宏观经济：我们认为，9月经济边际改善，供需两端均呈现结构性亮点，经济景气水平总体保持稳定。从供给端看，工业和服务业同步边际改善。从需求端来看，市场销售边际加快，投资动能平稳增长。7月政治局会议提出的相关政策正在逐步落实，预计三季度GDP增速有望达到4.7%。我们认为，货币政策将延续宽松基调，年内仍有进一步降息的可能性。
　　权益市场：展望10月，经历9月蓄势后，市场有望迎来上涨窗口。就驱动因素而言，8月经济数据显现底部改善迹象，随着稳增长政策的陆续出台和效果显现，预计经济改善将对市场带来积极提振。就结构而言，综合市场风险偏好提振和基本面线索进展，重视TMT和稳增长两大线索。针对TMT，近期人工智能产业进展加快，如微软推出AI助手Copilot、特斯拉人形机器人进展、Chat GPT升级、Meta发布AI聊天机器人等。针对稳增长，随着政策持续发力，关注部分行业补库存带来的机会。
　　债券市场：纯债方面，四季度债市收益率曲线可能陡峭化，当前短端配置价值相对较高，可关注9月底入场的窗口期；品种选择上，短端中低评级城投债>短端二级资本债>短端利率债。第一，当前理财负债端赎回压力相对可控，短端资金可能回流，二级资本债等流动性较好的品种可能受益；第二，在化债背景下，部分区域利差可能进一步压缩；第三，短端利率债的套息空间不稳，但是相对于长端利率品种而言，安全边际较高，可以关注配置价值。转债方面，市场底部被进一步夯实，重点关注节后市场信心能否持续修复，建议配置高股息、基本面较好以及有向上弹性的转债品种。
　　重点基金：（1）权益基金：一方面，在全市场选股的基金中我们重点关注规模相对较小、操作灵活、不押注单一赛道，基金经理投研经验丰富、能力圈较广的基金；另一方面鉴于对TMT、顺周期等板块的看好，重点关注相关主题的优质基金。（2）纯债基金：短期内债市以震荡调整为主，长端压力或较大，后续关注持有信用债为主、久期可控、表现较好的基金。（3）固收+基金：权益市场或迎来底部布局窗口，权益资产的性价比或优于债券，重点关注配置顺周期板块、操作风格稳健的优质固收+基金；（4）权益指增基金：小微盘宽基指数Beta表现较为强劲，上行趋势有望持续，10月重点关注稳健均衡型与左侧布局型量化选手。
　　风险提示：1.基金经理投资风格可能出现重大调整。2.市场风格变化。详细风险提示请阅读正文风险提示部分。
　　

研究报告全文：证券研究报告经济底部改善把握权益布局窗口月度重点关注基金2023年10月9日分析师方童根研究助理卢家伟邮箱fangtonggenstockecomcn邮箱lujiaweistockecomcn证书编号S1230523030002研究助理杨洋邮箱yangyang06stockecomcn0经济底部改善把握权益布局窗口宏观经济我们认为9月经济边际改善供需两端均呈现结构性亮点经济景气水平总体保持稳定从供给端看工业和服务业同步边际改善从需求端来看市场销售边际加快投资动能平稳增长7月政治局会议提出的相关政策正在逐步落实预计三季度GDP增速有望达到47我们认为货币政策将延续宽松基调年内仍有进一步降息的可能性权益市场展望10月经历9月蓄势后市场有望迎来上涨窗口就驱动因素而言8月经济数据显现底部改善迹象随着稳增长政策的陆续出台和效果显现预计经济改善将对市场带来积极提振就结构而言综合市场风险偏好提振和基本面线索进展重视TMT和稳增长两大线索针对TMT近期人工智能产业进展加快如微软推出AI助手Copilot特斯拉人形机器人进展ChatGPT升级Meta发布AI聊天机器人等针对稳增长随着政策持续发力关注部分行业补库存带来的机会债券市场纯债方面四季度债市收益率曲线可能陡峭化当前短端配置价值相对较高可关注9月底入场的窗口期品种选择上短端中低评级城投债短端二级资本债短端利率债第一当前理财负债端赎回压力相对可控短端资金可能回流二级资本债等流动性较好的品种可能受益第二在化债背景下部分区域利差可能进一步压缩第三短端利率债的套息空间不稳但是相对于长端利率品种而言安全边际较高可以关注配置价值转债方面市场底部被进一步夯实重点关注节后市场信心能否持续修复建议配置