国庆假期期间，在基本面和流动性等多重因素共同作用下，美债长端利率大幅上行，对权益和黄金等大宗商品价格形成压制。在前期政策持续发力的背景下，国内经济延续回升，假期消费数据总体好于历史同期。
　　大类资产：国庆假期期间，美债收益率大幅上行、风险资产普遍回调
　　全球股市：主要股指普遍回调。假期前后（9月25日-10月6日），科技股拉动下纳指微涨0.1%，标普、道指分别下跌1.4%、2.5%。亚欧股指方面，恒生指数、日经225、德国DAX和英国富时100分别下跌4.7%、4.1%、3.1%和3.0%。
　　全球债市：主要国债利率悉数上行。10Y美债收益率一路上行28bp至4.72%。其他债市方面，10Y英国、意大利、西班牙、德国、法国、葡萄牙和日本国债收益率分别上行31.5bp、30.4bp、23.6bp、22.0bp、17.2bp、11.3bp和4.90bp。
　　外汇市场：美元指数先下后上。美元指数一度在10月3日上行至107.1，远低于预期的ADP就业数据公布后，美元略有回调。期间美元累计上涨0.7%至106.8；欧元、英镑兑美元分别下跌1.0%、0.3%；日元汇率震荡下跌0.1%。
　　大宗商品：油价、金价均大幅调整。原油方面，受沙特减产低预期等影响，美油、布油明显回调，期间分别下跌8.6%、9.9%至84.2和85.8美元/桶。黄金方面，实际利率上行压制下，COMEX黄金大跌5.59%至1816.5美元/盎司。
　　海外事件&数据：麦卡锡遭罢免，美国非农大超预期，欧洲PMI延续弱势，日央行会议摘要偏鹰
　　美国政府在最后时刻避免“关门”。9月30日，距离最后期限仅剩几小时的情况下，美国国会通过临时拨款法案避免联邦政府“停摆”，将政府资金延长至11月17日，但两党仍在削减开支等问题上升存分歧，政府关门危机仍未解除
　　美国众议院议长麦卡锡遭罢免。因不满麦卡锡与民主党达成的临时政府拨款协议，共和党保守派议员发起罢免动议，以216比210票罢免麦卡锡众议院议长职位，罢免可能提高美国11月政府停摆概率，市场风险偏好或也将受损。
　　美国制造业PMI表现超市场预期。9月美国制造业PMI录得49，高于市场预期47.7，前值47.6，连续第11个月处于收缩区间，但月度回升幅度为本年最高。新订单上升2.4个点至49.2，生产上升2.5至52.5，就业上升2.7至51.2。
　　美国非农就业大幅超出市场预期。美国9月非农新增就业33.6万，创今年以来最大增幅，远超市场预期的17万人。7月、8月非农就业合计上修11.9万人。9月时薪同比4.2%，低于预期4.3%，前值4.3%；失业率3.8%，预期3.7%。
　　国内事件&数据：出境游快速恢复，地产优化政策加速出台，地产销售、工业生产季节性回落
　　假期境外旅客出行加快修复，境内特色城市出行热度高于传统旅游城市。假期日均出入境旅客达158万人次，恢复至2019年同期的80%、高于端午的63%；国内航班恢复至2019年同期114%、较五一、端午假期差距较小，其中北京等传统旅游城市执行航班恢复力度弱于端午，而部分西南、西北地区特色城市机票预定价格涨幅明显高于传统旅游城市。
　　假期国内旅游收入恢复好于人次，客单价改善明显。国内旅游人次恢复至2019年同期104%、低于端午的113%，实现国内旅游收入恢复至2019年同期102%、高于端午的95%，旅游客单价明显改善、恢复至2019年同期98%、高于端午的84%。部分代表景点旅游收入表现亦好于人次，四川A级景区门票收入达2019年同期的125%、高于接待旅客的123%。
　　9月地产优化政策加速出台，地方稳地产政策出台频次显著上升。一线城市持续优化地产政策；广州放宽部分区域限购政策，同时将部分区域个人销售住房增值税征免年限从5年调整为2年；深圳自9月29日起调整优化个人住房贷款利率下限；北京地产中介链家下调中介费，且收费模式从购房一方单边支付中介费改为买卖双方共同承担。
　　国庆假期地产销售、工业生产季节性回落、低于去年同期。假期前七日，30大中城市商品房成交同比下降42.8%、远低于过往同期水平，或指向地产政策仍待起效；全国代表城市二手房成交同样走弱、同比减少21.2%。此外，高炉开工率季节性回落0.3个百分点至84.2%；粉末、沥青开工率分别较前周下降3.0%、3.7%，是去年同期的87.2%、86.4%。
　　风险提示
　　俄乌战争持续时长超预期；稳增长效果不及预期；疫情反复

研究报告全文：ssss国庆假期期间在基本面和流动性等多重因素共同作用下美债长端利率大幅上行对权益和黄金等大宗商品价格形成压制在前期政策持续发力的背景下国内经济延续回升假期消费数据总体好于历史同期大类资产国庆假期期间美债收益率大幅上行风险资产普遍回调全球股市主要股指普遍回调假期前后9月25日-10月6日科技股拉动下纳指微涨01标普道指分别下跌1425亚欧股指方面恒生指数日经225德国DAX和英国富时100分别下跌474131和30全球债市主要国债利率悉数上行10Y美债收益率一路上行28bp至472其他债市方面10Y英国意大利西班牙德国法国葡萄牙和日本国债收益率分别上行315bp304bp236bp220bp172bp113bp和490bp外汇市场美元指数先下后上美元指数一度在10月3日上行至1071远低于预期的ADP就业数据公布后美元略有回调期间美元累计上涨07至1068欧元英镑兑美元分别下跌1003日元汇率震荡下跌01大宗商品油价金价均大幅调整原油方面受沙特减产低预期等影响美油布油明显回调期间分别下跌8699至842和858美元桶黄金方面实际利率上行压制下COMEX黄金大跌559至18165美元盎司海外事件数据麦卡锡遭罢免美国非农大超预期欧洲PMI延续弱势日央行会议摘要偏鹰美国政府在最后时刻避免关门9月30日距离最后期限仅剩几小时的情况下美国国会通过临时拨款法案避免联邦政府停摆将政府资金延长至11月17日但两党仍在削减开支等问题上升存分歧政府关门危机仍未解除美国众议院议长麦卡锡遭罢免因不满麦卡锡与民主党达成的临时政府拨款协议共和党保守派议员发起罢免动议以216比210票罢免麦卡锡众议院议长职位罢免可能提高美国11月政府停摆概率市场风险偏好或也将受损美国制造业PMI表现超市场预期9月美国制造业PMI录得49高于市场预期477前值476连续第11个月处于收缩区间但月度回升幅度为本年最高新订单上升24个点至492生产上升25至525就业上升27至512美国非农就业大幅超出市场预期美国9月非农新增就业336万创今年以来最大增幅远超市场预期的17万人7月8月非农就业合计上修119万人9月时薪同比42低于预期43前值43失业率38预期37国内事件数据出境游快速恢复地产优化政策加速出台地产销售工业生产季节性回落假期境外旅客出行加快修复境内特色城市出行热度高于传统旅游城市假期日均出