9月10家新势力车企整体交付量环比+4.17%。10家新能源乘用车重点车企9月新能源汽车交付量合计47.2万辆，同环比分别+49.51%/+4.17%。其中比亚迪/理想/深蓝/零跑本月交付创历史新高，多数车企交付保持环比稳步提升。
　　一线新势力车企：1）理想：9月理想共交付新车36,060辆，同环比分别+212.7%/+3.28%。渠道方面，截至2023年9月30日，理想汽车在全国已有361家零售中心，覆盖131个城市；售后维修中心及授权钣喷中心318家，覆盖213个城市。9月理想零售中心单店效能为104辆/家，环比+0.60%，单店效率与8月环比基本持平。2）小鹏：9月小鹏共交付15,310辆，同环比分别+80.80%/+11.83%。小鹏G6产能爬坡效果显著，9月交付8,132台，环比+15%，累计交付突破19,000台。新车方面，2024款小鹏G9和P5上市。3）蔚来：9月蔚来共交付新车15,641辆，同环比分别+43.79%/-19.08%，2023年累计交付新车109,993台。
　　其他新势力车企：1）哪吒汽车：9月交付13,211辆，同环比分别26.63%/+9.15%。出海方面，哪吒汽车与尼泊尔企业CGMotors交换合作协议，将深耕尼泊尔市场。2）零跑汽车：9月实际交付15,800辆，同环比分别+43.13%/+11.35%。新车方面，零跑C01、C11超级增程上市。3）广汽埃安：9月终端销量51,596辆，同环比分别+71.89%/-0.89%，连续7个月生产销量破4万。出海方面，9月9日，广汽埃安在泰国曼谷发布首款海外车型AIONYPlus，正式打响出海战略的第一枪。4）吉利极氪：9月交付12,053辆，同环比分别为+45.64%/-2.03%。出海方面，9月17日，首批欧版极氪X在港口集结装船发运欧洲；9月29日，极氪宣布与中东四国阿联酋、沙特、卡塔尔、巴林合作伙伴完成国家级总代理协议的签署，将共建中东四国极氪销售服务网络。5）问界：9月12日，问界新M7上市，截至10月6日，问界新M7累计大定50,000台。
　　投资建议：坚定拥抱汽车【AI智能化+出海】两条主线！主线一【拥抱AI+汽车智能化】：战略看多H+A股整车板块！港股整车优选【小鹏+理想+蔚来】等，A股整车优选【长安汽车+比亚迪+长城/广汽/上汽等】。零部件三条布局思路：1）L3智能化核心受益环节：域控制器（德赛西威+均胜电子+华阳集团+经纬恒润）+线控底盘（耐世特+伯特利+拓普集团）+软件算法/检测（中国汽研等）等。2）华为汽车产业链标的。整车及零部件合作伙伴（长安+赛力斯+江淮+奇瑞/瑞鹄模具）。3）以特斯拉产业链为代表的电动化核心硬件。T链（拓普集团+旭升集团+新泉股份+爱柯迪+岱美股份+嵘泰股份等），一体化/车灯/座椅（文灿股份+星宇股份+继峰股份）。主线二【拥抱汽车出海大时代】：优选技术输出的客车板块（宇通客车+金龙汽车），其次高性价比的重卡板块（中集车辆+中国重汽）+两轮车（雅迪控股/爱玛科技/春风动力）。
　　风险提示：全球经济复苏力度低于预期，L3-L4智能化技术创新低于预期，全球新能源渗透率低于预期，地缘政治不确定性风险增大。
　　

研究报告全文：证券研究报告行业点评报告汽车汽车行业点评报告新势力跟踪之月销量点评家新势力合9102023年10月10日计交付环比4出海进程加速证券分析师黄细里增持维持执业证书S0600520010001021-60199793huangxldwzqcomcnTableTag证券分析师杨惠冰投资要点TableSummary执业证书S06005230700049月10家新势力车企整体交付量环比41710家新能源乘用车重点yanghbdwzqcomcn车企9月新能源汽车交付量合计472万辆同环比分别研究助理孟璐其中比亚迪理想深蓝零跑本月交付创历史新高多4951417执业证书S0600122080033数车企交付保持环比稳步提升mengldwzqcomcn一线新势力车企1理想9月理想共交付新车36060辆同环比分别2127328渠道方面截至2023年9月30日理想汽车在全行业走势国已有361家零售中心覆盖131个城市售后维修中心及授权钣喷中心318家覆盖213个城市9月理想零售中心单店效能为104辆家汽车沪深30016环比060单店效率与8月环比基本持平2小鹏9月小鹏共交1412付15310辆同环比分别80801183小鹏G6产能爬坡效果显1086著9月交付8132台环比15累计交付突破19000台新车方42面2024款小鹏G9和P5上市3蔚来9月蔚来共交付新车156410-2辆同环比分别4379-19082023年累计交付新车109993台-4-6202210102023282023692023108其他新势力车企1哪吒汽车9月交付13211辆同环比分别-2663915出海方面哪吒汽车与尼泊尔企业CGMotors交换合作协议将深耕尼泊尔市场2零跑汽车9月实际交付15800辆相关研究同环比分别43131135新车方面零跑C01C11超级增程上汽车周观点中报总