游戏行业供给端保持平稳，市场复苏趋势明显
　　从供给端2023年以来游戏行业版号供给正常。根据国家新闻出版署发布的游戏版号发放数据来看，1-7月国产游戏版号每月发放量均保持在80个以上，2023年游戏版号发放节奏有望保持平稳。同时2023年有多款优质游戏已上线或即将上线，游戏行业整体在往高质化、重研发方向发展。从国内游戏市场景气度情况看，2023年第二季度国内游戏市场销售收入达768亿元，环比增长，同比增长12%，环比增长14%，相较2022年景气度逐渐回升。
　　微信小游戏保持放量趋势，以休闲类游戏为主
　　小程序游戏持续放量，在游戏市场中占比提升。2023年H1微信小游戏在投数量近一万款，环比增长26%，系微信小游戏具有制作门槛低、投入成本小等特点。微信小游戏特点是轻度化，从2023年6月微信小游戏活跃用户数TOP10看，游戏主流以卡牌、模拟经营、塔防和棋类等休闲游戏为主，或能逐渐与手游相比形成差异化市场。部分布局微信小游戏市场、具有休闲类游戏制作基因的公司有望充分受益。
　　AI对游戏赋能，有望成为新型竞争力
　　AIGC技术可为游戏赋能。AI技术在游戏研发阶段可以变革游戏生产力工具，用于游戏制作中的各个设计和测试环节，降低研发成本、提高研发效率。同时在游戏运营阶段，AI技术可以智能化NPC、匹配平衡等环节，提升玩家游戏体验。以游戏逆水寒为例，该游戏在上线首日用户规模即达到1139万人。而游戏也在角色捏脸和NPC交互等环节采用了AI技术，极大提升玩家的游戏体验和沉浸感。预计未来AI技术也将成为游戏行业公司的重要竞争力之一。
　　投资建议
　　1）抓住市场复苏趋势，在2023年有一系列优质游戏投放市场的公司。建议关注：完美世界、吉比特、三七互娱等；
　　2）微信小游戏市场持续扩容，在该领域积极布局并具有休闲类游戏制作基因的公司。建议关注：姚记科技等。
　　风险提示
　　市场复苏不及预期，游戏行业竞争格局恶化，AI技术推广不及预期，新品游戏市场反响不理想。
　　
　　

研究报告全文：证券研究报告行业研究游戏市场复苏趋势明显AI技术赋能行业传媒行业专题研究系列一投资要点投资评级看好首次游戏行业供给端保持平稳市场复苏趋势明显分析师褚聪聪从供给端2023年以来游戏行业版号供给正常根据国家新闻出版署发布的游执业登记编号A0190523050005戏版号发放数据来看1-7月国产游戏版号每月发放量均保持在80个以上chucongcongydcomcn2023年游戏版号发放节奏有望保持平稳同时2023年有多款优质游戏已上线或即将上线游戏行业整体在往高质化重研发方向发展从国内游戏市场景气度情况看2023年第二季度国内游戏市场销售收入达768亿元环比增长同比增长12环比增长14相较2022年景气度逐渐回升微信小游戏保持放量趋势以休闲类游戏为主游戏指数与沪深300指数走势对比小程序游戏持续放量在游戏市场中占比提升2023年H1微信小游戏在投数10050量近一万款环比增长26系微信小游戏具有制作门槛低投入成本小等0-50特点微信小游戏特点是轻度化从2023年6月微信小游戏活跃用户数TOP10202208202301202306看游戏主流以卡牌模拟经营塔防和棋类等休闲游戏为主或能逐渐与手000300SH884260TI游相比形成差异化市场部分布局微信小游戏市场具有休闲类游戏制作基资料来源同花顺iFinD源达信息证券研究所因的公司有望充分受益AI对游戏赋能有望成为新型竞争力AIGC技术可为游戏赋能AI技术在游戏研发阶段可以变革游戏生产力工具用于游戏制作中的各个设计和测试环节降低研发成本提高研发效率同时在游戏运营阶段AI技术可以智能化NPC匹配平衡等环节提升玩家游戏体验以游戏逆水寒为例该游戏在上线首日用户规模即达到1139万人而游戏也在角色捏脸和NPC交互等环节采用了AI技术极大提升玩家的游戏体验和沉浸感预计未来AI技术也将成为游戏行业公司的重要竞争力之一投资建议1抓