入境旅客达158万人次恢复至2019年同期的80高于端午的63国内航班恢复至2019年同期114较五一端午假期差距较小其中北京等传统旅游城市执行航班恢复力度弱于端午而部分西南西北地区特色城市机票预定价格涨幅明显高于传统旅游城市假期国内旅游收入恢复好于人次客单价改善明显国内旅游人次恢复至2019年同期104低于端午的113实现国内旅游收入恢复至2019年同期102高于端午的95旅游客单价明显改善恢复至2019年同期98高于端午的84部分代表景点旅游收入表现亦好于人次四川A级景区门票收入达2019年同期的125高于接待旅客的1239月地产优化政策加速出台地方稳地产政策出台频次显著上升一线城市持续优化地产政策广州放宽部分区域限购政策同时将部分区域个人销售住房增值税征免年限从5年调整为2年深圳自9月29日起调整优化个人住房贷款利率下限北京地产中介链家下调中介费且收费模式从购房一方单边支付中介费改为买卖双方共同承担国庆假期地产销售工业生产季节性回落低于去年同期假期前七日30大中城市商品房成交同比下降428远低于过往同期水平或指向地产政策仍待起效全国代表城市二手房成交同样走弱同比减少212此外高炉开工率季节性回落03个百分点至842粉末沥青开工率分别较前周下降3037是去年同期的872864风险提示俄乌战争持续时长超预期稳增长效果不及预期疫情反复敬请参阅最后一页特别声明1宏观专题研究报告内容目录一大类资产回溯国庆假期期间美债收益率大幅上行风险资产普遍回调5二海外数据事件美国众议院议长麦卡锡遭罢免欧洲PMI延续弱势日央行会议摘要偏鹰621美国制造业PMI表现超市场预期供需两端均回升622美国8月PCE环比略低于预期核心通胀降至4以下723美国政府在最后时刻避免关门但危机仍未解除924美国众议院议长麦卡锡被罢免11月政府停摆概率或上升925美国9月非农就业激增但薪资增长正在放缓1026欧洲PMI仍处于收缩区间德法表现较差1127日央行货币9月会议摘要偏鹰派日本正接近物价稳定目标12三国内数据事件出境游快速恢复地产政策加速出台工业生产季节性回落1331假期出境旅游快速恢复国内旅游客单价显著改善1332稳地产多地因城施策出台各类稳地产举措1633地方化债与清理拖欠款项结合内蒙古拟发行特殊再融资券偿还拖欠企业款项1834国企改革国有企业改革深化提升行动专题推进会召开1935国庆期间商品房成交季节性回落成交水平低于近年20369月底多数工业生产投资活动季节性回落低于去年同期水平21风险提示22图表目录图表1国庆假期前后全球主要股指多数下跌5图表2国庆假期前后恒指明显走弱纳指震荡走平5图表3国庆假期前后主要国家10Y国债利率悉数上行5图表4国庆假期前后10Y美债德债均大幅上行5图表5国庆假期前后美元上涨欧元英镑贬值6图表6国庆假期前后美元指数大幅上行6图表7国庆假期前后原油价格先涨后跌6图表8国庆假期前后COMEX黄金价格大幅回调6图表9美国9月PMI及分项9月PMI回升14个点新订单就业回升幅度较大7图表10美国9月PMI就业分项回升幅度最大7图表11美国制造业PMI连续三个月回升7图表12美国PCE通胀同比环比增速及结构8图表13美国PCE通胀同比环比增速及结构8敬请参阅最后一页特别声明2宏观专题研究报告图表14美国PCE商品通胀及结构9图表15美国PCE服务通胀及结构9图表16参考2018年政府关门对各机构的影响9图表171995年以来美国政府的停摆时长9图表18216票支持罢免麦卡锡包含共和党8票10图表19由于共和党保守派反对美对乌援助可能暂停10图表20美国9月新增非农就业人数远高于预期10图表21美国9月薪资增速进一步回落低于预期11图表22美国9月失业率持平上月的3811图表23欧元区综合制造业服务业PMI均低于5012图表24德法综合PMI低于英国意大利12图表25欧洲各国制造业PMI12图表26欧洲各国服务业PMI12图表27日本10年国债利率上升13图表28日央行经济调查指数显示非制造业仍可能回升13图表29中秋国庆假期铁路预计旅客发送持续提升14图表30全国高速公路客车流量较2019年同期持续提升14图表31国内航班执行架次恢复强度较端午相差不大14图表32假期传统热门旅游城市执行航班恢复弱于端午14图表33中秋国庆假期国内旅游客单价恢复强度明显改善15图表34四川景区旅游收入恢复相较好于人次恢复15图表35天下第一泉景区游客接待超2019年同期15图表36国庆假期国际航班执行架次恢复强度持续提升16图表37全国总体口岸出入境客流表现好于航班出入境16图表38假期商品消费表现相较好于餐饮等服务消费16图表39院线票房表现明显弱于2019年同期16图表40近期稳地产政策持续推出17图表419月初一线城市购房意愿变化17图表42近期一线城市地产政策汇总17图表43近期二线城市地产优化政策汇总18图表44近期政策持续推进清理企业拖欠款项19图表452022年地方审计报告提及的各类问题19图表46部分地区审计报告披露拖欠款项问题涉及金额19图表472022年各地债务限额-余额差值19图表48新一轮国企改革的一个目标两个途径三个方面20敬请参阅最后一页特别声明3宏观专题研究报告图表49国有企业改革深化提升行动专题推进会召开20图表50国庆期间30大中城市商品房成交显著回落20图表51国庆期间一线城市商品房成交回落幅度最小20图表52节前一周二手房成交低于去年同期21图表53节前一周一线城市二手房成交略有回落21图表54节前一周高炉开工率小幅下滑21图表55节前一周粉末开工率有所回落21图表56节前一周沥青开工率延续下行22图表57节前一周全国玻璃库存低位震荡22敬请参阅最后一页特别声明4宏观专题研究报告国庆假期期间在基本面和流动性等多重因素共同作用下美债长端利率大幅上行对权益和黄金等大宗商品价格形成压制在前期政策持续发力的背景下国内经济延续回升假期消费数据总体好于历史同期一大类资产回溯国庆假期期间美债收益率大幅上行风险资产普遍回调国庆假期前后9月25日-10月6日全球主要股指明显承压美股方面三大股指走势分化英伟达特斯拉谷歌微软等科技股拉动下纳指小幅反弹01分母端压制下标普500道指分别下跌1425亚洲方面海外情绪传染叠加美元流动性趋紧亚洲股指大跌恒生指数韩国综合指数日经225分别下跌474241欧洲方面德国DAX英国富时100和法国CAC40分别下跌3130和26图表1国庆假期前后全球主要股指多数下跌图表2国庆假期前后恒指明显走弱纳指震荡走平纳斯达克指数011420018600沪深300-131840014000标普500-141820013800澳大利亚普通股指数-1818000巴西IBOVESPA指数-231360017800道琼斯工业指数-2517600法国CAC40-2613400英国富时100-301740013200德国DAX-3117200日经225-411300017000韩国综合指数-4209-0109-0309-0509-0709-0909-1109-1309-1509-1709-1909-2109-2309-2509-2709-2910-0110-03恒生指数-4710-05纳斯达克指数恒生指数右轴-6-4-202来源Wind国金证券研究所来源Wind国金证券研究所国庆假期前后9月25日-10月6日主要发达国家的长期国债收益率悉数上行通胀波动的上行叠加美债供求关系的恶化期限溢价大幅抬升10Y美债收益率一路上行28bp至472其他债市方面10Y英国意大利西班牙德国法国葡萄牙和日本国债收益率分别上行315bp304bp236bp220bp172bp113bp和490bp图表3国庆假期前后主要国家10Y国债利率悉数上行图表4国庆假期前后10Y美债德债均大幅上行bp美国德国10Y国债收益率走势35493031530448302802947252362822046201724527441526113431025424954124009-0109-0309-0509-0709-0909-1109-1309-1509-1709-1909-2109-2309-2509-2709-2910-0110-03日本葡萄牙法国德国西班牙美国意大利英国10-05美债10Y收益率德债10Y收益率右轴来源Wind国金证券研究所来源Wind国金证券研究所国庆假期前后9月25日-10月6日美元先上后下欧元兑美元大幅贬值英镑日元也均有回落美元指数一度在10月3日上行至107110月4日远低于预期的ADP就业数据公布后美元略有回调国庆期间美元累计上涨07至1068欧元英镑兑美元分别下跌1003至105和121YCC调整预期的博弈下日元汇率震荡下跌01敬请参阅最后一页特别声明5宏观专题研究报告图表5国庆假期前后美元上涨欧元英镑贬值图表6国庆假期前后美元指数大幅上行0807107510800610701075041065107002106010650010551060-02-0110501055-04-0310451050-0610401045-0810351040-10-1009-0109-0309-0509-0709-0909-1109-1309-1509-1709-1909-2109-2309-2509-2709-2910-0110-03-1210-05美元指数欧元兑美元英镑兑美元日元兑美元美元指数欧元兑美元右轴来源Wind国金证券研究所来源Wind国金证券研究所国庆假期前后9月25日-10月6日油价金价均大幅调整原油方面受沙特减产低预期库欣原油库存拐点出现美债利率上行等影响WTIBrent原油均大幅调整期间分别下跌8699至842和858美元桶黄金方面实际利率上行的压制下COMEX黄金快速回调期间大跌559至18165美元盎司图表7国庆假期前后原油价格先涨后跌图表8国庆假期前后COMEX黄金价格大幅回调美元桶美元盎司9819409619209419009290188088186086184084182082180009-0109-0309-0509-0709-0909-1109-1309-1509-1709-1909-2109-2309-2509-2709-2910-0110-0310-0509-0109-0309-0509-0709-0909-1109-1309-1509-1709-1909-2109-2309-2509-2709-2910-0110-0310-05COMEX黄金价格WTI原油布伦特原油右轴来源Wind国金证券研究所来源Wind国金证券研究所二海外数据事件美国众议院议长麦卡锡遭罢免欧洲PMI延续弱势日央行会议摘要偏鹰21美国制造业PMI表现超市场预期供需两端均回升要闻10月2日周一美国ISM公布制造业PMI数据9月美国制造业PMI录得49简评美国制造业PMI表现超市场预期9月美国ISM制造业PMI录得49高于市场预期值477前值476回升14个点连续第11个月处于收缩区间但月度回升幅度为本年最高ISM制造业PMI的五个子项中有两项升至荣枯线以上其中新订单上升24个点至492自有库存上升18至458生产上升25至525就业上升27至512供应商交付下降22个点至464敬请参阅最后一页特别声明6宏观专题研究报告图表9美国9月PMI及分项9月PMI回升14个点新订单就业回升幅度较大来源Wind国金证券研究所图表10美国9月PMI就业分项回升幅度最大图表11美国制造业PMI连续三个月回升来源Wind国金证券研究所来源Wind国金证券研究所22美国8月PCE环比略低于预期核心通胀降至4以下要闻9月29日美国公布8月PCE通胀数据同比35预期35前值348月核心PCE通胀同比39预期39前值43简评美国8月PCE核心PCE物价指数同比符合预期环比略低于预期美国8月PCE物价指数同比上涨35预期35前值34环比增04预期05前值02剔除食品和能源后8月核心PCE物价指数同比上涨39放缓至4以下预期39前值43环比上涨01录得2020年末以来最小月度涨幅预期02前值02敬请参阅最后一页特别声明7宏观专题研究报告图表12美国PCE通胀同比环比增速及结构季调同比季调环比PCE分级项目权重23-0823-0723-0623-0523-0423-0323-0823-0723-0623-0523-0423-03整体PCE价格指数PCEPI1000353432404444040202010301核心核心PCE价格指数不包括食品和能源880394343474848010202030303I核心核心商品不包括食品和能源22905111724252500-05-02040102I核心核心服务不包括能源651515552555656020503030404I商品33207-02-0412222008-03-01-0103-02II耐用消费品DG117-19-10-05040504-03-07-040201-01IIIDG机动车和零部件41-040411171704-02-06-02131500IIIDG家具及家用设备26-21-17-11-05-041402-02-03-06-10-01IIIDG休闲商品和汽车36-50-36-34-18-15-12-08-12-08-02-07-03IIIDG其他耐用品14243133344032-05-0402000401II非耐用品NG2152102-03163128140001-0304-03IIING为场外消费购买的食品和饮料773137475969790202-010200-02IIING服装和鞋类28292928323329030003040303IIING汽油及其他能源货物26-40-198-263-201-122-1651020207