高股息基本面较好以及有向上弹性的转债品种重点基金1权益基金一方面在全市场选股的基金中我们重点关注规模相对较小操作灵活不押注单一赛道基金经理投研经验丰富能力圈较广的基金另一方面鉴于对TMT顺周期等板块的看好重点关注相关主题的优质基金2纯债基金短期内债市以震荡调整为主长端压力或较大后续关注持有信用债为主久期可控表现较好的基金3固收基金权益市场或迎来底部布局窗口权益资产的性价比或优于债券重点关注配置顺周期板块操作风格稳健的优质固收基金4权益指增基金小微盘宽基指数Beta表现较为强劲上行趋势有望持续10月重点关注稳健均衡型与左侧布局型量化选手风险提示1基金经理投资风格可能出现重大调整2市场风格变化详细风险提示请阅读正文风险提示部分201重点关注的全市场选股基金9月A股持续震荡磨底存量博弈的环境下行业与风格快速轮换在此背景下全市场选股的基金中我们依然重点关注规模相对较小操作灵活不押注单一赛道基金经理投研经验丰富知行合一能力圈较广的五只基金表1重点关注的全市场选股基金2023Q2基金2023Q2今年以来基金代码基金简称基金经理任职日期重点关注理由规模亿元持股风格收益率基金经理张靖拥有超11年投资经验其投资风格为自下而上精选个股注重公司基本面趋势和投资性价比张靖从企业本身出发寻找具有市场空间大竞争优势清000242景顺长城策略精选A张靖2014-10-253284大盘高质量平衡1384晰业绩确定性强的投资机会同时规避估值水平过高的公司张靖更倾向于均衡分散投资不挑行业不择风格通过布局3-4个基本面趋势向好的产业链并且针对不同市值的个股大中小市值均有覆盖以把握不同市值行情下的投资机会基金经理范琨采用价值投资与趋势投资相结合的投资框架价值投资方面范琨通过对一类资产过去几年价值比较或者同类型资产横向比较会对其估值有一个锚161611融通内需驱动AB范琨2020-02-053242大盘高质量价值2201围绕这个锚寻找价值均值回归的投资机会同时通过评估市场价格在以什么形式什么速度和广度反映目前的信息程度以此来评价趋势的不同阶段根据不同阶段考虑买入和卖出点从而加入一部分趋势投资修正弹性基金2023年中期报告显示基金上半年在周期消费医药科技板块的配置更加000880富国研究精选A刘莉莉2019-02-011551大盘高质量价值2090均衡基金经理对市场继续维持相对乐观的态度期待能够持续挖掘低估的优质公司伴随这些公司的成长为持有人创造收益基金2023年中期报告显示基金经理未来将继续重点跟踪和研究长期成长空间仍然较大的电子新能源化工机械等中游制造业并适当关注部分医药和消费行业003501宏利睿智稳健A孟杰2020-09-071816大盘高质量平衡-134投资策略上坚持成长股的逆向投资从供给端出发力争选出竞争力最强的细分龙头风险层面将持续关注经济复苏斜率偏缓可能带来的股价冲击并时刻关注持仓公司的基本面变化和股价的波动不断优化组合的性价比以期控制回撤华商策略精选的基金经理王毅文是价值成长型的投资风格以产业演进的视角选择方向以长期持有的心态精选个股在个股选择上王毅文更为关注成长空间充分630008华商策略精选王毅文2020-05-111429中小盘高质量成长089处于生产核心环节估值合理的龙头企业同时也密切关注企业竞争格局和自身管理能力的比较资料来源wind基金公司官网及官方订阅号券商中国浙商证券研究所数据截至2023928持股风格数据根据基金2023Q2季报计算302重点关注的行业主题基金TMT存在结构性机会华为手机发布及M7汽车订单火爆提振下华为链板块假期热度仍较高AI及算力链条往后看需求和催化支撑较强但目前市场博弈程度较深预期也比较高更期待应用端的爆发此外Q4是政策窗口博弈期顺周期或仍有相对收益贵金属方面黄金中期赔率较合适预期在暂停最后一次加息前仍有相对收益但目前美债利率上行动能仍存或暂压制价格当前时点建议关注持仓契合市场方向注重回撤控制的偏稳健赛道基金表2重点关注的行业主题基金2023Q2基金今年以来基金代码基金简称基金经理任职日期行业主题重点关注理由规模亿元收益率陈颖投资思路偏绝对收益自上而下与自下而上相结合寻找市场上预期差相对