主要品种价格行情驱动逻辑—商品期货能源化工板块
　　品种：沪胶（RU）
　　日内观点：震荡偏弱中期观点：震荡
　　参考策略：节前空仓观望
　　核心逻辑：步入国内车市传统消费旺季，需求预期改善，不过产胶国摆脱厄尔尼诺旱情因素，胶水供应量稳步回升，此前的减产预期被证伪。近期胶市供需矛盾有所扩大，多空分歧逐渐出现，产业因子驱动胶价走强的动力减弱。而宏观因子不确定性增强，叠加需求驱动因子消化，上周美联储议息会议释放鹰派信号，近期国内沪胶期货2401合约呈现震荡偏弱的态势。受益于周三夜盘国际原油期货价格大幅上涨，胶价低开高走，略微翻红0.22%至13875元/吨。预计本周四沪胶期货2401合约料维持震荡整理走。
　　品种：合成胶（BR）
　　日内观点：震荡偏弱中期观点：震荡
　　参考策略：节前空仓观望
　　核心逻辑：步入国内车市传统消费旺季，需求预期改善。进入8-9月，装置检修较多，且下游开工偏高，需求不弱，现货比较紧张。从成本端来讲，亚洲的部分蒸汽裂解装置转向轻进料裂解，降低了丁二烯的产量。随着夏季用油高峰季结束以后，未来汽油丰厚的裂解价差料削减，从而导致石脑油更多向乙烯转产，从而增加丁二烯产量，预计后市丁二烯供应量有望回升。由于受益于周三夜盘国际原油期货价格大幅上涨，提振丁二烯橡胶期货2401合约小幅收涨0.82%至12855元/吨。预计本周四国内BR2401合约料维持震荡整理的姿态运行。
　　品种：甲醇（MA）
　　日内观点：震荡偏弱中期观点：震荡
　　策略参考：节前空仓观望
　　核心逻辑：近期煤制甲醇装置纷纷扭亏为盈，供应预期逐渐增强。随着港口累库压力凸显后，内地库存也开始同步增加。在供需预期转弱的背景下，甲醇期价续涨动力减弱，迎来高位回调走势。不过近期焦煤期货持续上涨，而今年以来，焦煤期货与甲醇期货相关性显著增强至0.87。在成本支撑逻辑VS偏空供需因素博弈下，叠加美联储议息会议释放鹰派信号，导致本周二夜盘甲醇期货2401合约震荡略微收低0.12%至2470元/吨。随着国内和海外甲醇供应压力回升，港口和内地社库累库压力不断增强，叠加烯烃需求增量有限，下游利润受到抑制后，需求驱动预期减弱。受益于周三夜盘国际原油期货价格大幅上涨，预计本周四甲醇2401合约有望维持震荡偏强的走势。

研究报告全文：投资咨询业务资格证监许可20111778号策略参考宝城期货能化早报-2023-09-28品种策略参考时间周期说明短期为一周以内中期为两周至一月品种短期中期日内策略参考核心逻辑概要震荡沪胶2401震荡震荡节前空仓观望多空分歧出现沪胶震荡整理偏强震荡合成胶2401震荡震荡节前空仓观望多空分歧出现合成胶震荡企稳偏强震荡甲醇2401震荡震荡节前空仓观望多空分歧出现甲醇震荡整理偏强震荡原油2311震荡震荡节前空仓观望利多因素刺激原油震荡偏强偏强备注1有夜盘的品种以夜盘收盘价为起始价格无夜盘的品种以昨日收盘价为起始价格当日日盘收盘价为终点价格计算涨跌幅度2跌幅大于1为下跌跌幅01为震荡偏弱涨幅01为震荡偏强涨幅大于1为上涨3震荡偏强偏弱只针对日内观点短期和中期不做区分主要品种价格行情驱动逻辑商品期货能源化工板块品种沪胶RU日内观点震荡偏弱中期观点震荡参考策略节前空仓观望核心逻辑步入国内车市传统消费旺季需求预期改善不过产胶国摆脱厄尔尼诺旱情因素胶水供应量稳步回升此前的减产预期被证伪近期胶市供需矛盾有所扩大多空分歧逐渐出现产业因子驱动胶价走强的动力减弱而宏观因子不确定性增强叠加需求驱动因子消化上周美联储议息会议释放鹰派信号近期国内沪胶期货2401合约呈现震荡偏弱的态势受益于周三夜盘国际原油期货价格大幅上涨胶价低开高走略微翻红022至13875元吨预计本周四沪胶期货2401合约料维持震荡整理走势专业研究创造价值14请务必阅读文末免责条款投资咨询业务资格证监许可20111778号策略参考-----------------------------------------------------------------------------------------------------品种合成胶BR日内观点震荡偏弱中期观点震荡参考策略节前空仓观望核心逻辑步入国内车市传统消费旺季需求预期改善进入8-9月装置检修较多且下游开工偏高需求不弱现货比较紧张从成本端来讲亚洲的部分蒸汽裂解装置转向轻进料裂解降低了丁二烯的产量随着夏季用油高峰季结束以后未来汽油丰厚的裂解价差料