国债：
　　上一交易日，国债期货收盘集体上涨，30年期国债期货主力合约涨0.08%报98.33元，10年期国债期货主力合约涨0.11%报101.6元，5年期国债期货主力合约涨0.06%报101.755元，2年期国债期货主力合约涨0.01%报101.125元。
　　公开市场方面，央行公告称，为维护季末流动性平稳，9月26日以利率招标方式开展了3780亿元14天期逆回购操作，中标利率为1.95%。Wind数据显示，当日2080亿元逆回购到期，因此单日净投放1700亿元。
　　资金面方面，Shibor短端品种多数上行。隔夜品种上行4.7bp报1.741%，7天期下行3.6bp报1.969%，14天期上行22.3bp报3.035%，1个月期上行3.1bp报2.26%。
　　尽管当前宏观数据依然偏弱，显示国内经济修复内生动能依然不足，市场依然缺乏信心。但一方面，当前各期限国债收益率已处于较低水平，已经很大程度上定价了经济下行压力，经济数据已经显现更多积极的信号；另一方面，更多支持政策正在陆续出台，有望扭转经济下行压力和市场悲观预期，宏观经济已经具备企稳的基础，债市可能处于变盘前夕。因此，目前继续做多的性价比不高，建议前期空单继续持有。
　　策略方面：建议前期空单继续持有。
　　股指：
　　上一交易日，股指期货小幅下挫，沪深300股指期货（IF）主力合约跌0.43%，上证50股指期货（IH）主力合约跌0.60%，中证500股指期货（IC）主力合约跌0.16%，中证1000股指期货（IM）主力合约跌0.32%。
　　大盘延续调整，创业板指再度跌破2000点关口。板块方面，新型工业化概念股午后掀涨停潮，AI概念股迎来反弹，AIGC、游戏方向涨幅居前，一带一路板块走强；下跌方面，星闪概念、医药等板块陷入调整。总体来看，个股跌多涨少，近3500只个股处于下跌状态，成交明显缩量，两市今日成交额为6656亿元。盘面上，新型工业化、AIGC、游戏板块涨幅居前，星闪概念、6G、房地产服务板块跌幅居前。
　　宏观政策上，沪深交易所正式发布通知，进一步规范股份减持行为，就破发、破净以及分红不达标等标准进行明确，同时明确二级市场减持范围、增加大宗交易减持预披露等。沪深交易所表示，后续将进一步加强减持行为监管力度，“打早打小打疼”违规减持行为。北交所修订减持指引，明确不得减持情形，传递从严监管信号。除破发、破净情形外，增加公司最近一期经审计财务报告存在亏损情形的，控股股东、实际控制人不得通过二级市场减持，将实际控制人、控股股东与公司市场表现、经营业绩绑定，防止随意套现走人；考虑到中小企业抗风险能力较弱，保留适度盈余有利于公司长期发展，暂不将减持限制与分红情况挂钩。
　　当前，尽管当前社融、地产、消费等宏观数据显示，国内经济依然复苏乏力，企业盈利增速转弱，市场预期较差。但一方面，当前主要指数估值水平已跌至低位，已经基本定价了经济下行压力，悲观情绪可能过度演绎，进一步下跌的压力不大。此外，当前经济数据也显现更多的积极信号，宏观经济已经具备企稳的基础。另一方面，政治局会议确定了“政策底”，“市场底”也距离不远。随着财政部下调印花税，证监会多措并举，活跃资本市场的政策组合发力，有助于提振投资者信心。在基本面和政策共同催化下，建议对股指保持信心和耐心。因此，建议把握做多机会，逢低做多股指期货，前期持有的多单可继续持有。
　　策略方面：建议做多股指期货，前期多单继续持有。
　　贵金属：
　　上一个交易日，沪金主力合约收盘价471，涨幅-0.19%，沪银基本跟随黄金走势，主力合约收盘价5837，涨幅-1.77%。美联储如期宣布维持利率不变，预计年内再加息一次。美国上周初请失业金人数降至八个月新低，劳动力市场强劲。
　　受汇率和国内旺盛的现货消费需求，预计黄金内外盘差价短时间内仍将持续。光伏新能源和电子等需求保持韧性和低库存对价格仍有支撑，但受国内出口放缓工业品价格的拖累银价在回调过程中幅度更大，总体上沪银在人民币贬值的支撑下相对抗跌。国庆假期期间，美联储将公布9月非农就业数据，贵金属的波动可能加大，操作上宜谨慎，轻仓过节。
