研究报告全文：金金融衍生品研究融衍2023年9月26日生品研股票股指期权下跌升波可考虑熊市看跌价究差策略张雪慧投资咨询从业资格号Z0015363zhangxuehui022447gtjascom国观点及建议泰君下跌升波可考虑熊市看跌价差策略安期正文货研表1期权市场数据统计究成交量亿成交变化当月次月标的市场统计收盘价涨跌当月基差次月基差所手亿手合成期货合成期货上证50指数251341-15742334-223252660-1319253327-1986沪深300指数369289-21717804-1455371273-1984372447-3157中证1000指数599611-312811406-1547601420-1809600887-1276上证50ETF2592-0017539-0922594-00022604-0012华泰柏瑞300ETF3768-00218631623770-00023786-0018南方500ETF5759-0019214-131575600035779-0020华夏科创50ETF092000012671-133092000000923-0003易方达科创50ETF089700016430680898-00010900-0003嘉实300ETF3836-00212890693837-00013851-0015嘉实500ETF5877-0018079-062587700005896-0019创业板ETF1938-0015455-021193800001946-0008深证100ETF2635-0016026-0092637-00022641-0006C最大持仓P最大持仓期权市场统计成交量变化持仓量变化VL-PCROI-PCR近月近月上证50股指期权22409-56778964245895515543126002450沪深300股指期权46178-740719869653415925579339003700中证1000股指期权39823-617711806722428256601462006000上证50ETF期权1351600-1571312540411-720888906591265255华泰柏瑞300ETF期权954619-11967186533818921872766253937南方500ETF期权474943149588095388623137479501655华夏科创50ETF447146-1183261336771-2251754883784109易方达科创50ETF2408856460547538-4565483348309509嘉实300ETF期权164309-1896836323621883987272433938嘉实500ETF期权90944-13141241579125231197584716575创业板ETF期权68571023401123259980440859450752119深证100ETF期权88214-45461770011281192885111326资料来源Wind国泰君安期货研究请务必阅读正文之后的免责条款部分1金融衍生品研究表2期权指标数据统计期权波动率统计ATM-IVIV变动同期限HVHV变动SkewSkew变动VIXVIX变动近月上证50股指期权18711121381006107430016910347沪深300股指期权1848040120600893020417020114中证1000股指期权18570331464-001076-0951736-0034上证50ETF期权1390-149---361-131516660126华泰柏瑞300ETF期1394-118---682-152817220067权南方500ETF期权1431-223--580-05017630248华夏科创50ETF3055648--844-4172702-0551易方达科创50ETF2177-002---341-3432736-0306嘉实300ETF期权1490-059--103-1841715-0453嘉实500ETF期权1572-011--0402601708-0098创业板ETF期权1766-136---230-10312069-0395深证100ETF期权1599-203---487-6311762-0334期权波动率统计ATM-IVIV变动同期限HVHV变动SkewSkew变动次月上证50股指期权17470191352-131984332沪深300股指期权17350051348-124604005中证1000股指期权1672-0021839-061332512上证50ETF期权17730501345001266-029华泰柏瑞300ETF期17650281235-008143089权南方500ETF期权16600191228-020-816051华夏科创50ETF27250232109-0281925324易方达科创50ETF2719-0642092-0131391048嘉实300ETF期权1794-0081193-004-096-087嘉实500ETF期权16820141243-013-446-240创业板ETF期权2184-0031644007296-031深证100ETF期权1846-0351444-005135-025资料来源Wind国泰君安期货研究请务必阅读正文之后的免责条款部分2金融衍生品研究1上证50股指期权图1上证50股指期权主力合约波动率走势图290025232800212700192600171525001324001192300722005202311202321202331202341202351202361202371202381202391000016近月ATM-IV20HV资料来源Wind国泰君安期货研究图2上证50股指期权全合约PCR图3上证50股指期权主力合约偏度走势图29001425002800122000270011500260008100025000624000