【行情复盘】
　　10月12日沪锡继续小幅反弹，主力2311合约收于213490元/吨，涨0.8%。现货主流出货在212500-214500元/吨区间，均价在213500元/吨，环比涨500元/吨。
　　【重要资讯】
　　美国PPI数据好于预期，美联储11月加息路径扑朔迷离：美国9月PPI年率录得2.2%，超过预期的1.60%；月率录得0.5%，超过预期的0.30%。
　　【市场逻辑】
　　基本面供给方面，国内锡冶炼厂加工费暂时平稳，冶炼企业周度开工率因假日因素环比小幅下降。缅甸佤邦禁矿还在继续，而选矿厂已于9月中下旬复产，8月锡精矿进口数据较好，但预计9月将有所下降。近期沪伦比震荡偏强，伦锡持续贴水，进口盈利窗口开启。需求方面，锡下游已步入消费旺季，实际表现略好但有限。8月锡焊料企业开工率较7月份上升5.28个百分点，但同比去年并无显著增长，预计9月还将维持涨势。节前最后一周铅蓄电池企业开工周环比显著下降，预计节后将有所回升。库存方面，上期所库存大幅下降，LME库存有所减少，smm社会库存节后周环比大幅上升。
　　【交易策略】
　　精炼锡目前基本面略有好转，需求端也迎来传统旺季，但下游采购依然较为谨慎，只在价格下跌时加大采购量。供应端因假日期间炼厂停产较小而维持较为宽松的局面。佤邦禁矿事件市场牵动市场神经，各种消息可能随时刺激盘面，建议谨慎操作。沪锡连续两日小幅反弹，建议空单减仓。中长期延续区间震荡走势。需关注矿端供应情况及美指走势，上方压力位240000，下方支撑位205000。
　　

研究报告全文：锡期货日报TinFuturesDailyReport摘要行情复盘10月12日沪锡继续小幅反弹主力2311合约收于213490元吨涨08现投资咨询业务资格京证监许可201275号货主流出货在212500-214500元吨区间均价在213500元吨环比涨500元吨作者有色与新能源金属研究中心胡彬重要资讯美国PPI数据好于预期美联储11月加息路径扑朔迷离美国9月PPI年率录执业编号F0289497从业Z0011019投资咨询得22超过预期的160月率录得05超过预期的030市场逻辑联系方式010-68576697hubin1foundersccom基本面供给方面国内锡冶炼厂加工费暂时平稳冶炼企业周度开工率因假日成文时间2023年10月12日星期四因素环比小幅下降缅甸佤邦禁矿还在继续而选矿厂已于9月中下旬复产8月锡精矿进口数据较好但预计9月将有所下降近期沪伦比震荡偏强伦锡持续贴水进口盈利窗口开启需求方面锡下游已步入消费旺季实际表现略好但有限8月锡焊料企业开工率较7月份上升528个百分点但同比去年并无显著增长预计9月还将维持涨势节前最后一周铅蓄电池企业开工周环比显著下降预计节后将有所回升库存方面上期所库存大幅下降LME库存有所减少smm社会库存节后周环比大幅上升交易策略精炼锡目前基本面略有好转需求端也迎来传统旺季但下游采购依然较为谨慎只在价格下跌时加大采购量供应端因假日期间炼厂停产较小而维持较为宽松的局面佤邦禁矿事件市场牵动市场神经各种消息可能随时刺激盘面建议谨慎操作沪锡连续两日小幅反弹建议空单减仓中长期延续区间震荡走势需关注矿端供应情况及美指走势上方压力位240000下方支撑位205000更多精彩内容请关注方正中期官方微信请务必阅读最后重要事项第1页行情回顾开盘价最高价最低价收盘价结算价涨跌幅涨跌幅结成交量持仓量持仓量变化沪锡近月2128002135002120102135002127001000622481268-192沪锡连一2111602137502106302134902126301170765674135757-2081沪锡连二21167021367021061021340021262010707020984161121485沪锡连三211500213680210760213470212570117074413811313-45现货市场SMM讯10月12日早