宏观经济：2023年8月15日，央行下调1年期MLF利率15BP、7天逆回购利率10BP。我们认为降息一方面意在降低企业融资成本、改善企业盈利，带动融资需求，缓解当前信贷供需错配，另一方面，非对称降息是在缓解银行负债端成本的同时，防止资金空转和短端过度加杠杆。降息将引导后续实体部门贷款利率及市场利率同步走低，预计无风险收益率进一步下探，形成股债双牛格局。
　　权益市场：展望9月，经历了8月调整，市场迎来估值底和情绪底共振，随着稳增长政策和活跃资本市场政策持续发力，市场或迎来底部布局窗口。就结构而言，以史为鉴，针对调整后行情的展开，中期维度，即行情低点至高点领涨的行业，核心源自基本面线索，比如2021年3-8月电动车渗透率提升、2022年4月-7月俄乌冲突驱动储能和资源等。展望9月，一则关注AI产业进展，如算力、数据、机器人、游戏、自动驾驶、办公软件等；二则关注稳增长进展。
　　债券市场：纯债方面，未来货币政策调控或出现“降准置换MLF的规模和频率下降→MLF余额攀升→MLF、LPR高频非对称降息→存款利率市场化调整机制下，存款利率下调想象空间被打开→银行净息差增厚→银行降低贷款利率能力增强→刺激经济复苏”的操作路径。短期内资金面仍有一定压力，银行间市场资金利率或将保持偏高状态，投资者仍在等待增量政策落地。转债方面，8月以来新券上市热度高，新券上市初期价格、估值相对较低，投资价值较高。新券中，以公募基金为代表的机构投资者对中小转债的关注和挖掘在上升，建议挖掘质地较好的中小新券。
　　重点基金：（1）权益基金：一方面，在全市场选股的基金中我们重点关注规模相对较小、操作灵活、不押注单一赛道，基金经理投研经验丰富、能力圈较广的基金；另一方面鉴于对金融地产、TMT和周期等板块的看好，重点关注相关主题的优质基金。（2）纯债基金：短期内资金面仍有一定压力，银行间资金利率或将保持偏高状态，后续关注持有信用债为主，表现较好的基金；（3）固收+基金：权益市场或迎来底部布局窗口，权益资产的性价比或优于债券，重点关注均衡稳健的优质固收+基金；（4）权益指增基金：量化产品尤其是中小盘指增，具备一定的抗跌性，重点关注选股能力较强，规模适中，业绩持续性较高的中小盘指增基金产品。
　　风险提示：1.基金经理投资风格可能出现重大调整。2.市场风格变化。详细风险提示请阅读正文风险提示部分。

研究报告全文：证券研究报告市场底或临近布局优质权益基金月度重点关注基金2023年9月1日分析师方童根研究助理卢家伟邮箱fangtonggenstockecomcn邮箱lujiaweistockecomcn证书编号S1230523030002研究助理杨洋邮箱yangyang06stockecomcn0市场底或临近布局优质权益基金宏观经济2023年8月15日央行下调1年期MLF利率15BP7天逆回购利率10BP我们认为降息一方面意在降低企业融资成本改善企业盈利带动融资需求缓解当前信贷供需错配另一方面非对称降息是在缓解银行负债端成本的同时防止资金空转和短端过度加杠杆降息将引导后续实体部门贷款利率及市场利率同步走低预计无风险收益率进一步下探形成股债双牛格局权益市场展望9月经历了8月调整市场迎来估值底和情绪底共振随着稳增长政策和活跃资本市场政策持续发力市场或迎来底部布局窗口就结构而言以史为鉴针对调整后行情的展开中期维度即行情低点至高点领涨的行业核心源自基本面线索比如2021年3-8月电动车渗透率提升2022年4月-7月俄乌冲突驱动储能和资源等展望9月一则关注AI产业进展如算力数据机器人游戏自动驾驶办公软件等二则关注稳增长进展债券市场纯债方面未来货币政策调控或出现降准置换MLF的规模和频率下降MLF余额攀升MLFLPR高频非对称降息存款利率市场化调整机制下存款利率下调想象空间被打开银行净息差增厚银行降低贷款利率能力增强刺激经济复苏的操作路径短期内资金面仍有一定压力银行间市场资金利率或将保持偏高状态投资者仍在等待增量政策落地转债方面8月以来新券上市热度高新券上市初期价格估值相对较低投资价值较高新券中以公募基金为代