动力煤：安监影响逐步消退，产地煤价涨跌互现。本周秦皇岛港动力煤（Q5500）市场均价1038.4元/吨，较上周+5.4%；晋陕蒙坑口煤均价环比-0.1%。库存方面，本周环渤海九港合计库存报2240万吨，环比减少88.7万吨；南方八省煤炭库存最新数据（20231007）报3567万吨，环比减少50万吨，库存可用天数最新报20.0天，环比+3.3天。供应端：市场供应有所放量，前期化工、建材行业补库需求有所释放，出货情况尚可，后期下游观望情绪较浓，需求放量有限，市场情绪转弱，周内产地煤价涨跌互现；需求端：电煤方面，节后部分电厂有一定补库需求释放，按需采买。本周三峡出库水流量环比-16.9%，同比+42.2%。化工/建材用煤：下游行业过节期间消耗部分库存，节后补库需求再度增加，叠加北方即将迎来供暖期，民用采购需求增加，对动力煤价格有一定支撑作用。
　　双焦：焦钢博弈激烈，焦炭第三轮上涨动力不足。焦炭方面，本周末日照准一报价2351元/吨，环比持平。原料煤价格高位震荡，焦企利润亏损面扩大，生产积极性不高，仍有部分焦企开工受限，因此焦企对焦炭价格开启第三轮提涨计划；焦煤方面，本周末山西主焦煤报价2051元/吨，环比+2.5%。节后市场情绪降温，下游由于亏损严重，对煤采购积极性下降且对高价煤抵触情绪较浓，煤矿新增订单不多，部分出货节奏放缓的煤矿价格稍有回落，但因主产区安全事故时有发生，矿区复产缓慢，支持焦煤价格并未出现大幅回落现象，目前以稳定运行为主；下游钢企方面，本周末螺纹钢报价3720元/吨，环比-1.9%。钢厂因成材价格震荡下行，自身盈利状况不佳，高炉检修计划增多，铁水产量稍有下滑，目前因亏损严重对焦提涨仍持抵触心理。
　　天然气：地缘政治风险加剧，本周欧洲气价上涨。本周，据雪佛龙地中海公司公告，在以色列政府的指示下，该公司已经暂停Tamar天然气生产平台的运营。该生产平台距离加沙地带只有12英里，雪佛龙地中海公司持有Tamar平台25%的权益。据雪佛龙官网介绍，Tamar天然气生产平台一共包含6个生产中的天然气井，每一个的日产能大概在710万至850万立方米之间，Tamar平台供应了以色列国内70%的发电需求。截至10月15日，欧盟天然气储气容量占比97.47%，较上周增加0.94PCT，在当前高库存和低需求的驱动下，海外天然气价格或仍将维持相对疲软。本周，欧洲TTF天然气价格48.86欧元/兆瓦时，较上周上涨29.1%；美国NYMEX天然气期货价格3.35美元/百万英热，较上周上涨9.4%；亚洲JKM天然气价格14.27美元/百万英热，较上周上涨0.5%；国内液化天然气出厂价为4558元/吨，较上周上涨2.9%。
　　原油：宏观因素引发需求担忧，周内油价大幅上涨。10月7日，巴勒斯坦伊斯兰抵抗运动（哈马斯）向以色列发射数千枚火箭弹，新一轮巴以冲突爆发并持续发酵，受中东地缘风险的提升，Brent原油从上周五的88.26美元/桶大幅上涨至本周五的92.85美元/桶。此次事件的冲突对原油价格的影响主要在于三个方面：1）中东地区部分油田可能受战火影响而停产；2）巴以冲突的爆发可能导致美国对伊朗的制裁加剧，伊朗近几个月持续增长的原油产量或重回原点；3）沙特短期内增产概率降低，上周《华尔街日报》消息，沙特愿意在明年初提高石油产量以促进美国、沙特与以色列的三方协议，巴以冲突的爆发使得此次协议持续推进可能性大大降低，沙特短期内增产概率大幅降低。2022年9月至今，OPEC的实际减产量已达194.1万桶/日，加上俄罗斯等OPEC+国家，全球闲置产能足以弥补少量可能受战火影响的产能，但是闲置产能的开工与否难以判断，供给端的风险则由此产生，因此，我们判断本次冲突对供给端不会产生实质影响，而是作为风险因素给原油提供风险溢价。展望四季度，全球原油供给紧张的局面难以缓解，巴以冲突加剧了市场对供给的担忧，再加上中美两国持续提升的需求，预计年内油价有望保持在高位。本周，Brent原油周度均价90.54美元/桶，环比下跌1.28%；WTI原油周度均价85.29美元/桶，环比下跌0.22%。
　　风险提示：能源价格波动加大、海外地缘冲突加剧、下游需求不及预期。