削减从而导致石脑油更多向乙烯转产从而增加丁二烯产量预计后市丁二烯供应量有望回升由于受益于周三夜盘国际原油期货价格大幅上涨提振丁二烯橡胶期货2401合约小幅收涨082至12855元吨预计本周四国内BR2401合约料维持震荡整理的姿态运行-----------------------------------------------------------------------------------------------------品种甲醇MA日内观点震荡偏弱中期观点震荡策略参考节前空仓观望核心逻辑近期煤制甲醇装置纷纷扭亏为盈供应预期逐渐增强随着港口累库压力凸显后内地库存也开始同步增加在供需预期转弱的背景下甲醇期价续涨动力减弱迎来高位回调走势不过近期焦煤期货持续上涨而今年以来焦煤期货与甲醇期货相关性显著增强至087在成本支撑逻辑VS偏空供需因素博弈下叠加美联储议息会议释放鹰派信号导致本周二夜盘甲醇期货2401合约震荡略微收低012至2470元吨随着国内和海外甲醇供应压力回升港口和内地社库累库压力不断增强叠加烯烃需求增量有限下游利润受到抑制后需求驱动预期减弱受益于周三夜盘国际原油期货价格大幅上涨预计本周四甲醇2401合约有望维持震荡偏强的走势-----------------------------------------------------------------------------------------------------品种原油SC日内观点震荡偏弱中期观点震荡参考策略节前空仓观望专业研究创造价值24请务必阅读文末免责条款投资咨询业务资格证监许可20111778号策略参考核心逻辑从宏观因子来看上周美国8月未季调CPI年率如期回升录得37为今年5月来新高根据劳工统计局的数据汽油成本占8月份整体CPI涨幅的一半以上能源价格上行带来的通胀压力将持续引发市场关注与此同时近期美国披露了8月份非农就业数据失业率大幅度攀升至38达到2022年2月的高位劳动参与率628达到疫情以来的最高水平在偏空数据影响下9月美联储议息会议结果偏鹰派鲍威尔表示四季度会存在一次加息可能未来也将维持较长时间的高利率环境从产业因子来看由于沙特南部地区受到无人机袭击同时美国库欣地区原油库存降至十多年低位水平在短期利多因素刺激下本周三夜盘国内外原油期货价格大幅上涨国内原油期货主力2311合约呈现震荡偏强的走势大幅收涨261至7126元桶预计本周四国内原油期货2311合约料维持震荡偏强的走势-----------------------------------------------------------------------------------------------------END仅供参考不构成投资建议专业研究创造价值34请务必阅读文末免责条款投资咨询业务资格证监许可20111778号策略参考获取每日期货策略推送服务国家走向世界诚信至上合规经营知行合一专业敬业严谨管理开拓进取扫码关注宝城期货官方微信期货咨询尽在掌握姓名闾振兴宝城期货投资咨询部从业资格证号F03104274投资咨询证号Z0018163电话0571-87633890邮箱lvzhenxingbcqhgscom作者声明本人具有中国期货业协会授予的期货从业资格证书期货投资咨询资格证书本人承诺以勤勉的职业态度独立客观地出具本报告本报告清晰准确地反映了本人的研究观点本人不会因本报告中的具体推荐意见或观点而直接或间接接收到任何形式的报酬免责条款除非另有说明宝城期货有限责任公司以下简称宝城期货拥有本报告的版权未经宝城期货事先书面授权许可任何机构或个人不得更改或以任何方式发送传播或复印本报告的全部或部分内容本报告所载的全部内容只提供给客户做参考之用并不构成对客户的投资建议宝城期货认为本报告所载内容及观点客观公正但不担保其内容的准确性或完整性客户不应单纯依靠本报告而取代个人的独立判断本报告所载内容反映的是宝城期货在最初发表本报告日期当日的判断宝城期货可发出其它与本报告所载内容不一致或有不同结论的报告但宝城期货没有义务和责任去及时更新本报告涉及的内容并通知客户宝城期货不对因客户使用本报告而导致的损失负任何责任宝城期货建议客户独自进行投资判断本报告并不构成投资法律会计或税务建议或担保任何内容适合客户本报告不构成给予客户个人咨询建议宝城期货版权所有并保留一切权利专业研究创造价值44请务必阅读文末免责条款