一、市场资金面研判：情绪冰点区域，市场回暖之时
　　近5日（9.14-9.20），政策频出利好，经济数据大多好于市场预期，一方面，央行降准25bp，14天逆回购“降息”20BP，MLF加量续作1910亿元，明显超过此前4个月的百亿左右“地量”水平；另一方面，中国8月经济数据（工业增加值、社会消费品零售总额等）改善程度好于预期。然而，由于市场对于楼市和地方政府债务等长期问题依然担忧，叠加美联储议息会议偏鹰派，导致情绪面依然磨底，外资持续流出。在本周四（9.22）市场再度缩量下试3,100点附近，情绪达到冰点，紧接着本周五迎来强势反弹。展望后市，我们认为反弹行情的持续性取决于两方面：（1）“认房不认贷”和存量房贷利率下调等重磅新政能否带来房地产销售数据的明显回暖，居民和企业部门“花钱”意愿（M1）上升；（2）美国核心通胀和经济数据进一步走弱的信号，令美债收益率诚邀回落。
　　从资金配置角度，我们建议：1、静待M1回升，关注高股息（周期）向成长切换的机遇。虽然油价持续上涨、资金避险的背景下，部分周期板块（高股息）受益，但目前煤炭和石油石化的做多热度已然过高，需注意回调风险；成长板块近期虽回调较多，多头排列占比回到较低位，上证3100点附近底部区域，亦可主线布局成长，静待流动性修复，迎来更大的上升空间；2、行业配置：（1）关注TMT（通信和计算机），从“大炼模型”到应用落地，关注确定性较高的算力和液冷渗透率提升趋势，短期继续反弹概率较高；（2）建仓食饮，白酒动销最差时期或已过去，待外资再次流向中国市场，将有利于白酒等食饮行业修复。（3）短期注意煤炭和石油石化的做多热度过高带来的回调风险。
　　二、高股息策略还能持续多久？盯住M1“锚”
　　高股息策略通常在有效流动性紧缩的环境下占优，且通常与成长风格呈现跷跷板效应。2009年以来，A股共有3轮有效流动性宽松-紧缩的周期，在每一次有效流动性紧缩的时期，高股息代表性指数中证红利均明显跑赢中证A股指数，尤其是叠加经济、利率下行周期，低波红利策略的超额收益往往更加明显。反之，只要有效流动性回暖，高股息优势则将逐步消退，故，我们当做好“低波红利”切换到科技成长风格的准备。
　　三、资金的风格和行业流向
　　近5日，风格视角来看，外北向资金几乎减仓所有风格板块，微幅减仓金融板块；产业链视角来看，北向资金小幅加仓TMT。或继续受融资保证金下调影响，融资资金则明显加仓除金融外的所有板块。行业视角来看，（1）外资：继续加仓银行和汽车，继续减仓电新、食饮和非银，对医药由加仓转为减仓；（2）融资：加仓绝大多数一级行业,主要流入电新、汽车和公用事业。外资和融资合力：加仓汽车，减仓食饮和非银。
　　四、资金的超配比例（偏好）
　　近5日，北向资金：超配比例较高且超配环比幅度较大的行业有家电、医药，连续三周环比超配家电和汽车；融资资金：超配比例较高且超配环比幅度较大的行业有电新、电子和计算机，且为连续两周环比超配。
　　五、情绪面观察：情绪面修复仍在路上
　　市场情绪方面：1、市场情绪再度低迷，接近冰点区域。2、风格来看：价值风格明显占优；金融和周期板块做多热度最高，消费做多热度低位小幅反弹，成长板块做多热度低位继续小幅回落，仍处历史极低位置。3、行业来看：煤炭涨幅名列第一，银行上涨个股占比最高；煤炭交易热度和做多热度均最高。
　　注：如无特殊说明，本文近5日均指近5个交易日，即（9.14-9.20）。
　　风险提示
　　经济下行超预期、宏观流动性收缩风险、海外黑天鹅事件

研究报告全文：一市场资金面研判情绪冰点区域市场回暖之时近5日914-920政策频出利好经济数据大多好于市场预期一方面央行降准25bp14天逆回购降息20BPMLF加量续作1910亿元明显超过此前4个月的百亿左右地量水平另一方面中国8月经济数据工业增加值社会消费品零售总额等改善程度好于预期然而由于市场对于楼市和地方政府债务等长期问题依然担忧叠加美联储议息会议偏鹰派导致情绪面依然磨底外资持续流出在本周四922市场再度缩量下试3100点附近情绪达到冰点紧接着本周五迎来强势反弹展望后市我们认为反弹行情的持续性取决于两方面1认房不认贷和存量房贷利率下调等重磅新政能否带来房地产销售数据的明显回暖居民和企业部门花钱意愿M1上升2美国核心通胀和经济数据进一步走弱的信号令美债收益率诚邀回落从资金配置角度我们建议1静待M1回升关注高股息周期向成长切换的机遇虽然油价持续上涨资金避险的背景下部分周期板块高股息受益但目前煤炭和石油石化的做多热度已然过高需注意回调风险成长板块近期虽回调较多多头排列占比回到较低位上证