烧碱期货盘面小幅高开，重心呈现冲高回落态势，逐步跌破3000整数大关，增仓下行，最低触及2930，主力合约涨跌交互运行。期货调整对市场影响作用有限，国内烧碱现货市场气氛尚可，市场主流价格继续小幅回升，市场低价货源难寻。与期货相比，液碱现货市场处于深度升水状态，基差进一步扩大。烧碱现货市场供应端压力不大，虽然华北、西北区域部分生产装置恢复运行，但华东区域因运输限制部分存在降负荷现象，全国主要地区氯碱企业平均开工率小幅提升，增加至84.77%，较前期上涨1.31个百分点。尽管烧碱产量略有增加，但速度较为缓慢，企业库存依旧处于低位。部分装置9月份计划停车检修，全国20万吨及以上液碱企业库存为26.30万吨，环比下滑3%，山东区域液碱库存环比增加较为明显。烧碱企业整体出货顺畅，暂无销售压力，存在挺价意向。主力下游开工稳定，氧化铝开工为81%，黏胶短纤开工为79.69%，对烧碱刚需采购平稳。液氯市场成交尚可，大部分地区价格维稳运行，山东地区液氯价格与前期持平。按照当前碱氯最新价格核算，山东地区氯碱企业ECU盈利不变。随着假期临近，下游备货积极性略有转弱，但低库存仍提供一定支撑，短期现货市场或大稳小动，期货深度升水，调整空间或受到限制，下方暂时关注2900关口支撑。

研究报告全文：烧碱期货日报DailyReportOnSodiumHydroxideFutures摘要烧碱期货盘面小幅高开重心呈现冲高回落态势逐步跌破3000作者能源化工研究中心夏聪聪整数大关增仓下行最低触及2930主力合约涨跌交互运行期货执业编号F3012139从业Z0012870投资咨询调整对市场影响作用有限国内烧碱现货市场气氛尚可市场主流价格继续小幅回升市场低价货源难寻与期货相比液碱现货市场处于深联系方式010-68578010xiacongcongfoundersccom度升水状态基差进一步扩大烧碱现货市场供应端压力不大虽然华投资咨询业务资格京证监许可201275号北西北区域部分生产装置恢复运行但华东区域因运输限制部分存在成文时间2023年9月25日星期一降负荷现象全国主要地区氯碱企业平均开工率小幅提升增加至8477较前期上涨131个百分点尽管烧碱产量略有增加但速度较为缓慢企业库存依旧处于低位部分装置9月份计划停车检修全国20万吨及以上液碱企业库存为2630万吨环比下滑3山东区域液碱库存环比增加较为明显烧碱企业整体出货顺畅暂无销售压力存在挺价意向主力下游开工稳定氧化铝开工为81黏胶短纤开工为7969对烧碱刚需采购平稳液氯市场成交尚可大部分地区价格维稳运行山东地区液氯价格与前期持平按照当前碱氯最新价格核算山东地区氯碱企业ECU盈利不变随着假期临近下游备货积极性略有转弱但低库存仍提供一定支撑短期现货市场或大稳小动期货深度升水调整空间或受到限制下方暂时关注2900关口支撑更多精彩内容请关注方正中期官方微信请务必阅读最后重要事项目录一期货行情1二现货市场1三成本利润1四价差基差2五主力合约持仓2六装置运行动态3七液碱厂内库存4请务必阅读最后重要事项一期货行情表1-1期货各个合约成交数据合约收盘价结算价最高价最低价涨跌幅成交量成交量变化持仓量持仓量变化05合约2945300130942930-407323538-286753987297709合约2789285129302787-419115743709-56资料来源Wind方正中期研究院二现货市场25001600150020001400130015001200110010001000900500800山东江苏7000山东市场江苏市场浙江市场6002021-01-252021-03-252021-07-252021-09-252021-11-252022-03-252022-07-252022-09-252023-01-252023-05-252023-07-252021-05-252022-01-252022-05-252022-11-252023-03-252023-09-252022-05-252022-06-252022-07-252022-08-252022-09-252022-10-252023-01-252023-02-252023-03-252023-04-252023-05-252023-06-252023-07-252023-08-252023-09-252022-12-252022-11-25图2-1烧碱32离子膜出厂价图2-2烧碱32离子膜碱市场价资料来源Wind方正中期研究院山东32离子膜碱市场主流价格935-1030元吨折百价为2922-3219元吨50离子膜碱市场主流价格1670元吨折百价为2094元吨浙江地区个别氯碱企业降负荷运行中液碱供应减少且受山东江苏液碱市场影响价格上涨江苏地区液碱成交尚可价格受浙江带动作用有所上涨三成本利润600020004500收入成本毛利右轴400050001500350030004000100025003000500200015002000010001000-50050000-1000-5002021-01-252021-03-252021-05-252021