策略摘要
　　中性：随着国庆节来临，下游复合肥厂商拿货放缓，昨日尿素现货价格下跌40-60元/吨，价格在2500元/吨左右。整体而言，尿素企业检修复产后开工率提升，前期现货紧张局面有所缓解；在现货高升水背景下，期货或有基差修复行情，建议中性对待，后期关注库存变化、国家淡储政策及节假日不确定因素波动风险。
　　核心观点
　　■市场分析
　　期货市场：9月26日尿素主力收盘2142元/吨（-12）；主力合约前二十位多头持仓：191417（+10176），空头持仓：179707（-3720），净多持仓：11710（+25606）。
　　现货：9月26日河南商丘小颗粒报价：2470元/吨（-40）；山东菏泽小颗粒报价：2470元/吨（-60）；江苏沐阳小颗粒报价：2520元/吨（-60）。
　　原料：9月26日，小块无烟煤1200元/吨（0），尿素成本1845元/吨（0），尿素出口窗口-30美元/吨（0）。
　　生产：截至9月21日，全国周度尿素产量113.56万吨（+3.39），山东周度尿素产量14.37万吨（-0.3）；开工率方面：尿素企业产能利用率76.16%（+2.27%），其中煤制尿素：74.75%（+1.14%），气制尿素：80.41%（+5.68%）。
　　库存：截至9月21日，国内尿素样本企业总库存量为28万吨（-12.55）；尿素港口样本库存量为20.57万吨（-2.84）。
　　消费：截至9月21日，复合肥产能利用率50.19%（-0.33%）；中国三聚氰胺产能利用率为50.38%（+0.6%）；中国尿素企业预收订单天数6.53日（+1.24）
　　观点：昨日国内尿素现货行情偏弱，价格下跌50-60元/吨；新单成交有限；尿素企业节前订单尚未完成，部分企业检修完成后生产能力提升，预计短期现货仍有回调。
　　■策略
　　中性：随着国庆节来临，下游复合肥厂商拿货放缓，昨日尿素现货价格下跌40-60元/吨，价格在2500元/吨左右。供应方面来看，部分企业检修完成后生产能力提升，预计短期现货价格仍有回调。需求方面，农业需求或步入淡季，新单成交有限，后期需关注国家淡季储备政策。库存方面，尿素样本企业库存在20.57万吨，继续维持在低位水平。整体而言，尿素企业检修复产后开工率提升，前期现货紧张局面有所缓解；在现货高升水背景下，期货或有基差修复行情，建议中性对待，后期关注库存变化、国家淡储政策及节假日不确定因素波动风险。
　　■风险
　　日产变动、现货成交氛围、企业预收订单天数变化、出口政策变动、节假日波动风险、国际市场变化

研究报告全文：期货研究报告尿素日报2023-09-27节前现货成交低迷期货行情持续震荡研究院化工组策略摘要研究员中性随着国庆节来临下游复合肥厂商拿货放缓昨日尿素现货价格下跌40-60元梁宗泰吨价格在2500元吨左右整体而言尿素企业检修复产后开工率提升前期现货紧020-83901005张局面有所缓解在现货高升水背景下期货或有基差修复行情建议中性对待后期liangzongtaihtfccom关注库存变化国家淡储政策及节假日不确定因素波动风险从业资格号F3056198投资咨询号Z0015616陈莉核心观点020-83901135clhtfccom市场分析从业资格号F0233775期货市场9月26日尿素主力收盘2142元吨-12主力合约前二十位多头持仓投资咨询号Z000042119141710176空头持仓179707-3720净多持仓1171025606投资咨询业务资格现货9月26日河南商丘小颗粒报价2470元吨-40山东菏泽小颗粒报价2470证监许可20111289号元吨-60江苏沐阳小颗粒报价2520元吨-60原料9月26日小块无烟煤1200元吨0尿素成本1845元吨0尿素出口窗口-30美元吨0生产截至9月21日全国周度尿素产量11356万吨339山东周度尿素产量1437万吨-03开工率方面尿素企业产能利用率7616227其中煤制尿素7475114气制尿素8041568库存截至9月21日国内尿素样本企业总库存量为28万吨-1255尿素港口样本库存量为2057万吨-284消费截至9月21日复合肥产能利用率5019-033中国三聚氰胺产能利用率为503806中国尿素企业预收订单天数653日124观点昨日国内尿素现货行情偏弱价格下跌50-60元吨新单成交有限尿素企业节前订单尚未完成部分企业检修完成后生产能力提升预计短期现货仍有回调策略中性随着国庆节来临下游复合肥厂商拿货放缓昨日尿素现货价格下跌40-60元吨价格在2500元吨左右供应方面来看部分企业检修完成后生产能力提升预计短期现货价格仍有回调