纸浆期货主力合约日间小幅回落，收于6000-6100元之间。山东地区进口针叶浆现货市场盘面窄幅下调，银星、月亮5950-6000元/吨，乌针、布针5800-5850元/吨。山东地区进口阔叶浆现货报盘上涨100-200元/吨，市场部分含税参考价5250-5350元/吨。
　　纸浆期货高位回落，现货针叶浆报价5800-6000元/吨，阔叶浆报价5250-5350元/吨，Arauco 10月针叶浆银星涨40美元/吨至730美元/吨（面价），阔叶浆明星涨30美元/吨至580美元/吨（净价），针叶浆面价折内盘大约6100元/吨，期现平水。中国8月针叶浆进口量同比增加31%，阔叶浆增加36%，8月W-20商品浆发运同比增加5%，针、阔叶浆对中国发运量同比分别增加48.5%和44.%，后期国内木浆进口预计延续高位。国内成品纸继续上涨，生活用纸开工率较高，出货情况较好，7月全球生产商库存环比继续下降，欧洲港口木浆库存大幅下降。
　　当前纸浆供需双强，国内纸厂利润改善后开机情况尚可，但成品纸涨幅不及木浆，另外全球供应较高，且新产能持续投产后尚未达产，因此期货平水外盘报价之后，相对高估，关注国内成品纸价格能否继续上涨，由于美联储9月议息会议较预期偏“鹰”，纸浆近期涨幅较大，商品指数涨至重要压力位，假期前存在跟随商品整体回调的可能，短期偏弱操作

研究报告全文：纸浆期货日报PulpDailyReport纸浆期货主力合约日间小幅回落收于6000-6100元之间作者生鲜软商品研究中心汤冰华山东地区进口针叶浆现货市场盘面窄幅下调银星月亮5950-6000元吨乌针布针5800-5850元吨山东地区进口执业编号F3038544从业Z0015153投资咨询阔叶浆现货报盘上涨100-200元吨市场部分含税参考价联系方式010-68518793tangbinghuafoundersccom5250-5350元吨投资咨询业务资格京证监许可201275号纸浆期货高位回落现货针叶浆报价5800-6000元吨阔叶浆报价5250-5350元吨Arauco10月针叶浆银星涨40美元成文时间2023年9月25日星期一吨至730美元吨面价阔叶浆明星涨30美元吨至580美元吨净价针叶浆面价折内盘大约6100元吨期现平水中国8月针叶浆进口量同比增加31阔叶浆增加368月W-20商品浆发运同比增加5针阔叶浆对中国发运量同比分别增加485和44后期国内木浆进口预计延续高位国内成品纸继续上涨生活用纸开工率较高出货情况较好7月全球生产商库存环比继续下降欧洲港口木浆库存大幅下降当前纸浆供需双强国内纸厂利润改善后开机情况尚可但成品纸涨幅不及木浆另外全球供应较高且新产能持续投产后尚未达产因此期货平水外盘报价之后相对高估关注国内成品纸价格能否继续上涨由于美联储9月议息会议较预期偏鹰纸浆近期涨幅较大商品指数涨至重要压力位假期前存在跟随商品整体回调的可能短期偏弱操作更多精彩内容请关注方正中期官方微信请务必阅读最后重要事项第1页一现货市场一纸浆市场木浆木浆现货市场利好因素仍较集中业者心态尚未受到盘面回落影响下游原纸部分企业继续发布涨价函加之木浆外盘上涨国内进口木浆现货价格延续上涨走势针叶浆调涨幅度在25-50元吨阔叶浆调涨幅度在50-150元吨非木浆非木浆市场价格窄幅续涨西南漂白竹浆板新单出厂价格4800-5000元吨本色竹浆板价格上涨至4300-4400元吨广西漂白甘蔗浆湿浆含税主流成交价格4200-4300元吨辽宁漂白苇浆湿浆报价参考4000元吨漂白苇浆板报价参考4500元吨表1-1国内漂针浆现货成交价元吨针叶浆北木凯利普金狮月亮雄狮马牌银星乌针布针太平洋2023925630063006300600060006000600058005900202392263006300630060506050605060005800595020239216300630063006050605060506000580059502023920630063006300600060006000600058005900数据来源卓创资讯方正中期表中报价为卓创资讯统计的山东地区最低成交价表1-2进口漂针浆CFR到港价美元吨针叶浆美元北木凯利普月亮马牌银星乌针金狮雄狮最近一期----730-750720上期-760720-670-730700折人民币----6136-63016053内外价差-----136--1-53数据来源卓创资讯方正中期期货表1-3国内漂阔浆现货成交价及针阔价差元吨阔叶浆鹦鹉金鱼明星布阔乌阔小叶硬杂阿尔派乌针-布阔2023925535053505350510052505250700202392252505250525051005100510070020239215250525052505100510051007002023920510051005100500050005000800数据来源卓