【钢材】
　　旺季需求复苏乏力，长假期间螺纹表需大幅回落，库存明显累积，整体表现不及预期。政策稳增长加码，PMI连续4个月回升，基建、制造业边际企稳。房地产疲弱仍是主要拖累，政策刺激后销售回暖幅度有限，市场内生动能有待恢复。产量有所回落，铁水依然偏高，关注粗钢平控进展。盘面短期依然承压，快速调整后波动或加剧，关注宏观情绪变化。
　　【铁矿】
　　受季末冲量结束的影响，本期铁矿全球发运出现大幅回落，国内到港也下降明显，预计港口库存短期仍将继续去化。需求端钢厂盈利有所恶化，假期铁水产量小幅下降但仍然保持高位，节后钢厂或对铁矿仍有一定补库需求。目前铁矿需求维持高位，但铁水产量见顶并有回落压力，并且海外风险有所上升，我们预计铁矿短期走势或以高位震荡为主。
　　【焦炭】
　　焦炭现货第二轮提涨落地，平控压力显著缓解，铁水维持高位，钢厂按需采购，炉料刚需保持良好。由于原料煤价格维持强势，焦企利润改善幅度有限，生产积极性并不高，库存仍处于低位。供需稳中偏紧，现货博弈有所加剧。山西要求10月底前关停4.3米焦炉仍支撑盘面，随着钢材情绪转弱，高炉减产预期制约上方空间，盘面波动有所加剧，短期高位震荡为主。
　　【焦煤】
　　煤矿事故频发，安监形势趋严，复产较为缓慢，供应依然偏紧。铁水维持高位，需求保持良好，煤矿出货顺畅，库存依然偏低。蒙煤长假期间暂停通关，后期将逐步恢复，澳煤仍缺乏价格优势。供应依然偏紧，钢材情绪转弱，盘面波动有所加剧，短期高位震荡为主。
　　【硅锰】
　　化工焦跟随主焦价格有所提振，硅锰冶炼成本的抬升推动了期货价格，是近期价格上涨的主要原因。从供需来看，供应水平仍在高位，粗钢产量有所下降，供应过剩格局仍在。从钢厂库存来看，硅锰可用天数仍在低位，但是钢厂利润偏薄，补库积极性较低。库存方面，当下市场库存仍未去化，矛盾重点逐渐转变，如果价格大幅上行，建议短期逢高试空为主。
　　【硅铁】
　　需求方面，粗钢产量有所下行;次要需求方面无亮点。供应方面，硅铁周度产量较为稳定，供应仍然过剩，不利于价格大幅上行。成本方面，受能源价格上行带动，兰炭价格近日拉涨200元/吨以上，成本的抬升提振了硅铁期现货价格，考虑到动力煤保供的政策背景，观察是否有相关政策约束动力煤价格，预计730O—线附近支撑较强。如果短期内价格大幅上行，判断更多的是情绪化上涨。建议逢高试空为主。
　　风险提示:宏观经济大幅提振。
　　

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