较大的公司具体会分析公司产品及技术的竞争力与成长性管理层对公司未来的商210009金鹰核心资源A陈颖2019-01-26690科技2946业计划等去估算公司商业计划成功的概率给出盈利预测分析并考量当前估值的安全程度最后将市场预期和自己预期做交叉验证王帅自上而下将科技创新推广的过程主要划分为了五个阶段萌芽期实质性成长期业绩快速成长阶段成熟期和衰退期王帅主要投资两个阶段实质性成长期001144大成互联网思维A王帅2022-11-27932科技2124和业绩快速兑现的早期以及成熟期的中期和后期王帅在投资中对仓位具备灵活择时特征以低仓位避开了今年7月以来TMT板块回调且对个股的买点或者卖点都倾向更提前一点净值保护机制和回撤会控制可能会比较理想杨宗昌偏自下而上更注重对于个股的挖掘寻找长期潜力大的优秀公司结合分析估值景气度等指标进行择股2022Q3开始杨宗昌增加了调整较多的化工个002910易方达供给改革杨宗昌2019-04-239061汽车519股的配置并对煤炭股持仓进行了结构优化同时加大了汽车零部件板块中轻量化相关的标的配置比例2023Q2基金对汽车板块持仓达到了5940市场震荡之下杨宗昌表现出较强的进攻能力同时兼顾良好风险控制力袁玮对传统产业链研究穿透力强对前沿科技更具前瞻性认识善于发掘符合未来001583安信新常态沪港深精选A袁玮2016-04-11397地产519经济发展趋势的行业方向深入研究与论证行业发展逻辑与规律从而甄选出具备长期竞争优势与价值潜力的投资标的董辰投资体系主要是基于公司质量景气度和成长空间的性价比切换策略董辰对宏观经济敏感度高选股能力强产品在历史统计区间中的震荡行情表现较好此004475华泰柏瑞富利A董辰2020-07-297380周期998外2023中报显示基金3成仓位为贵金属历史统计区间中贵金属价格在美联储降息前50-后35日或有望上行资料来源wind华宝基金官网公众号中国证券报中国基金报基金公司官方自媒体浙商证券研究所数据截至2023928403重点关注的固收基金混合型经历了8月和9月的调整市场信心有待恢复随着经济边际改善权益市场或迎来底部布局窗口权益资产的性价比或优于债券重点关注配置顺周期板块操作风格稳健的优质固收基金表3重点关注的固收基金混合型2023Q2资产2023Q2今年以来基金代码基金简称基金经理任职日期重点关注理由净值亿元权益仓位收益率张翼飞团队注重追求投资的性价比长期跟踪优质大盘蓝筹股结合行业基本面和市场估值背后的隐含收益率买入并持有具有投资价值的组合持股相对偏好金融地产和周期板001316安信稳健增值A张翼飞李君2015-05-251371121378块以高性价比为配置转债的考量结合期权定价精选标的把握波段性的交易机会持仓转债偏债型转债为主纯债上主要配置高等级中短久期的债券上半年股票仓位整体仍维持在相对较低水平旨在控制组合波动追求风险调整后的较好收益组合行业配置相对均衡持仓标的以长期看好的高分红低波动行业龙头个股为主001342易方达新享A杨康2022-08-0646221376债券方面杠杆有所提升但久期仍维持偏低配持仓以高等级信用债和银行资本补充工具为主此外组合仍积极参与IPO首次公开募股报价孔令超近7年固收产品管理经验注重从全局把控资产配置协同配置A股港股和债券005974东方红配置精选A孔令超徐觅2018-05-21128227308尽量降低组合里不确定性因素的风险暴露产品持仓均衡分散风格稳健自孔令超任职以来短期和长期绩效俱佳黄弢自上而下进行仓位择时行业配置和个股选择倾向于逆向价值投资根据行业景气闫一帆黄弢009005创金合信鑫祺A2020-03-20210723250度整体估值水平的变化调整行业方向选择盈利和估值水平匹配的个股产品持股行业吕沂洋分散个股集中度十分低换手率较高债券持仓以金融债和利率债为主上半年组合权益部分保持中性的仓位以争取绝对收益为主要操作思路结构上以稳健低001422景顺长城安享回报A陈莹2020-07-2548322194估值品种为主辅以一部分中长期景气度较为确认的估值相对合理的成长品种组合债券部分立足票息策略逐步减持了部分前期涨幅较大