【行情复盘】
　　周三，生猪期价低开高走，国庆长假在即，资金减仓商品出现集体调整。本周初生猪现货近期再度转为震荡，今日全国均价16.17元/公斤左右，环比昨日涨0.05元/斤，期现价差转弱。本周节日旺季效应屠宰量环比延续稳中略有反弹，7kg仔猪价格跌至200元/头，本周仔猪价格下跌加速，仔猪出栏亏损幅度加剧。
　　【重要资讯】
　　基本面数据，基本面数据，截止9月24号第36周，出栏体重122.75kg，周环比增0.11kg，同比低0.63kg，猪肉库容率30.53%，环上周降0.79%，同比增9.60%。生猪出栏体重连续4周反弹，上周屠宰量周环比稳中略有回升，绝对量仍显著高于去年同期水平，上周样本企业屠宰量85.14万头，周环比增1.87%，同比高35.74%。博亚和讯数据显示，第36周猪粮比5.70：1，环比上周降0.59%，同比低31.22%，钢联数据显示，外购育肥利润-206元/头，周环比涨12元/头，同比跌1270元/头，自繁自养利润-15元/头，环比跌3元/头，同比跌930元/头，近期饲料止涨回落带动育肥养殖利润回落，近期猪价再度跌至养殖成本下方；卓创7KG仔猪均价223元/头，环比上周跌13.89%，同比跌50.43%；二元母猪价格30.95元/kg，环比上周跌0.10%，同比跌13.55%。
　　【交易策略】
　　国庆节前国内大宗商品整体延续高位震荡运行，饲料原料豆粕在创出新高后出现调整，生猪期现货价格对其他商品相对估值持续走低。基本面上，9月整体屠宰量环比8月小幅回升，同时出栏体重止跌反弹，但目前体重仍然处于低位，不过冻品库存仍然偏高，压制白条价格，三季度末头部企业出栏计划有增无减。中期生猪供需基本面上，当前基础存栏偏高，但大猪供应紧俏，标肥价差处于逆季节性低位，而今年上半年散户补栏偏低，四季度大肥供给再度出现过剩踩踏的可能性相对较低。三季度末，生猪出栏成本环比增加叠加阶段性消费走向旺季，生猪近端现货价格大概率开始底部确认。期价上，目前整体估值不高，供需环比边际出现改善的情况下，期价或延续震荡反弹，远月合约盘面养殖利润虽然转正，但价格仍然不高。交易上，生猪主力合约持仓量处于高位，多空博弈激烈，单边或将维持减仓反弹，前期空11多01套利择机离场，当前仔猪价格大幅下挫，令远期产能去化预期得到强化，等待市场情绪企稳，激进投资者逢养殖成本下方买入01合约。边际上警惕饲料养殖板块集体估值高位带来的系统性风险。
　　【风险点】疫病导致存栏损失，消费不及预期，饲料原料价格，储备政策

研究报告全文：生猪期货日报LiveHogsDailyReport摘要行情复盘投资咨询业务资格京证监许可201275号周三生猪期价低开高走国庆长假在即资金减仓商品出现集体调整作者饲料养殖研究中心宋从志本周初生猪现货近期再度转为震荡今日全国均价1617元公斤左右环比昨日涨005元斤期现价差转弱本周节日旺季效应屠宰量环比延续稳中略执业编号F03095512期货从业有反弹7kg仔猪价格跌至200元头本周仔猪价格下跌加速仔猪出栏亏损幅度加剧作者饲料养殖研究中心王亮亮重要资讯执业编号Z0017427投资咨询基本面数据基本面数据截止9月24号第36周出栏体重12275kg周作者饲料养殖研究中心侯芝芳环比增011kg同比低063kg猪肉库容率3053环上周降079同比增960生猪出栏体重连续4周反弹上周屠宰量周环比稳中略有回升绝执业编号Z0014216投资咨询对量仍显著高于去年同期水平上周样本企业屠宰量8514万头周环比增187同比高3574博亚和讯数据显示第36周猪粮比5701环比上联系方式songcongzhifoundersccom周降059同比低3122钢联数据显示外购育肥利润-206元头周环比涨12元头同比跌1270元头自繁自养利润-15元头环比跌3元成文时间2023年9月27日星期三头同比跌930元头近期饲料止涨回落带动育肥养殖利润回落近期猪价再度跌至养殖成本下方卓创7KG仔猪均价223元头环比上周跌1389同比跌5043二元母猪价格3095元kg环比上周跌010同比跌1355交易策略国庆节前国内大宗商品整体延续高位震荡运行饲料原料豆粕在创出新高后出现调整生猪期现货价格对其他商品相对估值持续走低基本面上9月整体屠宰量环比8月小幅回升同时出栏体重止跌反弹但目前体重仍然处于低位不过冻品库存仍然偏高压制白条价格三季度末头部企业出栏计划有增无减中期生猪供需基本面上当前基础存栏偏高但大猪供应紧俏标肥价差处于逆季节性低位而今年上半年散户补栏偏低四季度大肥供给再度出现过剩踩踏的可能性相对较低三季度末生猪出栏成本环比增加叠加阶段性消费走向旺季生猪近端现货价格大概率开始底部确认期价上目前整体估值不高供需环比边际出现改善的情况下期价或延续震荡反弹远月合约盘更多精彩内容请关注方正中期官方微信面养殖利润虽然转正但价格仍然不高交易上生猪主力合约持仓