　　策略方面：谨慎持仓。
　　工业硅：
　　上一交易日，工业硅主力合约收盘价14525，涨幅-0.31%。现货方面，421#各地价格上涨至15950-16300元/吨，通氧#553各地价格区间上涨至14950-15450元/吨。421#与通氧553#价差上行至600-1350元/吨区间。当前最低交割品价格13900元/吨，主力合约基差收敛至-925元/吨。
　　新疆大厂继续上调报价，421期限交易热度不减、硅厂不断锁价交单后，生产动力充足、有效释放前期积压的库存压力。需求旺季效应渐浓，特别是晶硅板块有持续走强的征兆，下游出现阶段供不应求，叠加成本端硅煤价格上行支撑，利多因素交织给予硅厂不断挺价的底气，但随着现货从厂库不断转移至交割库后，市场也存在对后市担忧的声音，预计短期内维持震荡走势。
　　策略方面：短期震荡。

研究报告全文：早间评论2023年9月27日星期三目录国债2西南期货研究所股指2地址贵金属4工业硅4上海市浦东新区向城路螺纹热卷5288号1101A铁矿石5焦煤焦炭6重庆市江北区金沙门路32号23层不含原油623102311室甲醇7电话LLDPE7PP8021-61101856合成橡胶8023-67070250天然橡胶8PVC9邮箱尿素9乙二醇10xnqhyfswfuturescomPTA11短纤11文章内容仅供参考不构成铜12投资建议投资者据此操作风险自担铝12锌13请务必阅读正文后的免责声铅13明部分锡13镍14碳酸锂140西南期货研究所豆粕15油脂15西南期货研究所棉花棉纱16白糖16地址苹果17生猪18上海市浦东新区向城路鸡蛋18288号1101A玉米19免责声明20重庆市江北区金沙门路32号23层不含23102311室电话021-61101856023-67070250邮箱xnqhyfswfuturescom文章内容仅供参考不构成投资建议投资者据此操作风险自担请务必阅读正文后的免责声明部分1国债上一交易日国债期货收盘集体上涨30年期国债期货主力合约涨008报9833元10年期国债期货主力合约涨011报1016元5年期国债期货主力合约涨006报101755元2年期国债期货主力合约涨001报101125元公开市场方面央行公告称为维护季末流动性平稳9月26日以利率招标方式开展了3780亿元14天期逆回购操作中标利率为195Wind数据显示当日2080亿元逆回购到期因此单日净投放1700亿元资金面方面Shibor短端品种多数上行隔夜品种上行47bp报17417天期下行36bp报196914天期上行223bp报30351个月期上行31bp报226尽管当前宏观数据依然偏弱显示国内经济修复内生动能依然不足市场依然缺乏信心但一方面当前各期限国债收益率已处于较低水平已经很大程度上定价了经济下行压力经济数据已经显现更多积极的信号另一方面更多支持政策正在陆续出台有望扭转经济下行压力和市场悲观预期宏观经济已经具备企稳的基础债市可能处于变盘前夕因此目前继续做多的性价比不高建议前期空单继续持有策略方面建议前期空单继续持有股指上一交易日股指期货小幅下挫沪深300股指期货IF主力合约跌043上证50股指期货IH主力合约跌060中证500股指期货IC主力合约跌016中证1000股指期货IM主力合约跌0322大盘延续调整创业板指再度跌破2000点关口板块方面新型工业化概念股午后掀涨停潮AI概念股迎来反弹AIGC游戏方向涨幅居前一带一路板块走强下跌方面星闪概念医药等板块陷入调整总体来看个股跌多涨少近3500只个股处于下跌状态成交明显缩量两市今日成交额为6656亿元盘面上新型工业化AIGC游戏板块涨幅居前星闪概念6G房地产服务板块跌幅居前宏观政策上沪深交易所正式发布通知进一步规范股份减持行为就破发破净以及分红不达标等标准进行明确