科技+创新双轮驱动，科技央企投资价值凸显。
　　大象起舞，国央企价值重塑正当时。央企国企是我国经济的主要组成部分，在众多关乎国家安全和国民经济命脉的关键领域占据主导地位，是维持社会稳定运行的重要基石、经济发展的重要支柱，随着国央企改革的深化，央企将继续发挥在质量和标准化工作中的示范带头作用。同时，国企改革加速推进的背景下，央企控股上市公司股权激励改革提速扩面，为我国国有企业发展注入创新动力，也将促进资本市场释放新的红利。央国企价值重塑将成为未来投资主线之一，需高度重视其长期投资价值。而做优做强科技型央企，是深化国企改革、建设“中国特色估值体系”的重要抓手。
　　党的二十大报告指出，高质量发展是全面建设社会主义现代化国家的首要任务。未来政府工作的重心将逐渐转为科技体制改革、科技创新、战略性产业发展、数字经济与先进制造业等方面的改革与发展。我国从“高速发展”向“高质量发展”的转型步伐逐渐加快，科技创新相关的产业已经逐渐成为推动我国走向“高质量发展”的新动能。科技自立背景下，国家战略需求将进一步打开国防、信息产业发展新天地。
　　时代主题下，科技型央企兼具发展与安全双重要素，引领高质量发展。国企央企是我国企业科技创新的重要主体，将在新时代科创发展中发挥更加重要的职能。今年以来，国资委频频发声，部署推进央企国企在科技创新产业相关行动；宏观经济复苏与“稳增长”背景要求下，科技型央企将在促进投资、提振就业、推动产业升级等方面，发挥国民经济“压舱石”作用。
　　广泛布局，科技型央企深耕创新科技产业、构筑研发投入高地。科技型央企代表国家创新科技产业发展方向，在新兴科技产业的各个领域广泛覆盖。同时，央企科技创新成果丰硕，专利数量占比高，持续构筑研发投入高地。
　　中证诚通央企科技创新指数基日为2019年12月31日，旨在反映特定行业内的央企科技创新公司的整体表现。
　　市值分布：大中小盘风格兼具。
　　行业分布：深度覆盖创新科技产业链。
　　个股分布：重仓股覆盖央企科创龙头公司。
　　估值水平：指数估值水平低于其他科技类指数，配置价值凸显。
　　指数特征：兼具盈利性与成长性。指数ROA及指数营业收入同比增速显著高于上证50、中证500及万得全A等主流宽基指数。
　　风险提示：板块表现不达预期风险；本基金属于股票型基金，预期风险收益水平较高；指数与基金历史表现不代表未来。
　　

研究报告全文：定量研证券研究报告究分析师title郑兆磊zhengzhaoleixyzqcomcn科技创新驱动高质量发展S0190520080006掘金优质央企投资机遇assAuthor薛令轩专xuelingxuanxyzqcomcnS0190523090001createTime12023年10月7日题报投资要点summary告科技创新双轮驱动科技央企投资价值凸显大象起舞国央企价值重塑正当时央企国企是我国经济的主要组成部分在众多关乎国家安全和国民经济命脉的关键领域占据主导地位是维持社会稳定运行的重要基石经济发展的重要支柱随着国央企改革的深化央企将继续发挥在质量和标准化工作中的示范带头作用同时国企改革加速推进的背景下央企控股上市公司股权激励改革提速扩面为我国国有企业发展注入创新动力也将促进资本市场释放新的红利央国企价值重塑将成为未来投资主线之一需高度重视其长期投资价值而做优做强科技型央企是深化国企改革建设中国特色估值体系的重要抓手党的二十大报告指出高质量发展是全面建设社会主义现代化国家的首要任务未来政府工作的重心将逐渐转为科技体制改革科技创新战略性产业发展数字经济与先进制造业等方面的改革与发展我国从高速发展向高质量发展的转型步伐逐渐加快科技创新相关的产业已经逐渐成为推动我国走向高质量发展的新动能科技自立背景下国家战略需求将进一步打开国防信息产业发展新天地时代主题下科技型央企兼具发展与安全双重要素引领高质量发展国企央企是我国企业科技创新的重要主体将在新时代科创发展中发挥更加重要的职能今年以来国资委频频发声部署推进央企国企在科技创新产业相关行动宏观经济复苏与稳增长背景要求下科技型央企将在促进投资提振就业推动产业升级等方面发挥国民经济压舱石作用广泛布局科技型央企深耕创新科技产业构筑研发投入高地科技型央企代表国家创新科技产业发展方向在新兴科技产业的各个领域广泛覆盖同时央企科技创新成果丰硕专利数量占比高持续构筑研发投入高地中证诚通央企科技创新指数基日为2019年12月31日旨在反映特定