表的机构投资者对中小转债的关注和挖掘在上升建议挖掘质地较好的中小新券重点基金1权益基金一方面在全市场选股的基金中我们重点关注规模相对较小操作灵活不押注单一赛道基金经理投研经验丰富能力圈较广的基金另一方面鉴于对金融地产TMT和周期等板块的看好重点关注相关主题的优质基金2纯债基金短期内资金面仍有一定压力银行间资金利率或将保持偏高状态后续关注持有信用债为主表现较好的基金3固收基金权益市场或迎来底部布局窗口权益资产的性价比或优于债券重点关注均衡稳健的优质固收基金4权益指增基金量化产品尤其是中小盘指增具备一定的抗跌性重点关注选股能力较强规模适中业绩持续性较高的中小盘指增基金产品风险提示1基金经理投资风格可能出现重大调整2市场风格变化详细风险提示请阅读正文风险提示部分201重点关注的全市场选股基金今年8月以来A股市场大幅回调后震荡磨底存量博弈的环境下行业与风格快速轮换在此背景下全市场选股的基金中我们重点关注规模相对较小操作灵活不押注单一赛道基金经理投研经验丰富能力圈较广的五只基金表1重点关注的全市场选股基金2023Q2基金2023Q2今年以来基金代码基金简称基金经理任职日期重点关注理由规模亿元持股风格收益率基金经理张靖拥有超11年投资经验其投资风格为自下而上精选个股注重公司基本面趋势和投资性价比张靖从企业本身出发寻找具有市场空间大竞争优势清000242景顺长城策略精选A张靖2014-10-253284大盘高质量平衡1175晰业绩确定性强的投资机会同时规避估值水平过高的公司张靖更倾向于均衡分散投资不挑行业不择风格通过布局3-4个基本面趋势向好的产业链并且针对不同市值的个股大中小市值均有覆盖以把握不同市值行情下的投资机会基金经理范琨采用价值投资与趋势投资相结合的投资框架价值投资方面范琨通过对一类资产过去几年价值比较或者同类型资产横向比较会对其估值有一个锚161611融通内需驱动AB范琨2020-02-053242大盘高质量价值2160围绕这个锚寻找价值均值回归的投资机会同时通过评估市场价格在以什么形式什么速度和广度反映目前的信息程度以此来评价趋势的不同阶段根据不同阶段考虑买入和卖出点从而加入一部分趋势投资修正弹性基金2023年中期报告显示基金上半年在周期消费医药科技板块的配置更加000880富国研究精选A刘莉莉2019-02-011551大盘高质量价值1970均衡基金经理对市场继续维持相对乐观的态度期待能够持续挖掘低估的优质公司伴随这些公司的成长为持有人创造收益基金2023年中期报告显示基金经理未来将继续重点跟踪和研究长期成长空间仍然较大的电子新能源化工机械等中游制造业并适当关注部分医药和消费行业003501宏利睿智稳健A孟杰2020-09-071816大盘高质量平衡006投资策略上坚持成长股的逆向投资从供给端出发力争选出竞争力最强的细分龙头风险层面将持续关注经济复苏斜率偏缓可能带来的股价冲击并时刻关注持仓公司的基本面变化和股价的波动不断优化组合的性价比以期控制回撤华商策略精选的基金经理王毅文是价值成长型的投资风格以产业演进的视角选择方向以长期持有的心态精选个股在个股选择上王毅文更为关注成长空间充分630008华商策略精选王毅文2020-05-111429中小盘高质量成长228处于生产核心环节估值合理的龙头企业同时也密切关注企业竞争格局和自身管理能力的比较资料来源wind基金公司官网及官方订阅号券商中国浙商证券研究所数据截至2023831持股风格数据根据基金2023Q2季报计算302重点关注的行业主题基金金融地产方面自7月24日政治局会议以来金融地产板块相关政策加速落地政策驱动下短期继续看好金融地产板块AI方面梳理TMT已披露的中报线索AI产业进展已经在上市公司层面开始显现业绩线索随着后续情绪修复市场或将对AI的中报催化开始反应周期方面若美联储年内停止加息24H1开启降息金价有望上行而黄金股相对金价往往具备更高弹性板块配置价值较高表2重点关注的行业主题基金2023Q2基金今年以来基金代码基金简称基金经理任职日期行业主题重点关注理由规模亿元收益率袁玮对传统产业链研究穿透力