核心观点
　　螺纹钢：主力期价弱势下行，录得1.51%日跌幅，量仓扩大。现阶段，螺纹供需两端迎来变化，低供应有所回升，而需求表现弱稳，基本面依旧疲弱，钢价仍将承压，相对利好是利好政策预期和成本支撑，多空因素博弈下节前钢价延续震荡运行为主，节前操作短线为主，重点关注钢厂生产情况。
　　热轧卷板：主力期价弱势下行，录得1.09%日跌幅，量仓微增。目前热卷供应回升，而需求表现疲弱，基本面弱于其他品种，价格易承压走弱，相对利好是利好政策预期和成本支撑，多空因素博弈下节前震荡偏弱运行，重点关注钢厂生产情况，谨防减产引发成本下行。
　　铁矿石：主力期价大幅下跌，录得2.03%日跌幅，量增仓缩。现阶段，钢厂生产积极，矿石终端消耗高位回升，叠加节前钢厂补库，矿石需求韧性较强，给予矿价支撑，但钢厂减产负反馈预期未退，加之供应维持高位，矿市基本面易转弱，矿价上行驱动受限，短期走势维持高位震荡，节前操作建议多看少动，重点提防政策风险。

研究报告全文：投资咨询业务资格证监许可20111778号钢材铁矿石日报专业研究创造价值2023年9月25日钢材铁矿石日报市场情绪转弱钢矿集体下行核心观点螺纹钢主力期价弱势下行录得151日跌幅量仓扩大现阶段螺纹供需两端迎来变化低供应有所回升而需求表现弱稳基本面依旧疲弱钢价仍将承压相对利好是利好政策预期和成本支撑多空因素博弈下节前钢价延续震荡运行为主节前操作短线为主重点关注钢厂生产情况热轧卷板主力期价弱势下行录得109日跌幅量仓微增目前热卷供应回升而需求表现疲弱基本面弱于其他品种价格易承压走姓名涂伟华弱相对利好是利好政策预期和成本支撑多空因素博弈下节前震荡偏弱运行重点关注钢厂生产情况谨防减产引发成本下行宝城期货投资咨询部从业资格证号F3060359投资咨询证号Z0011688铁矿石主力期价大幅下跌录得203日跌幅量增仓缩现阶段钢厂生产积极矿石终端消耗高位回升叠加节前钢厂补库矿电话0571-87006873石需求韧性较强给予矿价支撑但钢厂减产负反馈预期未退加之邮箱tuweihuabcqhgscom供应维持高位矿市基本面易转弱矿价上行驱动受限短期走势维持高位震荡节前操作建议多看少动重点提防政策风险作者声明本人具有中国期货业协会授予的期货从业资格证书期仅供参考不构成任何投资建议货投资咨询资格证书本人承诺以勤勉的职业态度独立客观地出具本报告本报告清晰准确地反映了本人的研究观点本人不会因本报告中的具体推荐意见或观点而直接或间接接收到任何形式的报酬专业研究创造价值请务必阅读文末免责条款部分17请务必阅读文末免责条款18钢材铁矿石日报一产业动态1CME预计9月挖掘机销量16000台同比下降25经草根调查和市场研究CME预估2023年9月挖掘机含出口销量16000台左右同比下降25左右分市场来看国内市场预估销量6500台同比下降38左右出口市场预估销量9500台同比下降10左右降幅环比8月小幅收窄22023年1-8月船舶工业经济运行情况全国三大造船指标同比增长18月全国造船完工量2798万载重吨同比增长169新接订单量5231万载重吨同比增长865截至8月底手持订单量13155万载重吨同比增长289全国出口船舶完工量2371万载重吨同比增长143承接出口船订单4880万载重吨同比增长9248月末手持出口船订单12279万载重吨同比增长347出口船舶分别占全国造船完工量新接订单量手持订单量的847933和9333中钢协9月中旬重点钢企粗钢日产21335万吨环比降117据中钢协数据显示2023年9月中旬重点钢企粗钢日产21335万吨环比下降117同口径相比去年同期下降054钢材库存量157568万吨比上一旬下降029比上月同旬下降525二现货市场图1黑色金属现货报价表螺纹钢热卷卷板唐山钢坯张家港重废主要品种价差HRB400E20mm上海475mmQ2356mm上海天津全国均价上海天津全国均价卷螺价差螺废价差38003760384738303860393835302610301190现货-30-20-15-40-20-170-20-10-10市场615PB粉唐山铁精粉海运费SGX掉期普氏指数青岛港湿基澳洲巴西当月CFR6294588093020001219712360-40010000107375数据来源IFINDWIND宝城期货金融研究所专业研究创造价值27请务必阅读文末免责条款钢材铁矿石日报图2钢材铁矿石相关价格走势图数据来源IFINDWIND宝城期货金融研究所三期货市场图3主力合约期货价格活跃合约收盘价涨跌幅最高价最低价成交量量差持仓量仓差期货螺纹钢3716-151378737041655226495115171002366098市场热轧卷板3812-10938733802592464726359444093537铁矿石8445-20387608395722150144438751626-30175数据来源IFINDWIND宝城期货金融研究所专业研究创造价值37请务必阅读文末免责条款钢材铁矿石日报四相关图表41钢材库存图4螺纹钢库存周度变化图5螺纹钢库存总量钢厂社库2023202220212023202220212020201924003503002200250200020018001501600100140050120001000-50800-100600-150400010203040506070809101112010203040506070809101112数据来源Wind宝城期货金融研究所数据来源Wind宝城期货金融研究所图6热轧卷板库存周度变化图7热轧库存总量钢厂社库202320222021202320222021202020196006055050405003045020400103500-10300-20250-30200010203040506070809101112010203040506070809101112数据来源Wind宝城期货金融研究所数据来源Wind宝