本周行情回顾
　　节前一周，电力设备行业上涨0.87%，在所有一级行业中涨跌幅排名第3。从申万二级行业看，光伏设备上涨3.72%，风电设备上涨3.54%，电机上涨2.25%，电网设备上涨1.69%，其他电源设备下跌0.03%，电池下跌1.94%。从申万三级行业看，光伏电池组件上涨4.19%，光伏加工设备上涨2.50%，光伏辅材上涨2.17%。
　　核心观点
　　根据PVInfolink数据，8月份中国共出口17.3GW光伏组件，环比+19.2%，同比+20.6%；2023年1-8月累积出口137.9GW组件，同比+26.8%。其中8月向欧洲出口8.2GW组件，环比+15%；向亚太市场出口4.4GW组件，其中向印度出口959MW组件（月环比+228%）；向美洲市场出口2.7GW组件，环比+18%；向中东和美洲市场出口1.5GW组件，环比+53%；向非洲市场出口479MW组件，环比-31%。
　　部分市场组件需求恢复，但仍需密切关注下游组件需求变化。8月印度组件需求量环比大幅提升，主要原因为印度本土制造组件成本过高，导致进口组件即使叠加税率成本依然低于印度本土组件成本，加上遗留项目截止日期临近，先前递延项目动工导致需求复苏。中东地区今年以来需求增速较高，主要由于部分地区政府对光伏发展的支持力度较强。虽然组件价格已经处于较低水平，但是部分国家受到经济以及土地等限制，需求增量有限；部分国家和地区受到政策驱动影响，组件需求有支撑，我们认为需要密切关注各国组件库存水平、消纳以及政策边际变化对组件需求的影响。
　　价格观察
　　根据硅业分会，节前N型硅料均价9.33万元/吨，单晶致密料均价8.04万元/吨，环比持平。根据PVInfolink数据，182 P型硅片均价分别为3.08元/片，环比-8.1%；210P型硅片4.08元/片，环比-2.9%。182 PERC电池片均价0.63元/W，环比-8.7%，210PERC电池片均价0.70元/W，环比-4.1%。单玻182PERC成交均价为1.21元/W，单玻210PERC均价1.22元/W，环比持平。182TOPCon电池片均价0.68元/W，环比6.8%。182TOPCon双玻组件1.3元/W，环比持平。双玻210HJT组件1.50元/W，环比-2%。
　　投资建议
　　1） TOPCon产能释放，建议关注晶科能源、钧达股份、仕净科技等。
　　2） 0BB+银包铜量产在即，建议关注迈为股份、东方日升、苏州固锝、聚和材料等。
　　3）持续看好颗粒硅、薄片化等引领下游降本、降碳等技术，建议关注协鑫科技、高测股份、美畅股份等。
　　风险提示
　　下游需求不及预期、市场竞争加剧、国际贸易政策不确定

研究报告全文：电力设备行业研究行业周报月组件出口恢复增长密切关注下游需求证8券光伏行业周报20230925-0928研究报本周行情回顾告节前一周电力设备行业上涨087在所有一级行业中涨跌幅排名增持维持第3从申万二级行业看光伏设备上涨372风电设备上涨354行电机上涨225电网设备上涨169其他电源设备下跌003电行业电力设备业池下跌194从申万三级行业看光伏电池组件上涨419光伏加日期yxzqdatemark2023年10月08日研工设备上涨250光伏辅材上涨217究分析师开文明核心观点E-mailkaiwenmingyongxin根据PVInfolink数据8月份中国共出口173GW光伏组件环比gseccom192同比2062023年1-8月累积出口1379GW组件同比SAC编号S1760523070002268其中8月向欧洲出口82GW组件环比15向亚太市场分析师刘清馨出口44GW组件其中向印度出口959MW组件月环比228E-mailliuqingxinyongxings向美洲市场出口27GW组件环比18向中东和美洲市场出口ecom15GW组件环比53向非洲市场出口479MW组件环比-31SAC编号S1760523090001部分市场组件需求恢复但仍需密切关注下游组件需求变化月印