-07-252021-09-252021-11-252022-01-252022-03-252022-05-252022-07-252022-09-252023-01-252023-03-252023-05-252023-09-252022-11-252023-07-252022-01-252022-03-252022-07-252022-09-252022-11-252023-01-252023-03-252023-05-252023-07-252023-09-252022-05-25图3-1液氯价格图3-2山东自备电厂氯碱企业ECU成本资料来源Wind方正中期研究院请务必阅读最后重要事项第1页液氯市场成交尚可大部分地区价格维稳运行山东地区液氯价格与前期持平按照当前碱氯最新价格核算山东地区氯碱企业ECU盈利不变四价差基差截至收盘烧碱2405与2409合约跨期价差为156烧碱近月合约略强期货深度调整现货与烧碱主力合约2405相比处于深度升水状态基差为196五主力合约持仓40004500350040003000350030002500250020002000150015001000100050050000中信期货东证期货创元期货东方财富中信建投国泰君安中信期货永安期货中泰期货华泰期货图5-1多单持仓前五名图5-2空单持仓前五名资料来源Wind方正中期研究院11中信期货12国泰君安东证期货中信期货1010创元期货永安期货7东方财富8中泰期货57606中信建投7华泰期货6其他6其他图5-3主力合约多单持仓比例图5-4主力合约空单持仓比例资料来源Wind方正中期研究院请务必阅读最后重要事项第2页六装置运行动态120100山东浙江江苏内蒙古10090808060704060205002021-03-212021-07-212021-11-212022-01-212022-03-212022-05-212022-07-212022-09-212022-11-212023-01-212023-05-212023-07-212023-09-212021-05-212021-09-212023-03-212021-03-212021-05-212021-07-212021-09-212022-01-212022-03-212022-05-212022-07-212022-11-212023-01-212023-03-212023-05-212023-07-212022-09-212023-09-212021-11-21图6-1氯碱企业周度开工图6-2区域开工统计资料来源Wind方正中期研究院表6-1国内氯碱企业检修表区域企业名称烧碱产能检修情况华东福建湄洲湾氯碱122021年10月11日开始停车搬迁华东福建厦鹭电化42022年3月30日停车开车时间未定西北内蒙古中谷307月12日停车开车时间未定西北内蒙古乌海化工307月22日停车开车时间未定华北烟台万华608月20日停车检修9月底开车西北宁夏英力特129月5日起1套氯碱装置停车检修9月15日开车华东江苏中盐常化89月11日至16日停车检修华东索普新材料209月13日停车9月16日开车华北天津渤化发展629月14日起轮修计划9月22日轮修结束华北陕西北元809月15日起降负荷检修计划9月25日结束资料来源卓创资讯方正中期研究院表7-1后期检修计划区域企业名称烧碱产能检修情况华东江苏中盐常化19计划9月23-27日轮修华北山东信发50老厂计划10月7日起停车检修15天左右华北山东金茂28计划10月8日检修至月底华北山东金岭60计划东营厂区10月8日检修1个月左右华北山东东明石化10初步计划10月中旬检修华北陕西北元8010月10日至25日氯碱装置轮修华北山东华泰75计划10月20日停车检修7天左右华北天津乐金渤海29初步计划10月检修具体时间未定华南广西华谊氯碱30计划11月1日停车检修20天左右华北唐山三友54计划11月检修华东江苏理文20计划11月检修请务必阅读最后重要事项第3页华东宁波万华65计划11月停车检修资料来源卓创资讯方正中期研究院国主要地区样本企业加权平均开工负荷率在8477较上周8346上涨131个百分点根据企业公布的检修计划后期检修装置仍较多烧碱供应端压力不大七液碱厂内库存602023年度2022年度2021年度50403020100图7-1液碱厂内库存资料来源我的钢铁方正中期研究院全国20万吨及以上液碱样本企业总计库存2630万吨环比-3同比093周内西北华中华东区域库存下滑华北东北库存增加山东区域液碱库存环比847请务必阅读最后重要事项第4页联系我们分支机构地址联系电话总部业务平台资产管理部北京市朝阳区东三环北路38号院1号楼泰康金融大厦22层010-85881312期货研究院北京市西城区展览馆路48号新联写字楼4层010-85881117投资咨询部北京市西城区展览馆路48号新联写字楼4层010-68578587产业发展部北京市朝阳区东三环北路38号院1号楼泰康金融大厦22层010-85881109金融产品部北京市朝阳区东三环北路38号院1号楼泰康金融大厦