行情回顾
　　国庆之后的第一个交易周，本周国际原糖继续保持高位运行，运行区间26—28美分/磅，郑糖回落至6800元/吨一线。截至2023年10月13日，国际ICE原糖期货主力合约收盘报价26.37美分/磅，郑糖期货主力合约收盘报价6784元/吨。
　　巴西食糖23/24榨季几乎为确定性增产，天气良好，甘蔗压榨量保持稳定上升，甘蔗含糖量同比有所增加，同时巴西糖厂选择最大化生产食糖，连续三个月制糖比大于50%。
　　根据9月下半月双周产数据来看，9月下半月，巴西中南部地区甘蔗入榨量为4477.7万吨，同比增幅达77.00%；甘蔗ATR为154.25kg/吨，较去年同期的155.53kg/吨下降了1.28kg/吨；制糖比为51.12%，较去年同期的45.32%增加了5.80%；产糖量为336.4万吨，同比增幅达98.02%。
　　累计值来看，2023/24榨季截至9月下半月，巴西中南部地区累计入榨量为49308.7万吨，同比增幅达14.24%；甘蔗ATR为140.13kg/吨，较去年同期的140.94kg/吨下降了0.81 kg/吨；累计制糖比为49.54%，较去年同期的45.46%增加了4.08%；累计产乙醇234.29亿升，同比增幅达8.83%；累计产糖量为3261.5万吨，同比增幅达23.77%。
　　根据unica报告显示，本榨季截至9月下半月底，中南地区仍有260个生产单位在运营，243个单位在进行甘蔗加工，8个公司在生产玉米乙醇，9个工厂在运营。在22/23榨季收获期同一时期，，有242个生产单位在活动。在上一个周期中，由于甘蔗供应量较小，15个生产单位在9月底关闭。
　　这种情况下，预计巴西食糖23/24榨季的产量将达到4200万吨以上，同比增加约450万吨，也就是说，下半年巴西或将有400万吨左右的剩余食糖可供出口。
　　但是，这一切都是建立在天气良好，相对干燥的前提下，而10月初开始，巴西降雨将会增多，可能导致后期产糖量受到影响。
　　出口船运方面，巴西港口排船效率偏低。根据Williams发布的数据，航运机构Williams发布的最新数据显示，截至10月11日当周，巴西港口等待装运食糖的船只数量为128艘，此前一周为118艘。关注后期巴西食糖出口是否延期。
　　随着巴西食糖生产高峰期不久后过去，南半球的故事即将落幕，国际视线转向北半球新季开榨情况。
　　USDA最新报告显示其对泰国新季食糖产量预估下调至940万吨，同比下降15%，23/24榨季泰国可供出口食糖量可能降至约690万吨，同比减少约50万吨。同时，USDA预计印度新季糖产量或仅达到3360万吨白糖，在乙醇当糖量的影响下，印度的可供出口食糖量可能下降，印度政府可能继续限制23/24年度食糖出口，四季度来看，偏低的北半球新季预估产量或有效支撑国际糖价下沿。
　　印度方面，印度食糖新榨季将从10月末11月初开始，根据目前的统计数据，截至9月1日的甘蔗种植面积为599.1万公顷，高于去年同期的556.5万公顷。虽然此前8月印度非常干燥，不利于甘蔗拔节期的生长，但是9月印度季风雨的恢复改善了这种不利情况。后续的实际甘蔗供应量则要看厄尔尼诺强度和持续时间影响。
　　印度食糖出口量除了受甘蔗供应量影响，还受到乙醇折糖分流量影响。印度乙醇生产流程如上图所示。当直接使用甘蔗汁作为原材料时，甘蔗仅用于生产乙醇，不生产糖。每1000千克的甘蔗可以转化135千克的甘蔗可发酵糖（TFS），从而生产出81升乙醇。当B-heavy糖蜜作为原材料时，每1000千克的甘蔗可以压榨出95千克的糖和72.5千克的B-heavy糖蜜，B-heavy糖蜜转化甘蔗可发酵糖（TFS）的转化率为50%，即72.5千克的B-heavy糖蜜可以生产出36.25千克的甘蔗可发酵糖（TFS）。每100千克的甘蔗可发酵糖（TFS）可以转化为60升乙醇，即36.25千克的甘蔗可发酵糖（TFS）可以获得21.75升乙醇。
　　如果算上乙醇当糖量，往年印度每个榨季可产糖3700万至4000万吨，消费量预计在2750万吨至2800万吨之间，其中400万至450万吨用于生产乙醇，除去乙醇当糖量，还约450万—800吨剩余食糖可供出口。而23/24榨季，印度总共的可产糖量可能下降至3700万吨以下，除去乙醇当糖量和国内消费量，最终的食糖可出口量可能在450万吨左右，或同比减少150万吨以上。为了优先保证国内供应，印度政策此前表示在未确定新年度的食糖产量之前，政府将不会发放出口配额。
　　目前，市场更偏向印度新季食糖出口希望渺茫，国际原糖维持高位运行。但是印度的态度太模糊，常常炒作话题助力原糖高位运行，继续关注印度降雨情况，新季食糖出口大戏持续上演，在印度官方文件正式落地之前，一切都是猜测。
　　产销及库存方面，2022/23年度中国食糖产销结束，截至9月末，全国累计产糖897万吨，比上年度减少59万吨；累计销糖853万吨，比上年度减少14万吨；累计销糖率95.1%，比上年度加快4.4个百分点。
　　内蒙古、新疆首家糖厂分别于9月17日、26日开机，截至10月10日，共有21家糖厂开榨生产，2023/24年度生产伊始，总体正常偏快。广西、云南产区甘蔗长势良好，甘蔗入榨量预计增加。综合看，新年度全国食糖产量有望恢复性增长。
　　进出口方面，商务部公布的数据显示，9月份关