一、行情回顾与操作建议
　　铝观点：
　　节前市场氛围相对谨慎，美元持续走强对风险资产构成较大压力，商品多数下跌，但铝价表现相对偏强，维持在高位偏强震荡运行。2311合约收盘报19420元/吨，较上日上涨0.28%，临近长假资金避险需求下指数持仓进一步减少8172手至551332手，10-11价差再度扩大至210元/吨。华东升水收窄20至180元/吨。进口窗口维持开启，盈利在500元/吨附近，进口货源对国内持续补充。电解铝供应端变化暂有限，关注节后云南进入枯水期电力供应情况。周一铝锭+铝棒库存再度转跌，虽市场对旺季消费略有隐忧，但低库存、高升水以及铝棒加工费维持坚挺均对铝价形成支撑，暂维持偏强思路对待。长假将至，保证金提高，建议投资者轻仓过节控制风险。
　　镍观点：
　　镍价加速下跌，收盘已跌破15万/吨整数关口，在美元升值压力增大以及镍过剩预期之下，镍价节前走势领跌有色金属。价格快速下跌现货升水有所回升，27日金川镍升水上调350至5250元/吨；俄镍贴水收敛50至-50元/吨。供增需减趋势不变，精炼镍供应趋于宽松，纯镍镍铁价差有望进一步收敛，硫酸镍亏损减产企业挺价，未来多余中间品产能或流向纯镍供应端，长期镍价仍将承压。短期连续下跌并已跌破转产电积镍成本支撑，悲观氛围浓厚。长假将至，保证金提高，建议投资者控制风险
　　二、行业要闻
　　上期所关于2023年中秋节、国庆节期间有关工作安排。9月28日晚上不进行夜盘交易。9月29日至10月8日休市。10月9日08:55-09:00所有期货合约进行集合竞价，当晚恢复夜盘交易。自9月27日起第一个未出现单边市的交易日收盘结算时，铜铝锌铅黄金期货合约的涨跌停板幅度调整为8%，套保交易保证金比例调整为9%，投机交易保证金比例调整为10%；氧化铝白银期货合约的涨跌停板幅度调整为9%，套保交易保证金比例调整为10%，投机交易保证金比例调整为11%；镍锡期货合约的涨跌停板幅度调整为12%，套保交易保证金比例调整为13%，投机交易保证金比例调整为14%。
　　【海德鲁上半年利润下滑严重】2023年上半年海德鲁公司（Hydro）总营收为1021.64亿美元，同比下降了8.30%。净利润为62.01亿美金，比去年同期175亿美金下降了64.66%。2023年上半年海德鲁EBITDA为146.23亿美元。同比下降了35.75%。据海德鲁解释业绩下降的主要原因是国际市场全金属价格下降，叠加海德鲁部分厂区被所在国的货币政策的影响和二氧化碳排放成本的增加，虽然部分原材料成本也出现了明显的下跌但是却被电力成本的增长所抵消了。
　　力拓2023年上半年氧化铝产量为397万吨，与2022年同期相比下降了1.20%。据力拓解释，上半年力拓旗下的昆士兰氧化铝有限公司（QAL）的计划外停机造成了一定的减产。但力拓的雅文和伏德罗伊氧化铝工厂的运营稳定性的提高使得总体减产量得到了下降。力拓预估2023年全年氧化铝产量将会减少到740万至770万吨（以前是770万至800万吨）。
　　【高盛：预计美联储2024年二季度开始降息，今年不会再加息】高盛集团经济学家预计，美联储今年不会再加息，并将于明年6月末开始降息，从那时起按季逐步降息。高盛称，下调预测的原因是，一旦通货膨胀更接近目标，基金利率就会从限制性水平转趋正常化。高盛预计联邦基金利率最终将稳定在3-3.25%
　　

研究报告全文：行业日期铝镍日报2023年9月28日有色金属研究团队研究员余菲菲021-60635729yufeifeiccbccbfuturescom期货从业资格号F3025190研究员张平021-60635734zhangpinccbccbfuturescom期货从业资格号F3015713请阅读正文后的声明summary每日报告一行情回顾与操作建议图1永安期货净持仓及变化手图2永安期货持仓盈亏分析数据来源Wind建信期货研究发展部数据来源Wind建信期货研究发展部铝观点节前市场氛围相对谨慎美元持续走强对风险资产构成较大压力商品多数下跌但铝价表现相对偏强维持在高位偏强震荡运行2311合约收盘报19420元吨较上日上涨028临近长假资金避险需求下指数持仓进一步减少8172手至551332手10-11价差再度扩大至210元吨华东升水收窄20至180元吨进口窗口维持开启盈利在500元吨附近