-5524-45IIING其他非耐用品8431364552505303-0300050107I服务业668495351545657020503020303II家庭消费支出HC639485249535555020503020303IIIHC住房和公用事业177636870757982040404040302IV房屋153747779828382040505050505IV家庭公用事业24-020911305880030104-07-10-16IIIHC医疗保健160232422282823010401020403IIIHC交通3364664769711030410-0400-1006IIIHC娱乐39535149505956020705-030300IIIHC餐饮业和住宿73576668707278-020100070008IIIHC金融和保险74576441364239051705-0305-03IIIHC其他8343424849474002-0104021003IV通信公司1602-01-030101-010100-06-02-01-02IV教育服务18222626262727010302020202IV专业及其他服务1581657985805217-0800063506IV个人护理和服装服务10102971021027577020508120303IV社会服务和宗教活动16444751535657040202020503IV家庭日常维护06476256476932-142111-064002II家庭服务型非盈利机构最终消费支出NPISHs29668195857898-01-040908-0208来源BEAWind国金证券研究所图表13美国PCE通胀同比环比增速及结构来源BEAWind国金证券研究所敬请参阅最后一页特别声明8宏观专题研究报告图表14美国PCE商品通胀及结构图表15美国PCE服务通胀及结构来源BEAWind国金证券研究所来源BEAWind国金证券研究所23美国政府在最后时刻避免关门但危机仍未解除要闻9月30日美国国会批准临时拨款法案避免联邦政府关门简评美国政府在最后时刻避免关门但危机仍未解除美国时间9月30日晚距离最后期限仅剩几个小时的情况下美国国会通过临时拨款法案避免了联邦政府停摆该法案将政府资金支出延长45天至11月17日法案内容包括160亿美元的救灾资金但不包括大幅削减联邦开支加强边境管控的条款也不包括对乌克兰的援助两党议员仍无法就乌克兰援助问题达成共识民主党人支持援乌部分共和党保守派反对继续援助乌克兰当前美国政府停摆危机仍未解除国会需在11月17日前通过正式拨款法案一旦政府停摆住房和城市发展部环保局等机构雇员受影响程度较大图表16参考2018年政府关门对各机构的影响图表171995年以来美国政府的停摆时长来源Wind国金证券研究所来源Wind国金证券研究所24美国众议院议长麦卡锡被罢免11月政府停摆概率或上升要闻美国时间10月3日周三美国国会众议院议长麦卡锡被罢免成为美国历史上首位被投票罢免的众议院议长简评美国国会众议院议长麦卡锡被罢免因不满麦卡锡与民主党达成的临时政府拨款协议共和党保守派议员发起罢免动议最终以216比210票罢免麦卡锡众议院议长职位2023年1月麦卡锡经历了15轮投票后当选议长截至下台任期时长仅为9个月麦卡锡下台可能将提高11月政府停摆的概率美国国会必须在11月17日前通过新的政府支出法案但众议院需要在10月11日举行新议长选举剩余时间仅有40余天此外美国对乌克兰援助可能将暂停俄乌冲突以来美国向乌克兰共提供了750亿美元援助总量仅次于欧盟军事援助规模全球最高拜登政府希望新财年增加60亿美元的援助金额但政府临时法案中未涉及此部分提议敬请参阅最后一页特别声明9宏观专题研究报告图表18216票支持罢免麦卡锡包含共和党8票图表19由于共和党保守派反对美对乌援助可能暂停来源Wind国金证券研究所来源Wind国金证券研究所25美国9月非农就业激增但薪资增长正在放缓要闻10月6日美国劳工统计局公布9月非农数据简评美国9月季调后非农新增就业人数336万创今年以来最大增幅远高于市场预期17万人过去12个月的平均值为267万休闲和酒店政府医疗保健专业科技服务以及社会救助的就业岗位有所增加7月非农新增就业人数从157万人上修至236万人8月非农新增就业人数从187万人上修至227万人7月和8月非农新增就业人数合计较修正前高119万人美国9月非农平均时薪同比42低于预期43前值43时薪环比02低于预期03前值02美国9月失业率录得38略高于预期37前值38劳动参与率628预期628前值628图表20美国9月新增非农就业人数远高于预期新增非农就业人数千人行业23-09预期环比变化1个月环比变化3个月环比变化6个月非农33601700109023101190私人部门2630160086017701060商品生产290-180-30480自然资源和采矿业101020-10建筑业110-250-180200制造业1705060130290耐用消费品13000-40180非耐用消费品4060170110服务业234010401800580批发贸易11711718482零售贸易197193424386交通运输和仓储86275277-76公用事业48244031信息-5016050-80金融活动30101080专业及商业服务210100220-240教育及健康服务700-270-9000休闲和酒店业960520700500其他服务40-100-20-100政府730230540130来源BLSWind国金证券研究所敬请参阅最后一页特别声明10宏观专题研究报告图表21美国9月薪资增速进一步回落低于预期平均时薪同比平均时薪环比行业23-09环比变化1个月环比变化3个月环比变化6个月23-09预期环比变化1个月环比变化3个月环比变化6个月非农私人部门42-011-026-015020300-02-01商品生产53-0050260670301-02-02自然资源和采矿业56-004-00908402-0104-02建筑业51-008029-028030101-01制造业520020211180302-05-03耐用消费品47-0050230910302-02-03非耐用消费品590200201590402-08-02服务业39-010-039-03702-01-02-01批发贸易5703103309204-02-0503零售贸易42008-00802603000104交通运输和仓储44-032-0720180402-0200公用事业46-098-034-0510204-03-06信息09-096-272-481-01-0401-05金融活动49-03004809004-04-0301专业及商业服务43007-022-0160303