3100点附近底部区域亦可主线布局成长静待流动性修复迎来更大的上升空间2行业配置1关注TMT通信和计算机从大炼模型到应用落地关注确定性较高的算力和液冷渗透率提升趋势短期继续反弹概率较高2建仓食饮白酒动销最差时期或已过去待外资再次流向中国市场将有利于白酒等食饮行业修复3短期注意煤炭和石油石化的做多热度过高带来的回调风险二高股息策略还能持续多久盯住M1锚高股息策略通常在有效流动性紧缩的环境下占优且通常与成长风格呈现跷跷板效应2009年以来A股共有3轮有效流动性宽松-紧缩的周期在每一次有效流动性紧缩的时期高股息代表性指数中证红利均明显跑赢中证A股指数尤其是叠加经济利率下行周期低波红利策略的超额收益往往更加明显反之只要有效流动性回暖高股息优势则将逐步消退故我们当做好低波红利切换到科技成长风格的准备三资金的风格和行业流向近5日风格视角来看外北向资金几乎减仓所有风格板块微幅减仓金融板块产业链视角来看北向资金小幅加仓TMT或继续受融资保证金下调影响融资资金则明显加仓除金融外的所有板块行业视角来看1外资继续加仓银行和汽车继续减仓电新食饮和非银对医药由加仓转为减仓2融资加仓绝大多数一级行业主要流入电新汽车和公用事业外资和融资合力加仓汽车减仓食饮和非银四资金的超配比例偏好近5日北向资金超配比例较高且超配环比幅度较大的行业有家电医药连续三周环比超配家电和汽车融资资金超配比例较高且超配环比幅度较大的行业有电新电子和计算机且为连续两周环比超配五情绪面观察情绪面修复仍在路上市场情绪方面1市场情绪再度低迷接近冰点区域2风格来看价值风格明显占优金融和周期板块做多热度最高消费做多热度低位小幅反弹成长板块做多热度低位继续小幅回落仍处历史极低位置3行业来看煤炭涨幅名列第一银行上涨个股占比最高煤炭交易热度和做多热度均最高注如无特殊说明本文近5日均指近5个交易日即914-920风险提示经济下行超预期宏观流动性收缩风险海外黑天鹅事件敬请参阅最后一页特别声明1扫码获取更多服务策略资讯周刊内容目录一市场资金面研判情绪冰点区域市场回暖之时4二高股息策略还能持续多久盯住M1锚7三市场流动性回顾831对价的跟踪国内流动性环比转紧人民币兑美元汇率再度贬值832对量的跟踪外资净流出幅度小幅收窄内资净流入收窄9四资金的风格流向10五资金的行业流向11六资金的行业超配比例偏好12七情绪面观察情绪面修复仍在路上1471成交额与换手率创今年新低1472涨跌比全A上涨个股占比再度低于一倍标准差下限1673多头排列占比全A做多热度继续降温金融和周期板块做多热度最高1774净新高占比煤炭和石油石化表现较好2075成交额集中度头部交易集中度低位小幅回升2176行业轮动指数行业轮动速度明显下降21八风险提示22图表目录图表1近5日中美利差倒挂再次走阔5图表2近5日人民币兑美元再次贬值5图表3近5日北向资金继续净流出5图表4近5日北向资金净流入MA30继续下行5图表5近5日融资融券余额继续回升6图表6近5日融资余额回升融券余额下降6图表7近5日场内基金整体净流入6图表8近5日场内基金净流入MA30回落6图表9今年以来偏股型基金发行规模仍处历史低位6图表109月偏股型基金新发规模仍偏低6图表11高股息策略通常在有效流动性紧缩的环境下占优8图表12近5日914-920国内流动性环比转紧人民币兑美元汇率再度贬值9图表13近5日914-920外资净流出幅度小幅收窄内资净流入收窄10图表14近5日北向资金几乎减仓所有风格板块10图表15近5日北向资金小幅加仓TMT10图表16近5日融资资金明显加仓除金融外的所有板块11敬请参阅最后一页特别声明2扫码获取更多服务策略资讯周刊图表17近5日融资资金明显加仓除金融外的所有板块11图表18近5日北向资金小幅流入通信11图表19近5日北向资金小幅流入汽车11图表20近5日北向资金小幅流入交运11图表21近5日北向资金流入银行11图表22近5日融资资金流入电新12图表23近5日融资资金小幅流入汽车12图表24近5日融资资金小幅流入公共事业12图表25近5日融资资金小幅流入房地产12图表26北向资金超配比例变化一览13图表27融资资金超配比例变化一览14图表28全A换手率创今年新低15图表29全A换手率向下刺破近一年一倍标准差下限15图表30煤炭交易最为活跃16图表31计算机和电子的成交额占比居前16图表32全A上涨个股占比再度低于一倍标准差下限16图表33近5日银行上涨个股占比最高17图表34近5日价值风格明显占优17图表35近5日煤炭和医药涨幅居前17图表36全A做多热度低位继续回落18图表37成长板块做多情绪低位回