核心结论
　　市场回顾：本周基础化工指数下跌0.54%，同期跑赢大盘0.16pct。石油石化指数下跌3.06%，同期跑输大盘2.36pct。SW基础化工板块个股中锦鸡股份(+27.86%)、ST榕泰(+20.82%)、天龙股份(+20.51%)位列涨幅前三；涨幅前三化工三级子板块：碳纤维(+2.94%)、氟化工(+2.9%)、钛白粉(+2.75%)。本周涨幅前三的化工品分别是三氯乙烯(+10.41%)、萤石97湿粉(+6.72%)、原盐(+6.69%)。
　　我们重点跟踪的62种化工产品中，截至10月13日，有11种产品价格周环比上涨，41种产品价格周环比下跌，且下跌品种多为石化产业链化工品。大部分化工品价格、价差仍处于历史低位。前期需求低迷，下游企业多为低库存，叠加部分子行业需求存在好转预期，对应产品具备价格上涨弹性。
　　氟化工：上下游博弈阶段，现阶段成本上涨是制冷剂推涨的主要原因，价格涨幅需要消化。基本面上，截至10月13日，R32、R125、R134a价格分别为16750、26000、27250元/吨，价差分别为2325.8、9440.84、7503.21元/吨，环比上月同期价差分别+751.2、+1805.18、+668.72元/吨。行业库存自9月初持续下降，短期下游需求改善不足，预计Q4价格推涨节奏会偏慢；长期来看，进入配额年后，供需格局偏紧，看好三代制冷剂价格长期上涨空间。受成本提升及检修减产影响，多个聚合物品种价格触底反弹，PTFE/HFP周环比分别+1.11%/+1.32%，后期预计价格继续小幅推涨。推荐布局巨化股份、三美股份、永和股份，重点建议关注昊华科技。
　　磷肥：短期继续看稳磷铵价格。截至10月13日，磷酸一铵/二铵现货价分别为3083和3867元/吨，环比上周分别持平、下跌0.21%；合成氨/硫磺价格稳中走弱，一铵/二铵价差为1035/1256元/吨，周环比-0.11%/+1.11%。需求端秋肥基本结束，关注冬储市场。建议关注新洋丰、云天化、云图等。
　　农药：本周草甘膦/黄磷/代森锰锌价格周环比+1.02%/+1.19%/+4.35%。目前农药市场需求仍偏淡，但中期有补库需求，建议关注广信股份、扬农化工等。
　　投资建议：底部区域，需求回暖，建议关注顺周期底部标的。1、氟化工板块，配额方案已经落地，成本上涨及补库需求支撑下，看好制冷剂后续价格上涨，推荐巨化股份、三美股份、永和股份。2、地产链，政策持续出台，建议关注有安全边际的地产链标的，如万华化学、龙佰集团、远兴能源等；3、需求较好的相关新材料标的业绩环比存改善：建议关注碳纤维领域中复神鹰及光威复材；国产替代方向建议关注晨光新材、松井科技、沃特股份等。4、轮胎板块，行业盈利能力持续改善，推荐赛轮轮胎、玲珑轮胎、森麒麟。
　　风险提示：国际原油价格持续震荡、疫情反复、化工品价格大幅波动。