从兴证金工中国经济先行指数的走势看，2022年5月以来指数走势有所企稳。截至2023年9月30日，8月先行指数构建所需数据已全部披露完毕。其中8月综合先行指数为97.27，相比7月数值97.30基本持平；8月实体先行指数为99.10，相比7月略有上行；8月金融环境指数为95.47，相比7月略有下行。我们同时给出了截至9月30日已发布数据初步构建的9月先行指数情况。从初步结果看，PMI有所回升，实体先行指数整体略有上升，金融环境和综合指数略有下行。总体来看，当前处于国内经济复苏验证期，股票走势谨慎乐观，债券走势谨慎乐观。
　　截至2023年9月30日，兴证金工资产择时模型给出A股谨慎乐观和债券谨慎乐观的信号。因此战术配置组合中10月将低配A股资产，并配置短久期债券，并设定于2023年10月9日收盘时进行调仓。具体最新权重分布请见本报告正文部分。
　　截至2023年9月底，由于信用利差位置较高，且市场拐点信号认为大盘反弹占优，拐点趋势大小盘轮动模型给出大盘风格占优的信号。由于美债利率开始触顶，结构化成长价值轮动模型给出风格偏成长的信号。
　　2023年10月我们建议配置的行业分别为：纺织服装、消费者服务、家电、轻工制造、交通运输。从2014年初至2023年9月底，模型年化收益达17.79%，同期等权基准为8.17%；策略相对净值的年化收益率为8.69%，收益风险比为0.96，最大回撤为20.24%，并且策略相对于基准的月度胜率达63.25%。
　　风险提示：模型结论基于历史数据，在市场环境转变时模型存在失效的风险。