创资讯方正中期期货表中报价为卓创资讯统计的山东地区最低成交价请务必阅读最后重要事项第2页进口漂针浆现货价格ARAUCO针叶浆银星报价美元吨元吨银星银星4个月均价10508000950700085060007505000650400055030004502020-012020-042020-072020-102021-012021-042021-072021-102022-012022-042022-072022-102023-012023-042023-07图1-1山东地区智利银星成交均价图1-2智利银星CFR中国主港价格数据来源卓创资讯方正中期期货数据来源卓创资讯方正中期期货ARAUCO阔叶浆明星报价美元吨进口漂阔浆现货价格元吨950鹦鹉8000850700075060006505000550400045030003502020-072020-102021-102022-012022-042022-072023-012020-042021-012021-042021-072022-102023-042023-072020-01图1-3山东地区阔叶浆金鱼成交均价图1-4阔叶浆金鱼CFR中国主港价格数据来源卓创资讯方正中期期货数据来源卓创资讯方正中期期货二木浆成品纸市场生活用纸生活用纸价格上行整理因成本承压纸企挺涨意向明显当前纸企开工稳定供应充足下游加工厂出货节奏不一成品纸价缓慢上行上下游博弈为主多数纸企观望纸浆价格变化情况提涨意向仍存白卡纸白卡纸市场整体上涨终端需求较一般规模企业产销较为顺畅继续拉涨意愿较强个别中小企业周内价格继续提涨100元吨请务必阅读最后重要事项第3页文化纸双胶纸市场重心上移纸企排产向好10月接单价格多有上调多地市场供应偏紧市场价格宽幅上调经销商低价惜售广东市场部分牌号有断货情况出现出版订单招标工作持续进行中对市场形成支撑铜版纸市场行情偏强运行纸浆现货价格有上行趋势成本面对市场形成一定支撑元吨河北木浆生活用纸价格元吨山东双铜纸价格90008000800070007000600060005000500040004000图1-5生活用纸现货价格图1-6铜版纸现货价格数据来源卓创资讯方正中期期货数据来源卓创资讯方正中期期货元吨山东双胶纸价格元吨山东白卡纸价格75001100010000900065008000700055006000500045004000图1-7双胶纸现货价格图1-8白卡纸现货价格数据来源卓创资讯方正中期期货数据来源卓创资讯方正中期期货二期货市场表2-1漂针浆期货合约日度行情请务必阅读最后重要事项第4页SP2402SP2401结算价元吨成交量手持仓量结算价成交量持仓量1月-2月2023-09-25605064387949876060517201277234102023-09-226070491609661160785337082936508涨跌-2015227-1624-18-16507-164162涨跌幅-0333097-168-030-309-559-数据来源wind方正中期期货纸浆期现货价格走势纸浆期货月间价差纸浆期货银星现货价期现价差rhs11-02月10-01月01-05月8000200020015001007000100006000500-1000-2005000-300-500-4004000-10002021-022021-042021-052021-062021-072021-082021-102021-112021-122022-012022-022022-032022-052022-062022-072022-082022-092022-112022-122023-012023-022023-032023-052023-062023-072023-082023-09纸浆10合约基差银星纸浆01合约基差银星2020年2021年2022年2023年2020年2021年2022年2023年2000150015001000100050050000-500-500-1000-1000日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日739278178428372201325193118301123193113251022152721142619152810232117301629112420152810231326211730月月月月月月月月月月月月月月月36789月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月13478月月月月月11223344556678891011121122344556678899111210111112121010111212针叶浆现货内外价差银星当月纸浆期货与银星进口成本价差2020年2021年2022年2023年