同时明确二级市场减持范围增加大宗交易减持预披露等沪深交易所表示后续将进一步加强减持行为监管力度打早打小打疼违规减持行为北交所修订减持指引明确不得减持情形传递从严监管信号除破发破净情形外增加公司最近一期经审计财务报告存在亏损情形的控股股东实际控制人不得通过二级市场减持将实际控制人控股股东与公司市场表现经营业绩绑定防止随意套现走人考虑到中小企业抗风险能力较弱保留适度盈余有利于公司长期发展暂不将减持限制与分红情况挂钩当前尽管当前社融地产消费等宏观数据显示国内经济依然复苏乏力企业盈利增速转弱市场预期较差但一方面当前主要指数估值水平已跌至低位已经基本定价了经济下行压力悲观情绪可能过度演绎进一步下跌的压力不大此外当前经济数据也显现更多的积极信号宏观经济已经具备企稳的基础另一方面政治局会议确定了政策底市场底也距离不远随着财政部下调印花税证监会多措并举活跃资本市场的政策组合发力有助于提振投资者信心在基本面和政策共同催化下建议对股指保持信心和耐心因此建议把握做多机会逢低做多股指期货前期持有的多单可继续持有策略方面建议做多股指期货前期多单继续持有3贵金属上一个交易日沪金主力合约收盘价471涨幅-019沪银基本跟随黄金走势主力合约收盘价5837涨幅-177美联储如期宣布维持利率不变预计年内再加息一次美国上周初请失业金人数降至八个月新低劳动力市场强劲受汇率和国内旺盛的现货消费需求预计黄金内外盘差价短时间内仍将持续光伏新能源和电子等需求保持韧性和低库存对价格仍有支撑但受国内出口放缓工业品价格的拖累银价在回调过程中幅度更大总体上沪银在人民币贬值的支撑下相对抗跌国庆假期期间美联储将公布9月非农就业数据贵金属的波动可能加大操作上宜谨慎轻仓过节策略方面谨慎持仓工业硅上一交易日工业硅主力合约收盘价14525涨幅-031现货方面421各地价格上涨至15950-16300元吨通氧553各地价格区间上涨至14950-15450元吨421与通氧553价差上行至600-1350元吨区间当前最低交割品价格13900元吨主力合约基差收敛至-925元吨新疆大厂继续上调报价421期限交易热度不减硅厂不断锁价交单后生产动力充足有效释放前期积压的库存压力需求旺季效应渐浓特别是晶硅板块有持续走强的征兆下游出现阶段供不应求叠加成本端硅煤价格上行支撑利多因素交织给予硅厂不断挺价的底气但随着现货从厂库不断转移至交割库后市场也存在对后市担忧的声音预计短期内维持震荡走势策略方面短期震荡4螺纹热卷上一交易日螺纹钢热轧卷板期货继续下跌现货价格方面唐山普碳方坯最新报价3470元吨上海螺纹钢现货价格在3700-3750元吨上海热卷报价3810-3830元吨当前螺纹钢现货市场处于供需两淡局面螺纹钢现货市场终端需求维持偏弱状态全国建材成交量环比没有明显的放量而由于吨钢利润仍处于较低水平钢厂生产积极性不高螺纹钢周产量仍处于较低水平在基本面没有明显矛盾的背景下市场参与者预期变化成为短期市场波动的关键因素热卷基本面大逻辑与螺纹钢没有明显差异预计热卷期货中期走势与螺纹钢期货走势保持一致从技术面来看螺纹钢期货主力合约将再次考验前期低点的支撑位策略上我们建议投资者轻仓参与策略方面建议投资者轻仓参与铁矿石上一交易日铁矿石期货主力合约价格延续回调PB粉港口现货报价在930元吨超特粉现货价格840元吨粗钢平控的政策或将逐步落地这将在中期内压制铁矿石需求从短期来看上周全国高炉产能利用率仍处于年内高位意味着当前铁矿石需求依然旺盛国际铁矿石发运量与往年相近反映出铁矿石供应节奏正常铁矿石港口库存处于历年同期较低水平总结来说短期铁矿石基本面仍有支撑因素而中期偏空从估值角度来看铁矿石现货价格指数突破120美元估值存在高估嫌疑从技术分析角度来看铁矿石期货高位承压延续调整态势策略上我们建议投资者轻仓参与策略方面建议投资者轻仓参与5焦煤焦炭上一交易日焦煤焦炭期货主力合约大幅下跌焦煤方面近期多家煤矿被批准核增产能这预示着国产煤炭供应量或将增加前期炒作的安检影响