落18图表38消费板块做多情绪低位小幅反弹18图表39金融板块做多情绪低位反弹19图表40周期板块做多情绪略有回落19图表41煤炭行业做多热度最高19图表42热门行业中做多热度最高的是创新药19图表43煤炭做多热度明显过热20图表44计算机做多热度降至冰点20图表45通信做多热度依然较低20图表46近一年强弱势净新高占比行业一览21图表47近三年强弱势净新高占比行业一览21图表48市场头部交易集中度低位小幅回升21图表49行业轮动速度明显回升22敬请参阅最后一页特别声明3扫码获取更多服务策略资讯周刊一市场资金面研判情绪冰点区域市场回暖之时市场资金面研判近5日914-920政策频出利好经济数据大多好于市场预期一方面央行降准25bp14天逆回购降息20BPMLF加量续作1910亿元明显超过此前4个月的百亿左右地量水平另一方面中国8月经济数据工业增加值社会消费品零售总额等改善程度好于预期但市场或仍担忧楼市和地方政府债务等长期问题情绪依旧持续回落市场缩量环境下外资仍然持续流出A股市场资金面继续承压在本周四922市场再度缩量跌破关键支撑位3100后市场情绪达到冰点紧接着本周五迎来强势反弹展望后市我们认为反弹行情的持续性取决于两方面1认房不认贷和存量房贷利率下调等重磅新政能否带来房地产销售数据的明显回暖居民和企业部门花钱意愿M1上升2美国通胀和经济数据进一步走弱的信号同时应注意美国通胀当下仍存变数近期国际油价或高位震荡美国汽车厂的历史性罢工或继续抬升劳动力成本美联储大幅上调今明两年的GDP增速预期美联储降息速度和幅度更鹰派需做好美债利率较长时间维持高位的准备一外资持续净流出近5日陆股通净流入-120亿元周度环比增加14亿元净流出幅度小幅收窄就趋势而言近30日累计净流入为-1134亿元周度环比继续扩大了126亿元且持续处于下行通道继续压制A股市场2023年初至今陆股通累计净流入下降至1176亿元低于2020年2089亿元近五年来看仅略高于2022年900亿元二内资维持小幅净流入1或继续受融资保证金下调影响近5日融资净流入70亿元周度环比减少了260亿元维持上升趋势2场内基金周度累计净流入2亿元周度环比增加140亿元近30日累计净流入-375亿元仍处于下行趋势3基金新发规模依旧低迷存量规模未见由债市回流至股市事实上9月至今偏股型基金实际新发规模仅有约173亿元前值为150亿元基金发行仍属近年来极低水平三市场情绪方面1市场情绪再度低迷接近冰点区域具体表现为1全A成交额连续3周回落平均成交额仅为6596亿元换手率按周环比下降011向下刺破近一年一倍标准差下限2全A上涨个股占比持续两日回落至一倍标准差下限以下3全A多头排列占比连续两周回落至低位8424TOP10成交额占比低位小幅回升而行业轮动指数则明显回落或反映在市场较为弱势的背景下活跃资金避险仅聚焦于少数行业进行做多2风格来看价值风格明显占优金融和周期板块做多热度最高消费做多热度低位小幅反弹成长板块做多热度低位继续小幅回落仍处历史极低位置3行业来看煤炭涨幅名列第一银行上涨个股占比最高煤炭交易热度和做多热度均最高我们上周建议关注煤炭四风格和行业配置近5日风格视角来看外北向资金几乎减仓所有风格板块微幅减仓金融板块产业链视角来看北向资金小幅加仓TMT或继续受融资保证金下调影响融资资金则明显加仓除金融外的所有板块行业视角来看1外资继续加仓银行和汽车继续减仓电新食饮和非银对医药由加仓转为减仓2融资加仓绝大多数一级行业主要流入电新汽车和公用事业外资和融资合力加仓汽车减仓食饮和非银展望市场流动性我们认为最坏的时候已经过去无需过于悲观2023Q2国内经济已经筑底美国加速衰退迹象已现中美利差倒挂进一步走阔的空间已较为有限近期已经开始收窄人民币汇率贬值压力缓解将有望引导北向资金重新回流另外虽然8月M1同比继续下降至22增速已连续7个月放缓甚至接近历史低位水平但市场剩余流动性再低差不过2022Q4事实上去年年底我们已经见到流动性底即估值底只是截至目前流动性的回升动力依然较弱8月制造业PMI为497自5月见底后连续3个月环比回升经济持续修复未来静待居民企业花钱意愿回升活化资金M1才有望明显回升带来市场剩余流动性的趋势性明显改善从资金配置角度我们建议1静待M1回升关注低估值高股息周期向成长切换的机遇虽然油价持续上涨资金避险的背景下部分周期板块高股息受益但目前煤炭和石油石化的做多热度已然过高需注意回调风险成长板块近期虽回调较多多头敬请参阅最后一页特别声明4扫码获取更多服务策略资讯周刊排列占比回到较低位上证3100点附近底部区域亦可主线布局成长静待流动性修复迎来更大的上