核心观点
　　沪铜
　　沪铜主力11合约夜盘震荡下行，早盘跳水至66000一线，随后企稳反弹至66400一线震荡，整体呈现增仓下行趋势。海外美国9月通胀略高于市场预期，美元指数反弹，铜价承压。产业处于供需双强局面。整体产业托底意愿较强；金九旺季叠加低库存给予铜价支撑。海外伦铜在前低由较强的技术支撑，叠加美元指数高位回落，预计铜价将持续反弹。
　　建议多单持有沪锌
　　沪锌
　　主力11合约早盘跳水一度跌破21000关口，随后持续减仓反弹。节后国内市场氛围较差，商品普跌。锌由于前期涨幅较大，高位下挫幅度也相对较大。产业上，整体产业属于供需双强局面，持续关注节后下游镀锌板库存。技术上来看，期价在22000一线有较大压力，预计期价在21000-22000区间高位震荡。
　　建议观望
　　沪镍
　　沪镍11合约今日呈现震荡下行趋势。当前镍与黑色系走势相关度较高，尤其是不锈钢。前期不锈钢需求走弱，期价持续下挫，进而带动镍价持续下行。近期不锈钢期价小幅反弹，对应镍价在15万上方震荡。从技术角度来看，镍期价跌破16万技术支撑后主力空头加仓明显，可顺势做空，短期15万一线有技术支撑，但整体商品向下，镍价破位概率较大。
　　建议空单持有
　　

研究报告全文：投资咨询业务资格证监许可20111778号策略参考宝城期货有色早报2023年10月13日品种策略参考时间周期说明短期为一周以内中期为两周至一月品种短期中期日内策略参考核心逻辑概要震荡海外宏观打压国内宏观和产业铜2311上涨震荡逢低做多偏强支撑预计66-68万区间震荡震荡锌2311震荡震荡观望上涨表现乏力预计高位震荡偏强镍2311下跌震荡下跌逢高做空不锈钢走弱带动镍价下行震荡通胀略超预期美元反弹金价承黄金2312震荡上涨逢低做多偏强压震荡向上驱动减弱集中注销的仓单工业硅2311震荡震荡观望偏弱考验下游消化能力说明1有夜盘的品种以夜盘收盘价为起始价格无夜盘的品种以昨日收盘价为起始价格当日日盘收盘价为终点价格计算涨跌幅度2跌幅大于1为下跌跌幅01为震荡偏弱涨幅01为震荡偏强涨幅大于1为上涨3震荡偏强偏弱只针对日内观点短期和中期不做区分主要品种价格行情驱动逻辑商品期货有色金属板块品种铜CU日内观点震荡偏强中期观点震荡参考策略逢低做多核心逻辑昨夜美国CPI略高于市场预期美元指数反弹铜价承压节后铜价下挫一度逼近66000关口随后触底反弹国内铜价下跌我们认为一方面是节后做多氛围较差商品市场普跌另一方面是人民币贬值预期大幅下降导致海外定价的国内商品开始补跌类似于金价国内产业处于供需双强局面9月精铜产量已高达101万吨谨防节后需求走弱主动补库向被动补库转变铜价在9月底大幅下挫后11-12月差持续回升无论是节前还是节后这证明产业逢低补库意愿较强需求依旧强劲9月下旬美联储议息会议后海外风险偏好骤降美元持续强势铜价本身已处于下跌趋势之中但目前走势有所扭转假期美元冲高回落对应伦铜触底反弹伦铜在前期低点有较强的技术支撑专业研究创造价值14请务必阅读文末免责条款策略参考且美元指数高位有望持续回落海外无较大风险事件发生的情况下我们对11月铜价保持乐观短期关注9月通胀数据后市场表现品种锌ZN日内观点震荡偏强中期观点震荡参考策略观望核心逻辑节后沪锌价大幅下挫一度逼近21000关口产业上上游锌矿宽松锌锭产量高位给予锌价压力下游镀锌钢厂由于假期周度产量和开工率高位小幅下滑双节期间镀锌板厂库小幅上升社库明显上升密切关注节后下游库存情况提防下游需求后继乏力技术上锌价9月下旬开始上行表现乏力预计期价在21