8近一年行业与沪深300比较度组件需求量环比大幅提升主要原因为印度本土制造组件成本过高电力设备沪深300导致进口组件即使叠加税率成本依然低于印度本土组件成本加上遗20留项目截止日期临近先前递延项目动工导致需求复苏中东地区今10行年以来需求增速较高主要由于部分地区政府对光伏发展的支持力度0业较强虽然组件价格已经处于较低水平但是部分国家受到经济以及-10周土地等限制需求增量有限部分国家和地区受到政策驱动影响组-20报件需求有支撑我们认为需要密切关注各国组件库存水平消纳以及-30102212220223052307230923政策边际变化对组件需求的影响资料来源Wind甬兴证券研究所价格观察相关报告根据硅业分会节前N型硅料均价933万元吨单晶致密料均价804欧洲议会通过2030年425可再万元吨环比持平根据PVInfolink数据182P型硅片均价分别为生能源目标308元片环比-81210P型硅片408元片环比-29182PERC2023年09月30日电池片均价063元W环比-87210PERC电池片均价070元W8月国内光伏新增装机16GW同环比-41单玻182PERC成交均价为121元W单玻210PERC均比137价122元W环比持平182TOPCon电池片均价068元W环比-2023年09月27日68182TOPCon双玻组件13元W环比持平双玻210HJT组件光伏玻璃盈利修复看好后市需150元W环比-2求2023年09月21日投资建议1TOPCon产能释放建议关注晶科能源钧达股份仕净科技等20BB银包铜量产在即建议关注迈为股份东方日升苏州固锝聚和材料等3持续看好颗粒硅薄片化等引领下游降本降碳等技术建议关注协鑫科技高测股份美畅股份等风险提示下游需求不及预期市场竞争加剧国际贸易政策不确定行业周报正文目录1核心观点32行情回顾43光伏行业数据跟踪631装机1-8月国内光伏装机11316GW同比154632出口1-8月逆变器出口总金额7607亿美元同比52633排产9月份国内硅片产量6094GW634产业链价格74行业与公司动态1041行业新闻1042公司公告1143融资动态1244股东大会1245解禁动态125风险提示13图目录图1申万一级行业涨跌幅比较4图2申万二级行业涨跌幅比较4图3申万三级行业涨跌幅比较4图4光伏设备行业个股涨跌幅5图5月度装机对比6图6集中式与分布式季度新增装机6图7电池组件出口金额亿美元6图8逆变器出口金额亿美元6图98月份国内多晶硅产量为1164万吨左右7图109月份国内硅片产量为6074GW7图11硅料价格元kg8图12硅片价格元片8图13电池片价格元W9图14组件价格元W9图15集中式与分布式项目价格元W9图16N型组件价格元W9表目录表1行业新闻10表2公司公告11表3定增动态12表4可转债动态12表5股东大会信息20231009-101312表6解禁动态20231009-101312请务必阅读报告正文后各项声明2行业周报1核心观点根据PVInfolink数据8月份中国共出口173GW光伏组件环比192同比2062023年1-8月累积出口1379GW组件同比268其中8月向欧洲出口82GW组件环比15向亚太市场出口44GW组件其中向印度出口959MW组件月环比228向美洲市场出口27GW组件环比18向中东和美洲市场出口15GW组件环比53向非洲市场出口479MW组件环比-31部分市场组件需求恢复但仍需密切关注下游组件需求变化根据RystadEnergy数据欧洲7月已经累积40GW库存预计2023年底库存水平将达到100GW根据盖锡数据欧洲光伏组件累库的主要原因除了供需错配外还有劳动力短缺行政审批环节冗长以及环保组织和企业之间的纷争但是由于欧洲设定了较高的装机目标欧洲市场仍然需要进口大量的中国光伏产品根据盖锡数据受BCD关税政策影响印度2023上半年组件进口同比-76但是8月组件需求量环比大幅提升主要原因为印度本土制造组件成本过高导致进口组件即使叠加税率成本依然低于印度本土组件成本加