盘期间贸易企业报价国内各锡锭品牌升贴水幅度较昨日变动不大其中小牌品牌锡锭报价在平水至升水400元吨附近出货交割品牌在升水400元吨至700元吨附近云锡品牌升水1000至1200元吨进口锡品牌现货报价贴水300元吨至200元吨附近今日锡价总体再度小幅反弹下游企业接货情绪依然低迷多数贸易企业反馈今日多为零散出货部分企业截止今日午盘收盘暂无成交仅有个别企业能出售20吨附近的锡锭总体看今日现货市场成交量级仍然较小平均价锡14035302520151050数据来源Wind方正中期研究院升贴水请务必阅读最后重要事项第2页期货收盘价电子盘个月锡锡升贴水55000LME3LME0-36000500005000450004000400003500030003000020002500010002000015000010000-1000450000沪锡主连平均价1锡升贴水999华东上海金属网20000400000150003500003000001000025000050002000000150000100000-5000数据来源Wind方正中期研究院沪锡套利月间价差10月12日沪锡连一合约与近月合约价差为-10元吨连二合约与连一合约价差为-90元吨连三合约与连二合约价差为70元吨目前沪锡呈现出近强远弱的back结构近远月价差波动不大由于短期外部因素作用影响占上风未来价差或将进一步扩大请务必阅读最后重要事项第3页沪锡连一-近月沪锡连二-连一150001000050000-5000-10000-15000-20000数据来源Wind方正中期研究院沪锡套利基差套利近期现货价格期货价格皆高位盘整基差方面也呈现震荡整理的态势整体来看由于目前基差在0附近波动因此不建议此时进行基差套利操作建议暂时观望等待入场时机长江有色市场平均价锡1-期货结算价活跃合约锡200000015000001000000500000000-500000-1000000数据来源Wind方正中期研究院沪锡套利沪伦比目前内外盘沪伦比较前期略有上涨基本维持在8以上运行进口窗口持续开启请务必阅读最后重要事项第4页期货结算价活跃合约锡期货收盘价电子盘LME3个月锡1000900800700600500400数据来源Wind方正中期研究院锡矿价格及加工费10月11日广西江西湖南地区60锡精矿均价200000元吨较前一交易日持平加工费13000元吨较前一交易日持平云南地区40锡精矿均价196000元吨较前一交易日持平加工费17000元吨较前一交易日持平请务必阅读最后重要事项第5页广西60锡精矿均价云南40锡精矿均价373227221712云南40广西江西湖南6035000300002500020000150001000050000数据来源iFind方正中期研究院锡化合物及焊锡条10月12日63A焊锡条价格为147370元吨较前一交易日上涨540元吨60A焊锡条价格为141340元吨较前一交易日上涨630元吨10月12日工业级氯化亚锡价格为186950元吨较前一交易日持平硫酸亚锡价格为189920元吨较前一交易日持平请务必阅读最后重要事项第6页价格焊锡条60A云锡华锡个旧30价格焊锡条63A云锡华锡个旧252015105价格硫酸亚锡SnSO4分析纯上海云锡25价格氯化亚锡SnCl2工业级上海云锡23211917151311975数据来源Wind方正中期研究院美元指数与有色金属指数请务必阅读最后重要事项第7页1200055000011500500000110004500001050040000010000350000950030000090002500008500200000美元指数上期有色金属指数数据来源Wind方正中期研究院库存情况10月12日上期所锡期货仓单较前一交易日减少165吨至6163吨截止9月28日上期所锡库存为7469吨较上周减少161吨10月12日LME锡库存为7480吨较前一交易日750000减少75000060吨1