动力煤：
　　27日动力煤现货市场情绪以观望为主，整体成交表现一般。产地方面，今日鄂尔多斯市场偏弱运行。目前区域内大部分煤矿生产销售保持常态化，主要以落实长协保供为主，部分煤矿临近月底，因生产任务完成进入停产检修阶段，供应有小幅收紧，坑口煤价窄幅震荡。陕西地区大部分煤矿正常生产销售，个别煤矿因搬家倒面、安全检查等原因暂停产销，整体供应基本稳定。今日坑口煤价继续下跌，幅度以10-30元/吨为主。港口方面，今日北港市场动力煤弱稳运行。昨日市场报价延续下探5-10元/吨，市场交投氛围冷清，可成交价逐步下移，需求端仍表疲态，整体成交表现不畅。长假临近，部分贸易商已提前进入休假状态，暂无采买计划。下游方面，当前阶段电厂库存整体呈中位水平，暂无补库压力，需求除刚需外基本无多余释放，主要省市电厂仍以长协拉运为主，对市场煤接受度偏低。目前水泥、化工等非电企业刚需仍有释放。进口方面，今日进口市场继续偏强运行。据悉印尼因出口驳船系统问题，出货受到影响，外矿报价继续探涨，上调2-4美元/吨。
　　焦煤日间盘面稳中有降，主力合约收于1784元/吨，跌幅为0.42%。
　　焦煤：供给端对焦煤价格的上行驱动正在减弱，焦煤盘面见顶回调。各主产区当前安全检查仍趋严，短期国内炼焦煤供应仍面临约束。同时海外需求强劲，印度集中采购，使得澳煤价格走势坚挺，对国内煤价形成提振。俄罗斯决定从2023年10月1日起到2024年年底，对多种商品实施弹性出口关税，关税税率与卢布汇率挂钩，其中亦包含煤炭出口商品，此举或将增加俄罗斯煤炭进口成本。但当前盘面已较为充分计价供给端收紧预期。而节前下游对焦煤的补库已临近尾声，上周焦化厂内焦煤库存水平继续小幅回升，焦化企业对高价煤种的接受开始谨慎，逐步转向刚需。电煤方面，高温天气即将结束，日耗见顶回落，电厂存煤较为充裕，主动补库意愿不强。工业用煤出现旺季特征，港口端挺价意愿仍较强。坑口端原煤和精煤继续去库，吨煤利润进一步扩大。焦炭第二轮提涨尝试开始，给予焦煤价格市场信心。但随着动力煤价格上涨动能的减弱，以及国内煤矿生产的逐步恢复，产业链内利润或将面临重新分配，焦煤价格调整的压力正在逐步累积。
　　【交易策略】
　　本轮反弹临近尾声，长假之后注意下游对焦煤价格可能形成的负反馈，逢高沽空。
　　焦炭日间盘面跌幅扩大，主力合约收于2387.5元/吨，跌幅为1.53%。
　　焦炭：焦炭成本端上行驱动减弱，焦炭日间盘面跌幅扩大。当前铁水产量继续维持高位运行，日均临近250万吨，钢厂对焦炭刚性需求较强，但节前主动补库空间已不大，采购趋于谨慎。钢厂厂内焦炭库存可用天数出现连续两周下降。由于成本端上移，下游需求旺盛，焦炭第一轮提涨已全面落地。部分焦企已经尝试提出第二轮提涨，湿熄焦炭价格上调100元/吨、干熄焦炭价格上调110元/吨，但钢厂尚未响应。钢厂当前利润处于低位，且逐步流向铁矿，预计对焦炭价格进一步上行接受度有限。近期焦企受到成本问题影响，利润受损，出现不同程度的亏损，部分有减产意向。但首轮提涨落地后，焦企利润有所修复，上周开工意愿仍较为积极。短期来看，焦炭基本面较好，焦化厂内库存进一步去化。
　　【交易策略】
　　下游补库临近结束，成本端焦煤价格回调的风险正逐步加大，且下游钢厂对焦炭提涨趋于谨慎，长假之后价格回调的风险加大，逢高沽空。
　　