体符合市3广汽埃安9月终端销量51596辆同环比分别7189-089预期坚定拥抱AI智能化出连续7个月生产销量破4万出海方面9月9日广汽埃安在泰国曼海谷发布首款海外车型AIONYPlus正式打响出海战略的第一枪4吉利极氪9月交付12053辆同环比分别为4564-203出海方面2023-09-049月17日首批欧版极氪X在港口集结装船发运欧洲9月29日极汽车2023半年报业绩综述氪宣布与中东四国阿联酋沙特卡塔尔巴林合作伙伴完成国家级总2023-09-04代理协议的签署将共建中东四国极氪销售服务网络5问界9月12日问界新M7上市截至10月6日问界新M7累计大定50000台投资建议坚定拥抱汽车AI智能化出海两条主线主线一拥抱AI汽车智能化战略看多HA股整车板块港股整车优选小鹏理想蔚来等A股整车优选长安汽车比亚迪长城广汽上汽等零部件三条布局思路1L3智能化核心受益环节域控制器德赛西威均胜电子华阳集团经纬恒润线控底盘耐世特伯特利拓普集团软件算法检测中国汽研等等2华为汽车产业链标的整车及零部件合作伙伴长安赛力斯江淮奇瑞瑞鹄模具3以特斯拉产业链为代表的电动化核心硬件T链拓普集团旭升集团新泉股份爱柯迪岱美股份嵘泰股份等一体化车灯座椅文灿股份星宇股份继峰股份主线二拥抱汽车出海大时代优选技术输出的客车板块宇通客车金龙汽车其次高性价比的重卡板块中集车辆中国重汽两轮车雅迪控股爱玛科技春风动力风险提示全球经济复苏力度低于预期L3-L4智能化技术创新低于预期全球新能源渗透率低于预期地缘政治不确定性风险增大19东吴证券研究所请务必阅读正文之后的免责声明部分行业点评报告内容目录1理想汽车9月交付36060辆再创历史新高42小鹏汽车9月交付15310辆G6交付8132台43蔚来汽车9月交付15641辆全国换电站数量突破1900座54其他新势力9月销量多数稳中有增65投资建议86风险提示829东吴证券研究所请务必阅读正文之后的免责声明部分行业点评报告图表目录图19月理想交付量单位辆环比3284图2理想单店效能左轴辆家及环比右轴4图39月小鹏汽车交付量单位辆环比11835图42023年9月蔚来交付量单位辆环比-19085图59月哪吒汽车交付量单位辆环比9156图69月零跑汽车交付量单位辆环比11356图72023年9月广汽埃安交付量单位辆环比-0896图82023年9月极氪交付量单位辆环比-2037图92023年9月问界交付量单位辆环比4199739东吴证券研究所请务必阅读正文之后的免责声明部分行业点评报告1理想汽车9月交付36060辆再创历史新高9月理想交付再创历史新高达成50万辆累计交付量里程碑9月理想共交付新车36060辆同环比分别21272328连续四个月实现单月交付超3万辆2023年累计交付量已经达到244225辆渠道方面截至2023年9月30日理想汽车在全国已有361家零售中心覆盖131个城市售后维修中心及授权钣喷中心318家覆盖213个城市9月理想零售中心单店效能为104辆家环比060单店效率与8月环比基本持平补能体系方面截至9月30日共计109座理想超充站345个快充桩投入运营覆盖全国11个省份34个城市智能化方面理想L系列车型升级OTA46新增25项功能优化10项体验图19月理想交付量单位辆环比328图2理想单店效能左轴辆家及环比右轴200500400001804001603500014030030000120200250001002000010080150006001000040-1002050000-2000单店效能台家环比环比数据来源乘联会公司官网东吴证券研究所数据来源公司官网东吴证券研究所2小鹏汽车9月交付15310辆G6交付8132台9月小鹏共交付15310辆同环比分别80801183连续8个月实现正增长在万辆交付征程上继续前行小鹏G6产能爬坡效果显著9月交付8132台环比15累计交付突破19000台新车方面9月19日2024款小鹏G9正式上市定位30万级智驾纯电SUV上市72小时大定订单突破8000台9月25日2024款小鹏P5正式上市定位15万级智能纯电轿车两款新车带动门店客流量迅速上涨49东吴证券研究所请务必阅读正文之后的免责声明部分行业点评报告图39月小鹏汽车交付量单位辆环比118318000小鹏汽车1600014000120001000080006000400020000202101202204202306202004202005202006202007202008202009202010202011202012202102202103202104202105202106202107202108202109202110202111202112202201202202202203202205202206202207202208202209202210202211202212202301202302202303202304202305202307202308202309202003数据来源乘联会公司官网东吴证券研究所3蔚来汽车9月交付15641辆全国换电站数量突破1900座蔚来9月共交付新车