行业内的央企科技创新公司的整体表现市值分布大中小盘风格兼具行业分布深度覆盖创新科技产业链个股分布重仓股覆盖央企科创龙头公司估值水平指数估值水平低于其他科技类指数配置价值凸显指数特征兼具盈利性与成长性指数ROA及指数营业收入同比增速显著高于上证50中证500及万得全A等主流宽基指数风险提示板块表现不达预期风险本基金属于股票型基金预期风险收益水平较高指数与基金历史表现不代表未来请务必阅读正文之后的信息披露和重要声明定量研究专题报告目录1科技创新双轮驱动科技央企投资价值凸显-3-11大象起舞国央企价值重塑正当时-3-12时代主题科技型央企兼具发展与安全双重要素-6-13深耕科技型产业发展机遇科技型央企构筑研发投入高地-8-2中证诚通央企科技创新指数聚焦央企科技创新板块-11-21指数编制-11-22市值分布大中小盘风格兼具-12-23行业分布深度覆盖创新科技产业-13-24指数成分股重仓股覆盖央企科创龙头公司-13-25估值水平指数估值水平低于其他科技类指数配置价值凸显-14-26指数特征兼具盈利性与成长性-15-图目录图12023Q1央企净利润增速高于全A增速-5-图2央企ROETTM有所改善-5-图3央企资产负债率2023Q2出现回落-5-图4央企营业现金比率呈上行趋势-5-图5央企研发投入强度中位数不改向上大趋势-6-图6国资委旗下央企国企估值水平有进一步重塑空间-6-图7近年来第三产业对GDP增长贡献率放缓-7-图8传统制造业投资增速放缓-7-图9板块政策密集落地-9-图10央企国企创新科技自由流通市值占比-10-图11央企创新成功丰硕专利数量占比高-10-图12指数成分股规模分布-13-图13指数成分股数量分布只-13-图14指数成分股申万一级行业权重分布-13-图15指数成分股申万一级行业数量分布只-13-图16中证诚通央企科技创新指数市盈率-14-图17中证诚通央企科技创新指数市净率-14-图18中证诚通央企科技创新指数ROA-15-图19中证诚通央企科技创新指数营业收入同比增速-15-表目录表1央企改革持续深化引领价值重塑-4-表2科技型央企位于发展与安全的交汇点契合新时代主题-8-表3中证诚通央企科技创新指数基本信息-12-表4中证诚通央企科技创新指数重仓股-14-请务必阅读正文之后的信息披露和重要声明-2-定量研究专题报告报告正文1科技创新双轮驱动科技央企投资价值凸显11大象起舞国央企价值重塑正当时央企国企是我国经济的主要组成部分在众多关乎国家安全和国民经济命脉的关键领域占据主导地位是维持社会稳定运行的重要基石经济发展的重要支柱随着国央企改革的深化央国企价值重塑将成为未来投资主线之一需高度重视其长期投资价值回顾央企改革发展历史国企混改试点阶段2014-2019央企打头阵率先推动混改试点并成为主力军2014年9月党中央印发党的十八届三中全会重要改革举措实施规划2014-2020年开启全面深化改革的新阶段2016年7月第一批混改试点国企名单出炉涉及六大央企集团旗下的8家子企业与1家浙江省国资企业第二批混改试点名单中10家企业全是央企子企业第三批试点名单中则包含10家央企子企业和21家地方国企随着2018年双百行动的展开第四批试点名单落地试点企业共160家其中央企子企业107家地方国企53家国企混改试点范围逐步扩展但央企始终发挥主要作用国企三年改革行动2020-2022持续助力央企修炼内功2020年6月30日习近平总书记主持召开中央全面深化改革委员会第十四次会议会议审议通过了国企改革三年行动方案20202022年要求国有企业成为有核心竞争力的市场主体国企改革三年行动聚焦八个方面的重点任务包括完善中国特色现代企业制度推进国有资本布局优化和结构调整积极稳妥推进混合所有制改革激发国有企业的活力形成以管资本为主的国有资产监管体制推动国有企业公平参与市场竞争推动一系列国企改革专项行动落实落地加强国有企业党的领导党的建设该行动进一步完善国资监管体制深化混合所有制改革基本完成剥离国有企业办社会职能工作和解决历史遗留问题迈入国企改革的全面落实阶段进入2023年随着国资委加速下发文件提高央企在高质量发展中的政策地位未来央企将继续发挥在质量和标准化工作中的示范带头作用3月27日国资委召开会议强调坚定不移做强做优做大国有资本和国有企业加快打造一批能与发达国家大型跨国公司同台竞技的世界一流企业3月28日国资委和市场监管总局发布关于进一步加强中央企业