22层010-85881295金融机构部北京市朝阳区东三环北路38号院1号楼泰康金融大厦22层010-85881228总部业务部北京市朝阳区东三环北路38号院1号楼泰康金融大厦22层010-85881292分支机构信息北京分公司北京市西城区展览馆路48号新联写字楼4层010-68578987北京石景山分公司北京市石景山区金府路32号院3号楼5层510室010-66058401北京朝阳分公司北京市朝阳区东三环北路38号院1号楼泰康金融大厦22层010-85881205北京望京分公司北京市朝阳区阜通东大街6号院3号楼8层908室010-62681567河北分公司河北省唐山市路北区金融中心A座21092110室0315-5396886河北省保定市高新区朝阳北大街2238号汇博上谷大观B座19021903保定分公司0312-3012016室南京分公司江苏省南京市栖霞区紫东路1号紫东国际创业园西区E2-444025-58061185苏州分公司江苏省苏州工业园区通园路699号苏州港华大厦716室0512-65162576上海分公司上海市浦东新区长柳路58号604室021-50588179常州分公司江苏省常州市钟楼区延陵西路99号嘉业国贸广场32楼0519-86811201湖北分公司湖北省武汉市硚口区武胜路花样年喜年中心18层1807室027-87267756湖南省长沙市雨花区芙蓉中路三段569号陆都小区湖南商会大厦东塔26湖南第一分公司0731-84310906层2618-2623室湖南省长沙市岳麓区观沙岭街道滨江路53号楷林商务中心C座1606湖南第二分公司0731-84118337230423052306房湖南第三分公司湖南省长沙市芙蓉区黄兴中路168号新大新大厦5层0731-85868397深圳分公司广东省深圳市福田区中康路128号卓越城一期2号楼806B室0755-82521068广东分公司广东省广州市天河区林和西路3-15号耀中广场B座35层07-09室020-38783861上海自贸试验区分公司上海市浦东新区南泉北路429号2801室021-58991278天津营业部天津市和平区大沽北路2号津塔写字楼2908室022-23559950天津滨海新区营业部天津市滨海新区第一大街79号泰达MSD-C3座1506单元022-65634672包头营业部内蒙古自治区包头市青山区钢铁大街7号正翔国际S1-B8座11070472-5210710河北省邯郸市丛台区人民路与滏东大街交叉口东南角环球中心T6塔楼邯郸营业部0310-305368813层1305房间青岛营业部山东省青岛市崂山区香港东路195号上实中心T6号楼10层1002室0532-82020088太原营业部山西省太原市小店区长治路329号和融公寓2幢1单元5层0351-7889677西安营业部陕西省西安市高新区太白南路118号4幢1单元1F101室029-81870836上海南洋泾路营业部上海市浦东新区南洋泾路555号11051106室021-58381123请务必阅读最后重要事项第5页上海世纪大道营业部上海市浦东新区世纪大道1589号长泰国际金融大厦1107室021-58861093宁波营业部浙江省宁波市江北区人民路132号银亿外滩大厦1706室0574-87096833杭州营业部浙江省杭州市萧山区宁围街道宝盛世纪中心1幢1801室0571-86690056南京洪武路营业部江苏省南京市秦淮区洪武路359号福鑫大厦18031804室025-58065958苏州东吴北路营业部江苏省苏州市姑苏区东吴北路299号吴中大厦9层902B903室0512-65161340扬州营业部江苏省扬州市新城河路520号水利大厦附楼0514-82990208江西省南昌市红谷滩新区九龙大道1177号绿地国际博览城4号楼1419南昌营业部0791-838810261420岳阳营业部湖南省岳阳市岳阳楼区建湘路天伦国际11栋102号0730-8831578湖南省株洲市天元区珠江南路599号神农太阳城商业外圈703号优托邦株洲营业部0731-28102713第3号写字楼第7层C-704号郴州营业部湖南省郴州市苏仙区白鹿洞街道青年大道阳光瑞城1栋10楼0735-2859888常德营业部湖南省常德市武陵区穿紫河街道西园社区滨湖路666号时代广场21楼0736-7318188风险管理子公司上海际丰投资管理有限责任公司上海市浦东新区商城路506号新梅联合广场B座6层021-20778818重要事项本报告中的信息均源于公开资料方正中期期货研究院对信息的准确性及完备性不作任何保证也不保证所包含的信息和建议不会发生任何变更我们力求报告内容的客观公正但文中的观点结论和建议仅供参考报告中的信息和意见并不构成所述期货合约的买卖出价和征价投资者据此作出的任何投资决策与本公司和作者无关方正中期期货有限公司不承担因根据本报告操作而导致的损失敬请投资者注意可能存在的交易风险本报告版权仅为方正中期期货研究院所有未经书面许可任何机构和个人不得以任何形式翻版复制发布如引用转载刊发须注明出处为方正中期期货有限公司请务必阅读最后重要事项第6页