的信用债降低了组合久期和杠杆水平资料来源wind基金公司官网上海证券报浙商证券研究所数据截至2023928权益仓位股票仓位股性转债仓位504重点关注的固收基金二级债基经历了8月和9月的调整市场信心有待恢复随着经济边际改善权益市场或迎来底部布局窗口权益资产的性价比或优于债券重点关注配置顺周期板块操作风格稳健的优质固收基金表4重点关注的固收基金二级债基2023Q2资产2023Q2今年以来基金代码基金简称基金经理任职日期重点关注理由净值亿元权益仓位收益率上半年债券部分仍保持短久期策略信用债持仓较为稳定适度使用套息策略投资于资质较好的债券注意规避信用风险可转债方面小幅提高仓位坚持绝对收益增强思路005908华泰保兴尊利A张挺2018-06-25212832383继续投资银行交运转债为代表的低估值品种权益方面仓位总体仍维持在中性偏高水平主要投资估值较低的银行受益于疫后复苏的消费并少量配置估值较低且基本面具备好转预期的电子行业股票二季度组合基于弱现实的经济状况在权益方面超配了稳定类高股息的标的债券部分保持相对较高的久期在6月末观察到主动去库可能阶段性告一段落后组合权益部分002925广发集源A刘志辉2017-02-06580620351保持了稳定类行业的基本配置并开始增配有供给侧改善逻辑增量的行业如汽车零部件以及不依赖宏观复苏假设有自身独立需求增量的行业如叉车同时在6月中下旬将债券久期调整到中性邹新进的投资理念和策略是从性价比角度出发的价值投资既关注公司的基本面也同时003275国联安添利增长A邹新进2019-12-31191233324关注估值水平综合评估投资标的的性价比且考察和持有标的的周期相对较长产品持股行业分散相对偏好金融地产板块持仓转债偏向平衡型转债二季度可转债倾向于主力仓位逆势配置与经济有关的方向包含消费电子银行供给侧姜晓丽张寓有大变化的地产链的个券债券部分阶段性的加大了长端利率债配置提升底仓久期在420002天弘永利债券A2012-08-033338313228杜广赵鼎龙股票投资上调低了制造业占比调高了一带一路相关公司占比希望以更均衡的组合来面向未来本基金债券组合上半年增配中等久期高等级信用债和长久期利率债转债方面主要配置正000385景顺长城景颐双利A董晗李怡文2020-10-302248521226股相对低估转债估值合理的品种股票方面整体中高仓位运行结构上有所调整小幅降低上游周期行业配置增配了高端制造行业个股资料来源wind浙商证券研究所数据截至2023928权益仓位股票仓位股性转债仓位605重点关注的中长期纯债基金后续债市做多赔率和胜率的演绎可能是非对称的保守策略或更占优短期内基本面可能先在弱现实强预期象限强化债市以震荡调整为主长端压力较大从短端品种机会上看短端中低评级城投债短端二级资本债短端利率债后续关注持有信用债为主久期可控表现较好的基金表5重点关注的中长期纯债基金今年以来2023Q2资产基金代码基金简称基金经理任职日期9月收益率重点关注理由收益率净值亿元基金整体保持产品仓位和久期的灵活性一方面享有一定的票息收益操作上在甄别信用风险的前提下买入久期适当票息相对较高的中高等级信用债另一方面把握交易000914中加纯债闫沛贤2016-12-2300244413067性机会基金在资金面宽松基本面弱化的背景下大幅增加利率债博弈仓位并及时于降息后止盈落袋为安赚取一波资本利得基金上半年以票息策略为主要收益来源辅以信用轮动波段策略利用债券价格震荡阶段积极配置在债券价格上涨过程中逐渐变现锁定收益维持中等杠杆后续将继续配006405华富恒盛纯债A倪莉莎2018-11-20-001429568置中高等级债券以票息策略为主主动择时和选择融资品种严控资金成本在市场交易情绪亢奋时主动止盈减少预期差引起市场波动造成的净值波动同时在市场情绪过于悲观时逐步参与波段机会为组合合理增加收益基金一季度以中短久期信用债为主精选个券保持一定的杠杆以票息策略和杠杆策略为主二季度降低了信用债持仓加大了中长期利率债与大行二级资本债的配置比例通530021建信纯债A黎颖芳彭紫云2012-11-15-0093786822过适度拉长久期提高