核心观点
　　1）10月11日起，全国铁路实施第四季度列车运行图。其中新开通运营的沪宁沿江高铁，安排动车组列车日常线、周末线共74列；广深港高铁过港动车组日常线增加6列。
　　2）中秋国庆假期长三角铁路12天，日均发送旅客逾320万人次，较2019年同期增幅超25%。
　　3）广铁集团10月11日零时起启用新的列车运行图，广深城际列车开行总数增加28列，原深圳坪山至湛江西G6045/8、G6046/7次调整为香港西九龙至湛江西，继续增加香港西九龙的通达城市。
　　行业动态信息
　　行业综述：
　　从交运各子板块相对沪深300的表现来看，本周（10月9日-10月13日）交运板块整体较为稳定。本周铁路板块下跌3.04%，公路板块下跌1.77%。
　　铁路：全国铁路实施第四季度列车运行图，广深港高铁过港动车组日常线增加6列
　　10月11日零时起，全国铁路实施第四季度列车运行图。调图后，全国铁路安排旅客列车11075列，较现图增加449列；开行货物列车22224列，较现图增加42列。一是充分运用贵南、贵广高铁新增能力优化西南地区运行图，进一步密切西南和华南地区联系。二是充分运用甬广、沪宁沿江高铁开通新增能力优化东南沿海高铁网运行图，服务海峡西岸经济区建设和长三角区域一体化发展。9月28日开通运营的沪宁沿江高铁，安排动车组列车日常线、周末线共74列。三是持续优化客车运行径路和通达范围，进一步方便人民群众出行。广深港高铁过港动车组日常线增加6列。四是增开货物快运班列提高能源运输能力，更好服务经济社会发展和人民群众温暖过冬。新图安排开行跨铁路局直通快运班列321列，较现图增加19列。
　　中秋国庆假期长三角铁路12天，日均发送旅客逾320万人次，较2019年同期增幅超25%。长三角铁路12天（9月27日至10月8日）发送旅客逾3840万人次，日均发送旅客逾320万人次，较2019年同期增幅超25%，创历年国庆黄金周运输新高。假期运输12天，有9天的单日旅客发送量保持在300万人次以上，形成持续客流高峰。中秋、国庆黄金周假期期间，长三角铁路增开旅客列车3361列，组织动车组列车重联2640列，加挂普速客车车辆1736辆。
　　广铁集团10月11日零时起启用新的列车运行图。主要变化包括：1）自10月11日起，广汕高铁将新增动车组列车24列，每日开行动车组列车达到86列。2）广深城际列车开行一站直达列车12列。广深城际列车开行总数增加，开行间隔更均衡、更合理，由原来的118列增加至146列。其中开行深圳至广州东一站直达列车12列。3）贵广高铁增开或延长区间动车组28列。4）进一步扩大高铁覆盖面，利用福厦高铁、沪宁沿江高铁开通契机，扩大高铁城市朋友圈。原深圳坪山至湛江西G6045/8、G6046/7次调整为香港西九龙至湛江西，继续增加香港西九龙的通达城市。5）广铁集团还将增开跨局货物班列14列，跨局货物班列总数将达到97列，其中增开平湖南站至宁波北站国内最大容积集装箱多联快车2列。
　　维持京沪高铁“买入”评级。1）京沪高铁3月13日起重新纳入港股通，带来增量资金变化。3月3日，港交所、深交所、上交所同时宣布沪深港通扩容，成份股覆盖将由大、中盘股票进一步拓展至中、小盘股票，成份股数量大幅提高，于2023年3月13日起生效，其中包括京沪高铁。2）疫后客流显著恢复。2023年3月全国铁路发送旅客同比增长176.4%。3）京沪本线最高票价上涨20%，中长期高铁票价仍具备提升空间，京沪线高铁公布票价仅为航空经济舱全价票的3折水平（2017年为4折水平）；4）京福安徽产能爬坡速度有望提升，路网协同效应持续释放。同时，建议关注广深铁路、大秦铁路等。
　　高速公路：10月13日全国整车货运流量约为2019年日均值的102.5%，安徽整车货运流量约为2019年日均值的122.2%。8月全国高速公路交通量同比增长约25%，较2019年增长10%以上，环比7月增长约9%；其中客车同比增长34%，环比增长10%；货车同比增长6%，环比增长4%。维持皖通高速“买入”评级
　　风险分析
　　高铁建设速度不及预期
　　近年来高铁建设快速发展的过程中，部分地区存在盲目建设高铁、地铁现象，出现“重高速轻普速、重投入轻产出”等情况，导致铁路企业面临较大的经营问题，债务压力倍增。若部分建成高铁经营问题较大，或将导致高铁建设速度放缓，全国高铁组网进程放慢，从而导致全国高铁网络不平衡性持续性超出预期，带来高铁企业业绩提升放缓。
　　能源价格大幅提升风险
　　受国际原油价格波动影响，能源价格存在大幅度上涨的风险。其次，俄乌冲突带来国际能源市场不稳定性增加，导致国内能源安全保障面临一定压力，能源价格存在大幅提升风险，带来铁路企业成本大幅上涨。
　　其他运输方式的竞争风险
　　高速铁路具有准点率高、载客量大、经济舒适、受自然气候影响小等优点。2016-2019年京沪高铁持续优化列车开行方案，客座率稳步提高、列车开行质量不断提升，与公路客运、航空客运形成了差异化竞争的局面。
　　但是，如果未来公路网持续扩张完善、航空客运准点率和服务水