事件：近日奥特维科技公众号发布消息，奥特维控股子公司松瓷机电推出全球首款SC-1600MCZSEMI半导体级磁拉单晶炉，获韩国知名半导体公司的批量订单。
　　推出半导体领域重磅设备，有助于行业降本增效。松瓷机电自2020年开始布局半导体设备的技术探索与研发，重磅推出全球首款SC-1600MCZSEMI半导体级磁拉单晶炉，配有智能化控制系统、突破性磁场控制和趋近恒拉速控制，将满足12-24英寸超大硅片制造。松瓷机电本次与韩国知名半导体公司的合作，将进一步验证公司的研发成果和产品指标的领先性。设备将于2024年3月开始全面交付，同时将帮助客户建立全球首座半导体级无人化智能拉晶工厂，实现降本增效。根据奥特维科技公众号的消息，该款设备在帮助客户降低晶圆制造成本的同时，可从源头打破市场上半导体产品成本极高的现状。
　　推出新款LEM设备，获得头部企业量产订单。根据奥特维科技公众号消息，公司成功实现了基于激光辅助烧结的金属化处理方法，可在现有烧结和光注入退火基础上实现再提效最高0.3%以上，应用上述方法的LEM设备通过多个龙头客户在TOPCon工艺电池端的提效验证，该设备已经获得TOPCon头部企业量产的批量订单，该设备将于10月份开始全面交付，将有助于全面提升该头部企业量产TOPCon的电池效率。
　　公司在手订单充足，有力支撑业绩高速增长。受益于光伏、新能源行业的持续高速发展，公司产品受到客户高度认可，2023年上半年公司新签订单57.80亿元；公司在手订单101.63亿元（含税），同比增长77.21%。我们认为公司目前在手订单充足，将为公司业绩高速增长形成有力支撑。
　　盈利预测：公司在光伏、锂电、半导体多线布局、多点开花，新设备不断推出，订单持续落地。预计2023-2025年公司归母净利润11.8/17.3/21.5亿元，维持“买入”评级。
　　风险提示：光伏技术迭代不及预期，新技术研发不及预期，市场竞争加剧风险。
　　

研究报告全文：TableMain证券研究报告公司点评奥特维688516SH年月日20231009买入维持奥特维688516SH松瓷机电推出重磅所属行业机械设备当前价格元14238半导体单晶炉获得韩国客户批量订单证券分析师投资要点俞能飞资格编号S0120522120003事件近日奥特维科技公众号发布消息奥特维控股子公司松瓷机电推出全球首邮箱yunfteboncomcn款SC-1600MCZSEMI半导体级磁拉单晶炉获韩国知名半导体公司的批量订单卢大炜资格编号S0120523010002推出半导体领域重磅设备有助于行业降本增效松瓷机电自2020年开始布局半邮箱ludwteboncomcn导体设备的技术探索与研发重磅推出全球首款SC-1600MCZSEMI半导体级磁研究助理拉单晶炉配有智能化控制系统突破性磁场控制和趋近恒拉速控制将满足12-24英寸超大硅片制造松瓷机电本次与韩国知名半导体公司的合作将进一步验证公司的研发成果和产品指标的领先性设备将于2024年3月开始全面交付同时将帮助客户建立全球首座半导体级无人化智能拉晶工厂实现降本增效根据奥市场表现特维科技公众号的消息该款设备在帮助客户降低晶圆制造成本的同时可从源奥特维沪深300头打破市场上半导体产品成本极高的现状200推出新款LEM设备获得头部企业量产订单根据奥特维科技公众号消息公司-20成功实现了基于激光辅助烧结的金属化处理方法可在现有烧结和光注入退火基-40础上实现再提效最高03以上应用上述方法的LEM设备通过多个龙头客户在-60TOPCon工艺电池端的提效验证该设备已经获得TOPCon头部企业量产的批量-80订单该设备将于10月份开始全面交付将有助于全面提升该头部企业量产2022-102023-022023-06TOPCon的电池效率沪深300对比1M2M3M公司在手订单充足有力支撑业绩高速增长受益于光伏新能源行业的持续高绝对涨幅-847-1929-2465速发展公司产品受到客户高度认可2023年上半年公司新签订单5780亿元相对涨幅-699-1188-2097公司在手订单10163亿元含税同比增长7721我们认为公司目前在手资料来源德邦研究所聚源数据订单充足将为公司业绩高速增长形成有力支撑相关研究盈利预测公司在光伏锂电半导体多线布局多点开花新设备不断推出1奥特维688516SH业绩高订单持续落地预计2023-2025年公司归母净利润118173215亿元维持买速增长在手订单充足多线布局入评级前景可期20238302奥特维688516SH再发股风险提示光伏技术迭代不及预期新技术研发不及预期市场竞争加剧风险权激励凸显信心饱满订单支撑业绩高增2023726TableBaseTableFinance股票数据主要财务数据及预测总股本百万股15483202120222023E2024E2025E流通A股百万股7584营业收入百万元20473540574281861070052周内股价区间元13694-36680-YOY789729622426307净利润百万元371713118117262151总市值百万元2204431-YOY1386923657461247总资产百万元1118177全面摊薄EPS元23946076311151390每股净资产元1786毛利率377389387386378资料来源公司公告净资产收益率263277352277257资料来源公司年报2021-2022德邦研究所备注净利润为归属母公司所有者的净利润请务必阅读正文之后的信息披露和法律声明公司点评奥特维688516SH财务报表分析和预测主要财务指标20222023E2024E2025E利润表百万元20222023E2024E2025E每股指标元营业总收入35405742818610700每股收益48876311151390营业成本2162352150236654每股净资产1665216840195408毛利率389387386378每股经营现金流374466214762营业税金及附加23344975每股股利160000000000营业税金率06060607价值评估倍营业费用116201295407PE4119186612781025营业费用率33353638PB1207657354263管理费用177299450642PS621381287220管理费用率