研究报告全文：光大期货金融期货日报光大期货金融期货日报2023年10月12日一研究观点品种点评观点昨日A股市场筑底信号明显Wind全A小幅上涨026成交量回升至8400亿元中证1000上涨026中证500基本持平沪深300上涨028上证50上涨0349月A股市场经历了一段明显的缩量下跌我们认为这是由两方面原因导致其一今年4月以来的随着PMI和社融等关键指标的转弱市场对于经济复苏形成了一致弱预期市场缺乏明显强势的题材带领指数上攻其二8月以来债务风险预期上升使得资金外流严重其中北向资金尤其明显过去两个月净流出超1300亿元可喜的是上述两点原因在9月末均出现明显的改善信号经济预期方面8月社融总量超预期股指居民中长期贷款环比改善体现政策托底的积极效果同时9月制造业PMI震荡重返扩张区间体现出需求小幅改善价格稳步提升原材料库存降幅继续收窄的特点且从细分行业来看多数板块进入扩张区间经济复苏体现出明显的磨底信号此外结合PPI工业增加值工业企业利润出口等数据均环比出现拐点经济筑底信号可信度较高市场一致预期开始扭转债务风险方面自7月政治局会议强调有效防范化解地方债务风险制定实施一揽子化债方案以来财政政策配合货币政策陆续出台市场对于化解债务风险的政策工具的讨论也逐渐深入包括特殊再融资债券应急流动性工具债务展期和置换长期国债等工具受到市场关注市场最悲观的时间段请务必阅读正文之后的免责条款部分EVERBRIGHTFUTURES1光大期货金融期货日报已经过去对于债务风险的传导链条政府年初的表述为稳房价稳地价稳预期但是鉴于今年房地产销售数据始终低于预期更多的财政政策有望取代货币政策直接作用于存量债务风险化解工作中有鉴于此地产销售数据对于后续环节的边际影响可能会大大降低综上所述近期影响市场的两个最为重要的因素在9月下旬同时出现拐点指数较大可能会在近期筑底第四季度以温和回升为主基差方面我们认为各指数基差将持续相对偏强的状态升水将在一段时间内成为常态这主要是因为当前市场不易作出相对超额收益所以股指期货的对冲需求相对较少10月11日国债期货集体收跌30年期主力合约跌02910年期主力合约跌0215年期主力合约跌0192年期主力合约跌007央行开展1020亿元7天期逆回购操作中标利率为180与此前持平因有4170亿元14天期逆回购到期公开市场实现净回笼3150亿元银存间质押式回购国债震荡利率多数上涨1天期品种报18598涨332个基点7天期报19247涨563个基点整体上当前处于宽货币先行发力稳信用向宽信用过渡的阶段节后在资金面紧张局面明显缓解的情况下国债期货继续下跌动力不足短期重点关注9月金融数据请务必阅读正文之后的免责条款部分EVERBRIGHTFUTURES2光大期货金融期货日报二日度价格走势2023-10-112023-10-10涨跌涨跌幅近一月走势IH249582486098039IF367103663278021股指期货IC5621256354-142-025IM604046033866011上证50249092482583034沪深3003667536571104028股票指数中证5005629856304-06-001中证10006059460435159026TS1010410111-0075-007TF1015910179-02-020国债期货T1014910170-021-021TL98469877-031-0312年期国债23884233005845年期国债259322550243国债现券收益率10年期国债269822678020230年期国债3009429920174请务必阅读正文之后的免责条款部分EVERBRIGHTFUTURES3光大期货金融期货日报三市场消息110月11日工商银行农业银行中国银行建设银行四大国有商业银行分别发布公告获汇金公司增持分别为2761万股3727万股2489万股1838万股汇金公司拟在未来6个月内继续在二级市场增持四大行2美国9月PPI通胀意外反弹美联储纪要暗示加息观点存分歧但官员们一致同意谨慎推进政策美股指数从日低反弹并重新转涨美股齐涨四日勃肯鞋上市首日破发跌超12减肥神药再发肾病治疗好消息透析服务供应商大幅跳水礼来创收盘最高请务必阅读正文之后的免责条款部分EVERBRIGHTFUTURES4光大期货金融期货日报四图表分析41股指期货图1IHIF主力合约走势点图2IMIC主力合约走势点60007500上证50股指期货当月收盘价中证1000股指期货当月收盘价沪深300股指期货当月收盘价右中证500股指期货当月收盘价右7000500065004000600030005500200050002022-012022-042022-072022-102023-012023-042023-072023-102022-012022-042022-072022-102023-012023-042023-072023-10图3IH当月基差走势点图4IF当月基差走势点340015550010基差右上证50基差右沪深30032001050000530000545000028000026004000-05-0524003500-102200-102000-153000-152022-012022-042022-072022-102023-012023-042023-072023-102022-012022-042022-072022-102023-012023-042023-072023-10图5IC当月基差走势点图6IM当月基差走势点7500157500基差右中证10500基差右中证100010700005700005006500006500-056000-05-1060005500-10-155000-155500-202022-012022-042022-072022-102023