量处于高位多空博弈激烈单边或将维持减仓反弹前期空11多01套利择机离场当前仔猪价格大幅下挫令远期产能去化预期得到强化等待市场情绪企稳激进投资者逢养殖成本下方买入01合约边际上警惕饲料养殖板块集体估值高位带来的系统性风险风险点疫病导致存栏损失消费不及预期饲料原料价格储备政策请务必阅读最后重要事项第1页一生猪期货及基差生猪11合约生猪01合约290002500022112311230124012700023000250002100023000190002100017000190001500017000130001100015000126226326426526626726826926102611261226数据来源同花顺方正中期研究院数据来源同花顺方正中期研究院生猪11合约基差生猪01合约基差6000800022112311600023012401400040002000200000-2000-2000-4000-4000-6000-6000-8000-10000-8000数据来源同花顺方正中期研究院数据来源同花顺方正中期研究院11-1价差生猪主力合约成交及持仓量35001020232022万30009825007200061500510004500302-50010-1000-1500-20002163164165166167168169161016期货成交量活跃成交量生猪期货持仓量活跃成交量生猪请务必阅读最后重要事项第2页数据来源同花顺方正中期研究院数据来源同花顺方正中期研究院生猪各交割库升贴水变化2305之前2305及之变化河南000山东-2000200江苏5005000安徽100300200浙江15001100-400河北-300-100200陕西-300-3000山西-300-400-100内蒙-600-800-200辽宁-500-700-200湖南1300100-1200江西1400100-1300湖北5000-500重庆1400-200-1600四川1500-200-1700广西-200吉林-800黑龙江-1000云南-1400调整升贴水后生猪各交割库基差2305开始2023-09-26升贴水现货价格折到基准地2401基差2311基差2309基差河南01644016440-665-175-95浙江11001750016400-705-215-135湖北01640016400-705-215-135江苏5001680016300-805-315-235安徽3001670016400-705-215-135山东01649016490-615-125-45四川-2001581016010-1095-605-525江西1001590015800-1305-815-735湖南1001590015800-1305-815-735河北-1001644016540-565-755辽宁-7001604016740-365125205内蒙-8001610016900-205285365吉林-8001596016760-345145225广西-2001580016000-1105-615-535数据来源同花顺方正中期研究院请务必阅读最后重要事项第3页二现货市场行情生猪日度现货数据较昨日较上周较上月类别9月26日涨跌元公斤幅度幅度全国1633001006-467西北161000063-529华北1644004148-329外三元生猪东北1604004025-337元公斤华中159000-124-647华东168000060-345西南1581-007-119-567华南166000-178-7267KG外三元仔猪全国均价20133-2261-1165-5561元头猪肉批发价全国均价2232-004018-150元公斤猪粮比全国平均557006-071-296数据来源同花顺方正中期研究院全国外三元猪平均价元公斤猪肉平均批发价元公斤4540004020183500352019303000202025202021250015202210200020235015001132561811325618301224517291123416289213152782021426123456789101112资料来源卓创资讯方正中期研究院整理资料来源卓创资讯方正中期研究院整理请务必阅读最后重要事项第4页7kg仔猪价格元头2500二元能繁母猪价格元公斤9020152000201680201770150020186020195010002020402021305002022202023135791113151719212325272931333537394143454749515302019年4月29日2020年4月29日2021年4月29日2022年4月29日2023年4月29日资料来源同花顺方正中期研究院整理资料来源同花顺方正中期研究