投资要点
　　最近市场情况
　　实际发行额占比：1.按评级来看，十月第二周AAA级存单实际发行总额占比为90%，较节前一周下降3.9pct；AA+级存单实际发行总额占比为50%，较节前一周下降18.5pct；AA级存单实际发行总额占比为49%，较节前一周下降7.2pct；AA-级存单实际发行总额占比为85%，较节前一周下降15.5pct。2.按银行来看，十月第二周股份制商业银行存单实际发行总额占比为93%，较节前一周下降4.2pct；城市商业银行存单实际发行总额占比为68%，较节前一周下降12.6pct；农村商业银行存单实际发行总额占比为84%，较节前一周下降11.1pct。
　　信用利差：1.按评级来看，AAA-级存单信用利差为1.05bps；AA+级存单信用利差为6.00bps；AA级存单信用利差为15.00bps；AA-级存单信用利差为34.00bps；A+级存单信用利差为56.00bps；A级存单信用利差为82.00bps；A-级存单信用利差为108.00bps。2.按银行来看，十月第二周城商行发行存单信用利差为22bps；农商行发行存单信用利差为12bps。
　　发行市场概况
　　同业存单各期限发行利率：1个月2.17%,3个月2.41%,6个月2.54%。相较于节前一周，涨跌幅分别为-35.19bps、+1.61bps、-4.10bps。
　　发行数量：十月第二周发行同业存单602款，融资4751亿元，发行规模较节前一周上升。截至2023年10月13日，存量同业存单14768款，共计142704亿元。
　　发行期限结构：与节前一周相比，十月第二周，6个月、9个月、1年同业存单发行占比上升，1个月、3个月同业存单发行占比下降。其中，1年同业存单发行占比最高，为32.7%。
　　发行主体结构：与节前一周相比，十月第二周发行同业存单的商业银行中，国有行、股份行发行占比下降，城商行、农商行发行占比上升。其中，股份行同业存单发行占比最高，为32.6%。
　　发行银行：十月第二周，中国农业银行同业存单发行446亿元占据首位，平安银行发行360亿元排名第二。
　　同业存单持有人概况
　　持有人结构：截至2023年8月底，在上海清算所托管的存单总额为146122亿元，较上月下降。其中，广义基金持有79469亿元，占比54.4%，占比较上月上升；商业银行及政策行持有52038亿元，占比35.6%，占比较上月下降；非银机构及其他持有14615亿元，占比10.0%，占比较上月上升。
　　银行持有情况：截至2023年8月底，农商行持有存单20665亿元，占比39.7%，占比较上月上升；国有商业银行持有存单10533亿元，占比20.2%，占比较上月上升；城商行持有存单7509亿元，占比14.4%，占比较上月上升；政策行持有存单4178亿元，占比8.0%，占比较上月下降；股份行持有存单2836亿元，占比5.5%，占比较上月上升。
　　风险提示：监管政策的超预期变化，信用风险超预期暴露。