杠杆获取部分资本利得收益同时也改善了持仓流动性后续整体组合维持一定杠杆和适当久期提高组合的流动性组合仍将以中高等级信用债为底仓根据对宏观经济货币政策的判断适时调整组合久期采取票息策略为主的思路在严控信用风险的基础上对各类债券品种精耕细作加519782交银裕隆纯债A黄莹洁2016-11-28-01142912656强收益挖掘同时在融资成本相对可控的情况下短端资金和资产收益利差空间仍然较为显著我们会辅以合理杠杆水平以期增厚组合收益同时也会密切关注利率债银行二级资本债等品种的交易配置机会择机参与以期增厚组合收益数据来源wind基金公司官网浙商证券研究所数据截至2023928706重点关注的短期纯债基金后续债市做多赔率和胜率的演绎可能是非对称的保守策略或更占优短期内基本面可能先在弱现实强预期象限强化债市以震荡调整为主长端压力较大从短端品种机会上看短端中低评级城投债短端二级资本债短端利率债后续关注持有信用债为主久期可控表现较好的基金表6重点关注的短期纯债基金今年以来2023Q2资产基金代码基金简称基金经理任职日期9月收益率重点关注理由收益率净值亿元基金安全地应对了春节前和半年末的流动性大幅冲击并在收益率高点加大了中高等级的007194长城短债A邹德立2019-08-290004015777企业债券和利率债投资季末保持防御与进攻兼备的适度久期基金以短债票息打底尽量在收益率高点加仓建仓加适度久期注重安全性和流动性尤其防范民企地产债风险基金在二季度精择个券并优化持仓债券结构提升高流动性资产占比尽量在控制回撤005079兴银鑫日享短债A陶国峰张蕴文2020-01-080103083009的基础上提高收益组合将持续以票息策略和杠杆策略为主精择个券并根据市场情况适时调整久期水平基金二季度精选个券合理控制杠杆久期和信用风险组合整体状况良好将谨慎投资008108国联安短债A万莉洪阳玚2019-12-100132823192择机配置中高等级信用债券在合理控制杠杆久期和信用风险的同时获取稳健收益二季度组合整体保持短久期策略在严控信用风险和流动性风险的前提下同时平衡流动006965财通安瑞短债A罗晓倩闫梦璇2019-07-030133026250性和收益率配置上关注中短久期中高等级品种适当增加杠杆增厚组合收益后续组合将继续保持中性策略以中短久期中高等级品种为主适当增加杠杆增厚收益数据来源wind基金公司官网浙商证券研究所数据截至2023928807重点关注的可转债基金对于可转债建议配置高股息基本面较好的品种以及偏股型平衡性中有一定向上弹性的品种规避双高转债以及有可能出现条款变动导致估值较大波动的转债同时考虑到可转债基金转债仓位较高且转债资产波动幅度较纯债基金大因此选择今年以来收益稳健的可转债基金较为合适表7重点关注的可转债基金近三年转债2023Q2资产基金代码基金简称基金经理任职日期9月收益率重点关注理由仓位均值净值亿元基金经理利用大类资产轮动周期追求资产的长期配置价值在低利率环境下可转债的溢价率水平会在高位维持震荡收益的来源来自于股票的上涨基金会积极关注一些原本040022华安可转债A周益鸣2021-03-08-06182861297是传统制造业的公司如果能够依靠AI机器人和新能源等行业性机会完成转型或者发现新的业务增长点那股票和转债的估值都会有提高的空间基金在转债方面在二季度市场上冲有效仓位快速提升的过程中适当降低了转债的仓位使组合的实际有效仓位维持在合意的水平结构方面以追求不对称性为核心对于高价高溢价的品种始终保持谨慎下半年债券收益率可能呈现区间震荡可转债方面163816中银转债增强A范锐2022-04-27-0058389261估值维持高位风险收益比下降操作思路上仍以精选个券为主信用债方面信用利差处于历史低位叠加风险分化进一步挖掘的空间相对有限信用下沉需谨慎尾部城投的估值波动和负面舆情扰动持续存在基金2季度减少了与经济周期相关的仓位显著增加了科技成长类股票的配置同时增加了可转债仓位配置比例提升组合弹性具体在股票操作方面2季度减持了周期类股票和009465东方可转债A杨贵宾徐奥千2021-03-04-1229675348大金