强对前沿科技更具前瞻性认识善于发掘符合未来001583安信新常态沪港深精选A袁玮2016-04-11397金融地产608经济发展趋势的行业方向深入研究与论证行业发展逻辑与规律从而甄选出具备长期竞争优势与价值潜力的投资标的蔡目荣在周期股的投资中寻找到的是穿越周期的能力蔡目荣在投资上则凭借深005445华宝价值发现A蔡目荣2018-01-24144金融地产-113度研究做好细分行业的优选和轮动结合产业发展趋势思考政策风向探寻有发展前景有基本面支撑的投资机遇长期投资赚企业成长的钱陈颖投资思路偏绝对收益自上而下与自下而上相结合寻找市场上预期差相对较大的公司具体会分析公司产品及技术的竞争力与成长性管理层对公司未来的商210009金鹰核心资源A陈颖2019-01-26690科技3266业计划等去估算公司商业计划成功的概率给出盈利预测分析并考量当前估值的安全程度最后将市场预期和自己预期做交叉验证周海栋以周期成长为核心能力圈奉行价值投资理念寻找周期成长中的双000390华商优势行业周海栋2016-08-057848周期854击在进行布局时周海栋结合行业周期与长期趋势自上而下精选个股在他看来商品价格公司基本面等维度均是择股时的重要判断依据董辰投资体系主要是基于公司质量景气度和成长空间的性价比切换策略具体来说将整个市场分为金融周期板块和非金融周期板块金融周期板块主要为自上而017606华泰柏瑞轮动精选A董辰2023-05-05909周期-034下地去寻找宏观和行业的机会然后再精选个股非金融周期板块基本为自下而上进行个股挖掘资料来源wind中国证券报中国基金报基金公司官方自媒体浙商证券研究所数据截至2023831403重点关注的固收基金混合型经历了8月调整市场迎来估值底和情绪底共振随着稳增长政策和活跃资本市场政策持续发力权益市场或迎来底部布局窗口权益资产的性价比或优于债券重点关注均衡配置操作风格稳健的优质固收基金表3重点关注的固收基金混合型2023Q2资产2023Q2今年以来基金代码基金简称基金经理任职日期重点关注理由净值亿元权益仓位收益率孔令超近7年固收产品管理经验注重从全局把控资产配置协同配置A股港股和债券005974东方红配置精选A孔令超徐觅2018-05-21128227414尽量降低组合里不确定性因素的风险暴露产品持仓均衡分散风格稳健自孔令超任职以来短期和长期绩效俱佳张翼飞团队注重追求投资的性价比长期跟踪优质大盘蓝筹股结合行业基本面和市场估值背后的隐含收益率买入并持有具有投资价值的组合持股相对偏好金融地产和周期板001316安信稳健增值A张翼飞李君2015-05-251371121326块以高性价比为配置转债的考量结合期权定价精选标的把握波段性的交易机会持仓转债偏债型转债为主纯债上主要配置高等级中短久期的债券黄弢自上而下进行仓位择时行业配置和个股选择倾向于逆向价值投资根据行业景气闫一帆黄弢度整体估值水平的变化调整行业方向选择盈利和估值水平匹配的个股产品持股相对009005创金合信鑫祺A2020-03-20210723302吕沂洋偏好TMT板块行业分散个股集中度十分低换手率较高债券持仓以金融债和利率债为主张芊倾向于比较积极主动地管理组合当市场有机会时积极地获取能赚到的超额收益并强调积极的前提是契合产品的风险收益特征以及寻找高性价比的投资机会产品持股相对009121广发招享A张芊2020-04-22594931295偏好TMT和消费板块个股相对集中三季度张芊将继续关注估值合理的智能制造和大消费标的债券持仓以企业发行债券和金融债为主上半年组合权益部分保持中性的仓位以争取绝对收益为主要操作思路结构上以稳健低001422景顺长城安享回报A陈莹2020-07-2548322242估值品种为主辅以一部分中长期景气度较为确认的估值相对合理的成长品种组合债券部分立足票息策略逐步减持了部分前期涨幅较大的信用债降低了组合久期和杠杆水平资料来源wind基金公司官网上海证券报浙商证券研究所数据截至2023831权益仓位股票仓位股性转债仓位504重点关注的固收基金二级债基经历了8月调整市场迎