备资料来源Wind湘财证券研究所截至10月16日机械设备行业年初至今上涨38跑赢大盘92个百分点其中表现较好的细分板块包括激光设备243仪器仪表187纺织服装设备150表现靠后的板块包括光伏加工设备-357锂电专用设备-251磨具磨料-147图2年初以来机械设备及各子板块涨跌幅302010010203040激仪纺机机轨半工能印其机其金其楼制工工沪磨锂光光器床源械他属宇控具织器交导程刷他他冷程深300电伏设仪服工人设体机及包通设自制专设空机设磨专加备表装具备设械重装用备动品用备调械备料用工设备整型机设化设设器设设备机设械备设备备件备备备备资料来源Wind湘财证券研究所敬请阅读末页之重要声明1行业研究截至10月16日近一周涨幅靠前的公司为永贵电器873智云股份372宝馨科技340强瑞技术316泰嘉股份197年初至今涨幅靠前的公司为金太阳1522蓝英装备1320智云股份1239通力科技1113林州重机1089表1机械设备行业近一周涨幅前五公司亿元证券代码公司简称总市值PETTMPBLF近一周涨跌幅年初至今涨跌幅所属板块300351SZ永贵电器9768342873630轨交设备300097SZ智云股份34-378523721239其他自动化设备002514SZ宝馨科技8040957034054金属制品301128SZ强瑞技术38981483161086其他专用设备002843SZ泰嘉股份543085919762金属制品资料来源Wind湘财证券研究所表2机械设备行业年初至今涨幅前五公司亿元证券代码公司简称总市值PETTMPBLF近一周涨跌幅年初至今涨跌幅所属板块300606SZ金太阳41211067621522磨具磨料300293SZ蓝英装备67-131773931320其他专用设备300097SZ智云股份34-378523721239其他自动化设备301255SZ通力科技4851448-461113金属制品002535SZ林州重机4152989-671089能源及重型设备资料来源Wind湘财证券研究所2基本面数据21下游宏观需求指标图3我国新增专项债累计发行规模及增速图4我国基建投资增速不含电力地方政府新增专项债券累计值亿元基建投资不含电力累计同比地方政府新增专项债券累计同比50000600060500040000404000300003000202000020000100010000200010004020032009210321092203220923030501080111011401170120012301资料来源Wind湘财证券研究所资料来源Wind湘财证券研究所敬请阅读末页之重要声明2行业研究图5商品房销售额和100城市土地成交面积增速图6我国房地产投资额和新开工面积增速商品房销售额累计同比房屋新开工面积累计同比100大中城市成交土地占地面积累计同比15030080房屋施工面积累计同比50250604010020040301502050100200501020000504050100601005020802110214021702200223020502080211021402170220022302资料来源Wind湘财证券研究所资料来源Wind湘财证券研究所图7我国制造业利润总额和固定资产投资增速图8我国PMI及各分项指数变化中国固定资产投资完成额制造业累计同比中国PMI中国PMI生产制造业利润总额累计同比中国PMI新订单中国PMI产成品库存60250702004065150602010055050500205045401004005010801110114011701200123010501080111011401170120012301资料来源Wind湘财证券研究所资料来源Wind湘财证券研究所图9我国工业企业产成品存货与PPI当月同比图10我国工业企业收入与利润总额累计同比工业企业产成品存货同比工业企业主营营业收入累计同比中国PPI全部工业品当月同比工业企业利润总额累计同比351550100304010253050205201510100005105020510305005010801110114011701200123010501080111011401170120012301资料来源Wind湘财证券研究所资料来源Wind湘财证券研究所敬请阅读末页之重要声明3行业研究图11我国出口金额与美国进口金额增速图12美国制造业PMI和摩根大通全球制造业PMI中国出口金额累计同比美国进口金额季调同比美国供应管理协会ISM制造业PMI8070全球摩根大通全球制造业PMI6065406020550502045404005010801110114011701200123010501080111011401170120012301资料来源Wind湘财证券研究所资料来源Wind湘财证券研究所图13我国企业新增中长期贷款当月值及增速图14我国企业新增中长期贷款累计值及增速金融机构新增人民币贷款企事业单位中长期当月值金融机构新增人民币贷款企事业单位中长期累计值金融机构新增人民币贷款企事业单位中长期当月同比金融机构新增人民币贷款企事业单位中长期累计同比40000580015000010030000480050380010000020000280001000018005000050080010011201140116011801200122011000020001001001120114011601180120012201资料来源Wind湘财证券研究所资料来源Wind湘财证券研究所22大宗商品价格图15IPE布油期货收盘价图16IPE和纽约天然气期货价格期货收盘价连续IPE布油美元桶期货收盘价连续IPE英国天然气便士色姆期货收盘价连续NYMEX天然气美元mmBtu1606001214050010120400810080300660200440100220000000103010601090112011501180121011001120114011601180120012201资料来源Wind湘财证券研究所资料来源Wind湘财证券研究所敬请阅读末页之重要声明4行业研究图17我国钢材价格指数图18我国动力煤市场价钢材综合价格指数钢材价格指数板材市场价动力煤Q5500山西产秦皇岛元吨200钢材价格指数长材300025001502000100150010005050000050108011101140117012001230113101510171019102110资料来源Wind湘财证券研究所资料来源Wind湘财证券研究所23各细分行业数据231工程机械图19我国挖掘机当月销量及增速图20我国挖掘机累计销量及增速挖掘机国内销量当月值台总销量挖掘机当月值台总销量挖掘机当月同比挖掘机国内销量当月同比1000004008000040080000300300600006000020020040000400001001002000020000000100010005010710100713041601181021070501071010071304160118102107资料来源Wind湘财证券研究所资料来源Wind湘财证券研究所图21我国挖掘机开工小时数及同比图22近五年我国挖掘机月度开工率开工小时数挖掘机中国当月值小时2023年2022年2021年开工小时数挖掘机中国当月同比2020年2019年2001002001505015010001005050500100017011712181119102009210822071月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月资料来源Wind湘财证券研究所资料来源Wind湘财证券研究所敬请阅读末页之重要声明5行业研究图23我国装载机当月销量及增速图24我国装载机累计销量及增速销量装载机当月值台销量装载机当月同比销量装载机累计值台销量装载机累计同比400002002500002001501502000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