策略摘要
　　聚烯烃窄幅震荡，期现价格均小幅回调，下游工厂节前补库基本完成，市场交投清淡，受避险情绪影响，较多减持观望气氛。原油连续多日小幅回调，但聚烯烃生产利润仍有较大亏损，液化气到岸成本居高不下，丙烷维持强势，聚烯烃成本端支撑较强。开工率持续提升，新增产能集中投放，聚烯烃供应端压力仍大。石化库存维持低位，中游小幅累库，去化速率偏慢。PE进口窗口打开，维持微利，PP进口窗口关闭。预计聚烯烃维持窄幅震荡。
　　核心观点
　　■市场分析
　　库存方面，石化库存58.5万吨，相比前一日减少4.5万吨。
　　基差方面，LL华东基差在-30元/吨，PP华东基差在-50元/吨，基差维持。
　　生产利润及国内开工方面，原油连续小幅回调，LL与PP油头制法仍维持大幅亏损，未有改善迹象。受航运价格影响，液化气到岸成本居高不下，给予丙烷较强支撑，PDH制PP利润亏损加剧。
　　聚烯烃新增产能集中投放，供应压力较大。存量装置开工负荷持续回升，PE开工率走高，PP开工保持相对稳定。独山子石化30 HDPE装置检修，10 HDPE装置开车，中景石化30 PP装置重启。
　　进出口方面，PE进口窗口打开，维持微利，PP进口窗口关闭。
　　■策略
　　（1）单边：建议观望。
　　（2）跨期：无。
　　■风险
　　原油价格波动，下游需求恢复情况，进口窗口的变化
　　

研究报告全文：期货研究报告聚烯烃日报2023-09-27低库存强基差聚烯烃低位震荡交投清淡聚烯烃窄幅震荡研究院化工组策略摘要研究员聚烯烃窄幅震荡期现价格均小幅回调下游工厂节前补库基本完成市场交投清梁宗泰淡受避险情绪影响较多减持观望气氛原油连续多日小幅回调但聚烯烃生产利020-83901031润仍有较大亏损液化气到岸成本居高不下丙烷维持强势聚烯烃成本端支撑较liangzongtaihtfccom强开工率持续提升新增产能集中投放聚烯烃供应端压力仍大石化库存维持低从业资格号F3056198位中游小幅累库去化速率偏慢PE进口窗口打开维持微利PP进口窗口关闭投资咨询号Z0015616预计聚烯烃维持窄幅震荡陈莉020-83901030核心观点clhtfccom从业资格号F0233775市场分析投资咨询号Z0000421投资咨询业务资格库存方面石化库存585万吨相比前一日减少45万吨证监许可20111289号基差方面LL华东基差在-30元吨PP华东基差在-50元吨基差维持生产利润及国内开工方面原油连续小幅回调LL与PP油头制法仍维持大幅亏损未有改善迹象受航运价格影响液化气到岸成本居高不下给予丙烷较强支撑PDH制PP利润亏损加剧聚烯烃新增产能集中投放供应压力较大存量装置开工负荷持续回升PE开工率走高PP开工保持相对稳定独山子石化30HDPE装置检修10HDPE装置开车中景石化30PP装置重启进出口方面PE进口窗口打开维持微利PP进口窗口关闭策略1单边建议观望2跨期无风险原油价格波动下游需求恢复情况进口窗口的变化请仔细阅读本报告最后一页的免责声明聚烯烃日报丨20230927目录聚烯烃日度表格4聚烯烃基差结构6聚烯烃生产利润及开工率7聚烯烃非标价差及开工占比8聚烯烃进出口利润10聚烯烃下游开工及下游利润12聚烯烃库存13图表表1PE产业链日度表格丨单位元吨4表2PP产业链日度表格丨单位元吨5图1LL主力合约走势基差跨期单位元吨6图2PP主力合约走势基差跨期单位元吨6图3LL生产利润原油制单位元吨7图4PE开工率单位7图5PP生产利润原油制单位元吨7图6PP生产利润PDH制单位元吨7图7PP开工率单位7图8HD注塑-LL华东单位元吨8图9LD-LL价差华东单位元吨8图10LL开工占比单位8图11HD开工占比单位8图12LD开工占比单位8图13PP低融共聚-拉丝华东单位元吨8图14拉丝开工占比单位9图15均聚注塑开工占比单位9图16共聚注塑开工占比单位9图17纤维开工占比单位9图18LL进口利润单位元吨10图19LL美湾FOB-中国CFR单位美元吨10图20LL东南亚CFR-中国CFR单位美元吨10图21LL欧洲FD-中国CFR单位美元吨10图22PP进口利润单位元吨10图23PP出口利润单位美元吨10图24PP均聚注塑美湾FOB-CFR中国单位元吨11图25PP均聚注塑CFR东南亚-CFR中国单位美元吨11图26PP均聚注塑西北欧FOB-CFR中国单位美元吨11图27PE下游农膜开工率单位12请仔细阅读本报告最后一页的免责声明214聚烯烃日报丨20230927图28PE下游包装膜开工率单位12图29PE下游缠绕膜-LL-2300单位元吨12图30PP下游BOPP开工率单位12图31PP下游BOPP毛利单位元吨12图32PP下游塑编开工率单位12图33石化库存单位万吨13请仔细阅读本报告最后一页的免责声明314聚烯烃日报丨20230927聚烯烃日度表格表1PE产业链日度表格丨单位元吨变动20239262023925石化库存万吨-4558563LL01-2882308258LL05-3281708202LL09-3681488184LL1-LL546056LL5-LL942218LL9-LL1-8-82-74LL华北基差0-30-30LL华东基差09090LL华南基差28320292brent主力美元桶-14990989247LLDPE生产利润原油制87-716-803LLDPE华北-2882008228LLDPE华东-2883208348LLDPE华南085508550HDPE注塑华东082008200HDPE低压膜华东-1088408850HDPE中空华东-5083008350LDPE华东091509150LL华东-华北0120120LL华南-华东28350322HD注塑-LL华东280-28HD薄膜-LL华东18640622HD中空-LL华东-22100122LD-LL华东28950922LL美金成本元吨182958294LL华东进口盈亏元吨-292554LL中国CFR美元吨0935935华东缠绕膜元吨01100011000缠绕膜-LL-2300价差元吨28500472回料EVA一级造粒莒县061506150LL-回料不带票-2614081433数据来源Wind卓创资讯华泰期货研究院请仔细阅读本报告最后一页的免责声明414聚烯烃日报丨20230927表2PP产业链日度表格丨单位元吨变动9月26日9月25日石化库存万吨-4558563PP01-5877317789PP05-6476557719PP09-4076487688PP1-PP567670PP5-PP9-24731PP9-PP118-83-101PP华东基差03030PP华北基差0180180PP华南基差48-1-49brent主力美元桶-14990989247PP生产利润原油制57-1395-1452丙烷CFR华东美元吨-5700705PP生产利润PDH制-11-499-488PP华东拉丝-5877617819PP华北拉丝-2077607780PP华南拉丝-1077307740PP华东低融共聚-2079808000PP华东均聚注塑-10078007900PP拉丝华南-华东48-31-79PP拉丝华东-华北-38139PP均聚注塑-