上遗留项目截止日期临近先前递延项目动工导致需求复苏中东地区今年以来需求增速较高主要由于部分地区政府对光伏发展的支持力度较强虽然组件价格已经处于较低水平但是部分国家受到经济以及土地等限制需求增量有限部分国家和地区受到政策驱动影响组件需求有支撑我们认为需要密切关注各国组件库存水平消纳以及政策边际变化对组件需求的影响请务必阅读报告正文后各项声明3行业周报2行情回顾节前一周电力设备行业上涨087在所有一级行业中涨跌幅排名第3万得全A收于4747点下跌18点-037成交28204亿元沪深300收于3690点下跌49点-132成交6119亿元创业板指收于2004点下跌9点-047成交7940亿元电力设备收于7607点上涨65点087成交2163亿元从涨跌幅排名来看电力设备板块在31个申万一级行业中排名第3图1申万一级行业涨跌幅比较3208710-1-2-3-4资料来源Wind甬兴证券研究所申万二级行业涨跌幅节前一周光伏设备涨幅最大电池涨幅最小光伏设备上涨372风电设备上涨354电机上涨225电网设备上涨169其他电源设备下跌003电池下跌194申万三级行业涨跌幅节前一周光伏电池组件涨幅最大光伏辅材涨幅最小光伏电池组件上涨419光伏加工设备上涨250光伏辅材上涨217图2申万二级行业涨跌幅比较图3申万三级行业涨跌幅比较周涨跌幅周涨跌幅4195537244354432253169250232171202-003-111-2-1940-3光伏电池组件光伏加工设备光伏辅材资料来源Wind甬兴证券研究所资料来源Wind甬兴证券研究所光伏设备行业个股涨跌幅节前一周涨幅前三的个股分别为钧达股份请务必阅读报告正文后各项声明4行业周报1172中信博1158帝尔激光1153跌幅前三的个股分别为晶盛机电-241航天机电-241海优新材-084图4光伏设备行业个股涨跌幅14117211581153121086420-2-084-4-241-241钧达股份中信博帝尔激光海优新材航天机电晶盛机电资料来源Wind甬兴证券研究所请务必阅读报告正文后各项声明5行业周报3光伏行业数据跟踪31装机1-8月国内光伏装机11316GW同比154根据国家能源局数据2023年1-8月国内光伏新增装机11316GW同比154其中8月国内光伏新增装机16GW同比1372023年上半年集中式光伏电站新增装机3746GW分布式光伏电站新增装机4096GW其中2023Q2集中式新增装机2194GW分布式新增装机2283GW图5月度装机对比图6集中式与分布式季度新增装机2021年2022年2023年集中式单季度新增分布式单季度新增255000447745002040003481新163366增新3500装15增2283机装3000机21721578GW2500101813GW1767200013215150010781568100019032194887155305004346886050002022Q12022Q22022Q32022Q42023Q12023Q2资料来源国家能源局甬兴证券研究所资料来源国家能源局甬兴证券研究所32出口1-8月逆变器出口总金额7607亿美元同比52根据海关总署数据2023年1-8月国内电池组件出口总金额为32796亿美元同比007其中8月电池组件出口总金额3367亿美元同比-222023年1-8月国内逆变器出口总金额为7607亿美元同比528月国内逆变器出口69亿美元同比-28图7电池组件出口金额亿美元图8逆变器出口金额亿美元电池组件合计出口额YoY逆变器出口额YoY600014014002001205000120010015010004000801006080030004060050200020400001000200-20000-40000-50资料来源海关总署甬兴证券研究所资料来源海关总署甬兴证券研究所33排产9月份国内硅片产量6094GW请务必阅读报告正文后各项声明6行业周报根据硅业分会数据8月多晶硅产量合计约1164万吨环比0691-8月