生产的利多因素或将淡化而焦煤进口量大增的负面影响或重新显现焦炭方面高炉产能利用率创出年内新高是利多焦炭的关键因素但由于吨钢利润较低钢厂对焦炭现货采购价格的上调难以接受这是压制焦炭价格的重要因素从技术面来看双焦期货连续回调确认了前期的顶部迹象策略上建议投资者轻仓参与策略方面建议投资者轻仓参与原油上一交易日国内原油主力合约震荡回落供应端上随着沙特阿拉伯和俄罗斯相继宣布延长额外减产至今年年底原油供不应求的预期快速升温IEA表示四季度原油市场需求预计将超过供应近200万桶日OPEC预计四季度原油市场将面临超过300万桶日的供应短缺EIA则预计四季度全球石油库存预计将每日减少20万桶此外美国原油供应也预计减少EIA数据显示美国10月石油产量预计为9393万桶日较9月的9433万桶日减少41万桶日需求端上国家统计局数据显示中国8月原油加工量增长投资者对中国能源需求向好的预期也提振国际原油价格但另一方面部分利空因素导致油价周内后期承压回落国际油价触及年内高点后投资者获利了结导致原油期货技术面存在回调压力此外美联储加息预期引发市场对经济前景的担忧美联储预测2023年年内或仍将加息一次且2024年美联储将维持高利率状态策略方面逢高做空6甲醇上一交易日甲醇主力合约收跌093本周为中秋国庆双节前最后一周随假期逐步临近各地运力降进一步收紧且基于近期上游产区整体排库节奏尚可整体库存水平不高配合原料煤炭供需持续趋紧情况下煤价偏强给予成本支撑等预计内地或窄幅整理为主需警惕节前贸易商降价转单兑现冲击拖累港口维持期现联动当前宏观能源端波动对商品期货扰动明显谨防操作风险加剧影响然基于煤炭延续偏强外盘成本支撑叠加流动性释放仍缓等预计短线港口回落空间或有限且假期临近随业者逐步退市整体交易氛围内或趋弱明显目前港口库存稳定上升未来甲醇震荡偏弱为主策略方面逢高做空LLDPE上一交易日塑料主力收跌0349月26日华北地区聚乙烯现货价格报价8300元吨9月聚乙烯计划检修装置不多仅四川石化全厂大修现有停车装置也多计划于9月份开车检修损失量预计较上月减少2802比去年同期减少1647若考虑到意外停车情况检修损失量预计增加但低于上月另外宁夏宝丰三期低压装置计划于9月初投产放量9月国内聚乙烯供应量预计小幅增加从需求端来看包装行业开工和订单同比小幅下滑但环比在明显改善农膜行业订单同比下滑08因棚膜的旺季在9-11月随着订单积累后续开工将稳步回升短期旺季需求难以证伪近期原油价格相对坚挺存在一定成本端支撑但在需求偏弱背景下未来LLDPE主力合约震荡偏弱为主策略方面逢高做空7PP上一交易日PP主力合约收跌0749月26日华东地区聚丙烯现货价格报价7950元吨9月PP大规模检修装置不多加上未来有多套新增产能投计划预计PP供应压力进一步增加同时PP下游迎来传统需求旺季终端开工有继续好转的预期但旺季需求成色需要进一步验证目前下游原料库存水平处于低位市场预期下游存在补库需求PP终端需求短期好转海外丙烷价格高位震荡加上丙烷需求旺季即将到来丙烷价格预计继续高位震荡为主PP成本端增强但在需求偏弱背景下近期PP主力合约预计震荡偏弱为主策略方面逢高做空合成橡胶上一交易日合成橡胶主力跌超360山东主流现货持稳基差走扩本周受宏观情绪偏弱影响盘面持续回调后成本端仍有支撑建议等待盘面企稳后逢低试多节前控制仓位基本面具体来看原料端丁二烯供应端基本持稳但中下游需求维持基本面矛盾不大震荡为主供应端厂家开工保持稳定交割品近期仍显偏紧预计下周后市有上升空间需求端下游轮胎厂半钢胎开工同比高位运行全钢胎环比小幅走高整体开工维持稳定成品库存小幅向上整体暂无明显走弱迹象策略方面建议暂时观望等待盘面企稳天然橡胶上一交易日天胶主力合约平手现货小幅下调150元吨基差收窄本周盘面大幅回调美债新高以及美元走强下商品普遍承压NR受库存持续去化利多因素影响表现较RU偏强所以非标价差较大也给予盘面压力后市结构性强弱或延续节前控制仓位短线操作为主节后关注逢低做多NR的