核心观点
　　资金面存量甚至减量博弈条件下，指数Alpha分布呈现出市值下沉效应。当前小盘指数增强型基金的机构产品线布局有待持续拓展。今年以来，多数中证1000指增产品录得超额正收益。随着公募机构在国证2000、中证2000指数产品线上的积极布局，小微盘指数标的型产品的投资热度有望进一步提高。
　　公募指增基金热度持续增长，规模稳步攀升
　　公募指数增强基金相对明确的Beta管理和灵活的Alpha策略是获得投资者青睐的两个重要特点。截至2023年8月20日，公募指增基金规模达1949.56亿元，占wind股票型基金总规模的比例为7.14%。其中跟踪指数为主要宽基指数增强型的规模达1527.40亿元，占比73.08%。沪深300、中证500、中证800公募指增基金规模今年较稳定，而中证1000公募指增基金规模增速较快。
　　轮动节奏加快利好指增认可度，宽基指增规模稳定占优
　　自2020年以来，A股市场的轮动强度整体呈现上升态势，风格切换较为频繁，更贴合量化指增产品高换手捕捉短期Alpha的策略特点。投资者对于能够提供超额收益并且收益较为稳健的指增产品关注度也在持续增长。在轮动较快的市场条件下，指增型基金相较于普通股票型基金更易获得亮眼表现。截止至2023年8月20日，公募指数增强基金共计244只，合计规模达1949.56亿元。其中规模增强指数规模为1742.94亿元，占比达89%。
　　小盘指数收益中枢较乐观，牵引指增产品布局调整
　　指增量化策略向多策略融合趋势演进，模型复杂度在不同指数上有分化。跟踪指数本身的Beta状态对于指增的投资策略设计和策略容量都有较大的影响。小盘指数成分股数量更多，个股选择范围更广，资金周转更为灵活，非线性模型有较多的用武之地。
　　以中证1000为代表的小盘指数收益中枢上行情况较大盘稍有乐观。今年以来，沪深300指增基金65%实现正超额；中证500指增基金67%实现正超额；中证1000指增基金94%实现正超额。总体看来，中小盘指增表现较为亮眼。
　　机构积极布局中小盘指数标的，机构竞争呈上升态势
　　指增产品获利空间一方面与市场资金面调整、状态切换密切相关，另一方面，与产品竞争度、模型同质化程度相关。自2022年起小盘指增基金规模迅速增长。截至2023年8月20日，小盘指增基金合计规模301.08亿元，产品竞争度有待进一步提升。
　　当前公募机构中布局沪深300指增的基金公司共有50家，布局中证500指增的共有52家，布局中证1000指增的共有34家，布局国证2000指增的共有7家。今年以来，新发中证1000指增基金16只，国证2000指增基金6只，公募机构积极布局小盘。随着中证2000指数的推出，预期未来公募机构在小微盘指数标的型产品上的竞争态势会进一步上升。
　　风险提示
　　 1.基金经理投资风格可能出现重大调整。2.市场风格变化。详细风险提示请阅读正文风险提示部分。

研究报告全文：证券研究报告基金研究专题基金研究基金研究专题报告日期2023年08月23日存量博弈进行时小微盘投资关注度持续上升权益指增基金专题研究核心观点分析师方童根执业证书号S1230523030002资金面存量甚至减量博弈条件下指数Alpha分布呈现出市值下沉效应当前小盘指fangtonggenstockecomcn数增强型基金的机构产品线布局有待持续拓展今年以来多数中证1000指增产品录相关报告得超额正收益随着公募机构在国证2000中证2000指数产品线上的积极布局小1股债市冷热不一蹒跚中勿微盘指数标的型产品的投资热度有望进一步提高失信心20230819公募指增基金热度持续增长规模稳步攀升2股市出现调整信心比黄金公募指数增强基金相对明确的Beta管理和灵活的Alpha策略是获得投资者青睐的更加重要20230812两个重要特点截至2023年8月20日公募指增基金规模达194956亿元占3股基反弹关注金融地产主wind股票型基金总规模的比例为714其中跟踪指数为主要宽基指数增强型的题20230806规模达152740亿元占比7308沪深300中证500中证800公募指增基金规模今年较稳定而中证1000公募指增基金规模增速较快轮动节奏加快利好指增认可度宽基指增规模稳定占优自2020年以来A股市场的轮动强度整体呈现上升态势风格切换较为频繁更贴合量化指增产品高换手捕捉短期Alpha的策略特点投资者对于能够提供超额收益并且收益较为稳健的指增产品关注度也在持续增长在轮动较快的市场条件下指增型基金相较于普通股票型基金更易获得亮眼表现截止至2023年8月20日公募指数增强基金共计244只合计规模达194956亿元其中规模增强指数规模为174294亿元占比达89小盘指数收益中枢较乐观牵引指增产品布局调整指增量化策略向多策略融合趋势演进模型复杂度在不同指数上有分化跟踪指数本身的Beta状态对于指增的投资策略