主要观点
　　镍:
　　供给:随着新增、扩产精炼镍项目产量持续释放，国内精炼镍产量增幅扩大。9月国内精炼镍总产量24170吨，环比增加6.59%，同比增加56.36%;预计后续将延续大幅增长。而且印尼青山5万吨精炼镍项目8月份投产后，将逐渐达产，预计年底可达满产4000吨/月。全球精炼镍供应已进入过剩阶段。
　　需求:目前国内精炼镍需求集中在合金领域，该领域镍需求保持稳定。
　　库存:全球精炼镍库存延续累库,国内累库幅度扩大。
　　观点:镍价快速下跌后，硫酸镍-精炼镍价差快速收窄,硫酸镍产电积镍成本支撑大概在15万附近，短期镍价下方或有支撑。中期价格将延续跌势。后续随着印尼湿法MHP项目产量持续释放，硫酸镍价格走弱后，纯镍进一步下跌空间将打开。
　　不锈钢: .
　　供给:不锈钢价格下跌后，钢厂利润下降，10月不锈钢排产下降;据Mystee I调研10月300系排产160.95万吨，环比减少4.8%。
　　需求: 8月国内不锈钢表观消费接近300万吨，环比增加4.6万吨。虽然9月国内不锈钢需求“旺季不旺”，但在家里领域高增长的背景下，不锈钢需求仍有韧性。
　　库存:前期不锈钢持续累库，目前不锈钢库存压力较大;但节后不锈钢库存有所回落。
　　观点:钢厂亏损，不锈钢价格下方存成本支撑;而且节后不锈钢库存回落，短期不锈钢或有所反弹。但库存压力仍大，后续关注库存变化。