事件：20239月后我们开始跟踪分众传媒线下梯媒的广告相关数据维度情况，目前已有统计9月24日/10月1日/10月7日共计三次线下调研数据，调研结果如下：
　　点评：
　　【位置】上海市浦东新区多个写字楼、大厦内；
　　【一个轮播时长】以开头结尾均以分众传媒自身广告位为界限
　　2023年9月24日：
　　【轮播情况】
　　本次轮播总时长800s，共计广告主数量22个，其中日用消费品广告主13个，互联网广告主3个，汽车广告主1个，房产家居广告主3个，娱乐及休闲广告主2个。广告主分类型占比来看，日用消费品广告主数量占比59%，互联网广告主数量占比14%，房产家居广告主数量占比14%，汽车广告主数量占比为5%，娱乐及休闲广告主数量占比为9%。
　　【广告主播放次数前三名/后三名】
　　一个轮播时段内播放广告总次数为75次，其中播放次数前三名分别为：三只小山羊（羊绒大衣）10次，珀莱雅面霜8次，东鹏特饮8次。其播放时长分别为100s、120s、70s，播放总时长占比分别为13%、15%、9%。播放次数后三名分别为左庭右院鲜牛肉火锅1次、光明鲜奶1次、上汽奥迪1次，其播放时长分别为15s、15s、25s，播放时长占比分别为2%、2%和3%。
　　【其他广告主播放次数及时长】
　　蟹状元播放10次，总时长20s，时长占比3%；北纬47°玉米播放4次，总时长60s，时长占比8%；且初卸妆膏播放3次，总时长25s，时长占比3%；元气森林气泡水播放3次，总时长25s，时长占比3%；永艺智能座椅播放3次，总时长25s，时长占比3%；舒福德智能床播放3次，总时长25s，时长占比3%；松鹤楼苏轼汤面播放3次，总时长20s，时长占比3%；每日鲜语牛奶播放3次，总时长40s，时长占比5%；卫龙魔芋爽播放3次，总时长25s，时长占比3%；美团买菜播放3次，总时长30s，时长占比4%；Cleer耳机播放2次，总时长30s，时长占比4%，易开得净水器播放4次，总时长35s，时长占比4%；美团团购播放2次，总时长30s，时长占比4%。
　　2023年10月1日：
　　【轮播情况】
　　本次轮播时长本次轮播总时长815s，共计广告主数量23个，其中日用消费品广告主15个，互联网广告主3个，汽车广告主1个，房产家居广告主3个，娱乐及休闲广告主1个。广告主分类型占比来看，日用消费品广告主数量占比65%，互联网广告主数量占比13%，房产家居广告主数量占比4%，汽车广告主数量占比为13%，娱乐及休闲广告主数量占比为4%。
　　【广告主播放次数前三名/后两名】
　　每个轮播时段内播放广告总次数为84次，其中播放次数前三名分别为：三只小山羊（羊绒大衣）10次，货拉拉8次，东鹏特饮7次。其播放时长分别为80s、55s、85s，播放总时长占比分别为10%、7%、10%。播放次数后两名分别为维纳斯演唱会1次、美团买菜1次，其播放时长分别为10s、10s，播放时长占比分别为1%，1%。
　　【本周新增客户】
　　9.24-10.1本周新增客户数量为4个，分别为：炫迈口香糖、卫龙魔芋爽、喜之郎果冻、海露滴眼液，均为日常消费品广告主。
　　【其他广告主播放次数及时长】
　　珀莱雅面霜播放5次，共时长75s，时长占比9%；左庭右院鲜牛肉火锅播放4次，总时长60s，时长占比的7%；上汽奥迪播放次数2次，总时长50s，时长占比的6%；易开得净水器播放4次，总时长40s，时长占比5%；舒福德智能床播放4次，总时长40s，时长占比5%；美团团购播放3次，总时长40s，时长占比5%；每日鲜语牛奶播放3次，总时长40s，时长占比5%；海露滴眼液播放5次，总时长35s，时长占比4%；光明鲜奶播放2次，总时长30s，时长占比4%；Cleer耳机播放2次，总时长30s，时长占比4%；蟹状元播放4次，总时长25s，时长占比3%；且初卸妆膏播放4次，总时长25s，时长占比3%；喜之郎果冻播放4次，总时长20s，时长占比2%；元气森林气泡水播放2次，总时长15s，时长占比2%；卫龙魔芋爽播放2次，总时长15s，时长占比2%；松鹤楼苏式汤面播放2次，总时长15s，时长占比2%；永艺座椅播放2次，总时长10s，时长占比1%；炫迈口香糖播放2次，总时长10s，时长占比1%；维塔斯演讲会播放1次，总时长10s，时长占比1%；美团买菜播放1次，总时长10s，时长占比1%。