-01-02教育及健康服务32022-009-06402-01-0201休闲和酒店业47-015-095-12500-02-03-07其他服务33-054-054-00502-04-0110来源BLSWind国金证券研究所图表22美国9月失业率持平上月的38失业就业指标23-09预期环比变化1个月环比变化3个月环比变化6个月5年分位数10年分位数23-0823-0723-0623-0523-0423-0323-0223-01失业率U338370000200304832373835363734353634U3全职370000200304832373734353633343534U3兼职43-0100300404502624441404036394038U1140000200305662951413121211111112U217000000-0102161061716171816181715U4400000300304662294037373936373836U5460000200404332134643444542424442U670-0100100303161557167696766676866劳动参与率628628000020020683491628626626626626626625624男性683010020-010666327682680681681681684680679女性575-020020040866934577574573573573571572570就业率605010-010010700811604607606604605604600597男性656-010-050000516516657662661657657656651647女性美国555020020020900950553554553553555553552548来源BLSWind国金证券研究所26欧洲PMI仍处于收缩区间德法表现较差要闻10月4日周三欧元区英国综合PMI服务业PMI数据公布简评欧洲PMI仍处于收缩区间德法表现较差受服务业带动欧元区9月综合PMI略反弹但仍处于收缩区间欧元区9月综合PMI为472略高于8月的467制造业PMI降至434前值435服务业PMI反弹至487前值479结构上欧洲各国制造业表现普遍弱于服务业德国制造业PMI读数最低9月为396前值391希腊表现较好9月为503服务业方面德法表现较差法国9月服务业PMI为444前值46德国为498前值473意大利瑞士服务业读数好于德法两国敬请参阅最后一页特别声明11宏观专题研究报告图表23欧元区综合制造业服务业PMI均低于50图表24德法综合PMI低于英国意大利来源Wind国金证券研究所来源Wind国金证券研究所图表25欧洲各国制造业PMI来源Wind国金证券研究所图表26欧洲各国服务业PMI来源Wind国金证券研究所27日央行货币9月会议摘要偏鹰派日本正接近物价稳定目标要闻10月2月日本央行公布9月货币政策会议意见摘要简评敬请参阅最后一页特别声明12宏观专题研究报告日央行货币9月会议摘要偏鹰派10月2日日本央行公布9月货币政策会议审议委员意见摘要摘要显示9月会议上更多的央行决策者讨论了退出超宽松政策的因素日央行认为日本经济正越来越接近物价稳定的目标2023下半年将是决定物价稳定目标能否实现的重要时期偏鹰派的会议摘要将基准10年期日本政府债券收益率推高至078创十年来新高经济调查方面日央行公布的调查数据显示日本企业预计一年内通胀率将达到25四季度非制造业预计将进一步回升但制造业将可能回落图表27日本10年国债利率上升图表28日央行经济调查指数显示非制造业仍可能回升来源Wind国金证券研究所来源Wind国金证券研究所三国内数据事件出境游快速恢复地产政策加速出台工业生产季节性回落中秋国庆假期跨区跨境出行进一步改善旅游客单价显著改善假期影响下地产销售工业生产季节性回落31假期出境旅游快速恢复国内旅游客单价显著改善要闻中秋国庆假期8天国内旅游出游人数826亿人次按可比口径同比增长713按可比口径较2019年增长41实现国内旅游收入75343亿元按可比口径同比增长1295按可比口径较2019年增长15数据来源文旅部数据中心简评中秋国庆假期全国旅客发送仍处高位铁路高速公路等客运拉动总体客运提升假期前7日9月29日至10月5日全国预计营业性客运量39亿人次恢复至2019年同期的649恢复放缓的主要原因在于旅客发送占比高达63的营运性公路旅客发送明显走弱相较之下铁路客运和非营运性高速公路客运拉动总体客流提升全国铁路预计发送旅客达2019年同期水平的122高于端午假期的1128高速公路客车流量明显提升较2019年同期增长212敬请参阅最后一页特别声明13宏观专题研究报告图表29中秋国庆假期铁路预计旅客发送持续提升图表30全国高速公路客车流量较2019年同期持续提升140全国预计旅客发送恢复强度主要假期全国高速公路客车流量占2019年同期比重40较2019年同期水平增速1203510030802560204015102050合计铁路公路水路02023202320232023国庆2022国庆2023春节2023五一2023端午2023国庆春节五一端午前7日平均前7日日均来源交通运输部国金证券研究所来源航班管家国金证券研究所中秋国庆假期国内跨区出行维持高位特色城市出行热度高于传统旅游城市假期前7日9月29日至10月5日全国国内航班已恢复至2019年同期的1139与五一端午的1151146的恢复力度相差不大假期期间成都北京等传统旅游城市执行航班架次平均恢复至2019年同期的909明显低于端午的1188相较之下西南西北等地区部分特色城市出行热度明显提高比如大理丽江乌鲁木齐西宁等地假期机票预订价格较2019年同期涨幅高达100明显高于北京上海的5369图表31国内航班执行架次恢复强度较端午相差不大图表32假期传统热门旅游城市执行航班恢复弱于端午全国国内航班执行架次恢复强度架次假期热门旅游城市执行航班日均架次以2019年同期定基以2019年同期水平定基1201400180170120010016010001508014080013060120600110404001009020200800700成都北京武汉深圳上海广州青岛南京杭州西安20222023202320232023国庆春节五一端午国庆2019国庆2023国庆2023端午较2019端午恢复强度右轴2023国庆较2019国庆恢复强度右轴来源航班管家国金证券研究所来源航班管家国金证券研究所假期国内旅游出行收入恢复好于人次客单价接近疫情前水平国庆假期国内旅游人次同比增长713恢复至2019年同期的1041低于端午假期的1128实现国内旅游收入同比增长1295恢复至2019年同期的1015高于端午假期的949旅游客单价明显改善恢复至2019年同期的975