来估值底和情绪底共振随着稳增长政策和活跃资本市场政策持续发力权益市场或迎来底部布局窗口权益资产的性价比或优于债券重点关注均衡配置操作风格稳健的优质固收基金表4重点关注的固收基金二级债基2023Q2资产2023Q2今年以来基金代码基金简称基金经理任职日期重点关注理由净值亿元权益仓位收益率上半年债券部分仍保持短久期策略信用债持仓较为稳定适度使用套息策略投资于资质较好的债券注意规避信用风险可转债方面小幅提高仓位坚持绝对收益增强思路005908华泰保兴尊利A张挺2018-06-25212832381继续投资银行交运转债为代表的低估值品种权益方面仓位总体仍维持在中性偏高水平主要投资估值较低的银行受益于疫后复苏的消费并少量配置估值较低且基本面具备好转预期的电子行业股票二季度在市场回调期组合先略微降低了仓位5月后仓位上升至中高水平基金经理当下对市场热点板块及公司保持审慎态度例如AI相关板块与公司主要投资集中于军工电008791招商安华A侯杰王娟娟2020-03-253105220380子白马龙头受益于线下活动的出行板块先进制造业供给格局优质的偏周期制造业医药周期相对底部的部分电子制造公司等邹新进的投资理念和策略是从性价比角度出发的价值投资既关注公司的基本面也同时003275国联安添利增长A邹新进2019-12-31191233322关注估值水平综合评估投资标的的性价比且考察和持有标的的周期相对较长产品持股行业分散相对偏好金融地产板块持仓转债偏向平衡型转债二季度可转债倾向于主力仓位逆势配置与经济有关的方向包含消费电子银行供给侧姜晓丽张寓有大变化的地产链的个券债券部分阶段性的加大了长端利率债配置提升底仓久期在420002天弘永利债券A2012-08-033338313271杜广赵鼎龙股票投资上调低了制造业占比调高了一带一路相关公司占比希望以更均衡的组合来面向未来本基金债券组合上半年增配中等久期高等级信用债和长久期利率债转债方面主要配置正000385景顺长城景颐双利A董晗李怡文2020-10-302248521226股相对低估转债估值合理的品种股票方面整体中高仓位运行结构上有所调整小幅降低上游周期行业配置增配了高端制造行业个股资料来源wind浙商证券研究所数据截至2023831权益仓位股票仓位股性转债仓位605重点关注的中长期纯债基金9月资金面或受到银行季末信贷冲量影响缺口加大货币政策操作决定了资金面的稳定性和资金中枢的位置短期内资金面仍有一定压力银行间资金利率或将保持偏高状态交易层面仍需等待增量政策落地资金面仍有一定压力背景下须等待更好的配置机会后续关注持有信用债为主表现较好的基金表5重点关注的中长期纯债基金今年以来2023Q2资产基金代码基金简称基金经理任职日期8月收益率重点关注理由收益率净值亿元基金根据申赎情况动态调整组合仓位在做好流动性管理的同时根据市场情况调整久期信用债投资方面在把控信用风险的前提下挖掘个券的超额收益机会利率债投资方面400030OF东方添益吴萍萍2019-04-3007548110298继续保持适度操作择机参与波段机会上半年组合在一季度收益率水平较高的时点增加一定中短久期城投债的配置二季度在平衡收益率和风险后增加了一定中长久期信用债的配置同时加大了对二级资本债的投资考虑到年初信用债绝对收益率水平较高和配置价值较好叠加资金面整体平稳组合保持005577OF交银丰晟收益A于海颖2018-05-230724806146了中性偏高的杠杆水平并进行了组合的结构优化后续随着收益率下行组合减持了部分静态收益较低的品种以提升组合整体静态收益水平基金保持较高的二级资本债的配置比例同时保持较高的杠杆水平基金仍然看好高等级519188OF万家信用恒利A苏谋东2013-08-080653862238信用债将继续维持高等级二级资本债配置策略同时关注资金面波动和经济复苏的情况基金整体保持产品仓位和久期的灵活性一方面享有一定的票息收益操作上在甄别信用风险的前提下买入久期适当票息相对较高的中高等级信用债另一方面把握交易000914OF中加纯债闫沛贤2016-12-2304944