质量和标准化工作的指导意见要求中央企业提高质量技术创新能力请务必阅读正文之后的信息披露和重要声明-3-定量研究专题报告表1央企改革持续深化引领价值重塑时间政策事件会议文件具体内容提高央企控股上市公司质量工作坚持做优存量与做精增量结合坚持价值创造与价值实现兼顾坚持依法合2022年5月方案后文简称方案规与改革创新并重深入研究成熟市场估值理论的适用场景把握好不同类型上市公司的估值逻辑探索建立具有中国特色的估值体系促进市场资源配置功能更证监会主席易会满提出要探索具有中好发挥2022年11月国特色的估值体系上市公司尤其是国有上市公司一方面要练好内功加强专业化战略性整合提升核心竞争力另一方面要进一步强化公众公司意识主动加强投资者关系管理让市场更好地认识企业内在价值为加快推进中央企业高质量发展国资委进一步优化中央企业经营指标体系为一利五率引导企业更加注重投入产出效率和经营活动现金流不断提升资本回报质量和经营业绩含金量2023年1月国资委召开中央企业负责人会议乘势而上组织开展新一轮国企改革深化提升行动坚持社会主义市场经济改革方向以更大力度打造现代新国企着力完善中国特色国有企业现代公司治理更好发挥中央企业核心功能面对蓬勃兴起的新一轮科技革命和产业变革国资国企要进一步提高政治站位把企业价值创造行动抓紧抓细务求取得工作实效国资委对国有企业对标开展世界一流2023年3月国资央企要强化改革攻坚着力构建有利于企业价值创造的良好生态要企业价值创造行动进行动员部署把价值创造理念贯穿于企业经营决策全过程进一步完善中国特色现代企业治理坚定不移做强做优做大国有资本和国有企业为全面建设社会主义现代2023年3月国资委召开研讨会化国家做出新的更大贡献加快打造一批能与发达国家大型跨国公司同台竞技的世界一流企业中央企业要加大质量创新投入强化质量领域技术管理制度创新加市场监督管理总局发布关于进一步强质量领域基础性原创性研究2023年3月加强中央企业质量和标准化工作的指鼓励中央企业参与统一的绿色产品标准认证标识体系建设牵头指定导意见推广新能源可再生能源化石能源清洁高效利用等领域标准资料来源证监会国资委国务院新闻办公室兴业证券经济与金融研究院策略组整理国企改革加速推进的背景下央企控股上市公司股权激励改革提速扩面为我国国有企业发展注入创新动力也将促进资本市场释放新的红利2019年10月国务院发布关于进一步做好中央企业控股上市公司股权激励工作有关事项的通知积极支持中央企业控股上市公司建立健全长效激励约束机制2020年4月国资委在总结中央企业控股上市公司股权激励工作的基础上制定了中央企业控股上市公司实施股权激励工作指引2021年1月国务院国有企业改革领导小组办公室印发双百企业和科改示范企业超额利润分享机制操作指引指导相关企业率先推进改革工作加大股权激励力度且不断扩大激励力度和范围有助于释放公司增长潜力彰显公司长期发展信心同时激励与业绩挂钩有利于激发企业员工积极性与创新性提速央国企引领科技创新高质量发展数据角度国企改革三年行动以来央企整体经营情况明显改善核心竞争力提升我们结合国资委一利五率1的指标体系和一增一稳四提升的要求梳理过去央企经营效益的变化与现状业绩增速方面央国企的净利润增速2023Q2表现优于全A达到982净资产收益率方面央国企ROETTM2020年以来有所改善呈现出追平全A水平的态势杠杆率方面央国企资产负债率得到合理控制2023Q2资产负债率为4318较Q1数据6152下降了1834pct逐步1一利指利润总额五率指净资产收益率ROE营业现金比率资产负债率研发投入强度和全员劳动生产率由于数据可得性问题本篇报告暂且不讨论全员劳动生产率请务必阅读正文之后的信息披露和重要声明-4-定量研究专题报告控制杠杆现金流方面央国企营业现金比率持续改善央国企创现能力不断增强研发方面央国企的研发投入强度中位数一季度虽有季节性回落但不改向上大趋势二季度回调后续有望带来业绩和现金流的改善综合来看国企三年改革卓有成效图12023Q1央企净利润增速高于全A增速图2央企ROETTM有所改善资料来源Wind兴业证券经济与金融研究院整理资料来源Wind兴业证券经济与金融研究院整理指标说明归属母公司股东的净利润合计同比增长率指标说明净资产收益率ROETTM整体法图3央企资产负债率2023Q2出现回落图4央企营业现金比率呈上行趋势资料来源Wind兴业证券经济与金融研究院整理资料来源Wind兴业证券经济与金融研究院整理指