院整理三基本面动态1养殖利润自繁自养养殖利润2017外购仔猪养殖利润2017400035002018201830003000250020192019200020002020150020201000100002021500202111529122612269237214182163013271024822519317310-100020222022123456789101112-5001152912261226923721418216301327102482251931731-20002023-10001234567891011122023资料来源我的农产品网方正中期研究院整理资料来源我的农产品网方正中期研究院整理请务必阅读最后重要事项第5页钢联生猪标肥价差仔猪出栏平均利润元头062000042020150002202101000-022022500-042021-09-242021-10-242021-11-242021-12-242022-01-242022-02-242022-03-242022-04-242022-05-242022-06-242022-07-242022-08-242022-09-242022-10-242022-11-242022-12-242023-01-242023-02-242023-03-242023-04-242023-05-242023-06-242023-07-2420232023-08-240-06147101316192225283134374043464952-500-08-1资料来源同花顺方正中期研究院整理资料来源我的农产品网方正中期研究院整理同花顺iFinD指标名称猪粮比价全国过度下跌一级预警过度下跌二级预警过度上涨三级预警猪粮比及预警线2023-09-2555756921002023-09-2455156919002023-09-2354256917002023-09-2254856915002023-09-2155556913002023-09-2055356911002023-09-195575699007002023-09-185615695002023-09-175575693002023-09-165575692018-05-152019-05-152020-05-152021-05-152022-05-152023-05-152023-09-15559569猪粮比价全国过度下跌一级预警2023-09-14558569过度下跌二级预警过度上涨三级预警2023-09-13547569资料来源同花顺方正中期研究院整理资料来源同花顺方正中期研究院整理请务必阅读最后重要事项第6页山东豆粕价格元吨玉米山东元吨53003050005100490030000047004500295000430041002900003900370028500035002800002750002023-08-152023-08-172023-08-192023-08-212023-08-232023-08-252023-08-272023-08-292023-08-312023-09-022023-09-042023-09-062023-09-082023-09-102023-09-122023-09-142023-09-162023-09-182023-09-202023-09-222023-09-242023-09-26现货价豆粕烟台资料来源同花顺方正中期研究院整理资料来源同花顺方正中期研究院整理2存出栏结构与数量资料来源同花顺方正中期研究院整理资料来源上市公司公告方正中期研究院整理请务必阅读最后重要事项第7页资料来源农业农村部方正中期研究院整理资料来源卓创资讯方正中期研究院整理3生猪销售和屠宰白条与毛猪价差元公斤55001200全国日度屠宰量头350000500011004500100030000020192500004000900202035008002000002021202230007001500002023250060010000020005005000015004000100030021222111213132321323616265152551525414243132310203091929919292020430202143020224302023430123456789101112价差右前三级别白条价生猪出栏价资料来源涌益咨询方正中期研究院整理资料来源卓创资讯方正中期研究院整理日度屠宰量钢联钢联生猪出栏体重kg20193000001352500002022130202020000015000012520211000001202023500001152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