2020年2021年2022年2023年30003000200020001000100000-1000-1000-2000-2000-3000-3000-4000日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日312749647312414281529122610241616163021181011142628281716302829262421161415121018232018月月月月月月月月月月月月月12389月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月81239月月月月月月月月月月月月月月月月月4455667712338910111212345678345679101112101112111210请务必阅读最后重要事项第5页多头持仓前5名多头持仓占比2500013中信期货20000国泰君安1215000东证期货1000051五矿期货11华泰期货5000其他07中信期货国泰君安东证期货五矿期货华泰期货6空头持仓占比空头持仓前5名300001625000国泰君安中信期货200004512银河期货15000东证期货10000浙商期货105000其他09国泰君安中信期货银河期货东证期货浙商期货8成交量占比成交量前5名16000018140000东证期货12000035国投安信100000国泰君安80000中信期货600001740000新湖期货20000其他8012东证期货国投安信国泰君安中信期货新湖期货10请务必阅读最后重要事项第6页三纸浆库存青岛常熟保定高栏港木浆库存万吨欧洲港口木浆库存万吨2019202020212022202320227年最高7年最低7年平均2023250220200180200160140150120100100801月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月1月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月库存期货纸浆万吨全球生产商木浆库存天数季调2021年2022年2023年针叶浆库存天数阔叶浆库存天数806070506040305020401030020日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日3124387510242119171616301426112316281022152720月月月月月月月月123689月月月月月月月月月月月月月月月月月月月123344556677889111220091120098120103120115120127120132120139120144120156120161120168120173120185120197120202120209120214120226120231110101112201010120111212014111201710120181212021111四纸浆进口中国纸浆月进口量万吨2023年1-8月中国纸浆进口量万吨4年均值20192020202120222023250035020003001500250100020050015002017201820192020202120222023请务必阅读最后重要事项第7页漂针木浆月进口量万吨漂阔木浆月进口量万吨2019年2020年2021年2022年2023年2019年2020年2021年2022年2023年9019017080150701301106090507040501月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月1月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月国内纸价与木浆价格比值生活纸白卡纸双胶纸铜版纸1917151311090705数据来源卓创资讯wind方正中期期货请务必阅读最后重要事项第8页联系我们分支机构地址联系电话总部业务平台资产管理部北京市朝阳区东三环北路38号院1号楼泰康金融大厦22层010-85881312期货研究院北京市西城区展览馆路48号新联写字楼4层010-85881117投资咨询部北京市西城区展览馆路48号新联写字楼4层010-68578587产业发展部北京市朝阳区东三环北路38号院1号楼泰康金融大厦22层010-85881109金融产品部北京市朝阳区东三环北路38号院1号楼泰康金融大厦22层010-85881295金融机构部北京市朝阳区东三环北路38号院1号楼泰康金融大厦22层010-85881228总部业务部北京市朝阳区东三环北路38号院1号楼泰康金融大厦22层010-85881292分支机构