机会供应端来看国8内产区受天气扰动减产预期仍存原料价格周度价格环比走高泰国地区原料仍偏紧原料价格上周上调继续关注产区物候以及上量情况需求端下游轮胎厂半钢维持高位全钢开工上周微幅回升成品库存上周略微反弹出口亮眼预计仍将维持重卡销量8月环比增加13库存端浅色胶提前季节性累库深色胶持续去化策略方面建议节前短线操作为主后市关注NR逢低做多的机会PVC上一交易日PVC主力合约收跌156现货小幅下调基差扩大本周盘面延续下跌走势在上周提到的边际转弱的供需格局下现货及盘面下跌压缩氯碱综合利润偏高利润下供应或有进一步回升空间短期临近长假建议空单适当止盈控制仓位节后继续关注逢高沽空的机会具体来看开工9月最后一周回升至77后市仍有一定上行空间需求端下游开工基本持稳采购订单略微增加关注旺季需求成色原料端煤炭价格仍然偏强兰炭上涨但电石累库下跌烧碱价格企稳回升内蒙氯碱综合利润偏高华东电石法五型现汇出库价在6080-6180区间现货坚挺乙烯法僵持在6400-6650区域内到货截至2023年9月21日中国PVC生产企业厂库库存可产天数在61天环比增加339策略方面建议节前空单逢低适当止盈尿素上一交易日尿素主力合约收跌111现货各地区小幅下调山东临沂市场2500-70元吨基差窄幅波动本周前两日盘面延续上周下跌趋势比较明显的变化和压力来自于供给端日产的回升中期来看随着出口法检政策收紧国内供需及成本端预期边际转弱下我们建议尿素偏空对待临近中秋国庆长假建议适当减仓9基本面具体来看部分装置回归日产上行至近17万吨后市或有继续上升空间但需关注能耗双控等环保政策是否延缓复产需求端10月后农业刚需就会转弱复合肥开工已经来到转弱时间节点工需方面三聚氰胺等仍处于相对低位成本利润方面固定床水煤浆气化以及天然气利润环比走高同比仍处中性偏高水平截至2023年9月20日中国尿素企业总库存量2057万吨较上周减少284万吨环比减少1213策略方面建议节前适当减仓乙二醇上一交易日乙二醇2401主力合约下跌跌幅210华东市场现货价为4095元吨基差率为-242供应方面乙二醇整体开工负荷在6329较上期上升160其中煤制乙二醇开工负荷在6747较上期上升405供应小幅回升中国台湾一套20万吨年的MEG装置已于近日停车检修重启时间待定中国台湾另一套25万吨年的MEG装置计划于10月份停车检修10-15天附近韩国一套16万吨年的MEG装置计划于10月中旬停车检修预计检修时长在25天附近需求方面检修装置开启聚酯有局部装置减停负荷降至882库存方面据CCF截止9月25日华东主港地区MEG港口库存约1154万吨附近环比上期增加36万吨港口库存去库未持续受国庆假期影响此次船报统计时间延长至10月6日主港计划到货总数为326万吨综上成本驱动减弱供应有所回升库存去化未延续到港量增加盘面承压运行乙二醇单边上行的供需驱动不足预计短期乙二醇震荡偏弱调整为主建议节前观望为主短期以谨慎偏空思路对待注意成本端油价和煤价波动策略方面建议节前观望为主01PTA上一交易日PTA2401合约下跌跌幅180华东市场现货价为6180元吨基差率为107现货市场商谈安静基差波动不大10月货源在012030附近商谈供应方面近期短停装置变动较多装置恢复集中海南逸盛200万吨虹港250万吨嘉通250万吨已经恢复正常逸盛大化短暂降负后恢复能投100万吨计划内停车PTA负荷提升至833东北一套225万吨PTA装置预计明日起降负至5成预计维持一周需求端方面聚酯负荷降至882江浙终端开工率局部下降原料备货下降江浙涤丝产销整体清淡平均估算在3成左右成本端方面PTA加工费在0元吨附近PX加工差调整至410美元吨附近成本端支撑仍存综上原油高位回落PTA加工费持续回落至低位需求端小幅降负预计短期PTA高位震荡调整等待驱动建议观望为主警惕由于原料端PX和原油价格下滑引发的回落风险策略方面建议观望短纤上一交易日短纤2311主力合约下跌跌幅150短纤主流地区现货价格为7932元