-012023-042023-072023-102022-072022-102023-012023-042023-072023-10请务必阅读正文之后的免责条款部分EVERBRIGHTFUTURES5光大期货金融期货日报42国债期货图7国债期货主力合约走势元图8国债现券收益率105352年5年10年30年TSTFTTL10331012599297952022-012022-042022-072022-102023-012023-042023-072023-10152022-012022-042022-072022-10图92年期国债期货基差元图105年期国债期货基差元051202120222023202120222023040806030402020100-02-01-04-02-06月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月010203040506070809101112030204050607080910111201图1110年期国债期货基差元图1230年期国债期货基差元2525202120222023221515110505002023-042023-052023-062023-072023-082023-09-05-05月月月月月月月月月月月月-1010203040506070809101112请务必阅读正文之后的免责条款部分EVERBRIGHTFUTURES6光大期货金融期货日报图132年期国债期货跨期价差元图145年期国债期货跨期价差元080820182019202020212022202306060404020200-02-02月月月月月月月月月月月月020304050607080910111201-04图1410年期国债期货跨期价差元图1630年期国债期货跨期价差元1212021202220232023108080606040402002-020月月月月月月月月月月月月01月03月05月07月09月11月010203040506070809101112图17跨品种价差元图18资金利率4510403050DR007R007OMO7天2TF-T2TS-TF4TS-T右1035430451030353040102531020303510152530301010302521005151000302012022-012022-042022-072022-102023-012023-042023-072023-10数据来源iFinD光大期货研究所数据来源iFinD光大期货研究所请务必阅读正文之后的免责条款部分EVERBRIGHTFUTURES7光大期货金融期货日报43汇率图19美元对人民币中间价图20欧元对人民币中间价857472877568667646562662022-012022-042022-072022-102023-012023-042023-072023-102022-012022-042022-072022-102023-012023-042023-072023-10图21远期美元兑人民币1M图22远期美元兑人民币3M7674747272776868666664646262662022-012022-042022-072022-102023-012023-042023-072023-102022-012022-042022-072022-102023-012023-042023-072023-10图23远期欧元兑人民币1M图24远期欧元兑人民币3M8585887575776565662022-012022-042022-072022-102023-012023-042023-072023-102022-012022-042022-072022-102023-012023-042023-072023-10请务必阅读正文之后的免责条款部分EVERBRIGHTFUTURES8光大期货金融期货日报图25美元指数图26欧元兑美元12012美元指数欧元兑美元11511511011105100105951900958580092022-012022-042022-072022-102023-012023-042023-072023-102022-012022-042022-072022-102023-012023-042023-072023-10图27英镑兑美元图28美元兑日元14160英镑兑美元美元兑日元13515013140125121301151201111010511002022-012022-042022-072022-102023-012023-042023-072023-102022-012022-042022-072022-102023-012023-042023-072023-10数据来源iFinD光大期货研究所数据来源iFinD光大期货研究所请务必阅读正文之后的免责条款部分EVERBRIGHTFUTURES9光大期货金融期货日报成员介绍朱金涛吉林大学经济学硕士现任光大期货研究所国债分析师期货从业资格号F3060829期货交易咨询资格号Z0015271王东瀛股指分析师哥伦比亚硕士主要跟踪股指期货品种负责宏观基本面量化重点行业板块研究指数财报分析市场资金面跟踪等内容期货从业资格号F03087149期货交易咨询资格号Z0019537免责声明本报告的信息均来源于公开资料我公司对这些信息的准确性可靠性和完整性不作任何保证也不保证所包含的信息和建议不会发生任何变更我们已力求报告内容的客观公正但文中的观点结论和建议仅供参考并不构成任何具体产品业务的推介以及相关品种的操作依据和建议投资者据此作出的任何投资决策自负盈亏与本公司和作者无关请务必阅读正文之后的免责条款部分EVERBRIGHTFUTURES10