高于端午的841敬请参阅最后一页特别声明14宏观专题研究报告图表33中秋国庆假期国内旅游客单价恢复强度明显改善各假期旅游人次收入客单价情况120占2019年同期水平比重110100908070605040302022年2022年2022年2022年2022年2023年2023年2023年2023年清明五一端午中秋国庆春节五一端午中秋国庆客单价接待游客人数旅游收入来源文旅部国金证券研究所代表地区热门景点旅客接待持续提升旅游收入表现相较好于人次主要景点旅游情况进一步改善中秋国庆假期前7日9月29日至10月5日四川省A级景区接待旅客同比增长213为2019年同期的123高于端午假期的112旅游收入表现好于人次表现四川省A级景区实现门票收入同比增长358为2019年同期125高于端午假期的115山东济南天下第一泉景区日均接待游客为2019年同期的151高于端午的48图表34四川景区旅游收入恢复相较好于人次恢复图表35天下第一泉景区游客接待超2019年同期四川省A级旅游景区主要假期旅游情况山东济南天下第一泉景区接待游客情况160400160700350140140600300500120120250100400200100801503008010020060605010040400020-5020-1000-1002022年2023年2023年2023年2023年2023年0-200国庆元旦春节五一端午国庆2022年2023年2023年2023年2023年2023年国庆元旦春节五一端午国庆接待游客占2019年比重实现门票收入占2019年比重接待游客同比变动右轴实现门票收入同比变动右轴接待游客占2019年同期比重接待游客同比变动右轴来源各地政府网站国金证券研究所来源各地政府网站国金证券研究所中秋国庆假期跨境出行持续改善总体口岸出入境情况相较好于航班国庆假期前7日9月29日至10月5日跨境出行持续改善全国国际航班执行架次恢复至2019年同期的553高于今年端午假期的43相较于航班出入境全国总体口岸出入境客流恢复较好国庆假期日均出入境旅客达158万人次恢复至2019年同期水平的798高于端午的63同程旅行数据显示中秋国庆假期期间出境游酒店机票预订量均超过疫情前同期水平中国港澳东南亚日韩中东等国家为假期热门出境目的地欧洲非洲南美洲澳大利亚等长线出境游目的地热度也出现快速增长敬请参阅最后一页特别声明15宏观专题研究报告图表36国庆假期国际航班执行架次恢复强度持续提升图表37全国总体口岸出入境客流表现好于航班出入境全国国际航班执行架次恢复强度万人次历年假期全国口岸日均出入境旅客60以2019年同期定基占2019年同期水平比重20012018050100160140408012030100608040206040201020000201920222023202320222023202320232023国庆国庆端午国庆国庆春节五一端午国庆日均出入境人数占2019年同期比重右轴来源航班管家国金证券研究所来源各地政府网站国金证券研究所假期全国重点零售和餐饮企业销售较去年明显提升商品消费有所改善电影院线票房尚不及疫前水平商务部数据显示假期全国重点监测零售和餐饮企业销售额同比增长9商品消费有所改善重点监测零售企业粮油食品饮料金银珠宝通信器材家居产品销售额同比增长10以上好于餐饮企业销售表现假期全国院线票房恢复至2019年同期的60低于端午假期的97总出票恢复至2019年同期的537国庆假期影片上映情况较过往同期差距较小单部影片均票房恢复至2019年同期的33去年同期的197图表38假期商品消费表现相较好于餐饮等服务消费图表39院线票房表现明显弱于2019年同期30全国重点零售餐饮企业销售额同比历年国庆假期票房情况140以2019年同期为基期标准化2512020100158060104052000饮料粮油食品电商平台汽车经销家居产品餐饮零售餐饮住宿旅游票房票价总出票产品2019202120222023来源商务部国金证券研究所来源猫眼电影国金证券研究所32稳地产多地因城施策出台各类稳地产举措要闻一线城市中广州优化限购措施调整住房信贷政策二线城市中厦门武汉无锡宁波成都等城市官宣全域限购放开西安厦门取消部分区域限购青岛三亚哈尔滨落实认房不认贷政策福州苏州调整住房信贷政策等来源各地政府网站等9月起地产优化政策加速出台地方稳地产政策出台频次显著上升CRIC统计数据显示三季度有133个省市218次放松房地产政策力度明显增强9月份截止到9月26日各省市出台政策共83项放松政策频次共计112项地产政策落地后居民的房价预期边际修复中指云数据显示9月居民房价看涨预期回升看跌预期回落同时居民计划半年内购房占比变化增至305达到今年年内最高值一线城市购房意愿普遍上升其中北京上海两地购房意愿回升较为明显敬请参阅最后一页特别声明16宏观专题研究报告图表40近期稳地产政策持续推出图表419月初一线城市购房意愿变化地产政策放松频次1401201008060402002022-102023-062022-042022-052022-062022-072022-082022-092022-112022-122023-012023-022023-032023-042023-052023-072023-082023-09放松省市放松政策频次来源CRIC国金证券研究所来源中指云国金证券研究所近期一线城市进一步推出稳地产相关优化政策广州继降低首付比例和存量房贷利率后进一步放宽部分区域限购政策同时将部分区域个人销售住房增值税征免年限从5年调整为2年有助于降低二手房交易成本深圳自9月29日起调整优化个人住房贷款利率下限首套住房商业性个人住房贷款利率下限调整为不低于相应期限贷款市场报价利率LPR减10个基点等北京日报报道北京地产中介链家亦对中介费做出调整由房屋成交总价的27统一下调至2且收费模式从购房一方单边支付中介费改为买卖双方共同承担买卖双方各承担1图表42近期一线城市地产政策汇总省市日期政策类型相关内容边际变化一是支持购买更新改造后房屋公积金提取业主产权人或公有所购存量住房房龄为6含至20年之间的住房住房承租人下同购买改造后具备交易条件的房屋含增加面公积金最长贷款期限从原来的不超过35减房公积金贷款期积可以提取住房公积金支付实际购房款二是支持项目建设龄的计算规则调整为不超过30年所购存量上海市2023年9月8日限延长期内租房公积金提取业主在项目建设期内租赁住房过渡安置住房房龄为20含至35年之间的住房公积金的可以提取住房公积金支付扣除过渡费补贴后个人承担的租金最长贷款期限从原来的不超过15年调整为不超过50减房龄1放开本地单身离异2套限制2外地户调整住房限购政策实施区域范围二手房增值税免征期5年改2籍社保由5年降至2年3从化增城番禺2023年9月20日限购政策放宽年非户籍人口首套房购置纳税社保年限从5