摘要：
　　动力煤：
　　25日动力煤现货市场情绪以观望为主，下游采买节奏放缓。产地方面，鄂尔多斯市场震荡运行。区域内多数煤矿保持正常生产销售，月底部分煤矿完成生产任务停产检修，整体供应小幅缩减。周末主产地部分煤矿延续涨势，上调煤价25-40元/吨。但部分贸易商节前避险情绪升温，挺价惜售情绪减弱，下游对高价煤出现抵触心理，个别前期涨价过高的煤矿销售转淡，坑口整体情绪以观望为主。陕西动力煤市场涨跌互现。区域内除个别煤矿受倒面及检修停产之外，多数保持正常生产，整体供应基本稳定。周末坑口煤价涨跌互现，各矿销售情况出现分化，不同煤种涨跌幅度在10-40元/吨。现阶段下游终端对于高价煤接受度较差。但临近月末，部分煤矿有产能达标停产的可能性，预计短期产地煤价仍将维持易涨难跌的局面。北港市场动力煤暂稳运行。市场需求依旧疲态，情绪面在上周五价格止涨企稳后有所回落，询货问价现象减少。部分终端已完成节前补库需求，部分下游对高价煤接受度一般，实际采购需求有限。电厂当前日耗小幅波动，随着气温下降有继续下行趋势，目前整体库存尚可，暂无压力，对市场高价煤抵触情绪仍在。俄罗斯决定从2023年10月1日起到2024年年底，对多种商品实施弹性出口关税，关税税率与卢布汇率挂钩。根据卢布汇率水平，该措施涉及的绝大多数种类商品出口关税税率为4%-7%，其中亦包含煤炭出口商品。据海关数据显示，今年1-8月我国进口俄罗斯煤炭共7031.5万吨，在总进口量中的占比为23%。此举或将增加俄罗斯煤炭进口成本。
　　焦煤日间盘面冲高回落，主力合约收于1832元/吨，跌幅为0.84%。
　　焦煤：供给端对焦煤价格的上行驱动正在减弱，焦煤盘面日间冲高回落。各主产区煤矿当前安全检查仍趋严，短期国内炼焦煤供应仍面临约束，上周样本原煤产量环比进一步下降，但盘面已较为充分计价。蒙煤进口有所增加，保供背景下后续国内产量将逐步恢复。外煤价格受海外需求支撑，整体维持高位运行，提振国内煤价。当前铁水产量维持高位，节前下游有备货需求，上周焦化厂内焦煤库存水平继续小幅回升，但焦化企业对高价煤种的接受开始谨慎，逐步转向刚需。电煤方面，高温天气即将结束，日耗见顶回落，电厂存煤仍处于高位，有主动去库意愿。工业用煤出现旺季特征，港口端挺价意愿仍较强。坑口端原煤和精煤继续去库，吨煤利润进一步扩大。焦炭首轮提涨落地，给予焦煤价格市场信心。随着动力煤价格上涨动能的减弱，以及国内煤矿生产的逐步恢复，产业链内利润或将面临重新分配，焦煤价格调整的压力正在逐步累积。长假之后注意下游对焦煤价格可能形成的负反馈。
　　焦炭日间盘面冲高回落，主力合约收于2472元/吨，跌幅为0.74%。
　　焦炭：焦炭成本端上行驱动减弱，日间盘面冲高回落。当前铁水产量继续维持高位运行，日均临近250万吨，钢厂对焦炭刚性需求较强，但节前主动补库空间已不大，采购趋于谨慎。钢厂厂内焦炭库存可用天数出现连续两周下降。由于成本端上移，下游需求旺盛，焦炭第一轮提涨已全面落地。部分焦企已经尝试提出第二轮提涨，湿熄焦炭价格上调100元/吨、干熄焦炭价格上调110元/吨，但钢厂尚未响应。钢厂当前利润处于低位，且逐步流向铁矿，预计对焦炭价格进一步上行接受度有限。近期焦企受到成本问题影响，利润受损，出现不同程度的亏损，部分有减产意向。但首轮提涨落地后，焦企利润有所修复，上周开工意愿仍较为积极。短期来看，焦炭基本面较好，焦化厂内库存进一步去化。但节前下游补库临近结束，成本端焦煤价格回调的风险正逐步加大，且下游钢厂对焦炭提涨趋于谨慎，长假之后价格回调的风险加大

研究报告全文：焦煤焦炭日报CokeCoalDailyReport摘要动力煤投资咨询业务资格京证监许可201275号25日动力煤现货市场情绪以观望为主下游采买节奏放缓产地方面鄂尔多斯市场震荡运行区域内多数煤矿保持正常生作者能源化工研究中心梁海宽产销售月底部分煤矿完成生产任务停产检修整体供应小幅缩执业编号F3064313从业Z0015305投资咨询减周末主产地部分煤矿延续涨势上调煤价25-40元吨但部分贸易商节前避险情绪升温挺价惜售情绪减弱下游对高价煤联系方式010-68578010lianghaikuanfoundersccom出现抵触心理个别前期涨价过高的煤矿销售转淡坑口整体情作者能源化工研究中心夏聪聪绪以观望为主陕西动力煤市场涨跌互现区域内除个别煤矿受倒面及检修停产之外多数保持正常生产整体供应基本稳