标说明资产负债率整体法指标说明经营活动产生的现金流量净额营业收入整体法请务必阅读正文之后的信息披露和重要声明-5-定量研究专题报告图5央企研发投入强度中位数不改向上大趋势资料来源Wind兴业证券经济与金融研究院整理指标说明研发支出总额占营业收入比例整体法展望未来做优做强科技型央企是深化国企改革建设中国特色估值体系的重要抓手央企特别是科技型央企其估值水平仍有进一步重塑空间从估值水平来看截至2023年8月11日国资委旗下央企国企PE估值已逐渐从低位回归其最新市盈率为1335倍但仍位于2010年以来1880较低历史分位水平其中国资委旗下科技型央企国企最新市盈率为2305倍处于2010年以来的820分位水平当前优质央企国企估值水平依旧处于低位央企估值仍具备进一步重塑空间图6国资委旗下央企国企估值水平有进一步重塑空间资料来源Wind兴业证券经济与金融研究院整理指标说明市盈率TTM整体法12时代主题科技型央企兼具发展与安全双重要素党的二十大报告指出高质量发展是全面建设社会主义现代化国家的首要任务从上世纪改革开放以来全球化趋势人口红利城镇化进程加快等相继成请务必阅读正文之后的信息披露和重要声明-6-定量研究专题报告为中国经济高速发展的重要驱动力不过随着上述人口红利城镇化进程等驱动力有所减弱靠传统投资拉动经济增长的效果出现边际递减尽管我国在服务业等第三产业领域的新动能不断发展壮大但是第三产业对经济增长的拉动依然较为有限2017年开始我国经济结构从第二产业向第三产业的调整速度逐步放缓且2020年以来受疫情冲击影响第三产业贡献率出现明显下滑新动能的培育是经济转型的重中之重在此背景下自2019年开始在中央经济工作会议和十四五规划中关于着力推动高质量发展的篇幅大幅提升未来政府工作的重心将逐渐转为科技体制改革科技创新战略性产业发展数字经济与先进制造业等方面的改革与发展我国从高速发展向高质量发展的转型步伐逐渐加快科技创新相关的产业已经逐渐成为推动我国走向高质量发展的新动能图7近年来第三产业对GDP增长贡献率放缓图8传统制造业投资增速放缓GDP增长贡献率第一产业制造业固定资产投资累计同比GDP增长贡献率第二产业70GDP增长贡献率第三产业计算机通信和其他电子设备制造业固定资产投资累计同比60信息传输软件和信息技术服务业固定资产投资累计同比60504040302020010-200201020112012201320142015201620172018201920202021200520062007200820092010201120122013201420152016201720182019202020212004资料来源Wind兴业证券经济与金融研究院整理资料来源Wind兴业证券经济与金融研究院整理在激烈的国际竞争大背景下推动科技创新实现科技自立自强的需求更迫切2018年以来以美国掀起对华贸易战为起点并不断向科技知识产权教育等领域扩散叠加俄乌冲突使全球更为割裂全球范围单边主义保护主义快速升温中国的经济科技发展和国家安全开始面临更强的外部威胁和挑战也比过去任何时候都更加需要增强创新这个第一动力国企央企是我国企业科技创新的重要主体将在新时代科创发展中发挥更加重要的职能今年以来国资委频频发声部署推进央企国企在科技创新产业相关行动宏观经济复苏与稳增长背景要求下科技型央企将在促进投资提振就业推动产业升级等方面发挥国民经济压舱石作用展望未来兼具发展与安全双重要素且与新时代主题顺应的科技型央企将迎来配置机遇请务必阅读正文之后的信息披露和重要声明-7-定量研究专题报告表2科技型央企位于发展与安全的交汇点契合新时代主题时间会议主要内容国务院国资委正在部署推进央企产业焕新行动和未来产业启航行动聚7月25日国资委部署专项行动焦新一代移动通信人工智能生物技术新材料等15个重点产业领域方向推动中央企业加快布局和发展战略性新兴产业国资委表示将努力提升产业维度监管能力研究形成资源整合主业培育科技创新资金支持人才支撑考核评价责任豁免等一揽子7月13日至14日中央企业负责人研讨班支持政策筹划设立产业发展专项基金针对战略性新兴产业发展拿出实干有效的国资央企解决方案相关负责人表示国资委将坚决贯彻落实党中央国务院决策部署与中国科学院进一步完善沟通合作长效机制共同推动中央企业着力打造国家战略科技力量加快建设世界一流企业希望双方强化战略规划协同共同研判科技发展态势加强前瞻性战略性领域的科技创新布局强化科