　　2023年10月7日：
　　【轮播情况】
　　本次轮播总时长1175s，共计广告主数量22个，其中日用消费品广告主13个，互联网广告主2个，房产家居广告主4个，娱乐及休闲广告主3个。广告主分类型占比来看，日用消费品广告主数量占比59%，互联网广告主数量占比9%，房产家居广告主数量占比13%，娱乐及休闲广告主数量占比为14%。
　　【广告主播放次数前三名/后四名】
　　每个轮播时段内播放广告总次数为119次，其中播放次数前三名分别为：松鹤楼苏式汤面16次，东鹏特饮12次，三只小山羊12次，其播放时长分别为110s、110s、95s，播放总时长占比分别为9%、9%、8%。播放次数后四名分别为今世缘酒1次，光明致优鲜奶1次，奥利奥夹心云朵蛋糕1次，维纳斯演唱会1次，其播放时长分别为15s、15s、15s、10s，播放时长占比分别为1%、1%、1%和1%。
　

研究报告全文：TableTitle证券研究报告分众传媒002027SZ线下梯媒跟踪调研公司研究日常消费品广告品类占比高新增客户多TableReportType公司点评TableReportDate2023年10月11日TableStockAndRank分众传媒002027SZ事件TableSummar年y月后我们开始跟踪分众传媒线下梯媒的广告相关数据维度投资评级买入20239情况目前已有统计9月24日10月1日10月7日共计三次线下调研数据调研结果如下上次评级买入TableA冯翠婷uthor传媒互联网及海外首席分析师点评执业编号S1500522010001位置上海市浦东新区多个写字楼大厦内联系电话17317141123邮箱fengcuitingcindasccom一个轮播时长以开头结尾均以分众传媒自身广告位为界限2023年9月24日轮播情况本次轮播总时长800s共计广告主数量22个其中日用消费品广告主13个互联网广告主3个汽车广告主1个房产家居广告主3个娱乐及休闲广告主2个广告主分类型占比来看日用消费品广告主数量占比59互联网广告主数量占比14房产家居广告主数量占比14汽车广告主数量占比为5娱乐及休闲广告主数量占比为9广告主播放次数前三名后三名一个轮播时段内播放广告总次数为75次其中播放次数前三名分别为三只小山羊羊绒大衣10次珀莱雅面霜8次东鹏特饮8次其播放时长分别为100s120s70s播放总时长占比分别为13159播放次数后三名分别为左庭右院鲜牛肉火锅1次光明鲜奶1次上汽奥迪1次其播放时长分别为15s15s25s播放时长占比分别为22和3其他广告主播放次数及时长蟹状元播放10次总时长20s时长占比3北纬47玉米播放4次总时长60s时长占比8且初卸妆膏播放3次总时长25s时长TableOtherReport占比3元气森林气泡水播放3次总时长25s时长占比3永艺智能座椅播放3次总时长25s时长占比3舒福德智能床播放3次总时长25s时长占比3松鹤楼苏轼汤面播放3次总时长20s时长占比3每日鲜语牛奶播放3次总时长40s时长占比5卫龙魔芋爽播放3次总时长25s时长占比3美团买菜播放信达证券股份有限公司3次总时长30s时长占比4Cleer耳机播放2次总时长30sCINDASECURITIESCOLTD北京市西城区闹市口大街9号院1号楼时长占比4易开得净水器播放4次总时长35s时长占比4邮编100031美团团购播放2次总时长30s时长占比42023年10月1日轮播情况本次轮播时长本次轮播总时长815s共计广告主数量23个其中日用消费品广告主15个互联网广告主3个汽车广告主1个房产家居广告主3个娱乐及休闲广告主1个广告主分类型占比来看日用消费品广告主数量占比65互联网广告主数量占比13房产家居广告主数量占比4汽车广告主数量占比为13娱乐及休闲广告主数量占比为4广告主播放次数前三名后两名每个轮播时段内播放广告总次数为84次其中播放次数前三名分别为三只小山羊羊绒大衣10次货拉拉8次东鹏特饮7次其播放时长分别为80s55s85s播放总时长占比分别为10710播放次数后两名分别为维纳斯演唱会1次美团买菜1次其播放时长分别为10s10s播放时长占比分别为11本周新增客户924-101本周新增客户数量为4个分别为炫迈口香糖卫龙魔芋爽喜之郎果冻海露滴眼液均为日常消费品广告主其他广告主播放次数及时长珀莱雅面霜播放5次共时