1、宏观精要
　　国内宏观：工业企业利润出现拐点，制造业、服务业PMI均回升，国内复苏的积极信号显现。1)1—8月份，全国规模以上工业企业实现利润总额同比下降11.7%，降幅比1—7月份收窄3.8个百分点。规模以上工业企业营业收入同比下降0.3%。产成品存货增长2.4%。从库存的角度来看，8月的名义库存与实际库存都实现了触底回升，由于PPI之前已经触底回升，本次库存出现拐点符合预期。从量、价、利润率拆分来看，相比7月，8月利润率有所回升，产量仍对利润有所支撑，价格也不再是利润的主要拖累项，整体均有所好转。总体而言，本次的好转是一个触底回升的信号，但是其持续性仍需持续关注实际需求的情况。8月工业企业利润数据反映目前工业企业或能开启补库周期，关注近期拉动内需政策能否推动内生动能进一步改善。2)9月制造业景气进一步改善，PMI综合指数回升0.5个百分点至50.2%，4月份以来首次站上50%的临界水平；原材料补库带动购进价格指数回升2.9个百分点至59.4%，购进价格加快上涨；需求的温和改善以及原材料价格上涨带动出厂价格指数回升1.5个百分点至53.5%，出厂价格涨幅扩大。非制造业商务活动指数较8月回升0.7个百分点至51.7%，9月建筑业PMI继续改善、但需求仍不足。展望后市，稳经济力度的适当加大有望推动制造业继续温和改善，但房地产与出口偏弱可能继续制约经济恢复的力度。
　　海外宏观：美国中小企业对未来经济环境持疑：美国9月NFIB小型企业信心指数为90.8，预期91，前值91.3。美国中小企业连续15个月低于49年平均值98。近三成企业主表示通胀是主要经营问题，预计商业环境好转小型企业主净占比维持-47%。美国中小企业主对于未来经济状况保持怀疑，雇佣计划跌至2020年5月以来新低。美联储发言淡化加息必要性：1）美联储副主席杰斐逊发言审慎：将会留意收益率上升带来的紧缩效应。美联储可以在更好的风险平衡中“谨慎行事”，在我看到GDP和失业率的情况之前，我无法确定明年是否需要降息。2）2023票委明尼阿波利斯主席卡什卡利：如果经济更具弹性，可能需要进一步加息。“可能”较高的债券收益率会让美联储的行动空间减少。3）2024票委亚特兰大联储主席发言偏鸽：我认为我们不需要再提高利率了。但如果前景发生变化，可能需要进一步加息，不过未来可能需要加息不是我目前的预期。