研究报告全文：期货研究商品2023年09月27日研究国泰君安期货商品研究晨报-农产品观点与策略棕榈油短期震荡偏弱2豆油长假前缺乏上涨驱动2豆粕震荡4豆一震荡4国玉米偏弱运行6泰白糖注意规避长假风险8君棉花节前预计维持震荡走势10安鸡蛋假期将至轻仓为主12期生猪假期将至轻仓为主13货花生关注油厂收购14研究所请务必阅读正文之后的免责条款部分1期货研究商2023年9月27日品研究棕榈油短期震荡偏弱豆油长假前缺乏上涨驱动国泰君安傅博投资咨询从业资格号Z0016727Fubo025132gtjascom期货基本面跟踪研究油脂基本面数据所单位收盘价日盘涨跌幅收盘价夜盘涨跌幅棕榈油主力元吨72300227238011豆油主力元吨7946-0207962020菜油主力元吨8618-0688642028马棕主力林吉特吨3655-1033662019期货CBOT豆油主力美分磅5751-016--单位昨日成交成交变动昨日持仓持仓变动棕榈油主力手657376-269494496670-18485豆油主力手687056-60785570409-17450菜油主力手596656-2948283526-8322单位现货价格价格变动棕榈油24度广东元吨7300-20现货一级豆油广东元吨8540-40四级进口菜油广西元吨88600马棕油FOB离岸价连续合约美元吨8508单位现货基差棕榈油广东元吨70基差豆油广东元吨594菜油广西元吨242价差单位前一交易日前两交易日菜棕油期货主力价差元吨13881463豆棕油期货主力价差元吨716748棕榈油15价差元吨-54-60豆油15价差元吨312334菜油15价差元吨128132期货部分价格指报告日前一交易日收盘价基差部分选取华南油脂价格减主力合约期价现货部分指报告日前一交易日价格涨跌幅除连日盘以收盘价计算连日盘以收盘价与其前一日结算价计算资料来源同花顺iFinDWind国泰君安期货研究宏观及行业新闻据南部半岛棕榈油压榨商协会SPPOMA数据显示2023年9月1-25日马来西亚棕榈油单产减少请务必阅读正文之后的免责条款部分2期货研究387出油率增加026产量减少25USDA季度库存报告前瞻据彭博社预计截至2023年9月1日美国大豆库存预计为244亿蒲趋势强度棕榈油趋势强度-1豆油趋势强度-1注趋势强度取值范围为-22区间整数强弱程度分类如下弱偏弱中性偏强强-2表示最看空2表示最看多观点及建议棕榈油在产地棕榈油旺产期结束之前预计马来西亚的棕榈油将保持累库势头另外印尼保持较高的出口意愿所以国际市场上的棕榈油供应非常稳定产地棕榈油仍然缺乏明显的上涨驱动市场关注厄尔尼诺对马来和印尼棕榈油产量的影响但是产量的实质性影响可能要到明年才会显现从边际变化来说交易产量问题最快也要等到旺产期过去马盘棕榈油继续在3650一线波动但是CBOT豆油破位下行关注对马盘走势的影响国内棕榈油库存预计将维持高位棕榈油基差偏弱豆油9月大豆到港较少但是目前油厂大豆库存还比较充足9月以来大豆压榨量维持在高位短期内豆油供应还是比较充足的反而是12-1月的豆油供应还存在不确定性关注国内大豆压榨量和豆油库存变化情况由于大集团之前大量采购远期基差市场普遍认为后期的货权较集中需要关注大集团的动作豆油期货走势继续受CBOT大豆走势影响关注CBOT大豆11月合约在1250-1300之间的支撑菜油国内菜油的库存仍然处于相对高位9-12月的菜籽和菜油的进口量预期稳定关注加拿大菜籽装船情况随着加菜籽上市国际菜籽价格震荡下行欧洲菜油和葵油价格偏弱对国内菜油价格偏弱影响菜油的上涨驱动仍然不足预计跟随整体油脂板块波动当前国内油脂供应充足而美豆和加菜籽随着新作上市上涨动能减弱对油脂的支撑减弱欧菜籽黑海葵油加菜籽美豆都处于集中上市阶段棕榈油处于丰产期所以全球的油料作物现阶段是供应最充足的时候远期棕榈油减产的迹象还不明显南美大豆天气炒作尚未开始国内四季度油脂供应的担忧情绪也未明显上升油脂缺乏上涨动能再加上三大油脂跌破60日均线后技术性偏弱所以短期内油脂走势不乐观近期主要关注CBOT大豆和CBOT豆油走势如果继续破位下行短期内可能带动国内油脂板块继续下行另外近期也需要关注原油和