设计和策略容量都有较大的影响小盘指数成分股数量更多个股选择范围更广资金周转更为灵活非线性模型有较多的用武之地以中证1000为代表的小盘指数收益中枢上行情况较大盘稍有乐观今年以来沪深300指增基金65实现正超额中证500指增基金67实现正超额中证1000指增基金94实现正超额总体看来中小盘指增表现较为亮眼机构积极布局中小盘指数标的机构竞争呈上升态势指增产品获利空间一方面与市场资金面调整状态切换密切相关另一方面与产品竞争度模型同质化程度相关自2022年起小盘指增基金规模迅速增长截至2023年8月20日小盘指增基金合计规模30108亿元产品竞争度有待进一步提升当前公募机构中布局沪深300指增的基金公司共有50家布局中证500指增的共有52家布局中证1000指增的共有34家布局国证2000指增的共有7家今年以来新发中证1000指增基金16只国证2000指增基金6只公募机构积极布局小盘随着中证2000指数的推出预期未来公募机构在小微盘指数标的型产品上的竞争态势会进一步上升风险提示1基金经理投资风格可能出现重大调整2市场风格变化详细风险提示请阅读正文风险提示部分httpwwwstockecomcn123请务必阅读正文之后的免责条款部分基金研究专题正文目录1公募指数增强基金热度持续提升42轮动加快利好指增产品认可度53宽基指增规模占据优势小盘指增表现亮眼64Alpha呈现显著市值下沉效应741小盘指数收益中枢较为乐观742沪深300指增843中证500指增1144中证800指增1445中证1000指增1546国证2000指增175重点关注机构指增产品线竞争态势变化1851公募机构积极布局小盘指增1952中证2000指数发行小微盘板块博弈加快216风险提示22httpwwwstockecomcn223请务必阅读正文之后的免责条款部分基金研究专题图表目录图1公募指数增强基金年度认购户数以及发行数2021年攀至顶峰4图2指增基金规模稳步上升占比股票型基金7145图3近期中证1000指增规模稳健增长国证2000逐渐兴起5图4指增产品业绩表现与市场轮动强度呈现正相关性5图5公募指数增强基金分类体系6图6中证1000指数近五年收益中枢整体向上指增产品超额表现市场贡献度较高7图7沪深300指增基金今年以来平均超额收益为070分布较集中9图8今年以来35沪深300指增基金风险收益较平衡11图9中证500指增基金今年以来平均超额收益为10211图10今年以来35中证500指增基金风险收益较平衡13图11中证800指增基金今年以来平均超额收益为25514图12今年以来20中证800指增基金风险收益较平衡15图13中证1000指增基金今年以来平均超额收益为424整体收益分布略正偏15图14今年以来36中证1000指增基金风险收益较平衡17图15国证2000指增基金今年以来平均超额收益为28217图16今年以来20国证2000指增基金风险收益较平衡18图17中证2000成分股总市值个数分布微盘居多21图18中证2000成分股市盈率TTM个数分布成长股居多21表1规模增强型产品共计跟踪23类宽基指数大盘指数占比43486表2指增产品超额获利空间迁移向小盘指数8表3今年以来沪深300指增基金65录得正超额收益9表4今年以来中证500指增基金67录得正超额收益12表5今年以来中证800指增基金80录得正超额收益14表6今年以来中证1000指增基金94录得正超额收益16表7今年以来国证2000指增基金100录得正超额收益18表8小盘指增产品拥挤度相对较低规模增长迅速19表9配置中证500指增的基金公司数量排首位今年新发的指增基金中跟踪中证1000的数量占优20httpwwwstockecomcn323请务必阅读正文之后的免责条款部分基金研究专题1公募指数增强基金热度持续提升指数增强基金在被动跟踪指数的同时加入了主动管理的策略相对于被动的指数投资指数增强型基金具有更高的灵活性通常在指数成分股范围内采用择时择股等策略争取获得超越指数的回报率相对于主题赛道型基金指数增强基金持仓更加均衡使用量化方法的指数增强基金有着更加严格的投资纪律业绩弹性也较低从公募指数增强基金的历史来看2002年10月华安基金发行了华安上证180指数增强型证券投资基金是我国第一只真正意义上的开放式指数基金此后指数增强基金的投资者认可度呈现上升趋势图1公募指数增强基金年度认购户数以及发行数2021年攀至顶峰开放式基金认购户数位万户指增基金新发数资料来源wind浙商证券研究所注数据截止至2023820新发数量仅统计主额基金自2002年至2019年公募指数增强基金的认购户数大体平稳2002年认购户数约为8万户2019年认购户数约为55万户2019年之后公募指增产品的认购户数呈现出爆发式增长2020年认购户数约339万户2021年认购户数约1923万户市场对于公募指增产品的热情达到顶