213067性机会基金在资金面宽松基本面弱化的背景下大幅增加利率债博弈仓位并及时于降息后止盈落袋为安赚取一波资本利得数据来源wind基金公司官网浙商证券研究所数据截至2023831706重点关注的短期纯债基金9月资金面或受到银行季末信贷冲量影响缺口加大货币政策操作决定了资金面的稳定性和资金中枢的位置短期内资金面仍有一定压力银行间资金利率或将保持偏高状态交易层面仍需等待增量政策落地资金面仍有一定压力背景下须等待更好的配置机会后续关注持有信用债为主表现较好的基金表6重点关注的短期纯债基金今年以来2023Q2资产基金代码基金简称基金经理任职日期8月收益率重点关注理由收益率净值亿元基金安全地应对了春节前和半年末的流动性大幅冲击并在收益率高点加大了中高等级的007194OF长城短债A邹德立2019-08-290594015777企业债券和利率债投资季末保持防御与进攻兼备的适度久期基金以短债票息打底尽量在收益率高点加仓建仓加适度久期注重安全性和流动性尤其防范民企地产债风险基金在二季度精择个券并优化持仓债券结构提升高流动性资产占比尽量在控制回撤005079OF兴银鑫日享短债A陶国峰张蕴文2020-01-080362983009的基础上提高收益组合将持续以票息策略和杠杆策略为主精择个券并根据市场情况适时调整久期水平基金二季度精选个券合理控制杠杆久期和信用风险组合整体状况良好将谨慎投资008108OF国联安短债A万莉洪阳玚2019-12-100342693192择机配置中高等级信用债券在合理控制杠杆久期和信用风险的同时获取稳健收益二季度组合整体保持短久期策略在严控信用风险和流动性风险的前提下同时平衡流动006965OF财通安瑞短债A罗晓倩闫梦璇2019-07-030342886250性和收益率配置上关注中短久期中高等级品种适当增加杠杆增厚组合收益后续组合将继续保持中性策略以中短久期中高等级品种为主适当增加杠杆增厚收益数据来源wind基金公司官网浙商证券研究所数据截至2023831807重点关注的可转债基金过往两周8月14-8月18日8月21日-8月25日中证转债指数分别下跌034和13跌幅小于权益指数展现防御性考虑到可转债基金转债仓位较高受股票市场影响较大且转债资产波动幅度较纯债基金大因此选择过往收益稳健的可转债基金较为合适表7重点关注的可转债基金近三年转债2023Q2资产基金代码基金简称基金经理任职日期8月收益率重点关注理由仓位均值净值亿元基金经理利用大类资产轮动周期追求资产的长期配置价值在低利率环境下可转债的溢价率水平会在高位维持震荡收益的来源来自于股票的上涨基金会积极关注一些原本040022OF华安可转债A周益鸣2021-03-08-22282861297是传统制造业的公司如果能够依靠AI机器人和新能源等行业性机会完成转型或者发现新的业务增长点那股票和转债的估值都会有提高的空间基金在转债方面在二季度市场上冲有效仓位快速提升的过程中适当降低了转债的仓位使组合的实际有效仓位维持在合意的水平结构方面以追求不对称性为核心对于高价高溢价的品种始终保持谨慎下半年债券收益率可能呈现区间震荡可转债方面163816OF中银转债增强A范锐2022-04-27-2518389261估值维持高位风险收益比下降操作思路上仍以精选个券为主信用债方面信用利差处于历史低位叠加风险分化进一步挖掘的空间相对有限信用下沉需谨慎尾部城投的估值波动和负面舆情扰动持续存在基金2季度减少了与经济周期相关的仓位显著增加了科技成长类股票的配置同时增加了可转债仓位配置比例提升组合弹性具体在股票操作方面2季度减持了周期类股票和009465OF东方可转债A杨贵宾徐奥千2021-03-04-2337256348大金融类股票增持了TMT电子和先进制造如机器人卫星导航等科技板块整体表现尚可可转债方面减持了部分双低转债和银行类转债增加了股性转债的配置比例利率债微幅增持操作方面南方昌元可转债上半年保持了偏高的仓位布局数字经济主线板块同时基于季报表现和估值水平调整消费周期等行业的个券配置转债主要在新券次新券偏股型平006030OF