研究报告全文：焦煤焦炭日报CokeCoalDailyReport摘要动力煤投资咨询业务资格京证监许可201275号27日动力煤现货市场情绪以观望为主整体成交表现一般产地方面今日鄂尔多斯市场偏弱运行目前区域内大部分煤矿作者能源化工研究中心梁海宽生产销售保持常态化主要以落实长协保供为主部分煤矿临近执业编号F3064313从业Z0015305投资咨询月底因生产任务完成进入停产检修阶段供应有小幅收紧坑口煤价窄幅震荡陕西地区大部分煤矿正常生产销售个别煤矿联系方式010-68578010lianghaikuanfoundersccom因搬家倒面安全检查等原因暂停产销整体供应基本稳定今作者能源化工研究中心夏聪聪日坑口煤价继续下跌幅度以10-30元吨为主港口方面今日北港市场动力煤弱稳运行昨日市场报价延续下探5-10元吨市执业编号F3012139从业Z0012870投资咨询场交投氛围冷清可成交价逐步下移需求端仍表疲态整体成联系方式010-68578010xiacongcongfoundersccom交表现不畅长假临近部分贸易商已提前进入休假状态暂无采买计划下游方面当前阶段电厂库存整体呈中位水平暂无成文时间2023年9月27日星期三补库压力需求除刚需外基本无多余释放主要省市电厂仍以长协拉运为主对市场煤接受度偏低目前水泥化工等非电企业刚需仍有释放进口方面今日进口市场继续偏强运行据悉印尼因出口驳船系统问题出货受到影响外矿报价继续探涨上调2-4美元吨焦煤日间盘面稳中有降主力合约收于1784元吨跌幅为042焦煤供给端对焦煤价格的上行驱动正在减弱焦煤盘面见顶回调各主产区当前安全检查仍趋严短期国内炼焦煤供应仍面临约束同时海外需求强劲印度集中采购使得澳煤价格走势坚挺对国内煤价形成提振俄罗斯决定从2023年10月1日起到2024年年底对多种商品实施弹性出口关税关税税率与卢布汇率挂钩其中亦包含煤炭出口商品此举或将增加俄罗斯煤炭进口成本但当前盘面已较为充分计价供给端收紧预期而节前下游对焦煤的补库已临近尾声上周焦化厂内焦煤库存水平继续小幅回升焦化企业对高价煤种的接受开始谨慎逐步转向刚需电煤方面高温天气即将结束日耗见顶回落电厂存煤较为充裕主动补库意愿不强工业用煤出现旺季特征港口端挺价意愿仍较强坑口端原煤和精煤继续去库吨煤利润进一步扩大焦炭第二轮提涨尝试开始给予焦煤价格市场信心但随着动力煤价格上涨动能的减弱以及国内煤矿生产的逐步恢复产业链内利润或将面临重新分配焦煤价格调整的压力正在逐步累积更多精彩内容请关注方正中期官方微信交易策略本轮反弹临近尾声长假之后注意下游对焦煤价格可能形成的负反馈逢高沽空请务必阅读最后重要事项第1页焦炭日间盘面跌幅扩大主力合约收于23875元吨跌幅为153焦炭焦炭成本端上行驱动减弱焦炭日间盘面跌幅扩大当前铁水产量继续维持高位运行日均临近250万吨钢厂对焦炭刚性需求较强但节前主动补库空间已不大采购趋于谨慎钢厂厂内焦炭库存可用天数出现连续两周下降由于成本端上移下游需求旺盛焦炭第一轮提涨已全面落地部分焦企已经尝试提出第二轮提涨湿熄焦炭价格上调100元吨干熄焦炭价格上调110元吨但钢厂尚未响应钢厂当前利润处于低位且逐步流向铁矿预计对焦炭价格进一步上行接受度有限近期焦企受到成本问题影响利润受损出现不同程度的亏损部分有减产意向但首轮提涨落地后焦企利润有所修复上周开工意愿仍较为积极短期来看焦炭基本面较好焦化厂内库存进一步去化交易策略下游补库临近结束成本端焦煤价格回调的风险正逐步加大且下游钢厂对焦炭提涨趋于谨慎长假之后价格回调的风险加大逢高沽空请务必阅读最后重要事项第2页目录一期货行情4二现货价格4三价差基差6四持仓报告7五主力合约日K线图8请务必阅读最后重要事项第3页一期货行情表1-1焦煤焦炭主力合约日度成交数据活跃合约日度成交数据品种收盘价最高价最低价涨跌幅成交量成交量变化持仓量持仓量变化焦炭23875241652380500228888-1313843951-1284焦煤178401808017715071120682-82950177458-1841资料来源Wind方正中期研究院50004500400035003000250020001500100050002017-09-272018-01-272018-05-272018-09-272019-01-272019-05-272019-09-272020-01-272020-05