峰此后仍然热度高涨截至2023年8月20日2023年公募指增基金认购户数达到281万户公募指数增强基金发行数也快速上涨2014年新发行了3支指增基金2022年新发行93支指增基金截至2023年8月20日2023年新发行指增基金68支预计未来发行数仍将上涨截至2023年8月20日公募指增基金规模达194956亿元占wind股票型基金总规模的比例为714其中跟踪指数为主要宽基指数的规模达152740亿元占比7308其中跟踪沪深300中证500中证800的标的指增基金规模今年较稳定而跟踪中证1000的指增基金规模增速较快httpwwwstockecomcn423请务必阅读正文之后的免责条款部分基金研究专题图2指增基金规模稳步上升占比股票型基金714图3近期中证1000指增规模稳健增长国证2000逐渐兴起资料来源Choice浙商证券研究所数据区间2015810-2023820资料来源wind浙商证券研究所数据区间202211-20236302轮动加快利好指增产品认可度投资者目光何时看向指数增强型基金产品从指增产品本身来看相对明确的Beta管理和灵活的Alpha策略是获得投资者青睐的两个重要特点从历史来看公募指增产品的热度增长与市场环境变迁密切相关在市场的资产配置预期一致性较强行业主题景气度较为鲜明的情况下指数标的型产品相对更适合作为底仓配置例如在2017年白马股行情2019年机构抱团等行情中公募量化型产品的表现整体逊色于主动型权益基金而当市场投资主线不够明朗轮动加快投资者分歧度较高时指增产品的策略优势得到凸显其投资特点得到较为充分的发挥图4指增产品业绩表现与市场轮动强度呈现正相关性年月年月年月年月年月年月指增普通股票型基金指数月收益值轮动强度资料来源浙商证券研究所数据区间20181-20237根据申万一级行业月收益排名变动的绝对值之和我们构建了自2018年以来的轮动强度指标并计算了Wind指数增强型基金指数跑赢普通股票型基金指数月收益幅度两者在时序上具有02以上的正相关性结果表明在轮动较快的市场条件下指增型基金相较于普通股票型基金更易获得亮眼表现httpwwwstockecomcn523请务必阅读正文之后的免责条款部分基金研究专题自2020年以来A股市场的轮动强度整体呈现上升态势风格切换较为频繁更贴合指增产品高换手捕捉短期Alpha的策略特点投资者对于能够提供超额收益并且收益较为稳健的指增产品关注度也在持续增长3宽基指增规模占据优势小盘指增表现亮眼公募指增产品的类型结构如何基于银河证券公募基金分类方法按照标的指数的类型我们将指增产品划分为规模指数增强型行业主题指数增强型以及策略指数增强型3类其中规模指增产品依据成分股中大中小盘比例分布划分为大盘指增中盘指增和小盘指增行业主题指增产品依据跟踪指数类型划分为ESG科技农业消费医药娱乐制造以及周期8类指增策略指增产品依据策略类型划分为红利策略指增高股息策略指增和等权策略指增图5公募指数增强基金分类体系资料来源中国银河证券公募基金分类wind浙商证券研究所截止至2023年8月20日公募指数增强基金共计244只合计规模达194956亿元其中规模增强指数规模为174294亿元占比89行业主题增强指数规模为9991亿元占比5策略增强指数规模为10670亿元占比6其中在规模指数增强基金中跟踪主要宽基指数的基金共168只规模合计为142476亿元占比82绝对占优规模指增产品依据跟踪指数的成分股中大中小盘数量占比划分为大盘指增中盘指增以及小盘指增成分股的类型划分基于国证巨潮大中小盘成分股市值分布将阈值设置为200亿和500亿即总市值500亿为大盘股总市值在200-500亿之间为中盘股小于200亿为小盘股进一步以国证2000中证2000为代表的指数成分股市值分布集中在50亿可细分为微盘指数类别表1规模增强型产品共计跟踪23类宽基指数大盘指数占比4348指数代码指数名称类型划分成分股总数大盘股数量占比中盘股数量占比小盘股数量占比746059MIMSCI中国A50互联互通大盘5010000000000DJCN88GI道中88指数大盘8564712706824000300SH沪深300大盘30081671833000399313SZ巨潮100大盘10010000000000000016SH上证50大盘5010000000000httpwwwstockecomcn623请务必阅读正文之后的免责条款部分基金研究专题399330SZ深证100大盘10084001600000399004SZ深证100R大盘10084001600000000903SH中证100大盘1009600400000931643CSI科创创业50大盘5058004000200000904CSI中证200大盘20072502750000133333CSIMSCI中国A股中盘836303850001962718711LMIMSCI中国A股人民币中盘54143445379277716567MIMSCI中国A股国际通美元中盘54143445379277716567CSIMSCI中国A股国际通实时人民币中盘54143445379277000688SH科创50中盘5030006600400399007SZ深证300中盘30029676167867399005SZ中小100中盘10031006600300000906SH中证800中盘800316350501788000905SH中证500中盘50016069802860399006SZ创业板指中盘100240050002600399102SZ创业板综小盘12961855099306399303SZ国证2000小盘20000051609835000852SH中证1000小盘10000108209170资料来源wind浙商证券研究所注主要宽基指数标记为灰色4Alpha呈现显著市值下沉效应41小盘指数收益中枢较为乐观指增产品投资策略的演进趋势如何目前指增量化策略的两个演进趋势一个是多策略融合以应对市场状态的周期性演变提高模型的阶段适应性另一个是模型复杂度在不同跟踪指数的指增上有分化主要体现在中小盘指增的换手上面图6中证1000指数近五年收益中枢整体向上指增产品超额表现市场贡献度较高年月年月年月年月年月沪深月收益位中证指数月收益位中证指数月收益位指增普通股票型基金指数月收益值位线性沪深月收益位线性中证指数月收益位线性中证指数月收益位线性指增普通股票型基金指数月收益值位资料来源Wind浙商证券研究所httpwwwstockecomcn723请务必阅读正文之后的免责条款部分基金研究专题据统计自2018年以来沪深300指数中证500指数月收益趋势线斜率为负中证1000指数月收益趋势线斜率为正以Wind普通股票型基金指数月收益作为基准Wind指数增强型基金指数超额月收益趋势线斜率为正将Wind指数增强型基金指数超额月收益与上述股票指数月收益进行相关性分析分析结果表明与Wind指数增强型基金指数的超额贡献中相关性较强的依次为沪深300指数中证500指数中证1000指数中证1000指数中证500指数与Wind指数增强型基金指数的超额表现相关性均为正其中中证1000指数相关性强于中证500指数而沪深300的指数与Wind指数增强型基金指数的超额表现呈现弱负相关表2指增产品超额获利空间迁移向小盘指数沪深300指数中证500指数中证1000指数相关系数轮动强度月收益月收益月收益指数增强型基金指数与普通股-0012000400540202票型基金指数月收益值资料来源浙商证券研究所整体上以中证1000为代表的小盘指数收益中枢上行情况较大盘稍有乐观对比Alpha在市场指数间的分布情况呈现出明显的市值下沉究其原因资金面存量博弈条件下小盘型市值交易机会更多由此也导致了指增策略模型的多样化发展指增产品是量化策略应用的典型场景相比于主动型投资量化可以从主观逻辑数量化表达高频信号捕捉交易机会另类数据增厚收益等多个角度共同发力打开基本面投资和技术面投资之间的广阔获利空间指增产品的Alpha增强主要受益于此而公募指增产品同时受到指数成分股的投资范围限制跟踪指数本身的Beta状态对于指增的投资策略设计和策略容量都有较大的影响小盘指数成分股数量更多个股选择范围更广资金周转更为灵活非线性模型有较多的用武之地权益资产Alpha下沉小市值带来了指增产品线的全面布局调整2021年之后一批指数增强型公募基金产品获批集中发行更多的量化指增团队对机器学习AI模型等新算法抱有开放兼容的态度公募量化在平台软硬件配置上的投入也有所攀升对比于私募指数增强型基金公募指数增强型基金在策略种类丰富度和算力投入上和头部私募量化仍有距但公募指数增强型基金具有投资门槛低流动性好等优势值得投资者持续关注42沪深300指增沪深300指增基金共57只今年以来65录得正超额收益截至2023年8月20日公募沪深300指数标的增强型基金共计57只今年以来平均超额收益达070超额分布在110至360的比例最高为35今年以来取得正超额收益的产品占比为65近1月该类指增基金超额收益紧凑分布在-1至13之间近3月该类指增基金超额收益大多分布在1至45之间近1年该类指增基金超额收益大多分布在-5至5之间综合长短期表现来看沪深300指增基金超额收益表现平稳整体分布较为集中httpwwwstockecomcn823请务必阅读正文之后的免责条款部分基金研究专题图7沪深300指增基金今年以来平均超额收益为070分布较集中资料来源wind浙商证券研究所沪深300指增基金今年以来跟踪误平均值为049信息比率中位数为002对于实现正超额的该类指增基金跟踪误和超基准收益率相关系数达047今年以来超额收益TOP10基金产品的跟踪误均高于平均值049同时信息比率也超越中位数风险收益性价比较高一