上周现货黄金四周连跌，跌幅1.27%，最终收报于1889.62美元/盎司。内盘方面，黄金T+D继续受汇率影响而走稳，收盘报在455.21元/克，涨幅0.11%，总体上，美联储会议纪要偏鹰令贵金属市场再度承压，黄金走低且破位1900美元此前就曾预告过。后市来看，我们认为:美联储对于反通胀的以及对于2%通胀目标的执着都将促使其维持紧缩政策。加息缩表依旧被予以计价的场景下，黄金短线或持续震荡下探，并将寻求下一级重要支撑。
　　根据最新的美联储会议纪要显示，美联储决策者警告通胀还有较高上行风险，可能迫使他们进一步加息。不过，美联储对经济评估更为乐观，不再预计今年会发生轻度衰退。分项来看，通胀上行风险主要来源于劳动力市场仍然强劲以及失业率上行势头。由此可见，未来数月的经济数据至关重要，能帮助美联储厘清通胀下降是持续还是假摔。美国经济发生衰退可能性不高原因是美国财政大规模刺激保护了居民、企业、银行等资产负债表不受损且还有余力大幅支出与消费，使得本轮周期在绝对水平上比此前的周期更强。我们认为美国经济在衰退上是放缓的，但也并不意味着衰退风险就此消失。综上，本次会议纪要总体导向偏鹰，从中能看出美联储对于2%通胀的决心。故我们认为金价还将面临一段时间来自宏观面的压力。
　　从纪要的内容对于三季度的预测，能得出以下结论:第一，由于劳动力供给不足，劳动力市场会冷却但不会恶化。预计未来劳动参与率难以进一步改善，这意味着即便新增就业人数趋缓，失业率或也不会大幅上升。第二，房地产供给不足，房价反弹提振开发商信心，住宅投资有望企稳。我们预计房地产市场给予通胀的压力可能会愈来愈小。第三，GDP增速可能会回升。由于私人消费支出展现韧性、固定资产投资稳中有升，以及部分制造业前瞻指标出现回暖迹象，都预示着美国GDP或仍有增长动能。而GDP增速更高也意味着利率将在高位停留更久，近期美债大面积收益率创新高，这也表明市场的定价已从单纯的交易通胀转向经济增长以及结构性因素。综上，虽然暂停加息给金市带来喘息的时机，但是更长的高利率持续时间依然难使黄金获得新的上行动力，且美联储缩表进度没有任何放慢，导致美元走高风险。
　　综上所述，通过对美债利率的测算，我们认为三季度黄金中枢价格依旧将是1900美元关口，预计围绕该位置展开多轮次的多空拉锯走势概率较大，同时，在技术面上周线级别MA60和MA100并线于1850附近，料会形成牛熊技术分水岭。
　　

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