-272020-09-272021-01-272021-05-272021-09-272022-01-272022-05-272022-09-272023-01-272023-05-272023-09-27焦炭焦煤图1-1焦煤焦炭活跃合约走势资料来源Wind方正中期研究院二现货价格动力煤27日动力煤现货市场情绪以观望为主整体成交表现一般产地方面今日鄂尔多斯市场偏弱运行目前区域内大部分煤矿生产销售保持常态化主要以落实长协保供为主部分煤矿临近月底因生产任务完成进入停产检修阶段供应有小幅收紧坑口煤价窄幅震荡陕西地区大部分煤矿正常生产销售个别煤矿因搬家倒面安全检查等原因暂停产销整体供应基本稳定今日坑口煤价继续下跌幅度以10-30元吨为主港口方面今日北港市场动力煤弱稳运行昨日市场报价延续下探5-10元吨市场交投氛围冷清可成交价逐步下移需求端仍表疲态整体成交表现不畅长假临近部分贸易商已提前进入休假状态暂无采买计划下游方面当前阶段电厂库存整体呈中位水平暂无补库压力需求除刚需外基本无多余释放主要省市电厂仍以长协拉运为主对市场煤接受度偏低目前水泥化工等非电企业刚需仍有释放进口方面今日进口市场继续偏强运行据悉印尼因出口驳船系统问题出货受到影响外矿报价继续探涨上调2-4美元吨请务必阅读最后重要事项第4页炼焦煤国内炼焦煤现货市场涨势放缓产地方面24日贵州省六盘水市发生一起煤矿安全事故该矿核定产能为310万吨年主产13焦煤主焦偏肥资源属于正常在产煤矿目前涉及到炼焦煤主产区的盘州市所有煤矿已经全部停产导致西南地区炼焦煤供应进一步收紧煤矿生产安全检查将进一步严格供应端现阶段对炼焦煤价格仍能提供一定支撑但下游对煤价上涨的接受度开始下降本轮补库临近尾声1华北地区山西吕梁主焦煤S30G85报1885元吨山西安泽主焦煤S045G88现成交2150元吨以上均为出厂现汇含税价2华中地区河南平顶山主焦煤主流品种车板价1920元吨13焦煤车板价1720元吨3华东地区徐州13焦煤A8S07报1500元吨气煤A9S06报1450元吨均为出厂现金含税价山东枣庄地区13焦煤1600元吨济宁气煤A9S05G70-80报价1420元吨肥煤A90S06G95报价1740元吨均为出厂承兑含税价安徽淮北主焦煤S05报1895元吨13焦煤S03报1660元吨均车板承兑含税价4西南地区云南曲靖低硫高灰主焦煤A15S05报1650元吨13焦煤A105S05报1750元吨以上为出厂现金含税进口煤炭本周蒙古国进口炼焦煤市场偏强运行中小型焦钢企业节前补库基本完成本周询盘问价稍显冷清但甘其毛都口岸今年国庆闭关时间相较于往年有所延长双节期间合计闭关9天相较于往年延长了6天主要是由于前三季度通关过货量持续增加超预期完成过货量目标四季度进口压力相对较小据Mysteel统计数据显示截止9月27日甘其毛都口岸9月份日均通关968车日均过货1307万吨国庆假期闭关时间延长将导致进口量减少约7842万吨假期闭关时间延长导致口岸贸易企业备货不足自上周起拉运积极性提升短盘运费随之上涨甘其毛都口岸煤价近期稳中偏强运行临近假期口岸部分贸易企业放假休市仅有个别大型焦钢企业补库需求支撑价格涨势明显各煤种价格周环比上涨40-190元吨不等现甘其毛都口岸蒙5原煤1540元吨环比上涨40元吨蒙5精煤2040元吨环比上涨190元吨蒙4原煤1400元吨环比持平蒙3精煤1750元吨环比上涨100元吨焦炭焦炭现货市场价格稳中偏强运行继首轮提涨后邢台市场焦炭价格再度计划提涨湿熄焦上调100元吨干熄焦上调110元吨但目前主流钢厂暂无回应钢厂节前补库临近尾声采购转向刚需市场观望情绪渐起第一轮提涨落地后并没有显著改善焦企亏损现状但焦炭供应暂未受影响焦企当前出货状况良好厂内库存持续去化原料端炼焦煤价格开始回调成本端对焦炭价格支撑力度减弱山西地区主流市场准一级湿熄冶金焦报价1880-2000