信息北京分公司北京市西城区展览馆路48号新联写字楼4层010-68578987北京石景山分公司北京市石景山区金府路32号院3号楼5层510室010-66058401北京朝阳分公司北京市朝阳区东三环北路38号院1号楼泰康金融大厦22层010-85881205北京望京分公司北京市朝阳区阜通东大街6号院3号楼8层908室010-62681567河北分公司河北省唐山市路北区金融中心A座21092110室0315-5396886保定分公司河北省保定市高新区朝阳北大街2238号汇博上谷大观B座19021903室0312-3012016南京分公司江苏省南京市栖霞区紫东路1号紫东国际创业园西区E2-444025-58061185苏州分公司江苏省苏州工业园区通园路699号苏州港华大厦716室0512-65162576上海分公司上海市浦东新区长柳路58号604室021-50588179常州分公司江苏省常州市钟楼区延陵西路99号嘉业国贸广场32楼0519-86811201湖北分公司湖北省武汉市硚口区武胜路花样年喜年中心18层1807室027-87267756湖南省长沙市雨花区芙蓉中路三段569号陆都小区湖南商会大厦东塔26层湖南第一分公司0731-843109062618-2623室湖南省长沙市岳麓区观沙岭街道滨江路53号楷林商务中心C座16062304湖南第二分公司0731-8411833723052306房湖南第三分公司湖南省长沙市芙蓉区黄兴中路168号新大新大厦5层0731-85868397深圳分公司广东省深圳市福田区中康路128号卓越城一期2号楼806B室0755-82521068广东分公司广东省广州市天河区林和西路3-15号耀中广场B座35层07-09室020-38783861上海自贸试验区分公上海市浦东新区南泉北路429号2801室021-58991278司天津营业部天津市和平区大沽北路2号津塔写字楼2908室022-23559950天津滨海新区营业部天津市滨海新区第一大街79号泰达MSD-C3座1506单元022-65634672包头营业部内蒙古自治区包头市青山区钢铁大街7号正翔国际S1-B8座11070472-5210710河北省邯郸市丛台区人民路与滏东大街交叉口东南角环球中心T6塔楼13层邯郸营业部0310-30536881305房间青岛营业部山东省青岛市崂山区香港东路195号上实中心T6号楼10层1002室0532-82020088太原营业部山西省太原市小店区长治路329号和融公寓2幢1单元5层0351-7889677西安营业部陕西省西安市高新区太白南路118号4幢1单元1F101室029-81870836请务必阅读最后重要事项第9页上海南洋泾路营业部上海市浦东新区南洋泾路555号11051106室021-58381123上海世纪大道营业部上海市浦东新区世纪大道1589号长泰国际金融大厦1107室021-58861093宁波营业部浙江省宁波市江北区人民路132号银亿外滩大厦1706室0574-87096833杭州营业部浙江省杭州市萧山区宁围街道宝盛世纪中心1幢1801室0571-86690056南京洪武路营业部江苏省南京市秦淮区洪武路359号福鑫大厦18031804室025-58065958苏州东吴北路营业部江苏省苏州市姑苏区东吴北路299号吴中大厦9层902B903室0512-65161340扬州营业部江苏省扬州市新城河路520号水利大厦附楼0514-82990208江西省南昌市红谷滩新区九龙大道1177号绿地国际博览城4号楼1419南昌营业部0791-838810261420岳阳营业部湖南省岳阳市岳阳楼区建湘路天伦国际11栋102号0730-8831578湖南省株洲市天元区珠江南路599号神农太阳城商业外圈703号优托邦第3株洲营业部0731-28102713号写字楼第7层C-704号郴州营业部湖南省郴州市苏仙区白鹿洞街道青年大道阳光瑞城1栋10楼0735-2859888常德营业部湖南省常德市武陵区穿紫河街道西园社区滨湖路666号时代广场21楼0736-7318188风险管理子公司上海际丰投资管理有上海市浦东新区商城路506号新梅联合广场B座6层021-20778818限责任公司重要事项本报告中的信息均源于公开资料方正中期期货研究院对信息的准确性及完备性不作任何保证也不保证所包含的信息和建议不会发生任何变更我们力求报告内容的客观公正但文中的观点结论和建议仅供参考报告中的信息和意见并不构成所述期货合约的买卖出价和征价投资者据此作出的任何投资决策与本公司和作者无关方正中期期货有限公司不承担因根据本报告操作而导致的损失敬请投资者注意可能存在的交易风险本报告版权仅为方正中期期货研究院所有未经书面许可任何机构和个人不得以任何形式翻版复制发布如引用转载刊发须注明出处为方正中期期货有限公司请务必阅读最后重要事项第10页