住市场复苏趋势在2023年有一系列优质游戏投放市场的公司建议关注完美世界吉比特三七互娱等2微信小游戏市场持续扩容在该领域积极布局并具有休闲类游戏制作基因的公司建议关注姚记科技等风险提示市场复苏不及预期游戏行业竞争格局恶化AI技术推广不及预期新品游戏市场反响不理想请阅读最后评级说明和重要声明目录一游戏市场游戏供给端保持平稳市场复苏趋势明显3二微信小游戏持续放量以休闲类游戏为主4三AI赋能游戏有望成为新型竞争力6四投资建议8五风险提示9图表目录图12023年以来游戏版号发放节奏保持平稳3图22023年中国游戏市场销售收入环比提升3图3移动端游戏市场是国内游戏市场销售收入的大头3图42023年6月发布的逆水寒玩家数量快速增长4图5多款新游进入苹果Store手游收入排行榜4图62023年H1微信小游戏在投数量接近一万款4图7微信小游戏在投公司数量急剧增长4图82023年微信小游戏活跃用户数TOP105图9AI技术赋能游戏推动游戏生成力工具升级变革6图10AI技术赋能游戏推动游戏生成力工具升级变革72一游戏市场游戏供给端保持平稳市场复苏趋势明显2023年以来游戏行业版号供给正常根据国家新闻出版署发布的游戏版号发放数据来看2023年游戏版号发放量保持平稳1-7月国产游戏版号每月发放量均保持在80个以上在经历2021-2022年的部分月份游戏版号停发后2023年游戏版号发放节奏有望保持平稳增添游戏供给端稳定性图12023年以来游戏版号发放节奏保持平稳180160140120100806040200国产游戏版号发放量进口游戏板块发放量资料来源国家新闻出版署源达信息证券研究所游戏市场景气度持续回升从国内游戏市场景气度情况看2023年第二季度国内游戏市场销售收入达768亿元同比增长12环比增长142022年受宏观环境影响游戏新品减少用户付费意愿下降等因素导致三四季度游戏市场销售收入减少后2023年游戏市场销售收入回升证明了行业景气度正在持续改善其中2023年第二季度移动端市场游戏收入达580亿元占游戏市场的76移动端仍是游戏市场的大头图22023年中国游戏市场销售收入环比提升图3移动端游戏市场是国内游戏市场销售收入的大头90070080060070060050050040040030030020020010010000资料来源伽马数据源达信息证券研究所资料来源伽马数据源达信息证券研究所3优质游戏供给增加行业整体往优质化发展从游戏市场供给特点看2023年有多款优质游戏推出其中不乏像腾讯重点推出的无畏契约命运方舟和网易推出的手游版逆水寒等重点大作凸显游戏市场整体进一步向优质化发展并期待部分重点大作给市场带来的额外增量图42023年6月发布的逆水寒玩家数量快速增长图5多款新游进入苹果Store手游收入排行榜资料来源游戏葡萄源达信息证券研究所资料来源SensorTower源达信息证券研究所二微信小游戏持续放量以休闲类游戏为主小程序游戏持续放量在游戏市场中占比提升2023年H1微信小游戏在投数量近一万款环比增长26虽然相比手游15万的投放量仍有差距但微信小程序具有用户基数广投入成本低等特点数量保持稳定增长同时微信小程序投放公司达1000家主要系微信小游戏制作门槛较低新进入者较多图62023年H1微信小游戏在投数量接近一万款图7微信小游戏在投公司数量急剧增长资料来源DataEye源达信息证券研究所资料来源DataEye源达信息证券研究所微信小游戏特点是轻度化玩法门槛低从2023年6月微信小游戏活跃用户数TOP10看游戏主流仍以卡牌模拟经营塔防和棋类等休闲游戏为主和目前手游逐渐重研发玩法4深度化的趋势形成差异我们认为微信小游戏投入成本小玩法门槛低的优势能够与手游形成差异化竞争在游戏市场中占据一席之地图82023年微信小游戏活跃用户数TOP10140120100806040200资料来源QuestMobile源达信息证券研究所5三AI赋能游戏有望成为新型竞争力AIGC技术可为游