技攻关协同联合组织承担科技创新重大项目国家重大攻关任务建立联合攻关机制持续加大关键核心技术攻关力国务院国资委中国科学院举行座谈6月8日度会并签署战略合作协议强化原创技术策源协同围绕战略性新兴产业和未来产业加强在基础研究应用基础研究等领域科技合作联合建设共性技术研发平台共同推动原创科技成果转化应用和迭代优化携手走出一条从基础研究到技术开发再到产业化的联合创新之路强化人才队伍建设协同在人才培养交流与引进等方面深入合作建立科技人才双向交流柔性机制支持科研人员定期互访学术研讨和联合攻关共同打造国家战略人才力量国务院国资委党委书记主任张玉卓强调要认真学习贯彻习近平总书记关于科技创新制造强国建设的重要论述牢记国之大者瞄准世界科技前沿围绕事关国家战略需要的重要领域坚持高水平科技自立6月国资委国有企业调研自强进一步强化关键核心技术攻关优化科技创新资源大力发展高端装备制造业积极布局战略性新兴产业不断增强企业核心竞争力增强核心功能在建设现代化产业体系构建新发展格局中更好发挥科技创新产业控制安全支撑作用资料来源券商中国国资小新微信公众号兴业证券经济与金融研究院整理13深耕科技型产业发展机遇科技型央企构筑研发投入高地科技产业链受政策密集催化自二十大重磅提出中国式现代化明确高质量发展是全面建设社会主义现代化国家的首要任务以来以半导体光伏风电信创等为代表的成长赛道近期持续受到产业相关政策的催化同时二十大闭幕会议强调必须坚定不移贯彻总体国家安全观把维护国家安全贯穿党和国家工作各方面全过程健全国家安全体系增强维护国家安全能力提高公共安全治理水平完善社会治理体系确保国家安全和社会稳定贯彻总体国家安全观科技自立背景下国家战略需求将进一步打开国防信息产业发展新天地随着以数字经济新能源生物制造为代表的各个领域政策催化密集落地相关赛道未来的景气预期有望加速提升请务必阅读正文之后的信息披露和重要声明-8-定量研究专题报告图9板块政策密集落地资料来源Wind各政府网站兴业证券经济与金融研究院整理科技型央企在创新科技产业的各个领域广泛覆盖Wind数据显示截至2023年8月11日央企上市公司2在国防军工环保通信计算机机械设备5个申万一级行业中的市值占比超过20在医药生物电子电力设备行业市值占比也超过10当前央企在以国防军工通信为代表的国家创新科技产业领域广泛布局已逐步成为创新科技产业的中坚力量2以Wind公司属性分类地方国有企业中央国有企业口径统计请务必阅读正文之后的信息披露和重要声明-9-定量研究专题报告图10央企国企创新科技自由流通市值占比资料来源Wind兴业证券经济与金融研究院整理数据截止日期2023年8月11日央企科技创新成果丰硕专利数量占比高持续构筑研发投入高地德高行数据显示截至2023年6月央企持有专利数量占全部上市公司持有专利数量的比例为4380其中央企持有的科技含量更高的发明类专利数量占比全A发明类专利数量的4898远高于央企上市公司数量的比例2630图11央企创新成功丰硕专利数量占比高资料来源德高行兴业证券经济与金融研究院整理在研发投入的持续加码下央企在核心技术领域不断取得突破推动产业发展向高端迈进也在一些战略领域积极布局卡脖子技术填补科技空白例如中国电信自主品牌天翼云具备自主可控的覆盖IaaS-PaaS-大数据AI全栈云服务能力已在50余项关键技术领域取得自研突破根据中国电信公告2022年上半年该公司天翼云收入达到28082亿元同比增长1008半年度收入超过去年全年27903亿元其中公有云收入同比增长1152私有云收入同比增长709继续保持中国政务公有云市场份额第一以及专属云服务市场份额第一的市请务必阅读正文之后的信息披露和重要声明-10-定量研究专题报告场地位2中证诚通央企科技创新指数聚焦央企科技创新板块21指数编制中证诚通央企科技创新指数由中国诚通集团定制从国务院国资委下属央企上市公司中选取业务涉及半导体电子电力设备非金属材料机械制造等行业的50只上市公司证券作为指数样本以反映该类上市公司证券的整体表现指数以2019年12月31日为基日以1000点为基点中证诚通央企科技创新指数具体选样方法如下选样空间由满足以下条件的沪深A股构成1上市时间超过一个季度除非该股票自上市以来的日均A股总市值在全部沪深A股中排在前30位2非STST股票非暂停上市股票可投资性筛选过去一年日均成交金额位于样本空间前90选样方法1对于样本空间内符合可投资性筛选条件的证券在属于国资委央企名