定执业编号F3012139从业Z0012870投资咨询周末坑口煤价涨跌互现各矿销售情况出现分化不同煤种涨跌联系方式010-68578010xiacongcongfoundersccom幅度在10-40元吨现阶段下游终端对于高价煤接受度较差但临近月末部分煤矿有产能达标停产的可能性预计短期产地煤成文时间2023年9月25日星期一价仍将维持易涨难跌的局面北港市场动力煤暂稳运行市场需求依旧疲态情绪面在上周五价格止涨企稳后有所回落询货问价现象减少部分终端已完成节前补库需求部分下游对高价煤接受度一般实际采购需求有限电厂当前日耗小幅波动随着气温下降有继续下行趋势目前整体库存尚可暂无压力对市场高价煤抵触情绪仍在俄罗斯决定从2023年10月1日起到2024年年底对多种商品实施弹性出口关税关税税率与卢布汇率挂钩根据卢布汇率水平该措施涉及的绝大多数种类商品出口关税税率为4-7其中亦包含煤炭出口商品据海关数据显示今年1-8月我国进口俄罗斯煤炭共70315万吨在总进口量中的占比为23此举或将增加俄罗斯煤炭进口成本焦煤日间盘面冲高回落主力合约收于1832元吨跌幅为084焦煤供给端对焦煤价格的上行驱动正在减弱焦煤盘面日间冲高回落各主产区煤矿当前安全检查仍趋严短期国内炼焦煤供应仍面临约束上周样本原煤产量环比进一步下降但盘面已较为充分计价蒙煤进口有所增加保供背景下后续国内产量将逐步恢复外煤价格受海外需求支撑整体维持高位运行提振国内煤价当前铁水产量维持高位节前下游有备货需求上周焦化厂内焦煤库存水平继续小幅回升但焦化企业对高价煤种的接受开始谨慎逐步转向刚需电煤方面高温天气即将结束日耗见顶回落电厂存煤仍处于高位有主动去库意愿工业用煤出现旺季特征港口端挺价意愿仍较强坑口端原煤和精煤继续去库吨煤利润进一步扩大焦炭首轮提涨落地给予焦煤价更多精彩内容请关注方正中期官方微信格市场信心随着动力煤价格上涨动能的减弱以及国内煤矿生产的逐步恢复产业链内利润或将面临重新分配焦煤价格调整的压力正在逐步累积长假之后注意下游对焦煤价格可能形成的负反馈请务必阅读最后重要事项第1页焦炭日间盘面冲高回落主力合约收于2472元吨跌幅为074焦炭焦炭成本端上行驱动减弱日间盘面冲高回落当前铁水产量继续维持高位运行日均临近250万吨钢厂对焦炭刚性需求较强但节前主动补库空间已不大采购趋于谨慎钢厂厂内焦炭库存可用天数出现连续两周下降由于成本端上移下游需求旺盛焦炭第一轮提涨已全面落地部分焦企已经尝试提出第二轮提涨湿熄焦炭价格上调100元吨干熄焦炭价格上调110元吨但钢厂尚未响应钢厂当前利润处于低位且逐步流向铁矿预计对焦炭价格进一步上行接受度有限近期焦企受到成本问题影响利润受损出现不同程度的亏损部分有减产意向但首轮提涨落地后焦企利润有所修复上周开工意愿仍较为积极短期来看焦炭基本面较好焦化厂内库存进一步去化但节前下游补库临近结束成本端焦煤价格回调的风险正逐步加大且下游钢厂对焦炭提涨趋于谨慎长假之后价格回调的风险加大请务必阅读最后重要事项第2页目录一期货行情4二现货价格4三价差基差6四持仓报告7五主力合约日K线图8请务必阅读最后重要事项第3页一期货行情表1-1焦煤焦炭主力合约日度成交数据活跃合约日度成交数据品种收盘价最高价最低价涨跌幅成交量成交量变化持仓量持仓量变化焦炭247202555024560-15943317529347665-673焦煤183201895018160-1562518409642092102228资料来源Wind方正中期研究院500045005000400045003500400030003500250030002000250015002000150010001000500500002017-09-252018-01-252018-05-252018-09-252019-01-252019-05-252019-09-252020-01-252020-05-252020-09-252021-01-252021-05-252021-09-252022-01-252022-05-252022-09-252023-01-252023-05-252023-09-252017-09-252019-01-252018-05-252018-09-252019-05-252019-09-252020-01-252020-05-252020-09-252021-01-252021-05-252021-09