进口货源对国内持续补充电解铝供应端变化暂有限关注节后云南进入枯水期电力供应情况周一铝锭铝棒库存再度转跌虽市场对旺季消费略有隐忧但低库存高升水以及铝棒加工费维持坚挺均对铝价形成支撑暂维持偏强思路对待长假将至保证金提高建议投资者轻仓过节控制风险镍观点镍价加速下跌收盘已跌破15万吨整数关口在美元升值压力增大以及镍过剩预期之下镍价节前走势领跌有色金属价格快速下跌现货升水有所回升27日金川镍升水上调350至5250元吨俄镍贴水收敛50至-50元吨供增需减趋势不变精炼镍供应趋于宽松纯镍镍铁价差有望进一步收敛硫酸镍亏损减产企业挺价未来多余中间品产能或流向纯镍供应端长期镍价仍将承压短期连续下跌并已跌破转产电积镍成本支撑悲观氛围浓厚长假将至保证金提高建议投资者控制风险请阅读正文后的声明-2-每日报告二行业要闻上期所关于2023年中秋节国庆节期间有关工作安排9月28日晚上不进行夜盘交易9月29日至10月8日休市10月9日0855-0900所有期货合约进行集合竞价当晚恢复夜盘交易自9月27日起第一个未出现单边市的交易日收盘结算时铜铝锌铅黄金期货合约的涨跌停板幅度调整为8套保交易保证金比例调整为9投机交易保证金比例调整为10氧化铝白银期货合约的涨跌停板幅度调整为9套保交易保证金比例调整为10投机交易保证金比例调整为11镍锡期货合约的涨跌停板幅度调整为12套保交易保证金比例调整为13投机交易保证金比例调整为14海德鲁上半年利润下滑严重2023年上半年海德鲁公司Hydro总营收为102164亿美元同比下降了830净利润为6201亿美金比去年同期175亿美金下降了64662023年上半年海德鲁EBITDA为14623亿美元同比下降了3575据海德鲁解释业绩下降的主要原因是国际市场全金属价格下降叠加海德鲁部分厂区被所在国的货币政策的影响和二氧化碳排放成本的增加虽然部分原材料成本也出现了明显的下跌但是却被电力成本的增长所抵消了力拓2023年上半年氧化铝产量为397万吨与2022年同期相比下降了120据力拓解释上半年力拓旗下的昆士兰氧化铝有限公司QAL的计划外停机造成了一定的减产但力拓的雅文和伏德罗伊氧化铝工厂的运营稳定性的提高使得总体减产量得到了下降力拓预估2023年全年氧化铝产量将会减少到740万至770万吨以前是770万至800万吨高盛预计美联储2024年二季度开始降息今年不会再加息高盛集团经济学家预计美联储今年不会再加息并将于明年6月末开始降息从那时起按季逐步降息高盛称下调预测的原因是一旦通货膨胀更接近目标基金利率就会从限制性水平转趋正常化高盛预计联邦基金利率最终将稳定在3-325请阅读正文后的声明-3-每日报告三数据概览表2国内铝锭社会库存万吨上海无锡杭州佛山天津沈阳巩义重庆海安郑州洛阳临沂常州合计2023-09-25880970400146031000046005003001002002003046402023-09-18690960390161033000062009001000004003001047802023-09-11560930370160032000066007003000004004003046502023-09-04550890360156031000064007003001002005001045002023-08-28479870350139030000060005003001002006003041892023-08-21429960320134028000054007003001002007001040792023-08-143801110310132030000063004002001003011002042802023-08-073701230310135032000064003002001002012003044502023-07-314001320320134031000078004002001003015002047402023-07-244401320350129032000080003003002003016002048102023-07-174401230360124033000083005003002003016001047302023-07-103401320320102032000092006002004003016001045