南方昌元可转债A刘文良2020-03-06-367108692196衡型品种里挖掘结构性机会转债方面优先关注定价合理的优质新券次新券的投资机会其次在偏股型平衡型个券中寻找结构性机会操作方面南方昌元可转债将把握权益市场修复行情重点挖掘成长板块的结构性机会可转债方面积极择券获取超额收益数据来源wind基金公司官网及官方订阅号浙商证券研究所数据截至2023831908重点关注的权益指数增强型基金8月份各宽基指数普跌而量化产品表现出较好的抗跌性随着降印花税等政策面的推出会提升市场预期引来增量资金政策已经筑底而市场底正在构筑过程预计将来市场风险偏好会逐渐提升但仍存在一定的市场反复当前阶段量化产品尤其是中小盘指增具备一定的抗跌性重点关注选股能力较强规模适中业绩持续性较高的中小盘指增基金产品表8重点关注的权益指数增强型基金8月超额今年以来2023Q2资产基金代码基金简称基金经理任职日期重点关注理由收益超额收益净值亿元苏俊杰重视量化投资的纪律性系统性特点从数据出发建立模型将基本面信息和AI技术017892鹏华国证2000指数增强A苏俊杰2023-02-21099592424进行深度融合优势互补以基本面量化为主人工智能模型多元数据多因子框架互补同时引入基本面观点和NLP技术控制风险胡崇海坚持人工智能与传统投资量化与基本面相结合的投资逻辑通过挖掘海量的历史国泰君安中证1000指数015867胡崇海2022-08-16130892626数据进行具有金融逻辑支撑的特征提取通过严谨的模型构建使用精细化的交易系统增强A追求稳定超额Alpha收益数据来源wind基金公司官方订阅号浙商证券研究所数据截至202383110风险提示1基金经理投资风格可能出现重大调整2市场风格变化3本报告对于基金产品等的研究分析均基于历史公开信息可能受样本的主观选取样本数据量不足等产生一定的分析偏差此外基金管理人的历史业绩或某个别产品业绩与表现不代表全部及未来产品未来表现受宏观环境市场波动风格转换等多重因素影响存在一定波动风险本报告不涉及证券投资基金评价业务不涉及对基金产品的推荐亦不涉及对任何基金持仓股票的推荐11行业评级与免责声明法律声明及风险提示本报告由浙商证券股份有限公司已具备中国证监会批复的证券投资咨询业务资格经营许可证编号为Z39833000制作本报告中的信息均来源于我们认为可靠的已公开资料但浙商证券股份有限公司及其关联机构以下统称本公司对这些信息的真实性准确性及完整性不作任何保证也不保证所包含的信息和建议不发生任何变更本公司没有将变更的信息和建议向报告所有接收者进行更新的义务本报告仅供本公司的客户作参考之用本公司不会因接收人收到本报告而视其为本公司的当然客户本报告仅反映报告作者的出具日的观点和判断在任何情况下本报告中的信息或所表述的意见均不构成对任何人的投资建议投资者应当对本报告中的信息和意见进行独立评估并应同时考量各自的投资目的财务状况和特定需求对依据或者使用本报告所造成的一切后果本公司及或其关联人员均不承担任何法律责任本公司的交易人员以及其他专业人士可能会依据不同假设和标准采用不同的分析方法而口头或书面发表与本报告意见及建议不一致的市场评论和或交易观点本公司没有将此意见及建议向报告所有接收者进行更新的义务本公司的资产管理公司自营部门以及其他投资业务部门可能独立做出与本报告中的意见或建议不一致的投资决策本报告版权均归本公司所有未经本公司事先书面授权任何机构或个人不得以任何形式复制发布传播本报告的全部或部分内容经授权刊载转发本报告或者摘要的应当注明本报告发布人和发布日期并提示使用本报告的风险未经授权或未按要求刊载转发本报告的应当承担相应的法律责任本公司将保留向其追究法律责任的权利12联系方式浙商证券研究所上海总部地址杨高南路729号陆家嘴世纪金融广场1号楼25层北京地址北京市东城区朝阳门北大街8号富华大厦E座4层深圳地址广东省深圳市福田区广电金融中心33层邮政编码200127电话862180108518传真862180106010浙商证券研究所httpresearchstockecomcn13