国内多晶硅产量供给8837万吨同比92预计9月多晶硅产量达1354万吨环比16左右新增产能将陆续释放预期10月份多晶硅产量15万吨图98月份国内多晶硅产量为1164万吨左右产量万吨环比1630142511641220101581065产量万吨402-50-10202201202202202203202204202205202206202207202208202209202210202211202212202301202302202303202304202305202306202307202308202309e资料来源硅业分会甬兴证券研究所根据硅业分会数据8月国内硅片产量6094GW环比3其中单晶硅片产量为6074GW多晶硅片产量为02GW1-9月国内硅片产量共计42345GW同比增长83图109月份国内硅片产量为6074GW硅片产量GW环比702560942060155010540030-5-1020-15-2010-250-30202309202202202203202204202205202206202207202208202209202210202211202212202301202302202303202304202305202306202307202308202201资料来源硅业分会甬兴证券研究所34产业链价格硅料价格根据硅业分会数据节前N型硅料均价933万元吨单晶致密料均价804万元吨环比持平截至节前国内硅料生产企业合计16家其中一家企业停产技改期限延至十月一家企业出现意外事故对产量有一定影响预期9月份产量较之前预期有一定幅度的减少下游拉晶企业持续高位满开硅料需求量无减弱趋势硅料供应仍不及下游需求叠请务必阅读报告正文后各项声明7行业周报加硅料厂商保持无库存状态硅料短期内价格大幅下跌的概率较小硅片价格根据PVInfolink数据节前182P型硅片均价分别为308元片环比-81210P型硅片408元片环比-29根据硅业分会数据国庆节前一周各家仍维持满负荷生产硅片环节总体处于累库阶段预计截至2023年底硅片产量预期将达到600GW环比增幅约786电池片价格根据PVInfolink数据节前182PERC电池片均价063元W环比-87210PERC电池片均价070元W环比-41随着TOPCon产能爬升低效与测试片在市场上充斥泛滥在厂家库存水平回升的同时成交价格持续探低组件根据PVInfolink数据节前单玻182PERC成交均价为121元W单玻210PERC均价122元W环比持平N型电池片和组件根据PVInfolink数据节前182TOPCon电池片均价068元W环比-68182TOPCon双玻组件13元W环比持平双玻210HJT组件150元W环比-2图11硅料价格元kg图12硅片价格元片NP价差右轴致密料成交价左轴单晶182单晶210N型料成交价左轴1218016101601414012812010100688060644042022000资料来源硅业分会甬兴证券研究所资料来源PVInfolink甬兴证券研究所请务必阅读报告正文后各项声明8行业周报图13电池片价格元W图14组件价格元WPERC182电池片PERC210电池片单晶PERC组件182单晶PERC组件210TOPCon182电池片22160160201401401201201810010016080080060060140400400200201200000010资料来源PVInfolink甬兴证券研究所资料来源PVInfolink甬兴证券研究所图15集中式与分布式项目价格元W图16N型组件价格元W单玻PERC组件集中式项目TOPCon182双玻组件HJT210双玻组件单玻PERC组件分布式项目220250190200200180200170150180160150150160100140100140130050120120050110100000100000资料来源PVInfolink甬兴证券研究所资料来源PVInfolink甬兴证券研究所请务