年收缩至2年等政花都等区取消限购4增值税免征年限从5年策调整为2年广州市使用住房公积金贷款购买自住住房的现行一人贷款最高额度为公积金贷款额60万元两人或两人以上购买同一套自住住房的贷款额度为每两人或两人以上一起贷款的最高公积金贷款额2023年9月26日度提升个申请人的贷款额度之和最高额度为100万元如符合通知度为130万元的家庭申请住房公积金贷款贷款最高额度上浮30深圳从29日起调整优化个人住房贷款利率下限首套住房商业性首套住房商业性个人住房贷款利率下限调整为个人住房贷款利率下限调整为不低于相应期限贷款市场报价利率不低于相应期限贷款市场报价利率LPR减10住房贷款利率深圳2023年9月28日LPR减10个基点二套住房商业性个人住房贷款利率下限调个基点二套住房商业性个人住房贷款利率下下调整为不低于相应期限贷款市场报价利率加30个基点此次调整有限调整为不低于相应期限贷款市场报价利率利于降低居民家庭购房成本更好满足刚性和改善性住房需求LPR加30个基点北京链家此前的收费标准是房屋成交总价的北京日报报道北京链家近日调整了中介费的收取标准收费标准27包含22的居间服务费和05的保障服从目前房屋成交总价的27统一下调至2同时收费模式从购北京市2023年9月26日中介费率下调务费此次调整是在服务内容不减少的基础房一方单边支付中介费改为买卖双方共同承担买卖双方各承担上整体降低07即从房屋成交总价的27变1为2来源各地政府网站北京日报国金证券研究所二三线城市地产优化政策亦持续出台主要聚焦优化限购政策住房公积金购房补贴等方面就放开限购而言继南京大连济南青岛和郑州上周官宣全域取消限购后武汉无锡长沙等二线城市本周官宣全域限购放开福州苏州调整住房信贷政策其中福州推出降低首付款比例上浮绿色建筑和装配式住房的可贷额度降低福州都市圈内异地缴存职工公积金贷款门槛等三项支持政策苏州则基于不同购房者情况不同程度地提升住房公积金贷款额度敬请参阅最后一页特别声明17宏观专题研究报告图表43近期二线城市地产优化政策汇总省市日期政策类型相关内容边际变化1集美海沧等四区取消限购限售2住房信贷政策调整降低四区首套房二套房首付比例分别至20303住房公积金贷款政策调整住房公积金贷款限购政策放通知显示在厦门市集美区海沧区同安区翔安区购买厦门市2023年9月18日最高贷款额度为120万元符合条件的个人住房松商品住房不再审核购房人资格不再限制上市交易时间公积金贷款的住房套数认定最低首付比例首套及第二套利率对照商业性个人住房贷款政策认定阶段性期限为一年上浮住房公积金贷款流动性调节系数至1天津北辰区住建委发布北辰区新建商品住宅购房补贴政策自2023年9月2日含当日至2023年12月31日含当日在北自2023年9月2日至2023年12月31日在天津北辰辰区购买新建商品住宅以商品房买卖合同网签时间为准且区购买新建商品住宅且在2023年12月31日前足天津市2023年9月28日购房补贴在2023年12月31日含当日前足额缴纳购房契税根据购房人额缴纳购房契税根据购房人申请给予购房款申请给予购房款1的购房补贴补贴金额最高不超过5万元含1的购房补贴补贴金额最高不超过5万元5万元此前武汉的限购区域仅剩二环线以内伴随着限购政策放取消住房限购优化家庭住房贷款套数认定标准支持居民换购2023年9月19日武汉此次取消二环线内的住房限购政策至此松住房给予购房优惠支持阶段性调整住房公积金贷款额度武汉全域实现不限购按照相关政策2023年9月19日12月31日在武汉购买首套新建武汉市商品住房可享受1万元家电家具数字消费券或购房消费券同对在参展楼盘中购买首套住房的按契税应缴额2023年9月27日购房补贴时房交会期间在武汉市参展楼盘中购买首套住房的按契税度给予购房人补助优惠购买第二套住房的按应缴额度给予补助优惠购买第二套住房的按契税应缴额度的契税应缴额度的50给予购房人补助优惠50给予补助优惠市域取消限购政策落实认房不认贷政策并降低购买首套限购政策放无锡市2023年9月19日房首付比例首套住房商业性个人住房贷款最低首付款不低于取消限购等松20二套住房商业性个人住房贷款最低首付款比例不低于30政策调整后限购区域仅剩碑林区莲湖区新2023年9月19日西安市住建局正式官宣二环以外区域取消限购城区未央区的部分区域限购限购政策放在西安市住房限购区域内该市户籍居民家庭购买首套第二套西安市松住房取消落户时间限制非该市户籍居民家庭须持有该市有效期西安市户籍居民家庭购买首套第2套住房取消2023年9月25日内居住证且在购房之日前6个月在该市连续缴纳社保或个人落户时间限制所得税可购买首套住房凡在郑州市中心城区具有合法稳定就业或合法稳定住所含租赁的人员不受社保缴费年限和9月20日郑州市公安局下发郑州市公安局关于进一步深化户籍落户政策放居住年限的限制本人及其共同居住生活的配偶郑州市2023年9月20日制度改革的实施意见的通知郑州市进一步放宽中心城区落户宽子女和父母可以在郑州市申请登记城镇居民条件试行以经常居住地登记户口制度户口符合迁移条件的居民可以在城乡之间迁移实行户籍管理领域证明事项告知承诺制等居民家庭含非本市户籍家庭在长沙购买首套商品住房不再需限购政策放居民家庭含非本市户籍家庭在长沙购买首套长沙市2023年9月22日要提供购房证明商品住房网签备案满4年可进行转让通知自松商品住房不再需要提供购房证明9月22日起施行有效期5年明确居民家庭包括借款人配偶及未成年子女申请贷款购买商品住房时家庭成员在三亚市名下无成套住房的不论是否已三亚市2023年9月22日认房不认贷落实认房不认贷政策利用贷款购买过住房银行业金融机构均按首套住房执行住房信贷政策对公积金首次贷款结清且购房地无住房的职工家庭公积金贷款进哈尔滨2023年9月24日认房不认贷行了优化此类人群在全国范围内第二次使用住房公积金的可落实认房不认贷政策市按首套房政策进行贷款限购区域内购买144平以上住房不再审核购房资一加大住房保障力度二优化土地供应方式三调整住房限购政策放格不再执行二手住房成交参考价格发布机制成都市2023年9月26日限购措施四调整住房限价措施五落实信贷支持政策六松新出让土地所建商品住房由企业根据市场情况自调整住房税收政策七强化市场秩序监管主定价优化了公积金贷款政策包括降低首付款比例上浮绿色建筑和降低首付比福州市2023年9月26日装配式住房的可贷额度降低福州都市圈内异地缴存职工公积金144平米以下首套自住住房贷款首付最低20例贷款门槛等三项支持政策一取消限制性购房政策二调整住房限售政策三优化个自2023年10月1日起办理不动产登记的商品住房限购政策放人住房贷款套数认定标准四调整优化差别化住房信贷政策宁波市2023年9月28日包括新建商品住房和二手住房停止执行住松五降低存量首套住房贷款利率六调整住房公积金贷款首付房销售限制年限规定比例七落实住房交易税收政策八促进合理住房消费使用住