定程度上反映了基金经理的选股择时能力表3今年以来沪深300指增基金65录得正超额收益规模合计基金代码基金简称成立日期现任基金经理YTD超额收益跟踪误信息比率亿元100038富国沪深300增强A200912169065李笑薇方旻228044010163407兴全沪深300指数增强A20101125107申庆434065009000311景顺长城沪深300增强A201310294358黎海威-118046010010854汇添富沪深300基本面增强A20211204207顾耀强-190042007002670万家沪深300指数增强A20169263346乔亮-119057012005530汇添富沪深300指数增强A20201132467吴振翔许一尊387055007001015华夏沪深300指数增强A20152102300宋洋袁英杰-180033006010736易方达沪深300精选增强A202012301925张胜记-016070005004788富荣沪深300增强A20182111899郎骋成128051007008592天弘沪深300指数增强A201912271753杨超211036005000176嘉实沪深300增强A201412261619龙昌伦刘斌-110037017007143国投瑞银沪深300量化增强A20196111336殷瑞飞161038006005870鹏华沪深300指数增强A20185251323苏俊杰-039055005000312华安沪深300量化增强A20139271297许之彦张序-420038007006020广发沪深300指数增强A20186291107赵杰-280045003200002长城久泰沪深300A20045211042杨建华雷俊-237056005561300国泰沪深300增强策略ETF20211211038梁杏吴中昊222054006310318申万菱信沪深300指数增强A200411291030刘敦-325049006110030易方达沪深300量化增强201275855杜才鸣王建军-308054004005850财通沪深300指数增强2019130833朱海东228040005httpwwwstockecomcn923请务必阅读正文之后的免责条款部分基金研究专题673100西部利得沪深300指数增强A2017321743盛丰衍340065006561990招商沪深300增强策略ETF2021122625苏燕青王岩257054007162213宏利沪深300指数增强A2010423612刘洋177029006003876华宝沪深300指数增强A2016129584徐林明王正015040004004190招商沪深300指数增强A2017210521王平王岩270043003005113平安沪深300指数量化增强A20171226443俞瑶-332040004165310建信沪深300增强A202057430梁洪昀217041003450008国富沪深300指数增强200993430张志强072058004519116浦银安盛沪深300指数增强20101210398罗雯122034002002310创金合信沪深300指数增强A20151231365董梁孙悦246036002003884汇安沪深300指数增强A2017125309朱晨歌-439084002010908大成沪深300增强A2021223309夏高-002083002005137长信沪深300指数增强A2018419308宋海岸479046001003015中金沪深300指数增强A2016722302耿帅军王阳峰409035002320014诺安沪深300指数增强A201147299宋德舜孔宪政289017001015387中欧沪深300指数增强A2022329282钱亚婷-123060000007044博道沪深300指数增强A2019426267杨梦379070000561000华安沪深300增强策略ETF20221221237许之彦张序100053000008238中泰沪深300指数增强A202041213邹巍李玉刚195029000166802浙商沪深300指数增强A2018820197胡羿018031-001009059南方沪深300增强A2020423173解锐133046-002004513海富通沪深300指数增强A2017510163朱斌全226037-003167601国金沪深300指数增强A201791149马芳689072-003003957安信量化精选沪深300指数增强A2017316143徐黄玮086037-002015061中信建投沪深300指数增强A2022727122王鹏350051-002005248新华沪深300指数增强A20191218111邓岳086044