吨基差率为275供应方面库存小幅累库至9天但库存可控需求方面聚酯负荷降至882直纺涤短产销一般平均60江浙终端开工率局部下降江浙加弹综合开工下降至82江浙织机综合开工维持在80江浙印染综合开工回落至82终端工厂原料备货下降终端的原料备货集中至9月末偏高备货至10月中旬之后新单走弱上涨乏力局部有降负停车意向外销方面订单依旧维持清淡对市场形成拖累11综上短期短纤供需中性水平库存虽小幅累库但整体可控下游织造负荷小幅下调且成本端走势放缓但短纤低利润使价格相对抗跌自身目前仍无明显驱动预计短期价格跟随原料端震荡调整建议节前轻仓参与为主关注成本端走势策略方面建议节前轻仓参与铜上一交易日上海市场电解铜对沪铜2310合约报升水150-230元吨广东市场电解铜对沪铜2310合约报升水200-220元吨华北市场电解铜对沪铜2310合约报贴水70元吨到升水30元吨宏观方面美联储的鹰派言论促使美元指数坚挺施压铜价国内政策频出加之传统旺季内需预期向好给予铜价支撑基本面上铜精矿供需维持宽松粗铜供应偏紧计划检修的电解铜企业产量波动不大加之新投产能放量料9月电解铜产量约986万吨铜价回落有利于小长假前加工企业备货需求的释放料节前库存多去化上周国内电解铜社会库存下降6200吨保税区库存下降1200吨宏观和基本面暂未出现新的矛盾点铜价或延续宽幅震荡行情策略方面建议区间操作铝上一交易日上海市场电解铝对沪铝2310合约报升水180-220元吨华中市场电解铝对沪铝2310合约报升水70-110元吨广东市场电解铝对沪铝2310合约报贴水125-85元吨矿石价格坚挺氧化铝成本难降同时铝价稳步走高促使氧化铝利润增加有利于在产企业的排产积极性和新投产项目落地料9月产量增至687万吨而需求边际增量甚微云南电解铝企业多已完成复产料9月电解铝产量维稳在351万吨铝加工企业存在节前刚需备货的诉求但持续走高的价格或不利于消费的释放上周国内电解铝社会库存增加3000吨保税区库存下降162万吨供应维稳下游开工表现优于预期且存在继续稳中向好的可能铝价或偏强震荡短期内2氧化铝供需维持紧平衡价格或进入横盘调整阶段1策略方面建议逢低试多锌上一交易日上海市场0锌主流报价对沪锌2310合约报升水180-190元吨广东市场0锌主流报价对沪锌2311合约报升水225-235元吨天津市场0锌主流报价对沪锌2310合约报升水350-440元吨锌精矿供需维持紧平衡精炼锌企业新增检修与检修恢复并存料9月产量将增至564万吨因进口窗口开启亦有部分进口锌流入目前来看消费旺季在下游板块的体现并不明显仍有待观察上周锌锭社会库存下降1800吨低库存导致短期内现货偏紧但供应端增长的预期较强锌价上方承压策略方面建议维持观望铅上一交易日上海市场电解铅主流报价对2310合约报平水再生铅对SMM1铅贴水275-125元吨新增检修与检修复产并存加之价格走高带动利润转好原生铅和再生精铅产量均环比增长高企的成本价抑制了铅蓄电池企业采购积极性加之经销商成品库存偏高整体下游仅维持刚需采购节奏但铅蓄电池的出口量大幅增长上周铅锭社会库存下降2200吨集中交仓和小长假将至促使部分资金离场铅价上行乏力策略方面建议择机沽空锡上个交易日云锡升水1000元吨普通云字升水450元吨小牌升水200元吨缅甸选矿复产消息传出当地口岸存货仍可流入国内近期加工费走高矿端紧缺情况大幅缓解伦锡持续贴水进口窗口打开部分货源流入境内国内方面部分炼厂3因原料紧缺停产检修情况已有缓解目前西南大厂已经部分复产锡锭供应预计有1所增长终端消费迎来旺季但加工企业开工率未见大幅上行现货市场也仅维持刚需采购消费仍旧难言乐观目前缅甸禁矿时间仍未定消息面的扰动令锡价波动较大建议谨慎观望策略推荐维持观望镍上个交易日金川镍报163350元吨俄镍报158350元吨电积镍报157100元吨矿端扰动仍在持续菲律宾矿区进入雨季或影响矿端生产和发运矿价较为坚挺下游旺季预期基本落空钢厂开始减产停修上下游压力倒逼下镍铁成本倒挂或有