美元走势对整体商品市场情绪的影响如果商品市场情绪稳定则油脂的跌势将放缓反之会加大油脂下行压力综上所述短期油脂有继续下行的风险建议偏弱看待不过由于临近长假长假风险不可控建议投资者降低仓位观望为主等待长假后再操作请务必阅读正文之后的免责条款部分3期货研究商2023年09月27日品研究豆粕震荡豆一震荡国泰君安吴光静投资咨询从业资格号Z0011992wuguangjing015010gtjascom期货基本面跟踪研究豆粕豆一基本面数据所收盘价日盘涨跌收盘价夜盘涨跌DCE豆一2311元吨50630000508340079期货DCE豆粕2401元吨3974300763952-23-058CBOT大豆11美分蒲1304475037naCBOT豆粕12美元短吨393944113豆粕4346204650较昨持平或30现货基差M240166010-11月基差M2401800持平10-1月基差M2401500560较昨持平或6011-1月M2401450500持平山东元吨或4011-12月M2401400440持平12-1月基差M2401320350持平2024年2-4月M2401100持平2024年5-9月M2405220持平现货45604700较昨509-10月M240165010月基差M240160010-11月基差华东元吨M2401650持平10-1月基差M2401600持平11-12月240139011-1月M24013504002024年5-9月基差M240520021046504720较昨20防城港大海11-12月对2401合约捆绑3905-9月对华南元吨2405合约捆绑210豆粕主要产业前一交易日周前两交易日周数据成交量万吨日1436库存万吨周na6445附注1期货连盘价格指报告日前一交易日t日美盘价格一般指隔夜价格涨跌部分选自文华财经其中涨跌数量t日收盘价-t-1日收盘价涨跌幅度t日收盘价t-1日结算价2现货指报告日前一交易日价格现货价格选自卓创资讯3产业数据前一交易日周是指报告日的前一交易日周前两交易日周是指报告日的前两个交易日周成交量为日度数据库存为周度数据数据选自汇易网资料来源文华财经卓创汇易国泰君安期货研究宏观及行业新闻AgRural巴西大豆播种进度达到19创下五年最快进度据外媒9月25日消息咨询机构请务必阅读正文之后的免责条款部分4期货研究AgRural周一发布的数据显示巴西大豆播种法进度创下五年来最快水平截至9月21日巴西202324年度大豆播种面积达到预期面积的19高于一周前的02去年同期进度为15趋势强度豆粕趋势强度0豆一趋势强度0仅指报告日的日盘主力合约期价波动情况注趋势强度取值范围为-22区间整数强弱程度分类如下弱偏弱中性偏强强-2表示最看空2表示最看多观点及建议隔夜美豆小幅收涨因交易商在周五的USDA季度库存报告前调整头寸现货方面据第三方资讯9月26日豆粕现货多数小幅上涨东莞报价约4550元吨涨20元吨国产大豆方面9月26日黑龙江局部产区豆价下跌其余稳定黑龙江地方性调节储备大豆继续流拍受此影响预计今日连豆粕和豆一期价震荡个人观点仅供参考上述内容在任何情况下均不构成投资建议请务必阅读正文之后的免责条款部分5期货研究商2023年09月27日品研究玉米偏弱运行尹恺宜投资咨询从业资格号Z0019456yinkaiyi024332gtjascom国泰君基本面跟踪安期玉米基本面数据货昨日价格价格变动东北收购均价元吨25920研锦州平仓元吨2760-20重要现货价格究华北收购均价元吨28470广东蛇口元吨2910-20所山东玉米淀粉价格元吨33300单位昨日收盘价日涨跌昨夜夜盘收盘价夜盘涨跌C2311元吨2628-075532624-015C2401元吨2570-073392570000单位昨日成交成交变动昨日持仓持仓变动期货C2311手35969228466385605-13288C2401手2110924158658983634777玉米全市场手70727993289140395142313单位昨日仓单仓单变化玉米全市场手201500单位昨日价差价差主力11基差元吨13211-01跨期元吨58注释价格单位为元