长75s时长占比9左庭右院鲜牛肉火锅播放4次总时长60s时长占比的7上汽奥迪播放次数2次总时长50s时长占比的6易开得净水器播放4次总时长40s时长占比5舒福德智能床播放4次总时长40s时长占比5美团团购播放3次总时长40s时长占比5每日鲜语牛奶播放3次总时长40s时长占比5海露滴眼液播放5次总时长35s时长占比4光明鲜奶播放2次总时长30s时长占比4Cleer耳机播放2次总时长30s时长占比4蟹状元播放4次总时长25s时长占比3且初卸妆膏播放4次总时长25s时长占比3喜之郎果冻播放4次总时长20s时长占比2元气森林气泡水播放2次总时长15s时长占比2卫龙魔芋爽播放2次总时长15s时长占比2松鹤楼苏式汤面播放2次总时长15s时长占比2永艺座椅播放2次总时长10s时长占比1炫迈口香糖播放2次总时长10s时长占比1维塔斯演讲会播放1次总时长10s时长占比1美团买菜播放1次总时长10s时长占比1请阅读最后一页免责声明及信息披露httpwwwcindasccom22023年10月7日轮播情况本次轮播总时长1175s共计广告主数量22个其中日用消费品广告主13个互联网广告主2个房产家居广告主4个娱乐及休闲广告主3个广告主分类型占比来看日用消费品广告主数量占比59互联网广告主数量占比9房产家居广告主数量占比13娱乐及休闲广告主数量占比为14广告主播放次数前三名后四名每个轮播时段内播放广告总次数为119次其中播放次数前三名分别为松鹤楼苏式汤面16次东鹏特饮12次三只小山羊12次其播放时长分别为110s110s95s播放总时长占比分别为998播放次数后四名分别为今世缘酒1次光明致优鲜奶1次奥利奥夹心云朵蛋糕1次维纳斯演唱会1次其播放时长分别为15s15s15s10s播放时长占比分别为111和1本周新增客户101-107本周新增客户数量为7个分别为索菲亚可靠纸尿裤今世缘酒光明致优鲜奶奥利奥夹心云朵蛋糕中国酒博会华东展其中日常消费品广告主4个房产家居类广告主1个娱乐及休闲广告主2个其他广告主播放次数及时长永艺座椅播放9次总时长85s时长占比7美团团购播放5次总时长75s时长占比6元气森林气泡水播放6次总时长70s时长占比6舒福德智能床播放7次总时长65s时长占比6Cleer耳机播放4次总时长60s时长占比5珀莱雅面霜播放4次总时长60s时长占比5索菲亚橱柜衣柜播放10次总时长60s时长占比5每日鲜语牛奶播放4次总时长58s时长占比5可靠纸尿裤播放7次总时长55s时长占比5易开得净水器播放5次总时长45s时长占比4喜之郎果冻播放3次总时长45s时长占比4中国酒博会-上海国家会展中心播放3次总时长40s时长占比3华东展-上海国家会展中心播放2次总时长25s时长占比2货拉拉播放2次总时长20s时长占比2海露滴眼液播放2次总时长15s时长占比1请阅读最后一页免责声明及信息披露httpwwwcindasccom3事件在9-10月间同时我们开始跟踪分众传媒竞争对手新潮传媒线下梯媒的广告相关数据维度情况目前已有统计10月1日一次线下调研数据调研结果如下点评位置上海市杨浦区五角场万达广场一个轮播时长以一次完整的非重复序列为一个轮播时长2023年10月1日轮播情况本次轮播总时长732s共计广告主数量14个其中日用消费品广告主10个互联网广告主1个房产家居广告主2个娱乐及休闲广告主1个广告主分类型占比来看日用消费品广告主数量占比71互联网广告主数量占比7房产家居广告主数量占比14娱乐及休闲广告主数量占比为7广告主播放次数前三名后四名每个轮播时段内播放广告总次数为65次其中播放次数前三名分别为锋味派10次七猫免费小说8次松山棉店6次丰茂烤串6次其播放时长分别为100s104s60s57s播放总时长占比分别为141488播放次数后三名分别为a2奶粉2次吨吨桶2次五粮液3次其播放时长分别为30s30s51s播放时长占比分别为447其他广告主播放次数及时长倍思数码播放4次总时长60s时长占比8太力置物架播放4次总时长60s时长占比8嫚熙家居服播放4次总时长60s时长占比8链家播放4次总时长40s时长占比5贵州习酒播放4次总时长40s时长占比5斐兔电动车播放4次总时长20s时长占比3思念灌汤播放4次总时长20s时长占比3风险因素广告主投放数量及频次不及预期宏观经济波动等请阅读最后一页免责声明及信息披露httpwwwcindasccom4图1分众传媒线下点位9月24日调研轮播情况资料来源信达证券研发中心图2分众传媒线下点位10月1日调研轮播情况资料来源信达证券研发中心图3分众传媒线下点位10月7日调研轮播情况资料来源信达证券研发中心请阅读最后一页免责声明及信息披露httpwwwcindasccom5图4新潮传媒线下点位10月1日调研轮播情况资料来源信达证券研发中心TableITableIntroductionntroduction请阅读最后一页免责声明及信息披露httpwwwcindasccom6研究团队简介冯翠婷信达证券传媒互联网及海外首席分析师北京大学管理学硕士香港大学金融学硕士中山大学管理学学士2016-2021年任职于天风证券覆盖互联网游戏广告电商等多个板块及元宇宙体育二级市场研究先行者首篇报告作者曾获21年东方财富Choice金牌分析师第一Wind金牌分析师第三水晶球奖第六金麒麟第七20年Wind金牌分析师第一第一财经第一金麒麟新锐第三凤超信达证券传媒互联网及海外团队高级研究员本科和研究生分别毕业于清华大学和法国马赛大学曾在腾讯担任研发工程师后任职于知名私募机构担任互联网行业分析师目前主要负责海外互联网行业的研究拥有5年的行研经验对港美股市场和互联网行业有长期的跟踪覆盖主要关注电商游戏本地生活短视频等领域刘旺信达证券传媒互联网及海外团队高级研究员北京大学金融学硕士北京邮电大学计算机硕士北京邮电大学计算机学士曾任职于腾讯一级市场从业3年创业5年人工智能虚拟数字人等拥有人工智能虚拟数字人互联网等领域的产业经历李依韩信达证券传媒互联网及海外团队研究员中国农业大学金融硕士2022年加入信达证券研发中心覆盖互联网板块曾任职于华创证券所在团队曾入围2021年新财富传播与文化类最佳分析师评比2021年21世纪金牌分析师第四名2021年金麒麟奖第五名2021年水晶球评比入围白云汉信达证券传媒互联网及海外团队研究员美国康涅狄格大学金融硕士曾任职于腾讯系创业公司投资部一级市场从业2年后任职于私募基金担任研究员二级市场从业3年覆盖传媒互联网赛道2023年加入信达证券研发中心目前主要专注于美股研究以及结合海外映射对A股港股的覆盖请阅读最后一页免责声明及信息披露httpwwwcindasccom7分析师声明负责本报告全部或部分内容的每一位分析师在此申明本人具有证券投资咨询执业资格并在中国证券业协会注册登记为证券分析师以勤勉的职业态度独立客观地出具本报告本报告所表述的所有观点准确反映了分析师本人的研究观点本人薪酬的任何组成部分不曾与不与也将不会与本报告中的具体分析意见或观点直接或间接相关免责声明信达证券股份有限公司以下简称信达证券具有中国证监会批复的证券投资咨询业务资格本报告由信达证券制作并发布本报告是针对与信达证券签署服务协议的签约客户的专属研究产品为该类客户进行投资决策时提供辅助和参考双方对权利与义务均有严格约定本报告仅提供给上述特定客户并不面向公众发布信达证券不会因接收人收到本报告而视其为本公司的当然客户客户应当认识到有关本报告的电话短信邮件提示仅为研究观点的简要沟通对本报告的参考使用须以本报告的完整版本为准本报告是基于信达证券认为可靠的已公开信息编制但信达证券不保证所载信息的准确性和完整性本报告所载的意见评估及预测仅为本报告最初出具日的观点和判断本报告所指的证券或投资标的的价格价值及投资收入可能会出现不同程度的波动涉及证券或投资标的的历史表现不应作为日后表现的保证在不同时期或因使用不同假设和标准采用不同观点和分析方法致使信达证券发出与本报告所载意见评估及预测不一致的研究报告对此信达证券可不发出特别通知在任何情况下本报告中的信息或所表述的意见并不构成对任何人的投资建议也没有考虑到客户特殊的投资目标财务状况或需求客户应考虑本报告中的任何意见或建议是否符合其特定状况若有必要应寻求专家意见本报告所载的资料工具意见及推测仅供参考并非作为或被视为出售或购买证券或其他投资标的的邀请或向人做出邀请在法律允许的情况下信达证券或其关联机构可能会持有报告中涉及的公司所发行的证券并进行交易并可能会为这些公司正在提供或争取提供投资银行业务服务本报告版权仅为信达证券所有未经信达证券书面同意任何机构和个人不得以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