减产风险新能源方面硫酸镍供需过剩对于纯镍需求有所下降当因镍矿事件扰动MHP产量下降对于硫酸镍价格有所支撑目前镍全球库存上行新交割货源流入市场纯镍现货较为充足镍价上行动能有限但下方空间亦有限建议维持观望策略推荐谨慎观望碳酸锂上个交易日碳酸锂期货主力合约弱势震荡跌587至149100元吨供应端有所扰动盐湖高产季节即将过去回收料端产量预计或将小幅减少江西地区因环保检查影响导致产量减少但考虑到供应量总体基数较大预计产生影响有限需求方面动力电池终端需求偏弱且电池产业链库存仍高补库较为谨慎旺季预期落空短期碳酸锂供需维持过剩状态但随着碳酸锂企业减产导致供应端边际收缩预计价格下方空间逐步缩窄策略推荐建议价格反弹现货企业可卖出套保41豆粕美豆周二收盘上涨连续第三个交易日收涨因交易商在周五USDA季度谷物库存报告公布前调整仓位交易商正在关注美国农业部周五将发布的美国谷物和油籽库存报告就大豆而言平均预估库存为242亿蒲式耳将创七年新低比上年下降118该数字低于美国农业部9月12日预计的25亿蒲式耳国内方面港口大豆库存周比回升处于近6年同期中间水平油厂豆粕库存小幅回落处于近8年同期次低水平生猪养殖亏损扩大亏损处于近8年同期次高水平白羽肉鸡养殖亏损扩大亏损处于近8年同期最低水平农业农村部数据显示截至7月底全国能繁母猪存栏量4271万头同比环比均下降06中国饲料工业协会数据显示据样本企业数据测算2023年8月全国工业饲料产量2878万吨环比增长61同比增长59饲料企业生产的配合词料中玉米用是占比为228同比下降80个百分点配合饲料和浓缩饲料中豆粕用景占比119同比下降40个百分点现货方面连云港4720涨70策略方面建议豆粕空单轻仓持有注意推进止盈油脂美豆油小幅收跌马棕周二下跌追随其他油脂期货和油价走软但跌势受限于出口数据强劲加菜籽周二收高终结三日连跌走势因市场在追随原油期货和美国大豆期货的价格涨势分析师称压榨商买盘较为明显且随着油菜籽价格上涨近期的技术性卖盘已经消退国内方面豆油库存周比增39棕榈油库存周比降25菜油库存周比增28豆油小幅累库处于近5年同期中间水平棕榈油库回落仍处于近5年同期最高水平菜油累库处于近5年同期中间水平根据国家统计局发布数据2023年8月全国餐饮收入4212亿元同比增长124环比下滑2现货方面广东棕榈油7300跌20张家港一级豆油8470跌80广西菜油8860持稳5策略方面建议油脂反弹抛空1棉花棉纱上一日国内棉花期货震荡运行隔夜外盘棉花小幅上涨因市场仍然担忧供给问题但盘中受到美元上涨的压制美元指数创下近10个月新高美国农业部USDA在每周作物生长报告中公布称截至2023年9月24日当周美国棉花优良率为30前一周为29上年同期为31截至9月24日当周美国棉花收割率为13前一周为9去年同期为14五年均值为13国内方面截至8月底全国棉花商业库存为17659万吨环比7月底减少175同比下降327是近五年最低水平美国农业部9月供需报告显示全球202324年度棉花产量预估为11239亿包8月预估为11412亿包根据海关总署今年1-8月全国纺织品服装出口19721亿美元同比下降108月当月我国纺织品服装对全球出口2786亿美元同比下降84综合来看近期抛储成交率有所下降市场供给短期紧张得到缓解目前纱厂生产持续亏损金九银十旺季特征尚不明显但是也无法证伪经过连续大幅下跌之后风险得到一定释放策略方面节前观望白糖上一日国内郑糖期货冲高回落受大宗商品集体下跌的拖累隔夜外盘原糖下跌11连续两日下跌因美元上涨形成压制巴西甘蔗行业协会Unica周二公布的数据显示巴西中南部地区9月上半月糖产量为3116万吨较上年同期增加854产量季节性触顶回落国内第一轮抛储消息落地计划抛储1269万吨抛储数量低于预期抛储价格高于市场预期关注后期继续抛储情况61海关总署数据显示中国8月份进口食糖37万吨同比减少31万吨1-8月中国累计进口食糖158万吨同比减少114万吨由于厄尔尼诺将显著降低太平洋