拉丝华东-423981PP低融共聚-拉丝华东38219181PP均聚注塑CFR中国美元吨0915915PP拉丝进口成本元吨181198118PP拉丝进口盈亏元吨-59-358-299pp拉丝出口盈亏美元吨7-34-41山东粉料元吨-5073707420山东丙烯元吨072007200华北PP拉丝-山东粉料元吨30390360山东粉料生产利润元吨-50-380-330华东BOPP厚光膜元吨094009400BOPP厚光膜毛利元吨58489431回料白透明聚丙优质颗粒宿迁057005700PP拉丝-回料不带票-5314531506数据来源Wind卓创资讯华泰期货研究院请仔细阅读本报告最后一页的免责声明514聚烯烃日报丨20230927聚烯烃基差结构图1LL主力合约走势基差跨期单位元吨LL华北-主力合约基差L1-L5L5-L9L9-L1LL主力合约450105003501000025095001509000508500-508000-150-2507500-3507000202104202105202106202107202108202109202110202111202112202201202202202203202204202205202206202207202208202209202210202211202212202301202302202303202304202305202306202307202308202309数据来源卓创资讯华泰期货研究院图2PP主力合约走势基差跨期单位元吨PP华东-主力合约基差PP1-PP5PP5-PP9PP9-PP1PP主力合约450105003501000025095001509000508500-508000-1507500-2507000-3506500202304202104202105202106202107202108202109202110202111202112202201202202202203202204202205202206202207202208202209202210202211202212202301202302202303202305202306202307202308202309数据来源卓创资讯华泰期货研究院请仔细阅读本报告最后一页的免责声明614聚烯烃日报丨20230927聚烯烃生产利润及开工率图3LL生产利润原油制单位元吨图4PE开工率单位年年年年年年400020232022202110520232022202130001002000951000900-100085-200080-3000751月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月1月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月数据来源卓创资讯华泰期货研究院数据来源卓创资讯华泰期货研究院图5PP生产利润原油制单位元吨图6PP生产利润PDH制单位元吨40002023年2022年2021年50002023年2022年2021年30004000200030001000200001000-10000-2000-1000-3000-20001月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月1月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月数据来源卓创资讯华泰期货研究院数据来源卓创资讯华泰期货研究院图7PP开工率单位2023年2022年2021年1009590858075月月月月月月月月月月月月123456789101112数据来源卓创资讯华泰期货研究院请仔细阅读本报告最后一页的免责声明714聚烯烃日报丨20230927聚烯烃非标价差及开工占比图8HD注塑-LL华东单位元吨图9LD-LL价差华东单位元吨8002023年2022年2021年50002023年2022年2021年600400400020030000-2002000-4001000-600-80001月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月1月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月数据来源卓创资讯华泰期货研究院数据来源卓创资讯华泰期货研究院图10LL开工占比单位图11HD开工占比单位502023年2022年2021年502023年2022年2021年4545404035303525301月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月1月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月数据来源卓创资讯华泰期货研究院数据来源卓创资讯华泰期货研究院图12LD开工占比单位图13PP低融共聚-拉丝华东单位元吨132023年2022年2021年8002023年2022年2021年126001110400982007065-2001月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月1月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月数据来源卓创资讯华泰期货研究院数据来源卓创资讯华泰期货研究院请仔细阅读本报告最后一页的免责声明814聚烯烃日报丨20230927图14拉丝开工占比单位图15均聚注塑开工占比单位2023年2022年2021年2023年2022年2021年452119401735151330119257205月月月月月月月月月月月月1月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月123456789101112数据来源卓创资讯华泰期货研究院数据来源卓创资讯华泰期货研究院图16共聚注塑开工占比单位图17纤维开工占比单位2023年2022年2021年2023年2022年2021年28232123191715181311139785月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月123456789101112123456789101112数据来源卓创资讯华泰期货研究院数据来源卓创资讯华泰期货研究院请仔细阅读本报告最后一页的免责声明914聚烯烃日报丨20230927聚烯烃进出口利润图18LL进口利润单位元吨图19LL美湾FOB-中国CFR单位美元吨10002023年2022年2021年8002023年2022年2021年5006000400-500200-10000-1500-2001月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11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