必阅读报告正文后各项声明9行业周报4行业与公司动态41行业新闻表1行业新闻序号内容19月25日吉林省人民政府关于印发吉林省适应气候变化行动方案的通知通知指出实施陆上风光三峡山水蓄能三峡等重点工程推进氢动吉林行动建设鲁固直流配套300万千瓦风电基地和光伏基地生物质热电联产等项目构建多元开发充足可靠的电力供应体系29月25日明阳中宁喊叫水200MW光伏复合项目EPC总承包光伏组件采购结果公布中标企业江苏润阳新能源科技股份有限公司成交价格255978624万元单价1067元W项目规划装机容量200MWAC本项目采用550Wp双面双玻单晶硅组件363606块交流侧容量为200MW直流侧容量为2399837MWp39月25日山东省人民政府办公厅发布印发山东省扩大内需三年行动计划20232025年的通知其中提到大力发展新能源和可再生能源加快打造山东半岛海上风电基地建设环渤海和沿黄海海上光伏基地研究探索风光同场海上清洁能源开发模式49月26日晶澳包头基地50MW屋顶分布式光伏项目一期18MW项目举行了开工仪式该项目建成后将在优化地区能源消费结构推进节能减排实现碳达峰碳中和目标任务等方面具有十分重要意义59月28日三一朔州一期5GW单晶硅项目在山西省朔州市平鲁区正式投产69月28日格普光能5GWN型异质结光伏组件生产项目开工奠基仪式隆重举行此次开工项目计划总投资近10亿元建成后将实现5GWN型异质结光伏组件的产能该项目的开工标志着格普光能的事业开启了新起点标志着格普光能在太阳能光伏领域迈出了新征程710月2日国投申腾喀什地区泽普县80万千瓦光伏治沙一体化项目在新疆泽普县举行开工仪式资料来源北极星太阳能光伏网solarzoom甬兴证券研究所请务必阅读报告正文后各项声明10行业周报42公司公告表2公司公告公告日期公司名称公告内容9月25日金刚光伏9月25日董事会审议通过了关于向激励对象首次授予限制性股票的议案确定以2023年9月25日为限制性股票的首次授予日向35名激励对象首次授予9160万股限制性股票授予价格为1317元股9月25日阳光电源截至9月22日公司通过股份回购专用证券账户以集中竞价交易方式实施了首次回购本次回购股份数量为591800股占公司目前总股本的00398最高成交价为8480元股最低成交价为8403元股成交总金额为49912244元不含交易费用9月25日石英股份9月25日董事会审议通过了关于公司2023半年度利润分配预案的议案以公司2023年半年度实施权益分派股权登记日登记的总股本为基数向全体股东按每10股派发现金红利13元含税不送红股也不进行资本公积转增股本9月26日能辉科技公司于近日收到招标代理机构中国电能成套设备有限公司发来的江西区域户用光伏项目广西贵港户用光伏项目招标中标通知书公司被确定为广西贵港市100MW户用光伏项目发电系统及运维服务项目采购的中标人中标金额5亿元9月26日金博股份9月26日公司董事会审议通过了关于以集中竞价交易方式回购股份方案的议案回购资金总额不低于人民币5000万元含不超过人民币10000万元含按照本次回购金额上限人民币10000万元回购价格上限120元股进行测算回购数量约为8333万股回购股份比例约占公司总股本的060按照本次回购金额下限人民币5000万元回购价格上限120元股进行测算回购数量约为4167万股回购比例约占公司总股本的0309月26日通威股份公司于2023年9月25日以通讯方式召开了公司第八届董事会第十三次会议及第八届监事会第十一次会议审议通过了关于终止向特定对象发行股票事项的议案同意公司终止2023年度向特定对象发行股票事项本次向特定对象发行股票事项终止后公司将合理利用自有资金金融机构贷款以及其他融资方式统筹资金安排保障公司内蒙古20万吨高纯晶硅项目和云南通威水电硅材高纯晶硅绿色能源项目顺利实施并继续推进公司2020-2023年及20242026年发展规划稳步落地9月27日罗博特科公司及其全资子公司南通罗博与天合集团自2023年6月19日至2023年9月27日期间