元吨准一级干熄冶金焦报价2190-2220元吨一级湿熄冶金焦报价1950-2060元吨一级干熄冶金焦报价2220-2330元吨山东地区焦炭价格准一干熄主流报价2330-2390元吨出厂现汇含税内蒙古鄂尔多斯一级1880元吨包头准一1860元吨赤峰二级08报1950-2000元吨乌海二级1700元吨均出厂含税价请务必阅读最后重要事项第5页三价差基差5000150045001800450040001600140040001000350012003500300010003000500250080025002000600200001500400150020010001000-5000500500-2000-10000-4002015-05-042015-09-042017-01-042017-05-042017-09-042019-01-042019-05-042019-09-042020-05-042021-01-042021-05-042021-09-042022-05-042023-01-042023-05-042023-09-042016-01-042016-05-042016-09-042018-01-042018-05-042018-09-042020-01-042020-09-042022-01-042022-09-04基差右轴焦煤京唐港澳产主焦煤基差右轴焦炭天津港一级含税图3-1焦炭基差图3-2焦煤基差资料来源Wind方正中期研究院150010001000500500002015-03-232019-03-232023-03-23-500-5002017-04-032017-08-032018-04-032018-08-032019-04-032020-04-032020-08-032021-04-032022-04-032022-12-032017-12-032018-12-032019-08-032019-12-032020-12-032021-08-032021-12-032022-08-032023-04-032023-08-03-1000-1000-1500-2000-15001月-5月5月-9月9月-1月1月-5月5月-9月9月-1月图3-3焦炭跨期价差图3-4焦煤跨期价差资料来源Wind方正中期研究院请务必阅读最后重要事项第6页四持仓报告400035003500300030002500250020002000150015001000100050050000国泰君安海通期货东证期货中信期货中泰期货国泰君安中信期货永安期货方正中期银河期货图4-1焦炭多头持仓前五名图4-2焦炭空头持仓前五名资料来源Wind方正中期研究院国泰君安国泰君安1411海通期货中信期货911东证期货永安期货953中信期货方正中期958中泰期货77银河期货66其他其他图4-3焦炭主力合约多单持仓比例图4-4焦炭主力合约空单持仓比例资料来源Wind方正中期研究院14000120001200010000100008000800060006000400040002000200000海通期货国泰君安永安期货东证期货中信期货国泰君安银河期货永安期货广发期货一德期货图4-5焦煤多头持仓前五名图4-6焦煤空头持仓前五名资料来源Wind方正中期研究院请务必阅读最后重要事项第7页海通期货国泰君安1210国泰君安9银河期货1148永安期货永安期货911东证期货广发期货578中信期货一德期货979其他其他图4-7焦煤主力合约多单持仓比例图4-8焦煤主力合约空单持仓比例资料来源Wind方正中期研究院五主力合约周K线图5-1焦煤01合约周K线图资料来源同花顺方正中期研究院请务必阅读最后重要事项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