吨成交持仓仓单为手昨日默认为上一交易日前日默认为上上交易日基差使用锦州平仓计算资料来源同花顺钢联国泰君安期货研究宏观及行业新闻北方玉米集港价格2680-2750元吨陈粮较新粮高40元吨较昨日降价30-40元吨广东蛇口新粮散船2890-2910元吨集装箱一级玉米报价3020-3030元吨较昨日持平黑龙江深加工企业陆续开秤黑东潮粮折干仅2300元吨黑西潮粮折干2650元吨左右挂牌价格高开低走吉林深加工玉米主流收购2680-2720元吨内蒙古玉米主流收购2650-2800元吨华北深加工企业剩余车辆486车价格涨跌互现山东2750-3000元吨河南2800-2900元吨河北2750-2900元吨趋势强度玉米趋势强度-1注趋势强度取值范围为-22区间整数强弱程度分类如下弱偏弱中性偏强强-2表示最看空2表示最看多请务必阅读正文之后的免责条款部分6期货研究观点及建议玉米区间震荡为主9月26日进口玉米销售拍卖投放2505万吨成交37万吨成交率159月28日20202021年产美国进口玉米继续投放3883万吨玉米现货价格持续偏弱运行新季玉米丰产预期较强收购主体压价收购意愿较强现货价格持续回落基层农户目前售粮情绪偏高南方进口谷物到港量明显增加将持续影响内贸玉米需求盘面玉米近端偏弱关注玉米11合约2600支撑情况请务必阅读正文之后的免责条款部分7期货研究商2023年09月27日品研究白糖注意规避长假风险周小球投资咨询从业资格号Z0001891zhouxiaoqiugtjascom国泰君基本面跟踪安期白糖基本面数据货单位价格同比研价格南宁现货元吨7630-40究纽约原糖美分磅2599-027单位价格同比夜盘同比所白糖2401元吨69098693122单位成交量较前日持仓量较昨日期货白糖2401手429350-2854561789-12802单位数量同比仓单数量手24698-139单位数据同比白糖2401基差元吨721-48白糖2405基差元吨784-37价差白糖2409基差元吨842-28白糖15价差元吨6311白糖59价差元吨589原糖10-3价差美分磅-023006资料来源同花顺国泰君安期货研究宏观及行业新闻进口成本盘面配额外进口成本8420元吨进口情况中国8月份进口食糖37万吨2223榨季累积进口食糖335万吨同比-121万吨产销情况截至8月底2223榨季全国共生产食糖897万吨-59万吨全国累计销售食糖809万吨20累计销糖率901全国制糖工业企业成品白糖累计平均销售价格6213元吨8月成品白糖平均销售价格7035元吨国内供需CAOC预计2223榨季国内食糖产量为896万吨消费量为1560万吨进口量为380万吨CAOC预计2324榨季国内食糖产量为1000万吨消费量为1570万吨进口量为500万吨国际市场ISO预计2223榨季全球食糖供应过剩49万吨前值85万吨ISO预计2324榨季全请务必阅读正文之后的免责条款部分8期货研究球食糖供应短缺212万吨首次预测截至9月16日2324榨季巴西中南部累计产糖2926万吨同期增加460万吨截至5月31日2223榨季印度产糖3224万吨同比减少280万吨截至3月31日2223榨季泰国产糖1102万吨同比增加97趋势强度白糖趋势强度-1注趋势强度取值范围为-22区间整数强弱程度分类如下弱偏弱中性偏强强-2表示最看空2表示最看多观点及建议行业方面巴西压榨量同比增加103个百分点MIX同比提高39个百分点略超预期虽然8月份降雨量偏低但9月份印度季风降雨量有所恢复有利于食糖产量回升基本面边际上转空纽约原糖价格高位回落国内市场配额外进口持续亏损的背景下基差高抛储政策落地趋势上郑糖维持高位震荡的判断短期因为原糖回调郑糖边际上偏弱运行SR2401合约支撑位6800元吨压力位7300元吨请务必阅读正文之后的免责条款部分9期货研究商2023年9月27日品研究棉花节前预计维持震荡走势傅博投资咨询从业资格号Z0016727fubo025132gtjascom国泰君基本面跟踪安期棉花基本面数据货单位昨日收盘价日涨幅昨日夜盘收盘价夜盘涨幅CF2401元吨1721502017265029研CY2401元吨23070-09