投资摘要：
　　本周的计算机周报我们继续跟踪AI领域的发展情况。我们认为，站在目前的时间点，紧密关注海外OpenAI、微软等在大模型能力及应用端的进展，对于AI领域的投资依然具备显著的参考价值。而节前围绕GPT及Copilot，OpenAI和微软均宣布了重要的更新或实施计划。
　　OpenAI：继续拓展ChatGPT的能力边界。9月25日，OpenAI发布了题为《ChatGPT现在能看、能听、能说》的公告，宣布将在未来两周内面向Plus和企业用户推出ChatGPT的语音和图像功能。
　　其中，语音功能由一个新的文本到语音模型提供支持，能够通过文本和几秒钟的语音样本生成类似人类的音频。OpenAI还使用开源语音识别系统Whisper将用户的口语转录为文本。
　　对于图像识别功能，ChatGPT允许用户上传一张或多张图片，使用GPT-3.5或GPT-4模型进行对话。用户可以使用设备的触摸屏圈出他们希望ChatGPT专注的图像部分。图像理解由多模态GPT-3.5和GPT-4支持，将语言推理能力应用于各种图像，如照片、屏幕截图以及包含文本和图像的文档。
　　我们认为，从目前展示的能力看，ChatGPT的看、听、说，验证了多模态大模型能够呈现愈加接近于现实人类的行为，进一步扩大了AI的能力边界，也使得我们对于未来通用人工智能AGI在更多复杂、细分的场景中的应用可以有更多的畅想。
　　微软：加速Copilot落地，Microsoft Copilot将包含三个层次的产品线。
　　其中，Windows中的Microsoft Copilot已于9月26日推出。Copilot AI助手正式集成至Windows PC，并将免费提供给商业客户。
　　必应聊天企业版则以Copilot为基础，增加了商业数据保护功能，聊天数据不会被保存，微软无法查看访问，用户数据也不会被用于训练大语言模型。必应聊天企业版可独立使用，每用户每月收费5美元，并包含在Microsoft 365E3和Microsoft 365 E5中。
　　而Microsoft 365 Copilot作为顶层产品，首先以必应聊天企业版为基础，继续强化对企业数据安全性、隐私性、合规性的保护。另一方面，Copilot AI集成至Microsoft 365生产力应用程序中，包括Word、Excel、PowerPoint、Outlook、Teams等，能够帮助用户有效地梳理所有数据，解决工作中的复杂问题。Microsoft 365 Copilot将于11月1日面向企业客户全面推出。
　　Copilot有望显著提升Microsoft 365的ARPU值。根据微软官网的信息，Microsoft 365 Copilot将面向商业客户，定价水平为30美元每月每用户。而对应目前Microsoft 365 Business Standard、Premium、E3、E5的订阅价格，Copilot的订阅将使得价格水平分别提升240%、136%、83%与53%。从这层意义上看，未来Copilot的应用价值若能够得到客户的认可，将给微软带来显著的营收增长空间。而这也将直接验证AI大模型商业应用闭环的逻辑。
　　计算机板块投资策略：后续继续关注数据要素及人工智能
　　数据要素端，四季度我们依旧可以期待政策端持续输出，包括国家大数据的正式挂牌,数据的确权登记标准，公共政务数据的授权指导方案，以及关于数据产品的分级分类的国家标准等，这些将共同构筑整个活跃数据交易市场的基础设施，引导数据要素产业的发展。建议重点关注的标的包括云赛智联（上海国资背景的数据中心运营商）、星环科技（大数据基础软件商）、久远银海（医疗数据要素）、德生科技（民生数据要素）等。
　　人工智能端，我们认为随着监管层面的大模型牌照的下发，四季度国内可能进入AI应用正式推出的爆发期。与此同时，海外在AI应用领域的先行，可以集中关注微软、Adobe等在AI领域的投资能否在应用端取得回报，看整个AI的商业投资逻辑能否形成闭环。另外，OpenAI官宣今年11月6日举办首届的开发者大会，如果能够呈现进一步的技术创新与突破，可能也会催化新一轮的行情。建议重点关注的标的包括金山办公、科大讯飞、彩讯股份、致远互联等。