000-22000区间震荡品种镍NI日内观点下跌中期观点震荡参考策略空单持有核心逻辑节后镍价围绕15万一线震荡整体表现较为抗跌我们认为这主要是由于镍价本身节前已有较大跌幅且在22年7月的低位空头止盈动机较强镍主力期价在16万一线震荡近4个月中长线过剩预期在16万一线或已被充分计价后续走势一方面取决于自身基本面另一方面取决于市场环境当前纯镍供应持续上升下游不锈钢库存高位缓慢去库需求欠佳硫酸镍需求平稳回升整体基本面偏弱国内商品呈现普跌前期相关度较高的不锈钢持续下挫整体镍价持续下挫的可能性较大技术上短期在15万一线有一定支撑可反弹加空品种黄金AU日内观点震荡偏强中期观点上涨参考策略逢低做多专业研究创造价值24请务必阅读文末免责条款策略参考核心逻辑内盘金价9月以来先是明显脱离外盘内外差价不断走阔逆势创下年内新高随后在节前快速跳水跌去9月涨幅内外差价也有所收窄9月下旬以来人民币汇率表现平稳导致贬值预期对沪金的支撑大幅下降沪金开始补跌中长期角度来看金价走势取决于美债收益率和核心CPI走势我们预计金价四季度先抑后扬短期9月美国通胀数据略超市场预期这导致美元指数再度上行但前期市场已计价较为充分加息预期也并没有升温我们认为美元指数上行空间有限可能出现利空出尽局面对应贵金属仍有反弹的动力品种工业硅SI日内观点震荡偏弱中期观点震荡参考策略观望核心逻辑供应端来看硅厂库存压力较小积极生产交付前期订单南北主产区开工较高产量充盈非主产区不断有产能加入预计未来工业硅供应宽松需求端光伏产业链对工业硅的需求拉动预期较好但受下游硅片电池片需求拖累需求增速放缓仓单注册量连续三日大幅增加目前仓单注册量共计35958手折现货1798万吨短期来看仓单库存持续增加多头接货压力较大11-12价差持续走弱预计工业硅期价宽幅震荡中长期而言集中注销的仓单冲击现货市场叠加供应宽松的预期若下游消化能力不足工业硅价格将呈现下行趋势END仅供参考不构成投资建议专业研究创造价值34请务必阅读文末免责条款策略参考获取每日期货策略推送服务国家走向世界诚信至上合规经营知行合一专业敬业严谨管理开拓进取扫码关注宝城期货官方微信期货咨询尽在掌握姓名龙奥明作者声明本人具有中国期货业协会授予的期货从宝城期货投资咨询部业资格证书期货投资咨询资格证书本人承诺以勤勉的职业态度独立客观地出具本报告本报从业资格证号F3035632告清晰准确地反映了本人的研究观点本人不会因投资咨询证号Z0014648本报告中的具体推荐意见或观点而直接或间接接收到任何形式的报酬电话0571-87006873邮箱longaomingbcqhgscom免责条款除非另有说明宝城期货有限责任公司以下简称宝城期货拥有本报告的版权未经宝城期货事先书面授权许可任何机构或个人不得更改或以任何方式发送传播或复印本报告的全部或部分内容本报告所载的全部内容只提供给客户做参考之用并不构成对客户的投资建议宝城期货认为本报告所载内容及观点客观公正但不担保其内容的准确性或完整性客户不应单纯依靠本报告而取代个人的独立判断本报告所载内容反映的是宝城期货在最初发表本报告日期当日的判断宝城期货可发出其它与本报告所载内容不一致或有不同结论的报告但宝城期货没有义务和责任去及时更新本报告涉及的内容并通知客户宝城期货不对因客户使用本报告而导致的损失负任何责任宝城期货建议客户独自进行投资判断本报告并不构成投资法律会计或税务建议或担保任何内容适合客户本报告不构成给予客户个人咨询建议宝城期货版权所有并保留一切权利专业研究创造价值44请务必阅读文末免责条款