023130026究ICE美棉12美分磅8837027--昨日成交较前日变动昨日持仓较前日变动期货所CF2401手40434092835571226392CY2401手354310603660126昨日仓单量较前日变动有效预报较前日变动郑棉张4447-5855310棉纱张123-300价格前日价格较前日变动涨跌幅新疆元吨18130181300000山东元吨18180181800000河北元吨1823018270-40-022现货3128B指数元吨1817118189-18-010国际棉花指数MCNCottonM美分磅98909680210217纯棉普梳纱32支元吨24470244700000纯棉普梳纱32支到港价元吨249832496518007价差较前日价差变动价差CF15价差元吨245-153128现货指数-CF401元吨956-28资料来源同花顺国泰君安期货研究宏观及行业新闻棉花现货概况据tteb资讯显示棉花现货市场交投较淡纺企按需采购国产棉现货一口价变动不大仍有部分202223优质农八师机采3128292930B杂35内一口价在1830018600公定疆内库其中1830018400较前期有所减少棉花现货基差仍然坚挺价格较前期变化不大2223机采312928杂3内部分成交价在CF0911001250公定疆内库籽棉收购据tteb资讯显示山东地产籽棉收购价暂稳于44元斤棉籽水分较小在17元斤水分较大在165元斤地产皮棉销售价稳成交一般202324山东皮棉水分较小销售价在18200毛重水分较大销售价17800毛重左右储备棉成交情况9月26日储备棉轮出挂牌200000305吨其中美棉6148451吨巴西棉5671346吨澳棉0吨新疆棉8180234吨9月26日储备棉轮出挂牌200000305吨成交136869259吨成交率6843成交均价17368元吨较上一日上涨68元吨折3128B价格17821元请务必阅读正文之后的免责条款部分10期货研究吨较前一日上涨31元吨截止9月26日储备棉累计成交5486万吨成交率9022棉花下游概况据tteb资讯显示纯棉纱市场交投不佳气氛偏弱市场下游订单不足纺企小单走货为主贸易商抛货织厂仅维持刚需采购棉纱价格阴跌为主跟随棉花波动全棉坯布销售变化不大织厂反应持续回落现货销售中中低支纱卡出货有所放慢常规平纹和斜纹价格继续承压棉布需求弱势下行趋势难改加上国庆临近织厂开始安排国庆放假事宜美棉概况昨日ICE棉花继续上涨受技术性买盘推动趋势强度趋势强度0注趋势强度取值范围为-22区间整数强弱程度分类如下弱偏弱中性偏强强-2表示最看空2表示最看多观点及建议美棉低产量对ICE棉花构成支撑但是市场继续关注美棉的出口如果美棉出口未能好转则ICE棉花仍然缺乏明显的上涨驱动另外ICE棉花短期走势继续受中国需求预期影响跟随郑棉走势国内方面郑棉期货走势震荡市场继续关注新棉上市情况关注新年度皮棉成本由于籽棉收购价格的不确定以及棉花现货价格仍然较坚挺继续对郑棉期货构成支撑但是储备棉成交率下降下游纺织端继续反馈旺季不旺这使得市场对棉花需求前景趋于谨慎市场对籽棉收购价格的预期有所下降而且随着储备棉的持续投放以及进口棉的数量的增加国内棉花供应青黄不接的时期基本度过去了综合来看短期内棉花市场缺乏新的驱动目前市场主要等待籽棉收购价格的确定暂时维持新棉上市前郑棉01合约保持在16500-17900震荡的判断关注近期的低温对新疆棉产量和质量的影响临近长假建议投资者谨慎持仓请务必阅读正文之后的免责条款部分11期货研究商2023年09月27日品研究鸡蛋假期将至轻仓为主吴昊投资咨询从业资格号Z0018592wuhao023978gtjascom国泰君基本面跟踪安期鸡蛋基本面数据货合约收盘价日涨跌成交变动持仓变动鸡蛋23104400-081-529-1235研期货究鸡蛋2311455700217442-12511最新日前一日所价差鸡蛋10-11价差-157-136鸡蛋10-1价差-89-78最新日前一日辽宁现货价格500500河北现货价格487496产业链数据山西现货价格510520湖北现货价格524536最新日前一日玉米现货价格27602