戏赋能应用于游戏的研发和运营各阶段AI技术在游戏研发阶段可以变革游戏生产力工具用于美术设计内容设计和玩法设计等各个美术资源生成环节并可用于平衡测试跑图测试等测试环节降低研发成本提高研发效率同时在游戏运营阶段AI技术可以智能化NPC匹配平衡等环节提升玩家游戏体验图9AI技术赋能游戏推动游戏生成力工具升级变革资料来源QuestMobile源达信息证券研究所AI技术可对游戏赋能以逆水寒游戏为例AI技术应用在游戏中的角色捏脸和NPC交互等环节极大优化了玩家的捏脸和NPC交互体验提高玩家沉浸感显著增强游戏可玩性和趣味性而逆水寒在上线首日用户规模即达到1139万人或能从侧面证明AI技术对游戏具有显著助力6图10AI技术赋能游戏推动游戏生成力工具升级变革资料来源QuestMobile源达信息证券研究所7四投资建议2023年游戏行业供给端明显改善游戏版号发放稳定并有多款优质游戏进入或即将市场从需求端看用户消费意愿较2022年有一定改善市场整体呈现复苏趋势投资主线分为两条1抓住市场复苏趋势在2023年有一系列优质游戏投放市场的公司建议关注完美世界吉比特三七互娱等2微信小游戏市场持续扩容在该领域积极布局并具有休闲类游戏制作基因的公司建议关注姚记科技等8五风险提示市场复苏不及预期游戏行业竞争格局恶化AI技术推广不及预期新品游戏市场反响不理想9投资评级说明行业评级以报告日后的6个月内证券相对于沪深300指数的涨跌幅为标准投资建议的评级标准为看好行业指数相对于沪深300指数表现10以上中性行业指数相对于沪深300指数表现1010以上看淡行业指数相对于沪深300指数表现10以下公司评级以报告日后的6个月内行业指数相对于沪深300指数的涨跌幅为标准投资建议的评级标准为买入相对于恒生沪深300指数表现20以上增持相对于沪深300指数表现1020中性相对于沪深300指数表现1010之间波动减持相对于沪深300指数表现10以下办公地址石家庄TableContact上海河北省石家庄市长安区跃进路167号源达办公楼上海市浦东新区民生路1199弄证大五道口广场1号楼2306C室分析师声明作者具有中国证券业协会授予的证券投资咨询执业资格并注册为证券分析师以勤勉的职业态度独立客观地出具本报告分析逻辑基于作者的职业理解本报告清晰准确地反映了作者的研究观点作者所得报酬的任何部分不曾与不与也不将与本报告中的具体推荐意见或观点而有直接或间接联系特此声明重要声明河北源达信息技术股份有限公司具有证券投资咨询业务资格经营证券业务许可证编号911301001043661976本报告仅限中国大陆地区发行仅供河北源达信息技术股份有限公司以下简称本公司的客户使用本公司不会因接收人收到本报告而视其为客户本报告的信息均来源于公开资料本公司对这些信息的准确性和完整性不作任何保证也不保证所包含信息和建议不发生任何变更本公司已力求报告内容的客观公正但文中的观点结论和建议仅供参考不包含作者对证券价格涨跌或市场走势的确定性判断本报告中的信息或所表述的意见均不构成对任何人的投资建议投资者应当对本报告中的信息和意见进行独立评估本报告仅反映本公司于发布报告当日的判断在不同时期本公司可以发出其他与本报告所载信息不一致及有不同结论的报告本报告所反映研究人员的不同观点见解及分析方法并不代表本公司或其他附属机构的立场同时本公司对本报告所含信息可在不发出通知的情形下做出修改投资者应当自行关注相应的更新或修改本公司及作者在自身所知情范围内与本报告中所评价或推荐的证券不存在法律法规要求披露或采取限制静默措施的利益冲突本报告版权仅为本公司所有未经书面许可任何机构和个人不得以任何形式翻版复制和发布如引用须注明出处为源达信息证券研究所且不得对本报告进行有悖原意的引用删节和修改刊载或者转发本证券研究报告或者摘要的应当注明本报告的发布人和发布日期提示使用证券研究报告的风险未经授权刊载或者转发本报告的本公司将保留向其追究法律责任的权利财务报表及指标预测10