事件：华为智能汽车解决方案BU董事长余承东宣布，问界新M7累计大定数量超过5万台，超出市场预期。
　　发力汽车智能化，光庭信息与头部企业在智能驾驶与智能座舱等方面建立了良好的合作关系。公司聚焦智能网联汽车软件的研发与创新，面向汽车零部件供应商和汽车整车制造商提供专业的定制软件开发与技术服务。公司为华为鸿蒙的应用、移动地图数据及自动驾驶等提供技术服务，与问界汽车制造商赛力斯在智能座舱软件开发和整车测试等方面也有业务合作。在国内外的汽车整车厂方面，公司客户包括长城、长安、上汽、广汽、吉利等；同时，公司与蔚来等新势力厂商也保持着良好的合作关系。
　　抓住汽车产业发展新机遇，布局华南市场。9月29日，光庭信息董事会、监事会审议通过了《关于使用部分超募资金投资建设光庭华南总部基地项目暨向全资子公司增资的议案》。建设华南总部基地，公司可以进一步深耕华南智能网联汽车产业机会，掌握华南地区最新的政策和技术趋势，提前接触优秀的智能网联汽车制造商，为未来的业务合作和资本运作打下坚实基础。
　　2023H1业绩符合预期，智能驾驶与智能座舱收入快速增长。2023H1，公司实现营业收入2.72亿元。同比增长38.75%，实现归母净利润1025万元，同比增长123.55%，扣非归母净利润512万元，同比增长402.22%。分产品来看，公司智能驾驶/智能座舱/新能源收入分别为0.85/1.41/0.42亿元，分别同比增长48.60%/24.06%/84.21%。在智能驾驶和智能座舱渗透率持续攀升以及智能汽车爆款频出的背景下，公司有望长期受益。
　　投资建议：我们预计公司23-25年营收分别为7.30、9.56、12.50亿元，归母净利润分别为0.83、1.26、1.82亿元，看好智能驾驶、软件定义汽车长期逻辑，维持公司“买入”评级。
　　风险提示：业务需求不及预期；产品技术研发不及预期。
　　

研究报告全文：公司点评光庭信息完善区域布局发力汽车智能化证券研究报告2023年10月13日光庭信息301221SZ跟踪点评核心结论公司评级买入股票代码301221SZ事件华为智能汽车解决方案BU董事长余承东宣布问界新M7累计大定前次评级买入数量超过5万台超出市场预期评级变动维持发力汽车智能化光庭信息与头部企业在智能驾驶与智能座舱等方面建立了当前价格6367良好的合作关系公司聚焦智能网联汽车软件的研发与创新面向汽车零部近一年股价走势件供应商和汽车整车制造商提供专业的定制软件开发与技术服务公司为华光庭信息汽车电子电气系统为鸿蒙的应用移动地图数据及自动驾驶等提供技术服务与问界汽车制造创业板指75商赛力斯在智能座舱软件开发和整车测试等方面也有业务合作在国内外的62汽车整车厂方面公司客户包括长城长安上汽广汽吉利等同时4936公司与蔚来等新势力厂商也保持着良好的合作关系2310抓住汽车产业发展新机遇布局华南市场9月29日光庭信息董事会-3-16监事会审议通过了关于使用部分超募资金投资建设光庭华南总部基地项目2022-102023-022023-06暨向全资子公司增资的议案建设华南总部基地公司可以进一步深耕华南智能网联汽车产业机会掌握华南地区最新的政策和技术趋势提前接触分析师优秀的智能网联汽车制造商为未来的业务合作和资本运作打下坚实基础邢开允S08005190700012023H1业绩符合预期智能驾驶与智能座舱收入快速增长2023H1公司13072123839xingkaiyunresearchxbmailcomcn实现营业收入272亿元同比增长3875实现归母净利润1025万元同比增长12355扣非归母净利润512万元同比增长40222分产相关研究品来看公司智能驾驶智能座舱新能源收入分别为085141042亿元光庭信息光庭超级软件工厂打造人机协同的智能化汽车软件开发新模式光庭信息分别同比增长486024068421在智能驾驶和智能座舱渗透率持续301221SZ跟踪点评2023-04-23光庭信息利润承压前瞻指标彰显业务向好攀升以及智能汽车爆款频出的背景下公司有望长期受益光庭信息301221SZ点评报告2022-10-26投资建议我们预计公司23-25年营收分别为7309561250亿元光庭信息纯正汽车电子软件标的智能车全归母净利润分别为083126182亿元看好智能驾驶软件定义汽车域全栈能力布局光