800豆粕现货价格46504620河南生猪价格16451655鸡蛋期货收盘价单位元500千克涨跌幅按照当日结算价与前一日收盘价计算期货成交备注持仓按照单边计算现货价格单位元斤现货是当日早上报价养殖利润单位元羽饲料价格单位元吨生猪价格单位元公斤淘汰鸡价格单位元斤资料来源国泰君安期货趋势强度趋势强度0注趋势强度取值范围为-22区间整数强弱程度分类如下弱偏弱中性偏强强-2表示最看空2表示最看多观点及建议节前旺季备货接近尾声现货弱势运行8月在产蛋鸡存栏量已达到近三年内高峰水平鸡蛋供应总量逐步上升预计9月延续增长趋势节后或转为偏弱震荡走势节前轻仓为主注意止盈止损请务必阅读正文之后的免责条款部分12期货研究商2023年09月27日品研究生猪假期将至轻仓为主周小球投资咨询从业资格号Z0001891zhouxiaoqiugtjascom吴昊投资咨询从业资格号Z0018592wuhao023978gtjascom国基本面跟踪泰君生猪基本面数据安期单位价格同比河南现货元吨16450-100货价格四川现货元吨1595050研广东现货元吨16850200究单位价格同比所生猪2311元吨16750-265生猪2401元吨17170-210生猪2403元吨15465-185期货单位成交量较前日持仓量较昨日生猪2311手37207-309660458-1688生猪2401手10374128843261986生猪2403手2741100526341795单位数据同比生猪2311基差元吨-300165生猪2401基差元吨-720110价差生猪2403基差元吨98585生猪11-1价差元吨-420-55生猪1-3价差元吨1705-25资料来源国泰君安期货趋势强度趋势强度0注趋势强度取值范围为-22区间整数强弱程度分类如下弱偏弱中性偏强强-2表示最看空2表示最看多观点及建议双节后存下跌预期散户抛售积极性维持高位屠宰量明显增加然而节前消费刺激较短暂假期时间较长单边存在风险轻仓持有11-3及1-3正套为主注意止盈止损短期LH2311合约支撑位16000元吨压力位18000元吨请务必阅读正文之后的免责条款部分13期货研究商2023年09月27日品研究花生关注油厂收购尹恺宜投资咨询从业资格号Z0019456yinkaiyi024332gtjascom国泰君基本面跟踪安期花生基本面数据货昨日价格价格变动辽宁308通货元吨109000重要现货研河南白沙通货元吨10860-100价格究兴城小日本元吨--苏丹精米元吨10650-50所单位昨日收盘价日涨跌PK310元吨10380008PK311元吨9774-020PK401元吨9606-050单位昨日成交成交变动昨日持仓持仓变动期货PK310手5676-37312126-2416PK311手13106027258127913-25381PK401手28413921265358337花生全市场手19501345540313656-39041单位昨日仓单仓单变化花生全市场手42060单位昨日价差辽宁308通货基差元吨1126河南白沙通货基差元吨1086兴城小日本基差元吨-价差苏丹精米基差元吨87610-11跨期元吨60610-1跨期元吨77411-1跨期元吨168资料来源同花顺花生精英网国泰君安期货研究现货市场聚焦市场方面内贸市场到货量不大贸易商多按需采购为主市场节日氛围不明显多数市场维持正常销量个别市场销量较前期略有好转整体价格较为平稳油厂方面油厂继续随行收购费县中粮价格下调300嘉里油厂全面开秤收购大线米收购价格9900-10100小线米收购价格10200-10300趋势强度花生趋势强度-1请务必阅读正文之后的免责条款部分14期货研究注趋势强度取值范围为-22区间整数强弱程度分类如下弱偏弱中性偏强强-2表示最看空2表示最看多观点及建议关注油厂收购逢高做空为主新花生陆续上量供需格局趋于宽松花生现货价格下跌盘面偏弱运行花生种植面积及单产恢复成为共识高价导致食品厂及油厂利润受到压制少量油厂开收新季花生价格高开低走为主关注油厂收购政策及农户卖货心理的预期变化持续关注逢高空11月及以后合约机会请务必阅读正文之后的免责条款部分15