房公积金贷款购买家庭首套或第二套自住住房借款申请人及共同借款申请人中有两人含以上共同参与计算可贷额度的贷款最高限额为110万元仅借款申请人参与计算可贷额度使用住房公积金贷款购买家庭首套套型建筑面积提升公积金苏州市2023年9月29日的贷款最高限额为80万元90平方米含以内的自住住房且住房总价不超贷款额度使用住房公积金贷款购买家庭首套套型建筑面积90平方米含过200万元的贷款最高限额为住房总价的80以内的自住住房且住房总价不超过200万元的贷款最高限额为住房总价的80来源地市政府网站国金证券研究所33地方化债与清理拖欠款项结合内蒙古拟发行特殊再融资券偿还拖欠企业款项要闻9月26日内蒙古自治区政府发布2023年内蒙古自治区政府再融资一般债券九期至十一期发行公告其中资金用途为偿还2018年之前认定的政府负有偿还责任的拖欠企业账款敬请参阅最后一页特别声明18宏观专题研究报告数据来源地方政府网站近期政策频频提及加快清理拖欠企业款项拖欠9月20日国常会亦正式通过清理拖欠企业账款专项行动方案清理拖欠企业款项亦是2022年地方审计报告重点审计事项多地对拖欠中小民营企业款项加大审计力度本次内蒙古拟发行特殊再融资券偿还2018年之前认定的政府负有偿还责任的拖欠企业账款其一或指向地方加速清理拖欠企业款项政府负有偿还责任的账款或可用政府债券偿还其二或也指向地方化债一揽子方案初显利用地方债务限额-余额空间以及地区间回收-再分配机制来发行特殊再融资券偿还部分隐性债务图表44近期政策持续推进清理企业拖欠款项图表452022年地方审计报告提及的各类问题部门时间文件会议相关内容部分地方2022年审计报告审计问题类型中共中央国务完善拖欠账款常态化预防和清理机制100院关于促进民营经包括严格执行保障中小企业款项支付国务院7月19日济发展壮大的意见条例依法依规加大对责任人的问责处罚力度80要坚决整治乱收费乱罚款乱摊派中央政治局7月24日中央政治局会议解决政府拖欠企业账款问题60发改委工组织开展清理拖欠企业账款专项行动信部市场9月4日新闻发布会缓解中小微企业资金压力40监管总局省级政府要对本地区清欠工作负总责20抓紧解决政府拖欠企业账款问题解开清理拖欠企业账企业之间相互拖欠的连环套央企国常会9月20日款专项行动方案国企要带头偿还要突出实质性清偿0加强政策支持统筹调度和监督考核项目落地问题国有资产管理专项债管理问地方债务金企业欠款拖问题题融机构风险化欠财政暂付努力做到应清尽清着力构建长效机制解问题款问题来源中国政府网国金证券研究所来源各地审计报告国金证券研究所图表46部分地区审计报告披露拖欠款项问题涉及金额图表472022年各地债务限额-余额差值亿元年地方债务限额余额差部分地区2022年审计工作报告中披露拖欠款项2022-亿元3000100902500802000706015005040100030205001000上江北河河广云安福江山陕四辽内湖新浙贵吉广甘天宁山海青重湖黑西河江河吉山广四湖甘云海内湖青安重江海苏京北南东南徽建西东西川宁蒙北疆江州林西肃津夏西南海庆南龙藏南苏北林西东川南肃南南蒙北海徽庆西古江古一般债专项债来源各地审计报告国金证券研究所来源各地政府网站财政部国金证券研究所34国企改革国有企业改革深化提升行动专题推进会召开要闻9月28日国务院国资委召开国有企业改革深化提升行动专题推进会国务院国资委党委委员副主任王宏志出席会议并讲话10月1日出版的第19期求是杂志刊发国务院国资委党委署名文章深入实施国有企业改革深化提升行动数据来源国资委官网新一轮国企改革加速推进国有企业改革深化提升行动专题推进会召开会议强调要区分功能使命性任务和体制机制性任务的不同特点采用不同路径方法要全面落实避免遗漏突出重点凸显自身特色要更加注重分类改革鼓励精准化差异化个性化改革探索会议强调坚持分类改革是这一轮改革的重要要求特别是注重不同类别企业的改革发展和功能作用的发挥此外求是中深入实施国有企业改革深化提升行动亦指出必须通过不断深化改革抓重点补短板强弱项提高国有企业治理水平和核心竞争力促进企业高质量发展新一轮国企改革要更好服务实现高水平科技自立自强更好促进现代化敬请参阅最后一页特别声明19宏观专题研究报告产业体系建设更好支撑国家战略安全等图表48新一轮国企改革的一个目标两个途径三个方面图表49国有企业改革深化提升行动专题推进会召开国有企业改革深化提升行动专题推进会会议时间2023年9月28日各地方各中央企业全面贯彻落实国有企业改革深化提升行动部会议要求署要求精心组织制订实施方案和工作台账抓紧部署推进重点改革任务要深刻认识领会深化提升行动的新要求始终坚持正确改革方向要区分功能使命性任务和体制机制性任务的不同特点采用不同路径方法会议主要要全面落实避免遗漏突出重点凸显自身特色内容要更加注重分类改革鼓励精准化差异化个性化改革探索要完善改革组织推进机制加大穿透式宣贯力度高质量完成方案台账制订和今年年底前的硬任务坚持分类改革是这一轮改革的重要要求特别是注重不同类别企业的改革发展和功能作用的发挥在分层上企业要注重集团公司和子企业不同层面的改革地方本轮改革要推动地市级国资国企改革既要注意不同层级的差别又要确要点保逐级落实打通最后一公里在分区域上要考虑各地实际情况另外各地方各中央企业的具体改革举措要更加精准化差异化个性化不能大而化之来源政府网站国金证券研究所来源国资委网站国金证券研究所35国庆期间商品房成交季节性回落成交水平低于近年要闻国庆假期当周9月29日至10月5日30大中城市商品房成交面积当周合计975万平方米同比回落428国庆假期前一周9月22日至9月28日全国代表城市二手房成交面积3071万平方米同比回落284数据来源Wind简评国庆假期全国商品房季节性回落成交水平低于近年9月29日至10月5日30大中城市商品房成交较上周回落683同比下降428商品房成交远低于过往同期水平或指向地产政策仍待起效其中一线城市回落幅度最小同比减少12二线三线城市分别回落7466759月22日至9月28日当周全国代表城市二手房成交同样走弱同比减少212但不同城市间成交回落幅度分化其中一线城市降低较少同比下降96二线城市同比下降262图表50国庆期间30大中城市商品房成交显著回落图表51国庆期间一线城市商品房成交回落幅度最小30大中城市商品房成交面积30大中城市商品房成交面积万平方米万平方米10028一线城市8021601440720001月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月1月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月2019202020212022202320192020202120222023来源Wind国金证券研究所来源Wind国金证券研究所敬请参阅最后一页特别声明20