西岸降雨量市场普遍预期泰国2324糖产最低的预估降至800万吨以下印度糖厂协会ISMA预计202324市场年度糖产量下降33至3170万吨印度预计将在10月开始的下一榨季禁止糖厂出口糖为七年来首次巴西国家供应公司CONAB发布的202324榨季第二次产量预估显示预计巴西中南部地区糖产量为372233万吨同比增加11较前次预估上调208万吨国内方面202223年制糖期截至8月底工业库存88万吨同比减少80万吨处于历史同期最低水平综合来看中长期外盘难以大幅大幅下跌内外价格倒挂严重且盘面深度贴水回调后做多策略方面回调后做多苹果上一日国内苹果期价震荡上行消息面处于真空期操作难度极大目前冷库余量较低基本清空新季方面据Mysteel初步统计202324产季全国苹果产量为3617万吨较上一年度增加增幅1016据卓创资讯调研报告和产量预估预计今年总产量是3680万吨去年预估的3450万吨增加6同比2020年减产15综合来看操作难度极大关注长假期间新年度现货收购情况策略方面节前观望71生猪昨日全国生猪价格全国均价为1617元公斤较前日下跌003北方市场价格宽幅回调多个区域跌幅02-04部分区域屠企经历周末提前备货订单收敛反馈至供应端日内供应过剩猪源区域流动性减弱屠企低价收购意愿较强制约价格多地回落月末市场博弈心态激烈短期虽仍有中秋国庆备货预期但价格的快速调整导致屠企订单增幅谨慎南方市场价格稳定偏强调整区域内多个养殖集团受前期北方价格上行驱动支撑多地顺势补涨但涨后终端高价走货有所抑制短期南方鲜品订单或有提升空间可养殖主体供应压力尚存博弈状态下预计南方地区回稳涌益样本显示9月集团场计划日均出栏量环比增加4052023年8月全国能繁母猪存栏4241万头环比下降07同比下降192上一交易日主力合约下跌137至16615元吨基差-215元吨整体来看9月集团出栏量计划增加月底出栏积极当前二育补栏略有起色但不足以拉动猪价上涨节前备货预期使得盘面资金开始抢跑建议空单止盈离场暂时观望策略方面建议暂时观望鸡蛋上一交易日主产区鸡蛋均价为498元斤较前日下跌010主销区鸡蛋均价为521元斤较前日下跌011饲料成本继续处于历年同期最高水平鸡蛋单斤成本约432元蛋鸡产蛋率已明显回升8月全国在产蛋鸡存栏量约为1196亿只环比涨幅076同比实现增长2存栏量处于相对偏低水平但高于过去两年同期按补苗趋势看9月过后产蛋率恢复或使得鸡蛋供应正常增长81上一交易日主力合约上涨002至4557元半吨基差593节前备货逐步结束现货有所回落整体来看9月蛋鸡存栏水平小幅提升当前需求逐步进入旺季鸡蛋期货的成本支撑及旺季预期在盘面逐步反馈后后续面临供给压力增加建议空单轻仓持有注意资金管理设置好止损策略方面建议空单轻仓持有玉米9月usda报告显示2023年美国玉米种植面积环比增加085至9490万英亩报告上调玉米单产预估幅度为183综合来看美玉米新作产量预估环比增长015面积增加较多及天气好转使得单产预估有所增加产量有可能录的第二高水平截至9月10日玉米优良率为52低于一周前53低于去年同期53市场预期为52上一交易日北港平舱价2800-2820元吨较前日下跌20南港玉米成交价2890-2910元吨较前日下跌30华北新粮价格2690-2720元吨较前期下跌20北方港口日到货量回落至千吨以下集港粮源仍以企业自集自调粮源为主散粮集港少远期装船量并不多清淡购销南方港口内贸玉米库存149万进口玉米库存676万近期饲料企业双节前备货部分加工企业补库出货量明显增多上周谷物走货826万吨出货量增148万吨北港新粮收购价格及盘面下行致使南方港口价格走弱贸易商报价趋弱上一交易日主力合约下跌076夜盘下跌042至2610元吨基差195整体来看9月下旬东北地区玉米陆续进入收割期但新季玉米水分偏高饲用玉米依旧以陈化玉米为主但随着供应压力逐步凸显陈化玉米价格偏弱叠加新季玉米上市持粮主体出货意愿提高玉米上市交易量增加养殖下游消耗低价进口或91