　　市场回顾：
　　节前一周申万计算机指数上涨0.21%，在申万一级行业中排名6/31。
　　节前一周申万计算机行业指数前十大权重股表现呈现一定分化，涨幅靠前的是大华股份与科大讯飞。
　　节前一周计算机板块涨幅前十大个股：恒为科技、荣联科技、万兴科技、海天瑞声、熙菱信息、虹软科技、汇纳科技、科远智慧、新国都、湘邮科技。
　　申万计算机行业指数当前滚动市盈率为63，近五年分位值69.69%。
　　风险提示：政策落地不及预期、技术落地不及预期、宏观经济波动风险等。

研究报告全文：行业OpenAI继续拓展ChatGPT能力边界微研软加速Copilot落地究计算机行业研究周报投资摘要评级增持维持本周的计算机周报我们继续跟踪AI领域的发展情况我们认为站在目前的时2023年10月8日间点紧密关注海外OpenAI微软等在大模型能力及应用端的进展对于AI曹旭特分析师领域的投资依然具备显著的参考价值而节前围绕GPT及CopilotOpenAI和SAC执业证书编号S1660519040001行微软均宣布了重要的更新或实施计划业OpenAI继续拓展ChatGPT的能力边界9月25日OpenAI发布了题为周成研究助理研ChatGPT现在能看能听能说的公告宣布将在未来两周内面向Plus和SAC执业证书编号S1660122090013企业用户推出ChatGPT的语音和图像功能究其中语音功能由一个新的文本到语音模型提供支持能够通过文本和几秒周钟的语音样本生成类似人类的音频OpenAI还使用开源语音识别系统行业基本资料Whisper将用户的口语转录为文本股票家数成分数330对于图像识别功能ChatGPT允许用户上传一张或多张图片使用GPT-35行业平均市盈率63报市场平均市盈率1152或GPT-4模型进行对话用户可以使用设备的触摸屏圈出他们希望ChatGPT专注的图像部分图像理解由多模态GPT-35和GPT-4支持将语言推理能行业表现走势图力应用于各种图像如照片屏幕截图以及包含文本和图像的文档我们认为从目前展示的能力看ChatGPT的看听说验证了多模态大80模型能够呈现愈加接近于现实人类的行为进一步扩大了AI的能力边界也60使得我们对于未来通用人工智能AGI在更多复杂细分的场景中的应用可以40有更多的畅想20微软加速Copilot落地MicrosoftCopilot将包含三个层次的产品线申0其中Windows中的MicrosoftCopilot已于9月26日推出CopilotAI助手正式集成至WindowsPC并将免费提供给商业客户-20港2022-092022-122023-032023-06必应聊天企业版则以Copilot为基础增加了商业数据保护功能聊天数据不证会被保存微软无法查看访问用户数据也不会被用于训练大语言模型必计算机申万沪深300应聊天企业版可独立使用每用户每月收费5美元并包含在Microsoft365券E3和Microsoft365E5中资料来源Wind申港证券研究所股而Microsoft365Copilot作为顶层产品首先以必应聊天企业版为基础继续强化对企业数据安全性隐私性合规性的保护另一方面CopilotAI集成相关报告份至Microsoft365生产力应用程序中包括WordExcelPowerPoint1计算机行业研究周报电力现货市OutlookTeams等能够帮助用户有效地梳理所有数据解决工作中的复杂场规则出台电力IT再迎发展良机有问题Microsoft365Copilot将于11月1日面向企业客户全面推出2023-09-25限Copilot有望显著提升Microsoft365的ARPU值根据微软官网的信息2计算机行业研究周报华为引入星Microsoft365Copilot将面向商业客户定价水平为30美元每月每用户而闪技术无线连接领域新变革2023-09-公对应目前Microsoft365BusinessStandardPremiumE3E5的订阅价183计算机行业研究周报中报已过后格Copilot的订阅将使得价格水平分别提升24013683与53从续继续关注数据要素及人工智能2023-司这层意义上看未来Copilot的应用价值若能够得到客户的认可将给微软带09-