升空间消费板块多头排列占比低位小幅反弹建议当下开始建仓2行业配置1关注TMT通信和计算机从大炼模型到应用落地关注确定性较高的算力和液冷渗透率提升趋势短期反弹概率较高2建仓食饮白酒动销最差时期或已过去待外资再次流向中国市场将有利于白酒等食饮行业修复3短期注意煤炭和石油石化的做多热度过高带来的回调风险图表1近5日中美利差倒挂再次走阔图表2近5日人民币兑美元再次贬值中美利差10Y右中债收益率10Y即期汇率美元兑人民币中美利差10Y右美债收益率10Y750544174730053972071-05734-0569-1-1682967-15-156620222022202220232023202320222022202320232023202320232023242022-220222022202320232023202220222022202320232023202320232023652022-2------------------------------081012050709070911010203040608091002030807081112010405060709------------------------------010101010101010101010101010101010101010101010101010101010101来源Wind国金证券研究所来源Wind国金证券研究所图表3近5日北向资金继续净流出图表4近5日北向资金净流入MA30继续下行陆股通近30日资金净流入亿元北向资金当日净流入亿元沪股通近30日资金净流入亿元200深股通近30日资金净流入亿元600150100100-400500-900-50-14002023-09-202023-06-212023-07-072023-07-242023-08-072023-08-212023-09-05-100070808080808090707080808080808080909090909---------------------280917212931122426010307111523250507141820来源Wind国金证券研究所来源Wind国金证券研究所敬请参阅最后一页特别声明5扫码获取更多服务策略资讯周刊图表5近5日融资融券余额继续回升图表6近5日融资余额回升融券余额下降融资融券交易金额右融资融券余额融资余额亿元融券余额亿元右1650014001560010109901200162001520097010001590095080014800156009306009101440015300400890202320232023202320232023202320231500020232001400087020232023202320232023202320232023-----------------0102030405060708090203040506070809来源Wind国金证券研究所来源Wind国金证券研究所图表7近5日场内基金整体净流入图表8近5日场内基金净流入MA30回落近30日净流入额亿元右轴场内基金当日净流入亿元4001503002001001005000-100-200-50-300-100-400-150-50007-2608-0108-0708-1108-1708-2302090313072107-2407-2808-0308-0908-1508-2108-2508-2908-3109-0409-0601030413051806190822来源Wind国金证券研究所来源Wind国金证券研究所图表9今年以来偏股型基金发行规模仍处历史低位图表109月偏股型基金新发规模仍偏低偏股型基金历年发行规模亿元右轴偏股型公募基金实际发行规模亿元6000偏股型基金月均发行规模亿元2000250005000180016002000040001400300012001500010002000800100006001000400500002008200820092009201020102011201220132014201520122013201420152016201620172017201820182019201920202020202120212022202220232002011------------------------------00-030903090309090303030309090909030903090309030903090309030903200520072009