录以及实际控制权或第一大股东归属于国务院国资委的上市公司证券中选取半导体电子电力设备非金属材料机械制造航空航天软件开发电信服务通信设备等行业的上市公司证券作为央企科技创新主题证券2在央企科技创新主题证券中选取过去一年研发支出占营业收入比例不低于3或者过去一年研发支出在全市场排名前50的证券作为待选样本3对上述待选样本分别将过去五年新增专利数量和专利质量评价标准化后求和计算得到专利得分并结合股权激励实施情况进一步计算得到综合得分其中对未实施股权激励的待选样本综合得分为其专利得分对实施了股权激励的待选样本综合得分为其专利得分的两倍4根据综合得分由高到低进行排名选取排名前50的上市公司证券作为指数样本指数计算中证诚通央企科技创新指数计算公式为报告期样本的调整市值报告期指数1000除数其中调整市值证券价格调整股本数权重因子调整股本数的计算方法除数修正方法参见计算与维护细则权重因子介于0和1之间以使非国务院国资委或国资委下属中央企业实际控制的上市公司单个样本权重不超过3其他单个样本权重不超过10请务必阅读正文之后的信息披露和重要声明-11-定量研究专题报告表3中证诚通央企科技创新指数基本信息指数全称中证诚通央企科技创新指数指数代码932052英文名称CSICHENGTONGCentral-SOEsTechnologyInnovationIndex发布日期2023年10月10日基点日期2019年12月31日由满足以下条件的沪深A股构成1上市时间超过一个季度除非该股票自上市以来的日均A股总市值在全样本空间部沪深A股中排在前30位2非STST股票非暂停上市股票可投资性筛选过去一年日均成交金额位于样本空间前901对于样本空间内符合可投资性筛选条件的证券在属于国资委央企名录以及实际控制权或第一大股东归属于国务院国资委的上市公司证券中选取半导体电子电力设备非金属材料机械制造航空航天软件开发电信服务通信设备等行业的上市公司证券作为央企科技创新主题证券2在央企科技创新主题证券中选取过去一年研发支出占营业收入比例不低于3或者过去一年研发支出在全市场排名前50的证券作为待选样本选样方法3对上述待选样本分别将过去五年新增专利数量和专利质量评价标准化后求和计算得到专利得分并结合股权激励实施情况进一步计算得到综合得分其中对未实施股权激励的待选样本综合得分为其专利得分对实施了股权激励的待选样本综合得分为其专利得分的两倍4根据综合得分由高到低进行排名选取排名前50的上市公司证券作为指数样本指数样本每半年调整一次样本调整实施时间分别为每年6月和12月的第二个星期五的下一交易日指数调整权重因子随样本定期调整而调整调整时间与指数样本定期调整实施时间相同在下一个定期调整日前权重因子一般固定不变资料来源中证指数公司兴业证券经济与金融研究院整理22市值分布大中小盘风格兼具截至2023年9月28日指数的成分股自由流通市值合计1180718亿元成分股加权平均自由流通市值为56729亿元3从权重配置来看指数大中小盘风格兼具流通市值100亿元以下的股票有23只权重占比为1204流通市值100-400亿元之间的股票有17只权重占比为2516流通市值在400-800亿元之间的股票有7只权重占比3716流通市值在800-1000亿元之间的股票有2只权重占比1473流通市值在1000亿元以上的股票有1只权重占比10473若非特别说明本文均使用自由流通市值来估算指数成分股权重请务必阅读正文之后的信息披露和重要声明-12-定量研究专题报告图12指数成分股规模分布图13指数成分股数量分布只资料来源Wind兴业证券经济与金融研究院整理资料来源Wind兴业证券经济与金融研究院整理数据日期截至2023年9月28日数据日期截至2023年9月28日23行业分布深度覆盖创新科技产业按照申万一级行业划分指数成分股中权重占比前五大行业计算机通信国防军工电子电力设备均为创新科技产业权重占比分别为27962228155111361045指数科技创新属性明显图14指数成分股申万一级行业权重分布图15指数成分股申万一级行业数量分布只资料来源Wind兴业证券经济与金融研究院整理资料来源Wind兴业证券经济与金融研究院整理数据日期2023年9月28日数据日期2023年9月28日24指数成分股重仓股覆盖央企科创龙头公司指数重仓股覆盖央企科创龙头公司截至2023年9月28日中证诚通央企科技创新指数前十大重仓股覆盖计算机电子通信等行业内的