融类股票增持了TMT电子和先进制造如机器人卫星导航等科技板块整体表现尚可可转债方面减持了部分双低转债和银行类转债增加了股性转债的配置比例利率债微幅增持整个上半年来看表现尚可基本达到预期数据来源wind基金公司官网及官方订阅号浙商证券研究所数据截至2023928908重点关注的权益指数增强型基金随着降印花税调整融资保证金比例等政策面利好持续落地资本市场资金面供需结构持续改善9月制造业PMI抬升至荣枯线以上经济景气度恢复信心有所提振市场呈现边际改善态势经济基本面有望持续修复9月宽基指数月度涨跌幅中中证1000为-042国证2000为019均跑赢沪深300月收益-201中证500月收益-085整体上小微盘宽基指数Beta表现较为强劲上行趋势有望持续10月重点关注稳健均衡型与左侧布局型量化选手表8重点关注的权益指数增强型基金9月超额今年以来2023Q2资产基金代码基金简称基金经理任职日期重点关注理由收益超额收益净值亿元苏俊杰重视量化投资的纪律性系统性特点从数据出发建立模型将基本面信息和AI技术017892鹏华国证2000指数增强A苏俊杰2023-02-21-001592424进行深度融合优势互补以基本面量化为主人工智能模型多元数据多因子框架互补同时引入基本面观点和NLP技术控制风险稳健性较好苏秉毅在投资中偏向左侧交易追求较高的安全边际采取主观量化相结合的投资018661大成中证1000指数增强A苏秉毅2023-08-01317353174体系量化提供广度和操作的纪律性主观捕捉一些前瞻性的机会在小盘股领域发挥两者优势致力于寻找当前最具备性价比的行业和个股9月超额业绩较为显著数据来源wind基金公司官方订阅号浙商证券研究所数据截至202392810风险提示1基金经理投资风格可能出现重大调整2市场风格变化3本报告对于基金产品等的研究分析均基于历史公开信息可能受样本的主观选取样本数据量不足等产生一定的分析偏差此外基金管理人的历史业绩或某个别产品业绩与表现不代表全部及未来产品未来表现受宏观环境市场波动风格转换等多重因素影响存在一定波动风险本报告不涉及证券投资基金评价业务不涉及对基金产品的推荐亦不涉及对任何基金持仓股票的推荐11行业评级与免责声明法律声明及风险提示本报告由浙商证券股份有限公司已具备中国证监会批复的证券投资咨询业务资格经营许可证编号为Z39833000制作本报告中的信息均来源于我们认为可靠的已公开资料但浙商证券股份有限公司及其关联机构以下统称本公司对这些信息的真实性准确性及完整性不作任何保证也不保证所包含的信息和建议不发生任何变更本公司没有将变更的信息和建议向报告所有接收者进行更新的义务本报告仅供本公司的客户作参考之用本公司不会因接收人收到本报告而视其为本公司的当然客户本报告仅反映报告作者的出具日的观点和判断在任何情况下本报告中的信息或所表述的意见均不构成对任何人的投资建议投资者应当对本报告中的信息和意见进行独立评估并应同时考量各自的投资目的财务状况和特定需求对依据或者使用本报告所造成的一切后果本公司及或其关联人员均不承担任何法律责任本公司的交易人员以及其他专业人士可能会依据不同假设和标准采用不同的分析方法而口头或书面发表与本报告意见及建议不一致的市场评论和或交易观点本公司没有将此意见及建议向报告所有接收者进行更新的义务本公司的资产管理公司自营部门以及其他投资业务部门可能独立做出与本报告中的意见或建议不一致的投资决策本报告版权均归本公司所有未经本公司事先书面授权任何机构或个人不得以任何形式复制发布传播本报告的全部或部分内容经授权刊载转发本报告或者摘要的应当注明本报告发布人和发布日期并提示使用本报告的风险未经授权或未按要求刊载转发本报告的应当承担相应的法律责任本公司将保留向其追究法律责任的权利12联系方式浙商证券研究所上海总部地址杨高南路729号陆家嘴世纪金融广场1号楼25层北京地址北京市东城区朝阳门北大街8号富华大厦E座4层深圳地址广东省深圳市福田区广电金融中心33层邮政编码200127电话862180108518传真862180106010浙商证券研究所httpresearchstockecomcn13