-252022-01-252022-05-252022-09-252023-01-252023-05-252023-09-252018-01-25焦炭焦煤焦炭焦煤图1-1焦煤焦炭活跃合约走势资料来源Wind方正中期研究院150025二现货价格动力煤120025日动力煤现货市场情绪以观望为主下游采买节奏放缓产地方面鄂尔多斯市场20震荡运行区域内多数煤矿保持正常生产销售月底部分煤矿完成生产任务停产检修整90015体供应小幅缩减周末主产地部分煤矿延续涨势上调煤价60025-40元吨但部分贸易商节前避险情绪升温挺价惜售情绪减弱10下游对高价煤出现抵触心理个别前期涨价过高的煤矿销售转淡坑口整体情绪以观望为主陕西动力煤30005市场涨跌互现区域内除个别煤矿受倒面及检修停产之外多数保持正常生产整体供应基本稳定周末000坑口煤价涨跌互现各矿销售情况出现分化不同煤种涨跌幅度在10-40元吨现阶段下游终端对于高价煤接受度较差但临近月末部分煤矿有产能达标停产的可能性预计短期产地煤价仍将维持易涨难跌的2013-12-232014-04-232014-08-232014-12-232015-04-232015-08-232015-12-232016-04-232016-08-232016-12-232017-04-232017-08-232017-12-232018-04-232018-08-232018-12-232019-04-232019-08-232019-12-232020-04-232020-08-232020-12-232021-04-232021-08-232021-12-232022-04-232022-08-232022-12-232023-04-232023-08-23局面北港市场动力煤暂稳运行市场需求依旧疲态情绪面在上周五价格止涨企稳后有所回落询货问焦炭-焦煤右轴焦炭焦煤价现象减少部分终端已完成节前补库需求部分下游对高价煤接受度一般实际采购需求有限电厂当前日耗小幅波动随着气温下降有继续下行趋势目前整体库存尚可暂无压力对市场高价煤抵触情绪仍在请务必阅读最后重要事项第4页炼焦煤25日国内炼焦煤现货市场延续上行趋势产地方面24日贵州省六盘水市发生一起煤矿安全事故该矿核定产能为310万吨年主产13焦煤主焦偏肥资源属于正常在产煤矿目前涉及到炼焦煤主产区的盘州市所有煤矿已经全部停产导致西南地区炼焦煤供应进一步收紧煤矿生产安全检查将进一步严格供应端现阶段对炼焦煤价格仍能提供一定支撑在下游铁水产量高企的支撑下今日部分焦企对焦炭进行二轮提涨或将进一步提振焦煤市场信心1华北地区山西吕梁主焦煤S30G85报1885元吨山西安泽主焦煤S045G88现成交2150元吨以上均为出厂现汇含税价2华中地区河南平顶山主焦煤主流品种车板价1920元吨13焦煤车板价1720元吨3华东地区徐州13焦煤A8S07报1500元吨气煤A9S06报1450元吨均为出厂现金含税价山东枣庄地区13焦煤1600元吨济宁气煤A9S05G70-80报价1420元吨肥煤A90S06G95报价1740元吨均为出厂承兑含税价安徽淮北主焦煤S05报1895元吨13焦煤S03报1660元吨均车板承兑含税价4西南地区云南曲靖低硫高灰主焦煤A15S05报1650元吨13焦煤A105S05报1750元吨以上为出厂现金含税进口煤炭25日蒙古国进口炼焦煤市场向好运行因集装箱空箱返回不及时查干哈达堆煤场装运计划延迟1天监管区通关进车正常进行现甘其毛都口岸蒙5原煤1550蒙5精煤1850蒙4原煤1400蒙3精煤1750策克口岸马克A950马克西1000欧斯克A750欧斯克A930欧斯克B890南戈壁A900南戈壁A-700南戈壁B620泰拉原煤1050满都拉口岸主焦精煤1450气原煤810二连浩特口岸蒙5原煤1550均口岸货场提货含税现金价焦炭25日焦炭现货市场价格稳中偏强运行邢台市场焦炭价格计划提涨湿熄焦上调100元吨干熄焦上调110元吨自9月26日0时起执行但目前主流钢厂暂无回应钢厂节前补库临近尾声采购转向刚需市场观望情绪渐起第一轮提涨落地后并没有显著改善焦企亏损现状但焦炭供应暂未受影响焦企当前出货状况良好厂内库存持续去化原料端炼焦煤价格继续呈现偏强走势成本端对焦炭价格有支撑山西地区主流市场准一级湿熄冶金焦报价1880-2000元吨准一级干熄冶金焦报价2190-2220元吨一级湿熄冶金焦报价1950