9月组合表现回顾
　　9月ETF等权组合收益为-1.34%，表现优于沪深300、创业板指和深证成指，不及其他主要市场指数。其中红利ETF表现最好，上涨2.77%。
　　市场策略
　　基本面方面，经济内生动力有所增强。9月中国PMI数据再次爬上50%，且工业企业利润再次出现了同比正增长，经济最令人悲观的时刻正在过去。但在地产产业链、库存周期都没有弹性的前提下，国内基本面仍是一个变平的过程，仍需持续积累内生增长力量。流动性方面，充裕流动性护航经济无虞，近期央行降准+超额续作MLF+逆回购投放呵护流动性，货币政策与前期政策导向保持一致，四季度流动性环境大概率维持充裕不变。海外方面，外部风险已在逐步计价中，美债利率可能维持高位但对国内风险偏好抑制减弱且有限。美债利率可能维持高位但对国内风险偏好的影响相对有限，汇率对加息预期的反应也有所钝化。
　　当下位置看法：展望10月，整体来看，A股内外部利空因素相对可控，影响市场的核心因素短期无本质变化，仍处于基本面和需求逐步修复、流动性充裕、政策护航稳增长的大环境之中，所以市场大概率继续维持震荡格局。在此基础上，以高频量价数据及经济数据改善为代表的数据面利多，以及以活跃资本市场、稳经济及产业支持等政策面的利多可能是10月份提振市场的两方面积极因素，结合9月蓄势及市场相对有性价比的当下位置，可能会在节后给市场带来积极提振。配置方向上，综合市场风险偏好提振和基本面线索进展，TMT和稳增长内需复苏两大主线依然相对占优。
　　风险提示：国内外经济政策风险，国际政治环境变化风险。