央企公司请务必阅读正文之后的信息披露和重要声明-13-定量研究专题报告表4中证诚通央企科技创新指数重仓股代码简称简介公司是领先的视频产品和内容服务提供商面向全球提供领先的视频002415SZ海康威视产品专业的行业解决方案与内容服务公司是全球领先的集成电路晶圆代工企业之一也是中国大陆技术最688981SH中芯国际先进规模最大配套服务最完善跨国经营的专业晶圆代工企业公司是一家专业从事智能语音及语言技术研究软件及芯片产品开002230SZ科大讯飞发语音信息服务及电子政务系统集成的国家级骨干软件企业中国联合网络通信股份有限公司简称中国联通于2009年1月6日由原中国网通和原中国联通合并重组而成公司在国内31个省自治600050SH中国联通区直辖市和境外多个国家和地区设有分支机构以及130多个境外业务接入点拥有覆盖全国通达世界的现代通信网络和全球客户服务体系601728SH中国电信公司是领先的大型全业务综合智能信息服务运营商公司作为专业从事电力自动化软硬件开发和系统集成服务的提供商600406SH国电南瑞主要从事电网调度自动化变电站自动化火电厂及工业控制自动化系统的软硬件开发和系统集成服务中国移动是全球领先的通信及信息服务企业致力于为个人家庭600941SH中国移动政企新兴市场提供全方位的通信及信息服务是我国信息通信产业发展壮大的科技引领者和创新推动者公司是中国有色金属行业的龙头企业综合实力位居全球铝行业前列也是中国铝行业唯一集铝土矿煤炭等资源勘探开采氧化铝601600SH中国铝业原铝和铝合金产品生产销售技术研发国际贸易物流产业火力发电新能源发电于一体的大型生产经营企业公司是国内大型航空发动机制造基地企业国内唯一的生产制造涡喷600893SH航发动力涡扇涡轴涡桨活塞全种类军用航空发动机的企业公司是中国专业为军工防务及高端制造领域提供互连技术解决方案的002179SZ中航光电高科技企业资料来源中证指数公司Wind兴业证券经济与金融研究院整理根据自由流通市值估算数据日期2023年9月28日25估值水平指数估值水平低于其他科技类指数配置价值凸显截至2023年9月28日中证诚通央企科技创新指数市盈率TTM及市净率LF分别为2714及200显著低于其他科技类指数配置性价比较高图16中证诚通央企科技创新指数市盈率图17中证诚通央企科技创新指数市净率资料来源Wind兴业证券经济与金融研究院整理资料来源Wind兴业证券经济与金融研究院整理数据日期2023年9月28日数据日期2023年9月28日注央企科技创新指数市盈率基于指数成分股中位数注央企科技创新指数市净率基于指数成分股中位数请务必阅读正文之后的信息披露和重要声明-14-定量研究专题报告26指数特征兼具盈利性与成长性中证诚通央企科技创新指数盈利能力优秀中证诚通央企科技创新指数成分股ROA中位数显著高于上证50中证500以及万得全A等宽基指数2023Q2中证诚通央企科技创新指数的ROA为207同期上证50中证500以及万得全A分别为078123以及080指数成长价值凸显截至2023Q2中证诚通央企科技创新指数营业收入同比增速为665显著高于上证50中证500以及万得全A指数分别为-039183以及260图18中证诚通央企科技创新指数成分股ROA图19中证诚通央企科技创新指数成分股营业收入同比增速资料来源Wind兴业证券经济与金融研究院整理资料来源Wind兴业证券经济与金融研究院整理数据日期截至2023年6月30日数据日期截至2023年6月30日注央企科技创新指数ROA基于指数成分股中位数注央企科技创新指数营业收入同比增速基于指数成分股中位数风险提示板块表现不达预期风险本基金属于股票型基金预期风险收益水平较高指数与基金历史表现不代表未来请务必阅读正文之后的信息披露和重要声明-15-定量研究专题报告分析师声明本人具有中国证券业协会授予的证券投资咨询执业资格并登记为证券分析师以勤勉的职业态度独立客观地出具本报告本报告清晰准确地反映了本人的研究观点本人不曾因不因也将不会因本报告中的具体推荐意见或观点而直接或间接收到任何形式的补偿投资评级说明投资建议的评级标准类别评级说明报告中投资建议所涉及的评级分为股买入相对同期相关证券市场代表性指数涨幅大于15票评级和行业评级另有说明的除增持相对同期相关证券市场代表性指数涨幅在515之间外评级标准为报告发布日后的12中性相对同期相关证券市场代表性指数涨幅在-55之间股票评级个月内