庭信息301221SZ首次覆盖报告2022-06-27长期逻辑维持公司买入评级风险提示业务需求不及预期产品技术研发不及预期核心数据202120222023E2024E2025E营业收入百万元4325307309561250增长率293227376310308归母净利润百万元733283126182增长率03-5661612515443每股收益EPS079034090136196市盈率PE8051853709468324市净率PB3029282624数据来源公司财务报表西部证券研发中心1请务必仔细阅读报告尾部的投资评级说明和声明西部证券公司点评光庭信息2023年10月13日财务报表预测和估值数据汇总资产负债表百万元202120222023E2024E2025E利润表百万元202120222023E2024E2025E现金及现金等价物16101351150714751491营业收入4325307309561250应收款项176341315441590营业成本238352482621800存货净额1829435167营业税金及附加12224其他流动资产1012101111销售费用2523292937流动资产合计18131732187519772159管理费用82139139170206固定资产及在建工程164214266335383财务费用932141515长期股权投资130171171171171其他费用-收入52251630无形资产2954475461营业利润822587132188其他非流动资产1744222729营业外净收支28345非流动资产合计340484507588645利润总额843290136193资产总计21542216238225642804所得税费用71689短期借款00000净利润773284128184应付款项127128213266321少数股东损益30122其他流动负债00000归属于母公司净利润733283126182流动负债合计127128213266321长期借款及应付债券2728282828财务指标202120222023E2024E2025E其他长期负债914101112盈利能力长期负债合计3642383940ROE6016405878负债合计163170251306361毛利率448336340350360股本9393939393营业利润率19047120138150股东权益19912046213122592443销售净利率17760116134147负债和股东权益总计21542216238225642804成长能力营业收入增长率293227376310308现金流量表百万元202120222023E2024E2025E营业利润增长率15-7002540512423净利润773284128184归母净利润增长率03-5661612515443折旧摊销416192430偿债能力利息费用932141515资产负债率7677105119129其他6510510680105流动比14231353880742672经营活动现金流25891965893速动比14091331860723651资本支出122149649984其他27981579每股指标与估值202120222023E2024E2025E投资活动现金流1219474910792每股指标债务融资2238101716EPS079034090136196权益融资144243000BVPS21372197228724232619其它27121000估值筹资活动现金流149140101716PE8051853709468324汇率变动PB3029282624现金净增加额139510751573216PS136111816247数据来源公司财务报表西部证券研发中心2请务必仔细阅读报告尾部的投资评级说明和声明西部证券公司点评光庭信息2023年10月13日西部证券投资评级说明超配行业预期未来6-12个月内的涨幅超过市场基准指数10以上行业评级中配行业预期未来6-12个月内的波动幅度介于市场基准指数-10到10之间低配行业预期未来6-12个月内的跌幅超过市场基准指数10以上买入公司未来6-12个月的投资收益率领先市场基准指数20以上公司评级增持公司未来6-12个月的投资收益率领