-2060元吨一级干熄冶金焦报价2220-2330元吨山东地区焦炭价格准一干熄主流报价2330-2390元吨出厂现汇含税内蒙古鄂尔多斯一级1880元吨包头准一1860元吨赤峰二级08报1950-2000元吨乌海二级1700元吨均出厂含税价请务必阅读最后重要事项第5页三价差基差5000150045001800450040001600140040001000350012003500300010003000500250080025002000600200001500400150020010001000-5000500500-2000-10000-4002015-05-042016-01-042016-05-042016-09-042017-09-042018-01-042018-05-042019-09-042020-01-042020-05-042020-09-042021-01-042021-05-042022-09-042023-01-042023-05-042015-09-042017-01-042017-05-042018-09-042019-01-042019-05-042021-09-042022-01-042022-05-042023-09-04基差右轴焦煤京唐港澳产主焦煤基差右轴焦炭天津港一级含税图3-1焦炭基差图3-2焦煤基差资料来源Wind方正中期研究院150010001000500500002015-03-232019-03-232023-03-23-500-5002017-04-032018-08-032018-12-032019-04-032020-04-032020-08-032021-12-032022-04-032022-08-032022-12-032017-08-032017-12-032018-04-032019-08-032019-12-032020-12-032021-04-032021-08-032023-04-032023-08-03-1000-1000-1500-2000-15001月-5月5月-9月9月-1月1月-5月5月-9月9月-1月图3-3焦炭跨期价差图3-4焦煤跨期价差资料来源Wind方正中期研究院请务必阅读最后重要事项第6页四持仓报告400035003500300030002500250020002000150015001000100050050000国泰君安海通期货东证期货中信期货华泰期货国泰君安中信期货永安期货方正中期银河期货图4-1焦炭多头持仓前五名图4-2焦炭空头持仓前五名资料来源Wind方正中期研究院国泰君安国泰君安1312海通期货中信期货1011东证期货永安期货51中信期货91056方正中期华泰期货7银河期货966其他其他图4-3焦炭主力合约多单持仓比例图4-4焦炭主力合约空单持仓比例资料来源Wind方正中期研究院16000160001400014000120001200010000100008000800060006000400040002000200000海通期货国泰君安东证期货中信期货永安期货国泰君安银河期货广发期货永安期货中信期货图4-5焦煤多头持仓前五名图4-6焦煤空头持仓前五名资料来源Wind方正中期研究院请务必阅读最后重要事项第7页海通期货国泰君安1212国泰君安银河期货91148东证期货广发期货810中信期货56永安期货8永安期货10中信期货79其他其他图4-7焦煤主力合约多单持仓比例图4-8焦煤主力合约空单持仓比例资料来源Wind方正中期研究院五主力合约周K线图5-1焦煤01合约周K线图资料来源同花顺方正中期研究院请务必阅读最后重要事项第8页图5-2焦炭01合约周K线图资料来源同花顺方正中期研究院请务必阅读最后重要事项第9页联系我们重要事项本报告中的信息均源于公开资料方正中期期货研究院对信息的准确性及完备性不作任何保证也不保证所包含的信息和建议不会发生任何变更我们力求报告内容的客观公正但文中的观点结论和建议仅供参考报告中的信息和意见并不构成所述期货合约的买卖出价和征价投资者据此作出的任何投资决策与本公司和作者无关方正中期期货有限公司不承担因根据本报告操作而导致的损失敬请投资者注意可能存在的交易风险本报告版权仅为方正中期期货研究院所有未经书面许可任何机构和个人不得以任何形式翻版复制发布如引用转载刊发须注明出处为方正中期期货有限公司