450023000200022000-500-1000202311202321202331202351202371202381202361202391202341202311202331202351202371202391成交量持仓量000016PCRPCR主力合约偏度资料来源Wind国泰君安期货研究资料来源Wind国泰君安期货研究图4上证50股指期权波动率锥图5上证50股指期权波动率期限结构4020035190301802517020160151501014051300120IV01IV02IV03IV04IV05IV0690755025今日昨日10HVATM-IV资料来源Wind国泰君安期货研究资料来源Wind国泰君安期货研究请务必阅读正文之后的免责条款部分3金融衍生品研究2沪深300股指期权图6沪深300股指期权主力合约波动率走势图4400240022004200200018004000160038001400120036001000340080020231120232120233120234120235120236120237120238120239100030020HV近月ATM-IV资料来源Wind国泰君安期货研究图7沪深300股指期权全合约PCR图8沪深300股指期权主力合约偏度走势图50001448001210460044001542000840000380006-5360004340002-10320030000-15-20202311202331202351202371202391202311202321202331202341202351202361202371202381202391000300成交量PCR持仓量PCR主力合约偏度资料来源Wind国泰君安期货研究资料来源Wind国泰君安期货研究图9沪深300股指期权波动率锥图10沪深300股指期权波动率期限结构35190301802517020160151501014051300120IV01IV02IV03IV04IV05IV069075502510HVATM-IV今日昨日资料来源Wind国泰君安期货研究资料来源Wind国泰君安期货研究请务必阅读正文之后的免责条款部分4金融衍生品研究3中证1000股指期权图11中证1000股指期权主力合约波动率走势图750025730023710021690019670017650015630013610011590095700755005202311202321202331202341202351202361202371202381202391000852近月ATM-IV20HV资料来源Wind国泰君安期货研究图12图11中证1000股指期权全合约PCR图13中证1000股指期权主力合约偏度走势图7500161573001471001012690056700165000806300066100-5045900-1057000255000-15-20202311202331202351202371202391202311202321202331202341202351202361202371202381202391000852成交量PCR持仓量PCR主力合约偏度资料来源Wind国泰君安期货研究资料来源Wind国泰君安期货研究图14中证1000股指期权波动率锥图15中证1000股指期权波动率期限结构451904018035170301602515020140151301012051100100IV01IV02IV03IV04IV05IV069075502510HVATM-IV今日昨日资料来源Wind国泰君安期货研究资料来源Wind国泰君安期货研究请务必阅读正文之后的免责条款部分5金融衍生品研究4上证50ETF期权图16上证50ETF期权主力合约波动率走势图3231300032925002820002726150025241000232250020231120232120233120234120235120236120237120238120239151005020HV近月ATM-IV资料来源Wind国泰君安期货研究图17上证50ETF期权全合约PCR图18上证50ETF期权主力合约偏度走势图163031142029121102708025060423-1002210-20-30202311202341202371510050成交量PCR持仓量PCR主力合约偏度资料来源Wind国泰君安期货研究资料来源Wind国泰君安期货研究图19上证50ETF期权波动率锥图20上证50ETF期权波动率期限结构4019035180301702516020151501014051300120IV01IV02IV03IV049075502510HVATM-IV今日昨日资料来源Wind国泰君安期货研究资料来源Wind国泰君安期货研究请务必阅读正文之后的免责条款部分6金融衍生品研究5华泰柏瑞300ETF期权图21华泰柏瑞300ETF期权主力合约波动率走势图4530004443250042412000439150038371000363550020231120232120233120234120235120236120237120238120239151030020HV近月ATM-IV资料来源Wind国泰君安期货研究图22华泰柏瑞300ETF期权全合约PCR图23华泰柏瑞300ETF期权主力合约偏度走势图5201548154610441342511403809-5363407-1032-15305-20-25202311202331202351202371202391510300成交量PCR持仓量PCR主力合约偏度资料来源Wind国泰君安期货研究资料来源Wind国泰君安期货研究图24华泰柏瑞300ETF期权波动率锥图25华泰柏瑞300ETF期权波动率期限结构40190351803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