签订日常经营合同累计金额约为243亿元人民币占公司2022年度经审计营业收入的比例约为26909月27日中国电建近日公司下属子公司四川电力设计咨询有限责任公司中标了蔚县源网荷储一体化示范项目750MW光伏设计采购施工EPC总承包工程中标金额约为5160亿元人民币9月27日特变电工9月27日公司董事会会议审议通过了关于投资建设张掖市甘州区平山湖200MW风电并配套储能项目的议案为抢抓市场机遇加快风力资源的开发公司控股公司张掖市甘特公司投资建设平山湖200MW风储项目项目总投资为10826132万元资料来源wind甬兴证券研究所请务必阅读报告正文后各项声明11行业周报43融资动态表3定增动态增发数量预计募集资金定向增发代码名称最新公告日方案进度发行方式万股亿元目的688559SH海目星20230928股东大会通过定向6051801964项目融资资料来源Wind甬兴证券研究所表4可转债动态公司代码公司名称最新公告日方案进度发行规模亿元发行期限年000591SZ太阳能20230911股东大会通过63006002129SZTCL中环20230912股东大会通过138006300724SZ捷佳伟创20230919股东大会通过8806603105SH芯能科技20230922证监会核准8806资料来源Wind甬兴证券研究所44股东大会表5股东大会信息20231009-1013代码公司名称会议日期会议类型名称300763SZ锦浪科技20231009临时股东大会2023年第三次临时股东大会301168SZ通灵股份20231009临时股东大会2023年第三次临时股东大会836077BJ吉林碳谷20231009临时股东大会2023年第三次临时股东大会836414BJ欧普泰20231009临时股东大会2023年第二次临时股东大会002006SZ精工科技20231010临时股东大会2023年第五次临时股东大会300080SZ易成新能20231010临时股东大会2023年第四次临时股东大会601778SH晶科科技20231010临时股东大会2023年第五次临时股东大会688390SH固德威20231010临时股东大会2023年第四次临时股东大会688598SH金博股份20231010临时股东大会2023年第二次临时股东大会603688SH石英股份20231011临时股东大会2023年第三次临时股东大会300757SZ罗博特科20231012临时股东大会2023年第二次临时股东大会002506SZ协鑫集成20231013临时股东大会2023年第六次临时股东大会002865SZ钧达股份20231013临时股东大会2023年第五次临时股东大会资料来源Wind甬兴证券研究所45解禁动态表6解禁动态20231009-1013变动后解禁数量解禁市值变动后总股变动后流通解禁股份代码公司名称解禁日期占比万股万元本万股A股万股类型301030SZ仕净科技202310099845343614631436511450837972定向增发机构配售股份001269SZ欧晶科技202310093579211714797119240838910436首发原股东限售股份资料来源Wind甬兴证券研究所请务必阅读报告正文后各项声明12行业周报5风险提示下游需求不及预期宏观经济政策等均可能对光伏行业下游需求产生较大影响光伏下游需求面临不及预期风险市场竞争加剧随着各环节产能快速扩张行业面临竞争加剧盈利能力下降风险国际贸易政策不确定国际贸易政策影响国内产品出口一旦政策发生较大波动带来的贸易壁垒可能会造成国内企业出货不及预期请务必阅读报告正文后各项声明13行业周报分析师声明本报告署名分析师具有中国证券业协会授予的证券投资咨询执业资格并注册为证券分析师以勤勉尽责的职业态度专业审慎的研究方法独立客观地出具本报告保证报告采用的信息均来自合规渠道并对本报告的内容和观点负责负责准备以及撰写本报告的所有研究人员在此保证本报告所发表的任何观点均清晰准确如实地反映了研究人员的观点和结论并不受任何第三