201120132015201720192021202303来源Wind国金证券研究所来源Wind国金证券研究所敬请参阅最后一页特别声明6扫码获取更多服务策略资讯周刊二高股息策略还能持续多久盯住M1锚高股息策略通常在有效流动性紧缩的环境下占优且通常与成长风格呈现跷跷板效应今年以来高股息策略明显跑赢市场主要指数赢得市场高度关注我们从流动性角度复盘了A股历史上高股息策略低波红利策略占优的有效流动性环境2009年以来A股共有3轮有效流动性宽松-紧缩的周期在每一次有效流动性宽松的时期高股息代表性指数中证红利均明显跑输中证A股指数而在每一次有效流动性紧缩的时期高股息代表性指数中证红利均明显跑赢中证A股指数具体来看12009年Q2-2010年Q1在四万亿强力政策的刺激下国内经济加速恢复有效流动性宽松叠加消费电子周期驱动成长风格相对占优高股息策略走弱22010年Q2-2011年Q3国内经济陷入滞胀通胀升至高位有效流动性明显紧缩市场整体下跌高股息策略走强32011年Q4-2015年Q3有效流动性逐渐宽裕同期移动互联网浪潮蓬勃兴起科技成长风格明显占优42015年Q4-2018年Q4在供给侧改革推动下国内经济迅速复苏达到过热通胀加速上升有效流动性明显收紧高股息策略明显走强52019年Q1-2020Q4有效流动性触底回升科技强国大背景下的5G革命叠加新型消费电子浪潮科技成长王者归来高股息走弱62021年Q1-2022年Q4国内经济由过热到衰退有效流动性再度收紧高股息策略王者归来单纯的利率下行并不会催生高股息行情但有效流动性加速收紧且利率下行将推动高股息策略加速占优典型时期如2011年9月-2012年1月2018年2月-2019年2月和2021年2月-2022年4月从股息率角度看利率下行会提升高股息资产的吸引力但利率下行并不一定会使高股息占优因投资收益除股息外还包括资本利得在有效流动性加速收紧环境的加持下成长风格往往走弱资金青睐价值股从而使得高股息策略加速占优高股息行情如何演绎取决于后续有效流动性是否趋紧以及经济复苏程度年初至今有效流动性由底部迅速回升近期小幅回落流动性环境总体利于成长风格而同期高股息策略在中特估主题和经济弱复苏背景下成为市场另一条主线若后续经济复苏仍然较弱有效流动性未有明显改善高股息策略或将继续受益反之则需要做好低波红利切换到科技成长风格的准备敬请参阅最后一页特别声明7扫码获取更多服务策略资讯周刊图表11高股息策略通常在有效流动性紧缩的环境下占优万得全A2016年至今多头排列占比部分时期全A均值均值-标准差均值标准差全A收盘价右70600058006056005054005200405000304800460020440010420004000202020202020202020202021202120212021202120212021202220222022202220232023202020202020202020202020202020212021202120212021202220222022202220222022202220222023202320232023202320232023---------------------------------------------030509101202040507091112040607110608010204060708110103060810010203050809101201020304050709来源Wind国金证券研究所三市场流动性回顾31对价的跟踪国内流动性环比转紧人民币兑美元汇率再度贬值国内流动性环比转松人民币兑美元汇率再度贬值近5日914-920货币市场方面R007周环比上行20BPDR007周环比上行15BP银行间流动性转紧海外市场方面3个月美元LIBOR利率周环比下行了1BP债券市场方面本周短期国债收益率周环比上行了6BP长期国债周环比上行5BP10Y与2Y国债期限利差周环比小幅收窄1BPAAA企业债与5年期国开债信用利差周环比上行1BP汇率方面近5日美元兑人民币汇率周环比上行200BP人民币汇率再度贬值近一个月人民币兑美元汇率环比持平敬请参阅最后一页特别声明8扫码获取更多服务策略资讯周刊图表12近5日914-920国内流动性环比转紧人民币兑美元汇率再度贬值涨跌幅过去20年历史分位数分类最新值周环比BP月环比BP年初以来BP货币市场R0072192023-59359DR0072041516-32229SHIBOR隔夜利率20451108462银行间同业拆借加权利率2181210-24420LIBOR美元3个月利率566-1189996美国LIBOR3个月-国债3个月收益率01214-2367国债市场中债国债到期收益率2Y229617-7290中债国债到期收益率10Y267511-1736中债期限利差10Y-2Y3780-1-6-11191美国国债期限利差10Y-3M-12192-6728美国国债期限利差10Y-2Y-077-6-9-2414信用债市场中债企业债到期收益率AAA5Y311118-4051中债企业债到期收益率AA5Y343019-5065中债企业债到期收益率AA5Y380115-4256利差AAA企业债-5年期国开债5327-36-14488利差AA企业债-5年期国开债8593-47-24430利差AA企业债-5年期国开债12293-33-16294理财市场理财产品预期年收益率全市场3个月160-0000理财产品预期年收益率全市场6个月180-0000外汇市场美元兑人民币73020003500721来源wind国金证券研究所32对量的跟踪外资净流出幅度小幅收窄内资净流入收窄资金方面近5日914-920外资净流出幅度继续收窄内资维持净流入主要表现为1外资方面近5日陆股通净流入-120亿元周度环比增加14亿元净流出幅度小幅收窄就趋势而言近30日累计净流入为-1134亿元周度环比继续扩大了126亿元且持续处于下行通道2内资方面近5日融资净流入70亿元周度环比减少了260亿元维持上升趋势场内基金周度累计净流入2亿元周度环比增加140亿元近30日累计净流入-375亿元仍处于下行趋势敬请参阅最后一页特别声明9扫码获取更多服务策略资讯周刊图表13近5日914-920外资净流出幅度小幅收窄内资净流入收窄周度近一个月年初以来分类周环比亿元亿元亿元亿元内资流向-两融资金融资融券交易金额亿元55453-109346188772157融资融券净变动亿元3249-270283460067581融资融券余额亿元16079903249--融资交易金额亿元50212-105155610466720融资净流入亿元6955-259523572275386融资余额亿元15199106955--内资流向-基金申购赎回场内基金累计净流入亿元17313991-2837316467场内基金近30日滚动净额亿元-37532-51330--外资流向陆股通累计净流入亿元-120121388-61202117557陆股通近30日资金净流入亿元-113401-12635--来源wind国金证券研究所注融资融券余额场内基金与陆股通近30日数据为当前最新值两融交易金额与融资交易金额为日均值其余数据为累计值四资金的风格流向近5日风格视角来看北向资金几乎减仓所有风格板块微幅减仓金融板块产业链视角来看北向资金小幅加仓TMT或继续受融资保证金下调影响融资资金则明显加仓除金融外的所有板块图表14近5日北向资金几乎减仓所有风格板块图表15近5日北向资金小幅加仓TMT近一周风格板块外资累计净流入单位亿元近一周各产业链外资累计净流入单位亿元20101000-10-10-20-20-30-30-40-40-50-50-60-60-70-70090909090909-80090909090909------191314151820------141518131920周期传统消费成长金融上游中游下游TMT金融来源Wind国金证券研究所来源Wind国金证券研究所敬请参阅最后一页特别声明10扫码获取更多服务策略资讯周刊图表16近5日融资资金明显加仓除金融外的所有板块图表17近5日融资资金明显加仓除金融外的所有板块近5日风格板块内资累计净流入单位亿元近5日产业链内资累计净流入单位亿元上游中游下游周期传统消费成长金融TMT金融403025302020151010500-5-10-10-150909090909-2009090909090909------------151813141920141820131519来源Wind国金证券研究所来源Wind国金证券研究所五资金的行业流向近5日行业视角来看1外资继续加仓银行和汽车继续减仓电新食饮和非银对医药由加仓转为减仓2融资加仓绝大多数一级行业主要流入电新汽车和公用事业外资和融资合力加仓汽车减仓食饮和非银图表18近5日北向资金小幅流入通信图表19近5日北向资金小幅流入汽车近一周成长板块外资累计净流入单位亿元近一周传统消费板块外资累计净流入单位亿元201000-10-20-20-40-3009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