公司股价或行业指数相对减持相对同期相关证券市场代表性指数涨幅小于-5同期相关证券市场代表性指数的涨跌无评级由于我们无法获取必要的资料或者公司面临无法预见结果的重大不确幅其中沪深两市以沪深300指数为定性事件或者其他原因致使我们无法给出明确的投资评级基准北交所市场以北证50指数为基推荐相对表现优于同期相关证券市场代表性指数准新三板市场以三板成指为基准中性相对表现与同期相关证券市场代表性指数持平香港市场以恒生指数为基准美国市行业评级回避相对表现弱于同期相关证券市场代表性指数场以标普500或纳斯达克综合指数为基准信息披露本公司在知晓的范围内履行信息披露义务客户可登录wwwxyzqcomcn内幕交易防控栏内查询静默期安排和关联公司持股情况使用本研究报告的风险提示及法律声明兴业证券股份有限公司经中国证券监督管理委员会批准已具备证券投资咨询业务资格本公司不会因接收人收到本报告而视其为客户本报告中的信息意见等均仅供客户参考不构成所述证券买卖的出价或征价邀请或要约投资者自主作出投资决策并自行承担投资风险任何形式的分享证券投资收益或者分担证券投资损失的书面或口头承诺均为无效任何有关本报告的摘要或节选都不代表本报告正式完整的观点一切须以本公司向客户发布的本报告完整版本为准该等信息意见并未考虑到获取本报告人员的具体投资目的财务状况以及特定需求在任何时候均不构成对任何人的个人推荐客户应当对本报告中的信息和意见进行独立评估并应同时考量各自的投资目的财务状况和特定需求必要时就法律商业财务税收等方面咨询专家的意见对依据或者使用本报告所造成的一切后果本公司及或其关联人员均不承担任何法律责任本报告所载资料的来源被认为是可靠的但本公司不保证其准确性或完整性也不保证所包含的信息和建议不会发生任何变更本公司并不对使用本报告所包含的材料产生的任何直接或间接损失或与此相关的其他任何损失承担任何责任本报告所载的资料意见及推测仅反映本公司于发布本报告当日的判断本报告所指的证券或投资标的的价格价值及投资收入可升可跌过往表现不应作为日后的表现依据在不同时期本公司可发出与本报告所载资料意见及推测不一致的报告本公司不保证本报告所含信息保持在最新状态同时本公司对本报告所含信息可在不发出通知的情形下做出修改投资者应当自行关注相应的更新或修改除非另行说明本报告中所引用的关于业绩的数据代表过往表现过往的业绩表现亦不应作为日后回报的预示我们不承诺也不保证任何所预示的回报会得以实现分析中所做的回报预测可能是基于相应的假设任何假设的变化可能会显著地影响所预测的回报本公司的销售人员交易人员以及其他专业人士可能会依据不同假设和标准采用不同的分析方法而口头或书面发表与本报告意见及建议不一致的市场评论和或交易观点本公司没有将此意见及建议向报告所有接收者进行更新的义务本公司的资产管理部门自营部门以及其他投资业务部门可能独立做出与本报告中的意见或建议不一致的投资决策本报告并非针对或意图发送予或为任何就发送发布可得到或使用此报告而使兴业证券股份有限公司及其关联子公司等违反当地的法律或法规或可致使兴业证券股份有限公司受制于相关法律或法规的任何地区国家或其他管辖区域的公民或居民包括但不限于美国及美国公民1934年美国证券交易所第15a-6条例定义为本主要美国机构投资者除外本报告的版权归本公司所有本公司对本报告保留一切权利除非另有书面显示否则本报告中的所有材料的版权均属本公司未经本公司事先书面授权本报告的任何部分均不得以任何方式制作任何形式的拷贝复印件或复制品或再次分发给任何其他人或以任何侵犯本公司版权的其他方式使用未经授权的转载本公司不承担任何转载责任特别声明在法律许可的情况下兴业证券股份有限公司可能会持有本报告中提及公司所发行的证券头寸并进行交易也可能为这些公司提供或争取提供投资银行业务服务因此投资者应当考虑到兴业证券股份有限公司及或其相关人员可能存在影响本报告观点客观性的潜在利益冲突投资者请勿将本报告视为投资或其他决定的唯一信赖依据兴业证券研究上海北京深圳地址上海浦东新区长柳路36号兴业证券大厦地址北京市朝阳区建国门大街甲6号SK大厦地址深圳市福田区皇岗路5001号深业上城T215层32层01-08单元座52楼邮编200135邮编100020邮编518035邮箱researchxyzqcomcn邮箱researchxyzqcomcn邮箱researchxyzqcomcn请务必阅读正文之后的信息披露和重要声明-16-