-003000512国泰沪深300指数增强A2014519106吴中昊-159063-005011545长江沪深300指数增强A202162103秦昌贵380068-005007275银河沪深300指数增强A2019829094罗博黄栋133034-004012206中泰沪深300指数量化优选A202175069邹巍李玉刚077036-006012911同泰沪深300量化增强A2021723065杨喆-640054-006016204东方沪深300指数增强A2022118050盛泽243076-007010872博时沪深300指数增强A20201230026桂征辉刘钊013051-008018257国泰君安沪深300指数增强A2023419025胡崇海513054-011017445摩根沪深300指数增强A20221228015毛时超-432050-009016103申万菱信沪深300优选指数增强A20221226015王剑-107049-005016867华泰紫金沪深300指数增强A20221117012毛甜067038-012注数据截止至2023820按照基金合计规模排序成立不足1年的基金YTD超额收益信息比率及跟踪误均为成立以来计算值资料来源wind浙商证券研究所沪深300指增基金今年以来超额收益中位数为1今年以来最大回撤中位数为917共计20只基金满足超基准收益高于中位数同时控制最大回撤值低于中位数风险收益较为平衡httpwwwstockecomcn1023请务必阅读正文之后的免责条款部分基金研究专题图8今年以来35沪深300指增基金风险收益较平衡注数据区间202311-2023820气泡大小为基金合并规模文字标签为该类基金YTD收益Top5资料来源wind浙商证券研究所43中证500指增中证500指增基金共63只今年以来67录得正超额收益截至2023年8月20日公募中证500指数标的增强型基金共计63只今年以来平均超额收益达102超额分布在021至261的比例最高为40今年以来取得正超额收益的产品占比为67近1月该类指增基金超额收益大多分布在-038至102之间略有负偏近3月该类指增基金超额收益大多分布在1至4之间近1年该类指增基金超额收益大多分布在-5至6之间综合来看中证500指增基金短期超额收益表现平稳整体分布较为集中图9中证500指增基金今年以来平均超额收益为102资料来源wind浙商证券研究所中证500指增基金今年以来跟踪误平均值为093信息比率中位数为001对于实现正超额的指增基金跟踪误和超基准收益率相关系数达023今年以来超额收益httpwwwstockecomcn1123请务必阅读正文之后的免责条款部分基金研究专题TOP10基金产品中有7只跟踪误高于中位数104同时信息比率均超越中位数风险收益性价比较高一定程度上反映了基金经理的选股择时能力表4今年以来中证500指增基金67录得正超额收益规模合计跟踪信息基金代码基金简称成立日期现任基金经理YTD超额收益亿元误比率161017富国中证500指数增强A201110127361李笑薇徐幼华方旻219101002000478建信中证500指数增强A20141275329叶乐天-237105002001556天弘中证500指数增强A20156303837杨超-161107001007994华夏中证500指数增强A20203253771张弘弢孙蒙707119006006729万家中证500指数增强A20195233401乔亮173114002001050汇添富中证500指数增强A20152163060吴振翔许一尊392115003013233华夏中证500指数智选A20218112707孙蒙695119006502000西部利得中证500指数增强A20202192561盛丰衍陈元骅477116004006593博道中证500指数增强A2019132518杨梦-051116000003986申万菱信中证500优选增强A20171102381刘敦-101108001014155国泰君安中证500A202112151643胡崇海444105004005994国投瑞银中证500量化增强A2018811502殷瑞飞070103001006682景顺长城中证500指数增强A20193251309黎海威徐喻军-310117003560950汇添富中证500增强策略ETF2023719960许一尊124176001003016中金中证500指数增强A2016722786耿帅军046099000002906南方中证500增强A20161123640崔蕾冯雨生-133105001561550华泰柏瑞中证500增强策略ETF2021122603田汉卿柳军355107003159610景顺长城中证500增强策略ETF20211213521郑天行411085