600014000120001000080006000400020000上期所锡库存LME锡库存数据来源Wind方正中期研究院持仓成交情况请务必阅读最后重要事项第8页沪锡主力成交前五名沪锡主力多头持仓前五名120004500400010000350080003000250060002000400015001000200050000沪锡主力空头持仓前五名450040003500300025002000150010005000请务必阅读最后重要事项第9页主力合约多单持仓比例17国泰君安中信期货13东证期货52南华期货方正中期6其他66主力合约空单持仓比例17中信期货东证期货4812国泰君安广发期货中泰期货12其他65数据来源Wind方正中期研究院沪锡主力合约走势请务必阅读最后重要事项第10页数据来源文华财经方正中期研究院宏观与行业信息安泰科对国内21家冶炼厂涉及精锡产能32万吨总产能覆盖率97产量统计结果显示2023年9月上述企业精锡总产量为15156吨环比上涨171同比下滑58分地区产量来看西南和华东地区产量环比分别上涨490和03华南华中华北地区产量环比分别下滑74661和238截至前9个月国内样本企业共计生产精锡131修正万吨同比上涨56第一锡业FirstTin公司在其塔朗加Taronga锡项目发布的最新矿产资源评估中将其资源规模增加了一倍多除此之外他们还公布了其矿物加工测试工作的结果确定了一条生产廉价可销售精矿的途径Stellar资源有限公司更新了其旗舰项目Heemskirk矿产资源量评估MRE结果随之该锡矿项目资源量的可靠程度继续增强Heemskirk由多个锡矿床组成其中最大的Severn矿床在过去几年中进行了大量钻探目前Severn矿床的控制资源矿石储量为233万吨锡品位为096含锡量为225万吨与去年更新的数据相比含锡量增加了30根据中国海关公布的数据与安泰科折算锡精矿进口方面2023年8月我国锡精矿进口实物量27080吨折金属量65143吨环比小幅增长63其中缅甸进口在8月禁矿前集中请务必阅读最后重要事项第11页进入国内因此8月仍有数据实物量22845吨环比下滑134由于品位抬升含锡量达到3700余吨环比仍增长160刚果金尼日利亚卢旺达等非洲国家总量环比亦小幅增长39澳洲进口量环比下降175截至2023年8月末我国进口锡精矿实物量总计172万吨同比上涨21折金属总量44万吨同比下降44精锡进出口方面8月内外盘价差较上一月有明显扩大至6000元吨以上当月进口精锡量也呈现小幅增加之势精锡出口受日韩中国台湾地区以及欧洲需求缩减而小幅回落具体数据统计看2023年8月我国进口精锡2360吨环比上涨86同比上涨3816其中来自印尼的进口锡锭占进口总量788出口精锡831吨环比下滑176同比下滑325截至2023年8月末我国共进口精锡17万吨同比上涨45出口8449吨同比上涨265净进口量8476吨世界金属统计局WBMS公布的最新报告显示2023年7月全球精炼锡产量为266万吨消费量为259万吨供应过剩007万吨2023年1-7月全球精炼锡产量为198万吨消费量为191万吨供应过剩069万吨2023年7月全球锡矿产量为211万吨2023年1-7月全球锡矿产量为1729万吨请务必阅读最后重要事项第12页联系我们请务必阅读最后重要事项第13页重要事项本报告中的信息均源于公开资料方正中期期货研究院对信息的准确性及完备性不作任何保证也不保证所包含的信息和建议不会发生任何变更我们力求报告内容的客观公正但文中的观点结论和建议仅供参考报告中的信息和意见并不构成所述期货合约的买卖出价和征价投资者据此作出的任何投资决策与本公司和作者无关方正中期期货有限公司不承担因根据本报告操作而导致的损失敬请投资者注意可能存在的交易风险本报告版权仅为方正中期期货研究院所有未经书面许可任何机构和个人不得以任何形式翻版复制发布如引用转载刊发须注明出处为方正中期期货有限公司请务必阅读最后重要事项第14页