15641辆同环比分别4379-1908第三季度蔚来共交付新车55432台同比增长754季度交付量创历史新高1-9月累计交付量109993台补能体系方面9月蔚来新增155座换电站布局153座充电站接入32089根第三方充电桩截至9月30日全国换电站突破1900座提供近2900万次换电服务将持续加速换电站布局完成2023年新增1000座换电站目标智能化方面9月21日在NIOIN2023蔚来创新科技日上由12大技术栈构成的蔚来技术全栈首次全景式呈现蔚来首款手机NIOPhone上市9月23日Banyan210更新超60项的功能新增及体验优化覆盖智能座舱NOMI驾驶体验等多个模块渠道布局方面9月蔚来新增3家蔚来中心和23家蔚来空间截至9月30日蔚来已在全球布局137家蔚来中心海外6家和304家蔚来空间海外9家图42023年9月蔚来交付量单位辆环比-19082500020000150001000050000数据来源乘联会公司官网东吴证券研究所59东吴证券研究所请务必阅读正文之后的免责声明部分行业点评报告4其他新势力9月销量多数稳中有增哪吒汽车9月交付13211辆同环比分别-2663915在泰国累计交付突破10000台战略合作方面9月15日哪吒汽车与国家新能源汽车技术创新中心签署战略合作协议双方将合作共建联合试验室出海方面在中国-尼泊尔工商论坛上哪吒汽车与尼泊尔企业CGMotors交换合作协议哪吒汽车深耕尼泊尔市场海外布局持续深化零跑汽车9月实际交付15800辆同环比分别43131135三季度累计交付44325台新车方面零跑C01C11超级增程上市双车协同加速双动力战略落地出海方面零跑首款全球化车型C10亮相慕尼黑车展搭载零跑全域自研最新成果LEAP30和四叶草中央集成式电子电气架构图59月哪吒汽车交付量单位辆环比915图69月零跑汽车交付量单位辆环比113520000180001800016000160001400014000120001200010000100008000800060006000400040002000200000数据来源乘联会公司官网东吴证券研究所数据来源乘联会公司官网东吴证券研究所广汽埃安埃安9月终端销量51596辆同环比分别7189-089连续七个月销量超4万埃安S累计销量突破40万台出海方面9月9日广汽埃安在泰国曼谷发布首款海外车型AIONYPlus正式打响出海战略的第一枪图72023年9月广汽埃安交付量单位辆环比-0896000050000400003000020000100000数据来源乘联会公司官网东吴证券研究所69东吴证券研究所请务必阅读正文之后的免责声明部分行业点评报告吉利极氪极氪9月交付12053辆同环比分别为4564-203累计交付超15万辆补能体系方面截至9月30日极氪能源自建充电站突破800站遍布全国130城中国纯电品牌自建充电站保有量第三超55万把第三方公共充电枪覆盖全国96城市出海方面9月4日极氪品牌亮相慕尼黑车展同期宣布德国预售正式开启9月17日首批欧版极氪X在港口集结装船发运欧洲9月19日极氪在荷兰阿姆斯特丹与Plugsurfing达成合作为欧洲用户提供公共电动汽车充电服务9月29日极氪宣布与中东四国阿联酋沙特卡塔尔巴林合作伙伴完成国家级总代理协议的签署将共建中东四国极氪销售服务网络图82023年9月极氪交付量单位辆环比-20314000120001000080006000400020000数据来源公司官网东吴证券研究所问界问界系列9月交付7125辆同环比分别为-29754199截至10月6日问界新M7累计大定50000台新车方面问界新M7于9月12日正式上市通过华为深度赋能搭载华为鸿蒙智能座舱30HUAWEIADS20高阶智能驾驶系统HUAWEIDriveONE增程电驱平台等黑科技智能化方面问界系列车型OTA再升级11大新增内容20体验优化涉及ADS小艺车机APP等方面图92023年9月问界交付量单位辆环比419914000120001000080006000400020000数据来源公司官网东吴证券研究所79东吴证券研究所请务必阅读正文之后的免责声明部分行业点评报告5投资建议坚定拥抱汽车AI智能化出海两条主线主线一拥抱AI汽车智能化战略看多HA股整车板块港股整车优选小鹏理想蔚来等A股整车优选长安汽车比亚迪长城广汽上汽等零部件三条布局思路1L3智能化核心受益环节域控制器德赛西威均胜电子华阳集团经纬恒润线控底盘耐世特伯特利拓普集团软件算法检测中国汽研等等2华为汽车产业链标的整车及零部件合作伙伴长安赛力斯江淮奇瑞瑞鹄模具3以特斯拉产业链为代表的电动化核心硬件T链拓普集团旭升集团新泉股份爱柯迪岱美股份嵘泰股份等一体化车灯座椅文灿股份星宇股份继峰股份主线二拥抱汽车出海大时代优选技术输出的客车板块宇通客车金龙汽车其次高性价比的重卡板块中集车辆中国重汽两轮车雅迪控股爱玛科技春风动力6风险提示全球经济复苏力度低于预期L3-L4智能化技术创新低于预期全球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