005018633财通中证500指数增强A2023713518朱海东顾弘原-109170001002076浙商中证500指数增强A2016511506胡羿-022092000002311创金合信中证500指数增强A20151231493董梁李添峰-021103000012080易方达中证500量化增强A2021615492官泽帆黄健生052104000006440中信建投中证500增强A202059471王鹏134114001002510申万菱信中证500指数增强A2016421457俞诚298107003005062博时中证500指数增强A2017926456刘钊057111001006048长城中证500指数增强A2018813418雷俊672107006563030易方达中证500增强策略ETF2023217418官泽帆张湛276110003013639光大保德信中证500指数增强A2021929396赵大年632114006162216宏利中证500指数增强2019116266刘洋李婷婷-022093000009613上银中证500指数增强A202071239陈博鉏国彬258118002561950招商中证500增强策略ETF2023329229王岩邓童-022117000015453中欧中证500指数增强A202256217钱亚婷159116001014133工银中证500六个月持有指数增强A20211214216刘伟琳邓皓友106111001004945长信中证500指数增强A2017830199宋海岸-459123004016267建信中证500指数量化增强A20221223197叶乐天刘明辉137120001014344鹏华中证500指数增强A2022111183苏俊杰369109003159678博时中证500增强策略ETF2023213179刘钊杨振建122105001014587华安中证500指数增强A2022524172马韬-446101004httpwwwstockecomcn1223请务必阅读正文之后的免责条款部分基金研究专题009608广发中证500指数增强A20201015159赵杰156104002004192招商中证500指数增强A2017517148王平邓童133103001010157汇安中证500增强A20201116128朱晨歌柳预才023119000018116泰康中证500指数增强A2023817107魏军083101002560100南方中证500增强策略ETF2022126106崔蕾216105002014305华泰柏瑞中证500指数增强A2022427099田汉卿徐帅宇193107001012498汇添富中证500基本面增强A2021916097顾耀强-120119006008778嘉实中证500指数增强A2020120095龙昌伦-119114002010253兴银中证500指数增强A202131094林学晨019115003015507兴业中证500指数增强A202267083楼华锋100119006013878圆信永丰中证500指数增强A2021121083崔长峰-194116004590007中邮中证500指数增强A20191225072王高-192116000010153中加中证500指数增强A2020927070钟伟002108001008112中泰中证500指数增强A20191211064邹巍李玉刚168105004005965安信中证500指数增强A20181129055朱舟扬326103001003760国泰中证500指数增强A201781054吴中昊433117003005607华宝中证500指数增强A2018419046庄皓亮喻银尤204176001001351诺安中证500指数增强A201569044王海畅孔宪政034099000016323东方中证500指数增强A20221220042盛泽-172105001007943富安达中证500指数增强20191119040纪青555107003012926民生加银中证500指数增强A2021810039周帅-345085005009336平安中证500指数增强A2020527031俞瑶杨可人王瑞炮-341170001519034海富通中证500增强A2012525028朱斌全李自悟173092000016865华泰紫金中证500指数增强A2023222020毛甜姚石068103000004790富荣中证500指数增强A2018213009郎骋成李天翔-240104000注数据截止至2023820按照基金合计规模排序成立不足1年的基金YTD超额收益信息比率及跟踪误均为成立以来计算值资料来源wind浙商证券研究所图10今年以来35中证500指增基金风险收益较平衡注数据区间202