核心推荐：天顺风能、双良节能、科华数据、通威股份、宁德时代、元力股份。
　　光伏：产业链第二轮下行周期开启，组件价格即将触底。组件价格仍在下跌，产业链进入第二轮下行周期。硅料价格停止上涨，致密料均价仍在87元/kg，上周我们预期的见顶时刻已至，目前库存情况良好，后续大概率受硅片价格影响从而稳步下降。继电池价格出现拐点，硅片价格也已经发生规模性下降，对于最上游硅料的价格接受度已然发起新一轮挑战，硅料价格虽现在暂时保持平稳，但是与终端组件方面的倒挂压力已经逐步接近临界点。而组件价格仍在下降过程中，市场竞争逐渐激烈，短期组件价格出现拐点前整体板块情绪很难好转。我们建议在产业链价格下行过程中专注在整个先进N型产业链进行布局，推荐N型硅料：协鑫科技、通威股份；N型硅片：隆基绿能、TCL中环；N型电池：钧达股份；N型组件：隆基绿能、晶科能源、晶澳科技、天合光能；N型辅材：POE粒子、topcon银浆、高纯石英砂等。关注钙钛矿头部企业GW线招标进展带来的产业链投资机会。重点关注金晶科技、捷佳伟创、奥来德、曼恩斯特等。
　　风电&电网：青洲项目导管架启动采购，广东+江苏两大海风大省出现边际改善，海风板块迎来拐点。10月11日，据中交三航局江苏分公司青洲海上风电项目导管架公开招标采购公告，青洲五、六、七期工程预计采购16套导管架基础，供货时间从2024年1月15日开始，至2024年4月30日完成供货。广东海风项目解禁，后续有望加速开工！江苏2.65GW开工在即，“十四五”期间，江苏规划新增海上风电装机9.09GW，江苏后续海上风电规划仍有较大增长空间（6.44GW），江苏海风市场空间可期。变压器方面，首推干变龙头金盘科技。特高压方面，首推GIS龙头平高电气；其次关注电力设备民营龙头思源电气；关注换流阀、直流控制保护系统龙头国电南瑞、许继电气；换流变压器龙头中国西电、特变电工；有载分接开发龙头华明装备；晶闸管龙头派瑞股份。风电板块，首推天顺风能，其次关注泰胜风能、大金重工、海力风电等。关注海缆龙头东方电缆，其次中天科技、亨通光电、宝胜股份。关注海风需求变化对产业链影响，关注铸锻件龙头日月股份、金雷股份；关注海上风机龙头明阳智能、电气风电、运达股份、三一重能、金风科技；风电迈向深远海，重点关注漂浮式风机产业变化，首推亚星锚链。
　　氢能：中国能建发布全国最大125套电解槽招标公告。本次招标为制氢设备采购，预估总量为125套。本次招标将确定中国能建2023-2024年制氢设备集中采购框架中标供应商，股份公司与中标供应商签订框架协议，框架协议有效期一年。招标项目划分为2个标段，001 ALK电解槽1000Nm3/h；002 PEM电解槽200Nm3/h。推荐方向：推荐具备品牌和渠道优势的龙头隆基绿能、阳光电源；优质设备厂商双良节能、亿利洁能、华电重工、昇辉科技、华光环能。推荐关注氢气压缩机头部标的开山股份、冰轮环境、雪人股份。
　　储能：2023年9月储能相关招标、中标项目总规模约5.93GW/29.96GWh、8.53GW/21.65GWh。据索比储能网，1）招标规模：2023年9月储能相关招标项目总规模约5931MW/29960MWh。其中，储能系统招标规模为1093.65MW/6345.82MWh，EPC招标规模为1966.65MW/14563.2MWh。2）中标规模：9月储能相关中标总规模共8530MW/21650MWh。其中，储能系统中标规模共1090MW/2360MWh，EPC中标规模共1140MW/3300MWh。3）中标均价：中标报价来看，储能EPC投标报价区间为0.72元/Wh1.84元/Wh，储能系统采购投标报价区间为0.66元/Wh-1.85元/Wh。推荐方向：建议关注国内外增速确定性高的大储方向，首推阳光电源、东方日升、科华数据、三晖电气。
　　新能源车：璞泰来与宁德时代签订《战略合作协议》，将共同推动复合铜箔产业化进程。
　　10月9日，璞泰来公告与宁德时代签订《战略合作协议》，双方同意就复合铜箔集流体业务建立长期合作机制，双方将优先投入优势资源配合复合铜箔的技术开发与样品验证，加快复合铜箔的量产节奏。产品验证方面，目前璞泰来复合铜箔处于中试阶段，预计2023年完成中试，2024年进行客户认证并形成订单。产能方面，璞泰来溧阳1.6万吨复合铜箔产能已启动设备定制和项目基建工作，预计2024年分阶段形成产能。璞泰来与宁德时代的此次合作，一方面标志着璞泰来在复合铜箔工艺技术上具备一定优势，另一方面也意味着下游电池龙头对采用复合铜箔替代传统铜箔这一工艺路径加大了投入力度，复合铜箔成为电池厂高确定性的技术迭代方向，产业化或即将步入快车道。锂电主产业链首推宁德时代，看好科达利、天赐材料、尚太科技；锰铁锂放量推荐德方纳米，看好容百科技、湖南裕能、当升科技；负极新材料板块推荐元力股份；复合集流体看好道森股份、三孚新科；充电桩板块推荐通合科技、星云股份。
　　风险提示：新能源装机需求不及预期，新能源发电政策不及预期，宏观经济不及预期。