需求方面农业需求或步入淡季新单成交有限后期需关注国家淡季储备政策库存方面尿素样本企业库存在2057万吨继续维持在低位水平请仔细阅读本报告最后一页的免责声明尿素周报丨2023926整体而言尿素企业检修复产后开工率提升前期现货紧张局面有所缓解在现货高升水背景下期货或有基差修复行情建议中性对待后期关注库存变化国家淡储政策及节假日不确定因素波动风险风险日产变动现货成交氛围企业预收订单天数变化出口政策变动节假日波动风险国际市场变化请仔细阅读本报告最后一页的免责声明尿素日报丨2023926目录策略摘要1核心观点1图表图1尿素小颗粒山东市场主流价丨单位元吨4图2尿素小颗粒河南市场主流价丨单位元吨4图3基差山东-UR401丨单位元吨4图4基差河南-UR401丨单位元吨4图5煤制尿素开工率丨单位4图6气制尿素开工率丨单位4图7尿素待发订单天数丨单位天5图8复合肥开工率丨单位5图9三聚氰胺开工率丨单位5图10国内独立焦化厂开工率丨单位5图11港口库存丨单位万吨5图12上游库存丨单位万吨5图13波罗的海小颗粒FOB丨单位美元吨6图14东南亚大颗粒CFR丨单位美元吨6图15中国小颗粒FOB丨单位美元吨6图16中国大颗粒FOB丨单位美元吨6图17尿素出口盈亏小颗粒丨单位美元吨6图18尿素出口盈亏大颗粒丨单位美元吨6图19尿素成本丨单位元吨7图20山东现货利润丨单位元吨7图21主力连续盘面利润丨单位元吨7图22期货仓单丨单位张7图23尿素期货持仓量丨单位手7图24尿素期货成交量丨单位手7尿素日报丨2023926图1尿素小颗粒山东市场主流价丨单位元吨图2尿素小颗粒河南市场主流价丨单位元吨数据来源隆众资讯华泰期货研究院数据来源隆众资讯华泰期货研究院图3基差山东-UR401丨单位元吨图4基差河南-UR401丨单位元吨数据来源隆众资讯郑商所华泰期货研究院数据来源隆众资讯郑商所华泰期货研究院图5煤制尿素开工率丨单位图6气制尿素开工率丨单位数据来源隆众资讯华泰期货研究院数据来源隆众资讯华泰期货研究院尿素日报丨2023926图7尿素待发订单天数丨单位天图8复合肥开工率丨单位数据来源隆众资讯华泰期货研究院数据来源隆众资讯华泰期货研究院图9三聚氰胺开工率丨单位图10国内独立焦化厂开工率丨单位数据来源隆众资讯华泰期货研究院数据来源wind华泰期货研究院图11港口库存丨单位万吨图12上游库存丨单位万吨数据来源隆众资讯华泰期货研究院数据来源隆众资讯华泰期货研究院尿素日报丨2023926图13波罗的海小颗粒FOB丨单位美元吨图14东南亚大颗粒CFR丨单位美元吨数据来源隆众资讯华泰期货研究院数据来源隆众资讯华泰期货研究院图15中国小颗粒FOB丨单位美元吨图16中国大颗粒FOB丨单位美元吨数据来源隆众资讯华泰期货研究院数据来源隆众资讯华泰期货研究院图17尿素出口盈亏小颗粒丨单位美元吨图18尿素出口盈亏大颗粒丨单位美元吨数据来源隆众资讯华泰期货研究院数据来源隆众资讯华泰期货研究院尿素日报丨2023926图19尿素成本丨单位元吨图20山东现货利润丨单位元吨数据来源隆众资讯华泰期货研究院数据来源隆众资讯华泰期货研究院图21主力连续盘面利润丨单位元吨图22期货仓单丨单位张数据来源隆众资讯郑商所华泰期货研究院数据来源郑商所华泰期货研究院图23尿素期货持仓量丨单位手图24尿素期货成交量丨单位手数据来源郑商所华泰期货研究院数据来源郑商所华泰期货研究院尿素日报丨2023926免责声明本报告基于本公司认为可靠的已公开的信息编制但本公司对该等信息的准确性及完整性不作任何保证本报告所载的意见结论及预测仅反映报告发布当日的观点和判断在不同时期本公司可能会发出与本报告所载意见评估及预测不一致的研究报告本公司不保证本报告所含信息保持在最新状态本公司对本报告所含信息可在不发出通知的情形下做出修改投资者应当自行关注相应的更新或修改本公司力求报告内容客观公正但本报告所载的观点结论和建议仅供参考投资者并不能依靠本报告以取代行使独立判断对投资者依据或者使用本报告所造成的一切后果本公司及作者均不承担任何法律责任本报告版权仅为本公司所有未经本公司书面许可任何机构或个人不得以翻版复制发表引用或再次分发他人等任何形式侵犯本公司版权如征得本公司同意进行引用刊发的需在允许的范围内使用并注明出处为华泰期货研究院且不得对本报告进行任何有悖原意的引用删节和修改本公司保留追究相关责任的权利所有本报告中使用的商标服务标记及标记均为本公司的商标服务标记及标记华泰期货有限公司版权所有并保留一切权利公司总部广州市天河区临江大道1号之一2101-2106单元丨邮编510000电话400-6280-888网址wwwhtfccom