602023-07-033401250360860310000101006003004002021001045002023-06-263501080320800310000114004002010003025002044602023-06-19390970290900300000111006002012003023001044302023-06-1238011202901030310000114007002012003011002046402023-06-0539013302901190310000118008003012003011002050802023-05-294001430280136029000012200800201200401100205370数据来源Wind建信期货研究发展部请阅读正文后的声明-4-每日报告建信期货研究发展部宏观金融研究团队021-60635739有色金属研究团队021-60635734黑色金属研究团队021-60635736石油化工研究团队021-60635738农业产品研究团队021-60635732量化策略研究团队021-60635726免责声明本报告由建信期货有限责任公司以下简称本公司研究发展部撰写本研究报告仅供报告阅读者参考在任何情况下本报告中的信息或所表述的意见并不构成对任何人的投资建议本公司不对任何人因使用本报告中的内容所导致的损失负任何责任市场有风险投资需谨慎本报告是基于本公司认为可靠且已公开的信息本公司力求但不保证这些信息的准确性和完整性也不保证文中观点或陈述不会发生任何变更在不同时期本公司可发出与本报告所载资料意见及推测不一致的报告本报告版权归建信期货所有未经建信期货书面授权任何机构或个人不得以翻版复制发表引用或再次分发他人等任何形式侵犯本公司版权如征得本公司同意进行引用刊发的须在授权范围内使用并注明出处为建信期货研究发展部且不得对本报告进行任何有悖原意的引用删节和修改建信期货业务机构总部大宗商品业务部总部专业机构投资者事业部地址上海市浦东新区银城路99号建行大厦5楼地址上海市浦东新区银城路99号建行大厦6楼电话021-60635548邮编200120电话021-60636327邮编200120深圳分公司西北分公司地址深圳市福田区金田路4028号荣超经贸中心B3211地址西安市高新区高新路42号金融大厦建行1801室电话0755-83382269邮编518038电话029-88455275邮编710075山东分公司浙江分公司地址济南市历下区龙奥北路168号综合营业楼1833-1837室地址杭州市下城区新华路6号224室225室227室电话0531-81752761邮编250014电话0571-87777081邮编310003上海浦电路营业部上海杨树浦路营业部地址上海市浦电路438号1306室电梯16层F单元地址上海市虹口杨树浦路248号瑞丰国际大厦811室电话021-62528592邮编200122电话021-63097527邮编200082北京营业部广州营业部地址北京市宣武门西大街28号大成广场7门501室地址广州市天河区天河北路233号中信广场3316室电话010-83120360邮编100031电话020-38909805邮编510620福清营业部泉州营业部地址福清市音西街福清万达广场A1号楼21层21052106室地址泉州市丰泽区丰泽街608号建行大厦14层CB座电话0591-8600677786005193邮编350300电话0595-24669988邮编362000郑州营业部厦门营业部地址郑州市未来大道69号未来大厦2008A地址厦门市思明区鹭江道98号建行大厦2908电话0371-65613455邮编450008电话0592-3248888邮编361000宁波营业部成都营业部地址浙江省宁波市鄞州区宝华街255号08740876室地址成都市青羊区提督街88号28层2807号2808号电话0574-83062932邮编315000电话028-86199726邮编610020建信期货联系方式地址上海市浦东新区银城路99号建行大厦5楼邮编200120全国客服电话400-90-95533邮箱serviceccbfuturescom网址httpwwwccbfuturescom请阅读正文后的声明-5-