城期货金融研究所42铁矿石库存图8全国45港铁矿石库存图9全国45港铁矿石库存季节性库存环比变化铁矿石港口库存202320222021202020196001450017000140004001600013500200150001300001400012500-200130001200012000-40011500-600110001100020222022202220222023202320232023202320232022202220222023202320232023-----------------100000809111203040606080907071001020507010203040506070809101112数据来源Wind宝城期货金融研究所数据来源Wind宝城期货金融研究所专业研究创造价值47请务必阅读文末免责条款钢材铁矿石日报图10247家钢厂铁矿石库存图11国内矿山铁精粉库存2023202220212020环比变化矿企铁精粉库存5030013000402751250030250120002022511500200110001017510500015010000-101259500-201009000-30758500-4050202120212022202220222022202220222022202320232023202320232023202320212021202120212022202220222022202220222023202320238000----------------------------010203040506070809101112-0811020507070910120103040606080909101201030406081102050707数据来源Wind宝城期货金融研究所数据来源Wind宝城期货金融研究所43钢厂生产情况图12247家样本钢厂高炉开工率和产能利用率图13247家钢厂盈利钢厂占比20232022202120202019高炉开工率产能利用率951009090808570806050754030702010650010203040506070809101112数据来源Wind宝城期货金融研究所数据来源Wind宝城期货金融研究所图1487家独立电炉开工率图1575家建材独立电弧炉钢厂盈亏情况20232022202120202019持平亏损盈利90100908080707060605050404030302020101000010203040506070809101112数据来源Wind宝城期货金融研究所数据来源Wind宝城期货金融研究所专业研究创造价值57请务必阅读文末免责条款钢材铁矿石日报五后市研判螺纹钢供需两端迎来变化钢材品种转产带来螺纹产量回升周环比增770万吨供应收缩态势迎来变化但整体供应仍处于相对低位给予钢价支撑关注后续持续性与此同时螺纹需求改善有限周度表需环比增689万吨但高频终端采购持续低迷节前下游补库有限两者依旧处于近年来同期低位整体需求表现不佳且考虑到地产低迷格局难改旺季需求难现实质性好转相对利好还是政策端预期总之螺纹供需两端迎来变化低供应有所回升而需求表现弱稳基本面依旧疲弱钢价仍将承压相对利好是利好政策预期和成本支撑多空因素博弈下节前钢价延续震荡运行为主节前操作短线为主重点关注钢厂生产情况谨防减产引发成本下行热轧卷板供需格局持续走弱库存再度增加产线检修结束热卷周产量再度回升环比增689万吨低供应格局迎来变化且考虑钢厂保板材供应格局未变热卷供应压力将持续增加与此同时热卷需求表现不佳周度表需环比降416万吨延续近期回落态势且下游主要冷轧产量持续攀升谨防高供应带来基本面矛盾激化届时将拖累热卷需求相应的内外价格倒挂出口需求走弱预期未变热卷需求隐忧未退综上热卷供应在回升而需求表现疲弱基本面明显弱于其他品种热卷价格仍易承压走弱相对利好是利好政策预期和成本支撑多空因素博弈下节前震荡偏弱运行重点关注钢厂生产情况谨防减产引发成本下行铁矿石矿石供需格局变化不大钢厂生产依然积极上周样本钢厂日均铁水产量和进口矿日耗再度回升继续位于年内新高且节前钢厂补库积极直接体现就是厂内库存回升以及港口现货成交维持高位矿石需求韧性较强但需注意的是补库步入尾声而钢厂经营状况持续恶化减产负反馈预期未退仍易抑制矿价与此同时国内港口矿石到货回落至正常水平而矿商发运却低位小幅回升收缩态势未延续而按船期推算国内港口到货近期存有增量叠加内矿生产积极矿石供应维持相对高位综上钢厂生产积极矿石终端消耗高位回升叠加节前钢厂补库矿石需求韧性较强给予矿价支撑但钢厂减产负反馈预期未退加之供应维持高位矿市基本面易转弱矿价上行驱动受限短期走势维持高位震荡节前操作建议多看少动重点提防政策风险仅供参考不构成任何投资建议专业研究创造价值67请务必阅读文末免责条款钢材铁矿石日报获取每日期货策略推送服务国家走向世界诚信至上合规经营知行合一专业敬业严谨管理开拓进取扫码关注宝城期货官方微信期货咨询尽在掌握免责条款除非另有说明宝城期货有限责任公司以下简称宝城期货拥有本报告的版权未经宝城期货事先书面授权许可任何机构或个人不得更改或以任何方式发送传播或复印本报告的全部或部分内容本报告所载的全部内容只提供给客户做参考之用并不构成对客户的投资建议宝城期货认为本报告所载内容及观点客观公正但不担保其内容的准确性或完整性客户不应单纯依靠本报告而取代个人的独立判断本报告所载内容反映的是宝城期货在最初发表本报告日期当日的判断宝城期货可发出其它与本报告所载内容不一致或有不同结论的报告但宝城期货没有义务和责任去及时更新本报告涉及的内容并通知客户宝城期货不对因客户使用本报告而导致的损失负任何责任宝城期货建议客户独自进行投资判断本报告并不构成投资法律会计或税务建议或担保任何内容适合客户本报告不构成给予客户个人咨询建议宝城期货版权所有并保留一切权利专业研究创造价值77请务必阅读文末免责条款