311-2023820气泡大小为基金合并规模文字标签为该类基金YTD收益Top5资料来源wind浙商证券研究所httpwwwstockecomcn1323请务必阅读正文之后的免责条款部分基金研究专题中证500指增基金今年以来超额收益中位数为1今年以来最大回撤中位数为847共计22只基金超基准收益高于中位数同时控制最大回撤值低于中位数风险收益较为平衡44中证800指增中证800指增基金共5只今年以来80录得正超额收益截至2023年8月20日公募中证800指数标的增强型基金共计5只今年以来平均超额收益达255今年以来取得正超额收益的产品共4只占比为80近1月2只该类指增基金实现正超额收益近3月该类指增基金超额收益大多分布在-2至4之间近1年该类指增基金超额收益最高达1338图11中证800指增基金今年以来平均超额收益为255资料来源wind浙商证券研究所中证800指增基金今年年以来跟踪误平均值为075信息比率中位数为004今年以来超额收益TOP1基金为兴全中证800六个月持有指数增强A其跟踪误低于中位数069同时信息比率均超越中位数保持指数有效跟踪风险收益性价比较高表5今年以来中证800指增基金80录得正超额收益规模合计基金代码基金简称成立日期现任基金经理YTD超额收益跟踪误信息比率亿元010673兴全中证800六个月持有指数增强A2021291325申庆张晓峰732062012017896汇添富中证800指数增强A2023519378许一尊476110004017985华夏中证800指数增强A2023330197陈国峰018072000016276招商中证800指数增强A2023823112王岩王平340069005013031民生加银中证800指数增强A2023928017何江-289064-005注数据截止至2023820按照基金合计规模排序成立不足1年的基金YTD超额收益信息比率及跟踪误均为成立以来计算值资料来源wind浙商证券研究所中证500指增基金今年以来超额收益中位数为340今年以来最大回撤中位数为704汇添富中证800指数增强A超基准收益高于中位数同时控制最大回撤值低于中位数风险收益较为平衡httpwwwstockecomcn1423请务必阅读正文之后的免责条款部分基金研究专题图12今年以来20中证800指增基金风险收益较平衡资料来源wind浙商证券研究所注数据区间202311-2023820气泡大小为基金合并规模文字标签为该类基金YTD收益Top545中证1000指增中证1000指增基金共36只今年以来94录得正超额收益截至2023年8月20日公募中证1000指数标的增强型基金共计36只今年以来平均超额收益达424超额分布在103至373的比例最高为42今年以来取得正超额收益的产品占比为94近1月该类指增基金超额收益大多分布在-15至3之间近3月该类指增基金超额收益大多分布在1至5之间略有正偏近1年该类指增基金超额收益大多分布在-15至5之间综合来看中证1000指增策略作为近年兴起的赛道整体超额表现较为亮眼但由于超50产品成立年限不足一年业绩表现有待继续跟踪图13中证1000指增基金今年以来平均超额收益为424整体收益分布略正偏资料来源wind浙商证券研究所httpwwwstockecomcn1523请务必阅读正文之后的免责条款部分基金研究专题中证1000标的基金今年年以来跟踪误平均值为148信息比率中位数为003今年以来超额收益TOP10基金产品的跟踪误80低于中位数143信息比率均在中位数以上风险收益性价比较高表6今年以来中证1000指增基金94录得正超额收益规模合计基金代码基金简称成立日期现任基金经理YTD超额收益跟踪误信息比率亿元005313万家中证1000指数增强A20181307963乔亮180150001161039富国中证1000指数增强A20185312855徐幼华方旻王保合383140003006165建信中证1000指数增强A201811221731叶乐天赵云煜413150003004194招商中证1000指数增强A2017331344王平蔡振591145004018157西部利得中证1000指数增强A20234251298盛丰衍732137005017919中欧中证1000指数增强A2023321182钱亚婷606167004159679国泰中证1000增强策略ETF2023291181吴中昊225134002014201天弘中证1000指数增强A2022141041杨超337126003014125华夏中证1000指数增强A20211271033袁英杰136154001017846国金中证1000指数增强A2023322879马芳5931220051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