50525560EVEBITDA37221352927725研发费用237379540706股息率08000000研发费用率67666666盈利能力指标EBIT778156521552618毛利率389387386378财务费用20232320净利润率196202207197财务费用率06040302净资产收益率277352277257资产减值损失-57-60-65-65资产回报率84111109105投资收益12233343投资回报率207337274254营业利润801133619402417盈利增长营业外收支-5-6-8-10营业收入增长率729622426307利润总额795133119332407EBIT增长率8961011377215EBITDA834161222072675净利润增长率923657461247所得税100168242303偿债能力指标有效所得税率126127125126资产负债率696686608594少数股东损益-18-29-42-53流动比率13141616归属母公司所有者净利润713118117262151速动比率06070708现金比率01010203资产负债表百万元20222023E2024E2025E经营效率指标货币资金71295822953348应收帐款周转天数600600550600应收账款及应收票据810101913172090存货周转天数4779450045004600存货3888485675779298总资产周转率04050505其它流动资产2255298436344641固定资产周转率90142184221流动资产合计766598171482319377长期股权投资0000固定资产393404444483在建工程9894116132现金流量表百万元20222023E2024E2025E无形资产60667380净利润713118117262151非流动资产合计8448679451018少数股东损益-18-29-42-53资产总计8508106841576820395非现金支出194192197202短期借款612612612612非经营收益-600-6-13应付票据及应付账款2789308041755252营运资金变动-251-632-1551-1114预收账款0000经营活动现金流5787223311179其它流动负债2427354547036150资产-257-75-137-138流动负债合计58297238949112014投资-830-10-10-10长期借款10101010其他14233343其它长期负债81818181投资活动现金流-1073-62-114-106非流动负债合计91919191债权募资165000负债总计59197329958212105股权募资612-15011400实收资本154154165165其他-179-264-20-21普通股股东权益2571335762228374融资活动现金流598-4141120-21少数股东权益18-1-36-83现金净流量10524613371052负债和所有者权益合计8508106841576820395备注表中计算估值指标的收盘价日期为10月9日资料来源公司年报2021-2022德邦研究所23请务必阅读正文之后的信息披露和法律声明公司点评奥特维688516SH信息披露分析师与研究助理简介俞能飞德邦证券研究所智能制造组组长机械设备首席分析师厦门大学经济学硕士曾于西部证券华西证券国泰君安等从事机械中小盘研究擅长挖掘底部强预期差高弹性标的研究作为团队核心成员获得2016年水晶球机械行业第一名2017年新财富水晶球等中小市值第一名2018年新财富中小市值第三名2020年金牛奖机械行业最佳行业分析团队分析师声明本人具有中国证券业协会授予的证券投资咨询执业资格以勤勉的职业态度独立客观地出具本报告本报告所采用的数据和信息均来自市场公开信息本人不保证该等信息的准确性或完整性分析逻辑基于作者的职业理解清晰准确地反映了作者的研究观点结论不受任何第三方的授意或影响特此声明投资评级说明1Table投资评级的比较和评级标准RatingDescription类别评级说明以报告发布后的6个月内的市场表现买入相对强于市场表现20以上为比较标准报告发布日后6个月内股票投资评增持相对强于市场表现520的公司股价或行业指数的涨跌幅级中性相对市场表现在-55之间波动相对同期市场基准指数的涨跌幅减持相对弱于市场表现5以下2市场基准指数的比较标准A股市场以上证综指或深证成指为基优于大市预期行业整体回报高于基准指数整体水平10以上行业投资评准香港市场以恒生指数为基准美中性预期行业整体回报介于基准指数整体水平-10与10之间国市场以标普500或纳斯达克综合指级数为基准弱于大市预期行业整体回报低于基准指数整体水平10以下法律声明本报告仅供德邦证券股份有限公司以下简称本公司的客户使用本公司不会因接收人收到本报告而视其为客户在任何情况下本报告中的信息或所表述的意见并不构成对任何人的投资建议在任何情况下本公司不对任何人因使用本报告中的任何内容所引致的任何损失负任何责任本报告所载的资料意见及推测仅反映本公司于发布本报告当日的判断本报告所指的证券或投资标的的价格价值及投资收入可能会波动在不同时期本公司可发出与本报告所载资料意见及推测不一致的报告市场有风险投资需谨慎本报告所载的信息材料及结论只提供特定客户作参考不构成投资建议也没有考虑到个别客户特殊的投资目标财务状况或需要客户应考虑本报告中的任何意见或建议是否符合其特定状况在法律许可的情况下德邦证券及其所属关联机构可能会持有报告中提到的公司所发行的证券并进行交易还可能为这些公司提供投资银行服务或其他服务本报告仅向特定客户传送未经德邦证券研究所书面授权本研究报告的任何部分均不得以任何方式制作任何形式的拷贝复印件或复制品或再次分发给任何其他人或以任何侵犯本公司版权的其他方式使用所有本报告中使用的商标服务标记及标记均为本公司的商标服务标记及标记如欲引用或转载本文内容务必联络德邦证券研究所并获得许可并需注明出处为德邦证券研究所且不得对本文进行有悖原意的引用和删改根据中国证监会核发的经营证券业务许可德邦证券股份有限公司的经营范围包括证券投资咨询业务33请务必阅读正文之后的信息披露和法律声明