先市场基准指数5到20之间中性公司未来6-12个月的投资收益率与市场基准指数变动幅度相差-5到5卖出公司未来6-12个月的投资收益率落后市场基准指数大于5报告中所涉及的投资评级采用相对评级体系基于报告发布日后6-12个月内公司股价或行业指数相对同期当地市场基准指数的市场表现预期其中A股市场以沪深300指数为基准香港市场以恒生指数为基准美国市场以标普500指数为基准分析师声明本人具有中国证券业协会授予的证券投资咨询执业资格并注册为证券分析师以勤勉的职业态度专业审慎的研究方法使用合法合规的信息独立客观地出具本报告本报告清晰准确地反映了本人的研究观点本人不曾因不因也将不会因本报告中的具体推荐意见或观点而直接或间接收到任何形式的补偿联系地址联系地址上海市浦东新区耀体路276号12层北京市西城区丰盛胡同28号太平洋保险大厦513室深圳市福田区深南大道6008号深圳特区报业大厦10C联系电话021-38584209免责声明本报告由西部证券股份有限公司已具备中国证监会批复的证券投资咨询业务资格制作本报告仅供西部证券股份有限公司以下简称本公司机构客户使用本报告在未经本公司公开披露或者同意披露前系本公司机密材料如非收件人或收到的电子邮件含错误信息请立即通知发件人及时删除该邮件及所附报告并予以保密发送本报告的电子邮件可能含有保密信息版权专有信息或私人信息未经授权者请勿针对邮件内容进行任何更改或以任何方式传播复制转发或以其他任何形式使用发件人保留与该邮件相关的一切权利同时本公司无法保证互联网传送本报告的及时安全无遗漏无错误或无病毒敬请谅解本报告基于已公开的信息编制但本公司对该等信息的真实性准确性及完整性不作任何保证本报告所载的意见评估及预测仅为本报告出具日的观点和判断该等意见评估及预测在出具日外无需通知即可随时更改在不同时期本公司可能会发出与本报告所载意见评估及预测不一致的研究报告同时本报告所指的证券或投资标的的价格价值及投资收入可能会波动本公司不保证本报告所含信息保持在最新状态对于本公司其他专业人士包括但不限于销售人员交易人员根据不同假设研究方法即时动态信息及市场表现发表的与本报告不一致的分析评论或交易观点本公司没有义务向本报告所有接收者进行更新本公司对本报告所含信息可在不发出通知的情形下做出修改投资者应当自行关注相应的更新或修改本公司力求报告内容客观公正但本报告所载的观点结论和建议仅供投资者参考之用并非作为购买或出售证券或其他投资标的的邀请或保证客户不应以本报告取代其独立判断或根据本报告做出决策该等观点建议并未考虑到获取本报告人员的具体投资目的财务状况以及特定需求在任何时候均不构成对客户私人投资建议投资者应当充分考虑自身特定状况并完整理解和使用本报告内容不应视本报告为做出投资决策的唯一因素必要时应就法律商业财务税收等方面咨询专业财务顾问的意见本公司以往相关研究报告预测与分析的准确不预示与担保本报告及本公司今后相关研究报告的表现对依据或者使用本报告及本公司其他相关研究报告所造成的一切后果本公司及作者不承担任何法律责任在法律许可的情况下本公司可能与本报告中提及公司正在建立或争取建立业务关系或服务关系因此投资者应当考虑到本公司及或其相关人员可能存在影响本报告观点客观性的潜在利益冲突对于本报告可能附带的其它网站地址或超级链接本公司不对其内容负责链接内容不构成本报告的任何部分仅为方便客户查阅所用浏览这些网站可能产生的费用和风险由使用者自行承担本公司关于本报告的提示包括但不限于本公司工作人员通过电话短信邮件微信微博博客QQ视频网站百度官方贴吧论坛BBS仅为研究观点的简要沟通投资者对本报告的参考使用须以本报告的完整版本为准本报告版权仅为本公司所有未经本公司书面许可任何机构或个人不得以翻版复制发表引用或再次分发他人等任何形式侵犯本公司版权如征得本公司同意进行引用刊发的需在允许的范围内使用并注明出处为西部证券研究发展中心且不得对本报告进行任何有悖原意的引用删节和修改如未经西部证券授权私自转载或者转发本报告所引起的一切后果及法律责任由私自转载或转发者承担本公司保留追究相关责任的权力所有本报告中使用的商标服务标记及标记均为本公司的商标服务标记及标记本公司具有中国证监会核准的证券投资咨询业务资格经营许可证编号为91610000719782242D3请务必仔细阅读报告尾部的投资评级说明和声明