10来显著的营收增长空间而这也将直接验证AI大模型商业应用闭环的逻辑证计算机板块投资策略后续继续关注数据要素及人工智能券数据要素端四季度我们依旧可以期待政策端持续输出包括国家大数据的研正式挂牌数据的确权登记标准公共政务数据的授权指导方案以及关于数据产品的分级分类的国家标准等这些将共同构筑整个活跃数据交易市场的究基础设施引导数据要素产业的发展建议重点关注的标的包括云赛智联上海国资背景的数据中心运营商星环科技大数据基础软件商久远报银海医疗数据要素德生科技民生数据要素等人工智能端我们认为随着监管层面的大模型牌照的下发四季度国内可能告进入AI应用正式推出的爆发期与此同时海外在AI应用领域的先行可以集中关注微软Adobe等在AI领域的投资能否在应用端取得回报看整个AI的商业投资逻辑能否形成闭环另外OpenAI官宣今年11月6日举办首届的开发者大会如果能够呈现进一步的技术创新与突破可能也会催化新一轮的行情建议重点关注的标的包括金山办公科大讯飞彩讯股份致远互联等敬请参阅最后一页免责声明证券研究报告计算机行业研究周报市场回顾节前一周申万计算机指数上涨021在申万一级行业中排名631节前一周申万计算机行业指数前十大权重股表现呈现一定分化涨幅靠前的是大华股份与科大讯飞节前一周计算机板块涨幅前十大个股恒为科技荣联科技万兴科技海天瑞声熙菱信息虹软科技汇纳科技科远智慧新国都湘邮科技申万计算机行业指数当前滚动市盈率为63近五年分位值6969风险提示政策落地不及预期技术落地不及预期宏观经济波动风险等敬请参阅最后一页免责声明211证券研究报告计算机行业研究周报内容目录1每周一谈OpenAI继续拓展ChatGPT能力边界微软加速Copilot落地411OpenAI继续拓展ChatGPT能力边界微软加速Copilot落地412计算机板块投资策略后续继续关注数据要素及人工智能62板块回顾63本周要闻831行业新闻832重要公司公告84风险提示9图表目录图1OpenAI展示的图像功能案例用户询问如何调节自行车座椅位置4图2微软Copilot的三层产品线5图3Copilot有望显著提升Microsoft365的ARPU值6图4本周计算机板块涨跌幅6图5申万计算机行业指数历史市盈率TTM7表1本周申万计算机行业前十大权重股票涨跌幅7表2本周计算机板块涨幅前十名剔除ST个股7敬请参阅最后一页免责声明311证券研究报告计算机行业研究周报1每周一谈OpenAI继续拓展ChatGPT能力边界微软加速Copilot落地11OpenAI继续拓展ChatGPT能力边界微软加速Copilot落地本周的计算机周报我们继续跟踪AI领域的发展情况我们认为站在目前的时间点紧密关注海外OpenAI微软等在大模型能力及应用端的进展对于AI领域的投资依然具备显著的参考价值而节前围绕GPT及CopilotOpenAI和微软均宣布了重要的更新或实施计划OpenAI继续拓展ChatGPT的能力边界9月25日OpenAI发布了题为ChatGPT现在能看能听能说的公告宣布将在未来两周内面向Plus和企业用户推出ChatGPT的语音和图像功能允许用户进行语音对话或向ChatGPT展示正在谈论的内容其中语音功能由一个新的文本到语音模型提供支持能够通过文本和几秒钟的语音样本生成类似人类的音频OpenAI还使用开源语音识别系统Whisper将用户的口语转录为文本而对于图像识别功能ChatGPT允许用户上传一张或多张图片使用GPT-35或GPT-4模型进行对话同时用户可以使用设备的触摸屏圈出他们希望ChatGPT专注的图像部分图像理解由多模态GPT-35和GPT-4支持这些模型将语言推理能力应用于各种图像如照片屏幕截图以及包含文本和图像的文档根据OpenAI官网给出的案例ChatGPT能够在对输入图片的理解基础上与用户进行持续的交互帮助用户解决实际的问题我们认为从目前展示的能力看ChatGPT的看听说验证了多模态大模型能够呈现愈加接近于现实人类的行为进一步扩大了AI的能力边界也使得我们对于未来通用人工智能AGI在更多复杂细分的场景中的应用可以有更多的畅想图1OpenAI展示的图像功能案例用户询问如何调节自行车座椅位置资料来源ArsTechnicaOpenAI官网申港证券研究所敬请参阅最后一页免责声明411证券研究报告计算机行业研究周报微软加速Copilot落地MicrosoftCopilot将包含三个层次的产品线其中Windows中的MicrosoftCopilot已于9月26日推出CopilotAI助手正式集成至WindowsPCWindows中的Copilot将采用新的Copilot图标新的Copilot用户体验和必应聊天功能并将免费提供给商业客户必应聊天企业版BingChatEnterprise则以Copilot为基础增加了商业数据保护功能聊天数据不会被保存微软无法查看访问用户数据也不会被用于训练大语言模型必应聊天企业版可独立使用每用户每月收费5美元并包含在Microsoft365E3和Microsoft365E5中而Microsoft365Copilot作为最顶层的产品首先以必应聊天企业版为基础继续强化对企业数据安全性隐私性合规性的保护另一方面CopilotAI集成至Microsoft365生产力应用程序中包括WordExcelPowerPointOutlookTeams等能够帮助用户有效地梳理所有数据解决工作中的复杂问题Microsoft365Copilot将于11月1日面向企业客户全面推出而此前微软已推出了早期访问计划EAP包括Visa通用汽车毕马威会计师事务所和LumenTechnologies等企业均参与到其中图2微软Copilot的三层产品线资料来源微软官网申港证券研究所Copilot有望显著提升Microsoft365的ARPU值根据微软官网的信息Microsoft365Copilot将面向商业客户定价水平为30美元每月每用户而对应目前Microsoft365BusinessStandardPremiumE3E5的官方订阅价格Copilot的订阅将使得价格水平分别提升24013683与53从这层意义上看未来Copilot的应用价值若能够得到客户的认可将给微软带来显著的营收增长空间而这也将直接验证AI大模型商业应用闭环的逻辑敬请参阅最后一页免责声明511证券研究报告计算机行业研究周报图3Copilot有望显著提升Microsoft365的ARPU值1005380836013624040200Microsoft365BusinessMicrosoft365BusinessMicrosoft365E3Microsoft365E5StandardPremiumCopilot订阅费用每月每用户原产品订阅费用每月每用户资料来源微软官网申港证券研究所12计算机板块投资策略后续继续关注数据要素及人工智能我们认为四季度计算机行业的投资可以继续关注数据要素及人工智能两条线数据要素端四季度我们依旧可以期待政策端持续输出包括国家大数据的正式挂牌数据的确权登记标准公共政务数据的授权指导方案以及关于数据产品的分级分类的国家标准等这些将共同构筑整个活跃数据交易市场的基础设施引导数据要素产业的发展建议重点关注的标的包括云赛智联上海国资背景的数据中心运营商星环科技大数据基础软件商久远银海医疗数据要素德生科技民生数据要素等人工智能端我们认为随着监管层面的大模型牌照的下发四季度国内可能进入AI应用正式推出的爆发期与此同时海外在AI应用领域的先行可以集中关注微软Adobe等在AI领域的投资能否在应用端取得回报看整个AI的商业投资逻辑能否形成闭环另外OpenAI官宣今年11月6日举办首届的开发者大会如果能够呈现进一步的技术创新与突破可能也会催化新一轮的行情建议重点关注的标的包括金山办公科大讯飞彩讯股份致远互联等2板块回顾节前一周申万计算机指数上涨021在申万一级行业中排名631图4本周计算机板块涨跌幅3210-1-2-3-4环保传媒通信综合汽车电子煤炭银行钢铁计算机房地产机械设备电力设备纺织服饰建筑装饰商贸零售社会服务国防军工轻工制造石油石化公用事业家用电器交通运输美容护理基础化工建筑材料农林牧渔有色金属食品饮料非银金融医药生物敬请参阅最后一页免责声明611证券研究报告计算机行业研究周报资料来源Wind申港证券研究所节前一周申万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