方的授意或影响此外所有研究人员薪酬的任何部分不曾不与也将不会与本报告中的具体推荐意见或观点直接或间接相关公司业务资格说明甬兴证券有限公司经中国证券监督管理委员会核准取得证券投资咨询业务许可具备证券投资咨询业务资格投资评级体系与评级定义股票投资评级分析师给出下列评级中的其中一项代表其根据公司基本面及或估值预期以报告日起6个月内公司股价相对于同期市场基准指数表现的看法买入股价表现将强于基准指数20以上增持股价表现将强于基准指数5-20中性股价表现将介于基准指数5之间减持股价表现将弱于基准指数5以上行业投资评级分析师给出下列评级中的其中一项代表其根据行业历史基本面及或估值对所研究行业以报告日起12个月内的基本面和行业指数相对于同期市场基准指数表现的看法增持行业基本面看好相对表现优于同期基准指数中性行业基本面稳定相对表现与同期基准指数持平减持行业基本面看淡相对表现弱于同期基准指数相关证券市场基准指数说明A股市场以沪深300指数为基准港股市场以恒生指数为基准新三板市场以三板成指针对协议转让标的或三板做市指数针对做市转让标的为基准指数投资评级说明不同证券研究机构采用不同的评级术语及评级标准投资者应区分不同机构在相同评级名称下的定义差异本评级体系采用的是相对评级体系投资者买卖证券的决定取决于个人的实际情况投资者应阅读整篇报告以获取比较完整的观点与信息投资者不应以分析师的投资评级取代个人的分析与判断特别声明在法律许可的情况下甬兴证券有限公司以下简称本公司或其关联机构可能会持有报告中涉及的公司所发行的证券或期权并进行交易也可能为这些公司提供或争取提供投资银行财务顾问以及金融产品等各种服务因此投资者应当考虑到本公司或其相关人员可能存在影响本报告观点客观性的潜在利益冲突投资者请勿将本报告视为投资或其他决定的唯一参考依据也不应当认为本报告可以取代自己的判断版权声明本报告版权归属于本公司所有属于非公开资料本公司对本报告保留一切权利未经本公司事先书面许可任何机构或个人不得以任何形式翻版复制转载刊登和引用本报告中的任何内容否则由此造成的一切不良后果及法律责任由私自翻版复制转载刊登和引用者承担请务必阅读报告正文后各项声明14行业周报重要声明本报告由本公司发布仅供本公司的客户使用且对于接收人而言具有保密义务本公司并不因相关人员通过其他途径收到或阅读本报告而视其为本公司的客户客户应当认识到有关本报告的短信提示电话推荐及其他交流方式等只是研究观点的简要沟通需以本公司发布的完整报告为准本公司接受客户的后续问询本报告首页列示的联系人除非另有说明仅作为本公司就本报告与客户的联络人承担联络工作不从事任何证券投资咨询服务业务本报告中的信息均来源于我们认为可靠的已公开资料本公司对这些信息的真实性准确性及完整性不作任何保证本报告中的信息意见等均仅供客户参考该等信息意见并未考虑到获取本报告人员的具体投资目的财务状况以及特定需求在任何时候均不构成对任何人的个人推荐客户应当对本报告中的信息和意见进行独立评估并应同时思量各自的投资目的财务状况以及特定需求必要时就法律商业财务税收等方面咨询专家的意见客户应自主作出投资决策并自行承担投资风险本公司特别提示本公司不会与任何客户以任何形式分享证券投资收益或分担证券投资损失任何形式的分享证券投资收益或者分担证券投资损失的书面或口头承诺均为无效市场有风险投资须谨慎对依据或者使用本报告所造成的一切后果本公司和关联人员均不承担任何法律责任本报告所载的意见评估及预测仅反映本公司于发布本报告当日的判断该等意见评估及预测无需通知即可随时更改过往的表现亦不应作为日后表现的预示和担保在不同时期本公司可发出与本报告所载意见评估及预测不一致的研究报告本公司不保证本报告所含信息保持在最新状态同时本公司的销售人员交易人员以及其他专业人士可能会依据不同假设和标准采用不同的分析方法而口头或书面发表与本报告意见及建议不一致的市场评论或交易观点本公司没有将此意见及建议向报告所有接收者进行更新的义务投资者应当自行关注相应的更新或修改请务必阅读报告正文后各项声明15