黄金市场简报
　　【聚焦关键词:美联储按兵不动，黄金蛰伏期延长】
　　上周，现货黄金走势呈现冲高回落，几乎平盘收报1925.20美元/盎司。内盘方面，黄金T+D高位震荡，微跌0.13%，收于470.92元/克。总体上，虽然本次美联储FOMC会议宣布暂停加息符合预期，但会后传达出来的鹰派信息还是令金价承受一定压力。后市来看，我们认为:此次会议较明确传递利率将在更长时间内位置在高位，且年内仍存在加息的概率，故预计黄金或在短期内再度测试1900美元附近关键支撑。
　　9月，美联储货币政策委员会FOMC议息宣布，联邦基金利率目标区间仍为5.25%至5.50%，将政策利率继续保持在二十二年以来的高位。这也是继今年6月后，美联储再次选择暂停加息，并且本次的利率决策也得到FOMC投票委员全票赞成。尽管本次美联储不加息的结果与市场预期一致，但会后出人意料的是美联储点阵图，就是美联储票委员们对未来政策利率的走势预测。其中，19个委员中12人预计今年还要加息一次，7人预计将不再加息，这意味着年底利率将达到5.5-5.75%。同时，19个委员中有10人预计明年降息的次数将削减了一半，从原先预测4次减为⒉次，另外9人则预计降息3-4次。在对于明年的预测上，共有8人预计明年利率高于5.0%，其中4四人预计在5.0%到5.25%之间，4人预计在5.25%到5.50%。目前来看，美联储最新点阵图结果与之前相比发生重大变化，这就意味着到2024年底，联邦基金利率仍将高达5.25%，明年降息幅度或远低于市场预期。更为趋向鹰派的态度以及更高更持久的利率水平，同样意味着美元冷环流的趋势仍然没有发生改变。美元因市场货币收缩或继续保持强势，黄金需要更长蛰伏期来调整其价格中枢的位置所在。
　　另外，会后公布的经济展望显示，美联储预计今年美国GDP增长2.1%，为6月预计增速1%的两倍，2024年的GDP预期增速从6月预计1.1%上调至1.5%。今年的失业率预期从6月预计4.1%下调至3.8%，2024年的预期从4.5%下调至4.1%。今年PCE通胀率预期从6月预计的3.2%上调至3.3%，2024年的预期与6月持平仍为2.5%。今年核心PCE预期从6月预计的3.9%下调至3.7%，2024年的预期与6月持平仍为2.6%。综上，我们认为:美国通胀假摔且经济热胀将导致美联储反通胀最终以失败告终，美国金融市场将出现越来越多的黑天鹅事件，进而为黄金在中长期跃升至新台阶奠定基础。
　　综上所述，我们认为黄金市场由于短期受到实际利率逆风压制，其上行动力不足且空间受限，后续仍要等待美国经济增长放缓或降息预期被催化。
　　

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